医药行业基金持仓比例有所提升： 　　2023Q4，全市场基金对医药板块的持仓比例为13.57%，环比上升1.3pct，在31个申万一级行业中排名第二，同期持仓超配4.76pct。剔除医药主题基金后的持仓比例为6.41%，环比上升0.84pct，仍处于历史较低水平。 　　医药中游产业链上的制药、医疗器械、生物制品等核心龙头持仓提升靠前，持股基金数量环比减少较多个股多集中在CXO板块： 　　1.从持股基金数量来看，2023Q4从持股基金数量来看，持有基金数最多的前三名股票为：恒瑞医药（698）、迈瑞医疗（550）、药明康德（385）。从季度环比变动来看，2023Q4持仓基金数量增加最多的前三名个股为：智飞生物（+158）、恒瑞医药（+153）、迈瑞医疗（+107）；减少最多的前三名个股为：药明康德-HK（-485）、药明康德-SH（-116）、凯莱英（-82），多集中在CXO领域。 　　2.从基金持股市值来看，2023Q4公募基金持有市值最多的前三名股票为：迈瑞医疗(430.12亿元)、恒瑞医药(417.26亿元)、药明康德-SH(351.52亿元)，分别为医疗器械、创新药、CXO相关个股。从季度环比变动来看，2023Q4公募基金持有市值增加最多的前三名为:联影医疗(+97.66亿元)、智飞生物（+61.27亿元）、迈瑞医疗(+60.82亿元)；减少最多的前三名为:药明康德-HK(-487.63亿元)、药明康德(-141.39亿元)、泰格医药(-80.31亿元)。 　　医药板块PE估值自23年9月份以来有所回升，但是仍处于历史较低水平。 　　截至2023年12月31日，医药行业2023全年跌幅为7.05%，位于申万一级行业分类第14位。截至2023年12月31日，申万医药行业PE(TTM)为28.34倍，处于行业第10名。过去十年中，申万医药生物板块PE估值的均值为37.2倍，最高值为73倍（发生在2015年6月），最低值为21倍（发生在2022年9月）。2022年10月至今，伴随着利好政策的出台以及疫后居民诊疗需求的提升，医药板块估值在达到近十年最低点后逐步回升，截至2023年12月31日，申万医药生物板块整体的市盈率为28.34倍，但仍处于历史较低水平。 　　风险提示：医药行业政策变动；产品研发及审批进程不及预期；全球地缘政治对海外市场及供应链的影响超出预期等。