投资要点： 　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌2.05%，创业板指数下跌1.77%，沪深300下跌2.4%，中信基础化工指数下跌2.23%，申万化工指数下跌2.32%。 　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为纯碱(1.08%)、钾肥(0.58%)、橡胶制品(-0.21%)、食品及饲料添加剂(-0.89%)、合成树脂(-0.91%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-6.09%)、膜材料(-4.24%)、橡胶助剂(-3.88%)、钛白粉(-3.78%)、电子化学品(-3.71%)。 　　本周行业主要动态： 　　巨化股份拟控股飞源化工。巨化股份12月6日公告，公司拟以现金出资方式，收购淄博飞源化工有限公司部分老股东持有的30.15%股份，同时单方面增加飞源化工注册资本7721.83万，合计取得飞源化工51%股权，交易金额约13.94亿元。飞源化工拥有较为完整的氟化工、环氧树脂产业链。主要产品包括制冷剂二氟甲烷(R32)、五氟乙烷(R125)、四氟乙烷(R134a)、R410A、R404A、R407C、R507;精细化学品R113a、三氟乙酸、三氟乙酰氯、三氟乙醇、硫酰氯;其它产品氟化氢、氟化氢铵、硫酸、环氧氯丙烷、环氧树脂等。根据公告，2022年，飞源化工合并口径和母公司口径下的营业收入分别为28.15亿元、27.17亿元，净利润分别为-1860.49万元、-4641.03万元。今年前5个月，飞源化工合并口径和母公司口径下的营业收入分别为10.5亿元、10.04亿元，净利润2564.87万元、1410.16万元。巨化股份表示，飞源化工与其产业链协同互补性强。本次交易将充实公司核心产业氟化工业务，提升市场竞争地位，优化产业结构，增强竞争力，促进公司高质量发展。（资料来源：中国化工报） 　　荣盛石化子公司聚酯薄膜项目全部投产。12月7日，荣盛石化发布公告，其控股子公司浙江永盛科技有限公司C区第四条德国多尼尔10.6米高速宽幅拉膜生产线于近日顺利投产，并顺利产出合格产品，截至公告发布之日，永盛科技年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目已全部顺利投产。浙江永盛科技有限公司投资20亿元，利用现有浙江绍兴柯桥厂区北侧闲置土地，新建厂房10万平方米，实施年产25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目。项目新增1套15万吨聚酯合成装置、3条切片法拉膜生产线、3条直熔法拉膜生产线及相关配套设备。永盛科技此次功能性聚酯薄膜的投产有助于提高国内基膜和高端薄膜的供应能力，确保国内相关产业供应链安全。目前公司25万吨功能性聚酯薄膜扩建项目已全部投产，公司的聚酯薄膜年产能达到43万吨，位居国内前四。（资料来源：荣盛石化、中国证券报、化工新材料） 　　投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 　　投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 　　投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 　　投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。