上周市场回顾： 　　上周，CS 基础化工指数下跌 1.74%，同期沪深 300 指数上涨 0.33%，基础化工指数同期落后大盘 2.07 个百分点。石油石化指数上涨5.10%，同期领先大盘 4.77 个百分点。其中，皖维高新（32.63%）、川金诺（32.52%）、云图控股（27.04%）、ST 红太阳（22.66%）、泛亚微透（21.69%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：松井股份（-23.08%）、会通科技（-22.60%）、碳元科技（-22.17%）、壹石通（-19.51%）、光华科技（-18.66%）。 　　行业核心观点： 　　磷矿石：上周，磷矿石价格继续上涨，据百川数据显示，9 月 3 日国内磷矿石均价 592 元/吨，7 日环比上涨 10.24%，较年初上涨58.29%。本轮磷矿价格上行主要在于，在我国为降低磷矿石储量下滑速度而持续缩紧磷矿开采量的背景下，近期矿山受环保检查影响开采量降低，使得磷矿石供需结构收紧加速。同时下游磷肥即将进入四季度备货旺季，提振了对磷矿石的需求，进而支撑了磷矿价格上行。目前各地区待发订单充足，大多已排至十月。预计后续磷矿石将维持高价运行，建议关注相关龙头企业。 　　制冷剂：上周，制冷剂价格继续走高。据百川数据显示，9 月 3 日国内 R125 均价 4.5 万元/吨，7 日环比上涨 12.50%；R410a 均价 2.7万元/吨，7 日环比上涨 8%；R134a 均价 2.35 万元/吨，7 日环比上涨 9.30%；R22 均价 1.95 万元/吨，7 日环比上涨 8.33%；R142b 均价 12 万元/吨，7 日环比上涨 9.09%。二代制冷剂中，R22 主要是进入四季度配额已大量消耗，对产品价格起到了有力支撑，预计后期将维持高位运行。R142b 供给端同样供应紧俏，同时需求端下游锂电等领域 PVDF 对原料需求持续旺盛，导致供需矛盾加剧，因此尽管 R142b 价格已较年初上涨超 300%，我们预计后续仍将延续上行趋势。三代制冷剂 R125、R410a、R134 等上涨主要是受原料端涨价因素影响。整体来看，目前国内主要制冷剂生产商挺价意愿明显，行业行情处于底部回升状态，建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡 磷矿石，、制冷剂市场需求不及预期，产品价格大幅波动