化工行业周观点：DMF市场强势运行，BDO价格持续上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　上周市场回顾：

　　上周，CS 基础化工指数上涨 4.85%，同期沪深 300 指数上涨2.29%，基础化工指数同期领先大盘 2.56 个百分点。石油石化指数上涨 0.93%，同期落后大盘 1.36 个百分点。其中，奥克股份（42.80%）、兆新股份（39.82%）、永太科技（39.28%）、晶华新材（33.27%）、金浦钛业（27.58%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：容大感光（-17.81%）、金丹科技（-16.22%）、江化微（-15.29%）、彤程新材（-14.53%）、海优新材（-13.75%）。

　　行业核心观点：

　　DMF：上周 DMF 市场强势运行。据百川数据显示， 8 月 6 日， DMF均价为 14533 元/吨，7 日环比上涨 7.06%，30 日环比上涨26.93%。从供给端来看，DMF 工厂报盘重心持续上移，骏化上周停车检修，安阳库存吃紧，暂停止报价，其余工厂装置正常运行，价格一路飙升，已超越历史最高价，场内询盘气氛活跃，新单成交量有所增加，供方整体货源仍处低位。而需求端方面，国内 TPU、PBT 和 PU 树脂浆料市场行情平稳运行。主力厂商报盘平稳，行业装置运行平稳，实单成交尚可。下游各行业看涨心态滋生，浆料行业即将迎来传统旺季，采购补仓计划持续进行。综合来看，目前 DMF 市场供需失衡，预计 DMF 市场延续高位运行。建议关注相关龙头企业。

　　BDO：上周 BDO 价格持续上行。据百川数据显示， 8 月 6 日， BDO均价为 29500 元/吨，7 日环比上涨 13.46%，30 日环比上涨59.03%。从供应端来看，国内 BDO 产量预计 27338 吨，较上周产量有所减少。美克二期、新业、屯河均处于停车检修状态，东源 4 日起更换催化剂，同时受疫情等影响，部分地区运输受限，市场货源供应紧俏局面延续，市场供应量继续缩减。需求端方面，上周 PTMEG-氨纶及 GBL-NMP 产业链成本传导尚可，然而部分 PBAT 工厂受原料或成本限制降负，PBAT 行业出现亏损开工积极性不高、新增产能投产推迟，下游对高价抵触情绪增加，追涨心态略转理性。整体来看，现货供应持续紧张，后期下游传统旺季来临，需求仍存支撑，随着价格至高位，下游抵触情绪增加，短期预计国内 BDO 市场坚挺上行。建议关注相关龙头企业。

　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2. 具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。

　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，DMF、BDO市场需求不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：DMF和BDO两种化工产品市场近期表现强势，价格持续上涨，主要原因是供需失衡。报告建议关注顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业，以及具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块。同时，报告也指出了海外疫情、国际原油价格波动以及市场需求不及预期等风险因素。

DMF市场供需失衡导致价格飙升

DMF市场供需关系紧张是其价格持续上涨的主要原因。供给方面，部分DMF工厂检修或因库存吃紧而停止报价，导致市场货源供应偏紧。需求方面，下游行业看涨情绪浓厚，采购补仓积极，进一步加剧了供需矛盾。

BDO价格持续上行，但下游抵触情绪增加

BDO价格持续上涨，主要源于供应端持续紧张。多家企业停车检修，加上疫情影响运输，导致市场货源供应持续缩减。虽然下游PTMEG-氨纶及GBL-NMP产业链成本传导尚可，但部分PBAT工厂因成本压力而减产，下游对高价的抵触情绪增加，追涨心态有所减弱。

主要内容

上周市场回顾

本报告首先回顾了上周化工市场行情。CS基础化工指数上涨4.85%，显著跑赢同期沪深300指数(上涨2.29%)。石油石化指数表现相对逊色，上涨0.93%。个股方面，涨幅前五的股票包括奥克股份、兆新股份、永太科技、晶华新材和金浦钛业；跌幅前五的股票包括容大感光、金丹科技、江化微、彤程新材和海优新材。报告还详细分析了子板块行情和化工产品价格走势，其中天然气现货、碳酸二甲酯、BDO、液氯和异丙醇涨幅居前，而三氯甲烷、三氯乙烯、布伦特原油、WTI原油和纯苯跌幅居前。

原油和天然气价格走势分析

报告分析了上周原油和天然气价格走势。WTI原油和布伦特原油价格均出现下跌，主要受中美经济数据疲软、欧佩克增产以及德尔塔病毒蔓延等因素影响。天然气价格则出现上涨。

氨纶和涤纶长丝市场分析

报告分析了氨纶和涤纶长丝市场。氨纶行业景气度小幅回调，涤纶行业景气度上行。报告提供了氨纶库存量、开工率、价格及价差，以及涤纶长丝POY、DTY和FDY的价格、价差和库存天数等数据。

聚氨酯市场分析

报告分析了聚氨酯市场，指出上周国内纯MDI市场价格整理运行为主，受疫情影响，物流受阻，下游工厂拿货积极性不高。

农药化肥市场分析

报告分析了农药化肥市场，指出草甘膦市场高位盘整，而磷酸一铵和磷酸二铵价格上涨。

重点化工产品价格变动

报告列出了重点化工产品价格变动数据，涵盖了多种化工产品，包括乙烯、丙烯、维生素VA、ABS、PTA、PBT等。

行业动态和上市公司动态

报告总结了近期化工行业的动态和上市公司新闻，例如DMF价格上调、BDO价格上涨、化肥价格上涨以及相关企业的投资项目等。

总结

本报告基于公开数据和市场信息，对DMF和BDO两种化工产品的市场行情进行了深入分析，指出其价格上涨的主要原因是供需失衡。报告还对原油、天然气、氨纶、涤纶长丝、聚氨酯和农药化肥等多个化工细分市场进行了分析，并提供了相应的市场数据和图表。最后，报告提出了投资建议，建议关注顺周期传统化工品龙头企业和政策支持下的国产替代新材料板块，并提示了海外疫情、国际原油价格波动以及市场需求不及预期等风险因素。报告内容翔实，数据丰富，为投资者提供了较为全面的市场分析和投资参考。

报告正文