化工行业周观点：PTA市场价格先抑后扬，黄磷价格高位盘整-摩熵咨询(原药融咨询)

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报告摘要

　　上周市场回顾：

　　上周，CS基础化工指数上涨1.93%，同期沪深300指数下跌0.11%，基础化工指数同期领先大盘2.04个百分点。石油石化指数下跌0.01%，同期领先大盘0.10个百分点。其中，斯迪克（36.86%）、华软科技（33.59%）、天铁股份（29.82%）、*ST澄星（27.76%）、明冠新材（25.43%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：新化股份（-11.81%）、华峰化学（-11.78%）、长鸿高科（-10.66%）、华康股份（-10.16%）、ST辉丰（-10.03%）。

　　行业核心观点：

　　PTA：上周PTA市场价格先抑后扬。据百川数据显示，7月23日，PTA均价为5390元/吨，7日环比上涨5.27%，30日环比上涨10.45%。从供给端来看，逸盛石化PTA装置降负后恢复，洛阳石化装置检修后重启，市场供应整体小幅上涨。从库存方面来看，上周PTA工厂库存预期由于下游需求高位出现一定下滑，同时由于主流大厂减少7月合约供应量，现货市场货源流通偏紧，以及台风影响船货到港速度，现货市场货源紧俏局面加剧，期货库存继续向现货市场转移。而需求端方面，下游聚酯产品开工维持在较高位置，对原料PTA维持刚性需求，同时下游聚酯产销偶有放量迹象，工厂生产利润仍存，对原料的需求暂未有明显下滑预期。综合来看，成本与供需支撑仍相对强势，但继续上行阻力也相对明显，预计国内PTA市场涨后或面临小幅回调。建议关注相关龙头企业。

　　黄磷：上周黄磷价格高位盘整，需求减少。据百川数据显示，7月23日，黄磷均价为25101元/吨，7日环比上涨4.15%，30日环比上涨31.45%。从供应端来看，云南地区多数企业仍旧错峰生产，个别企业开工量小幅增加。四川雷波地区一主流企业检修结束，恢复正常开工；绵阳地区一主流企业由降负荷状态恢复正常开工；贵州开阳地区一主流企业恢复4台电炉生产，瓮安地区一主流企业开工计划推迟，黄磷供应有所增加。需求端方面，企业对高价黄磷有抵触情绪，多数企业停机或降负荷，部分企业维持生产，以消耗库存原料为主，按需少量补货维持订单。从主要下游产品看，草甘膦、三氯化磷对黄磷有少量拿货，其他产品价格传导困难，对黄磷保持观望。整体来看，云南限电结束尚不明确叠加四川环保影响，黄磷市场持续观望，主发订单为主，短期预计黄磷价格高位运行。建议关注相关龙头企业。

　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。

　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，PTA、黄磷市场需求不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：上周化工行业整体表现强于大盘，CS基础化工指数上涨1.93%，领先沪深300指数2.04个百分点。PTA和黄磷价格走势分化，PTA先抑后扬，受供需关系及台风影响，价格上涨后或将回调；黄磷价格高位盘整，云南限电及环保因素导致市场观望情绪浓厚。报告建议关注顺周期阶段价格上涨的传统化工品龙头企业以及具有政策支撑的国产替代新材料板块。

PTA市场价格先抑后扬，供需关系及突发事件影响价格波动

黄磷价格高位盘整，云南限电及环保因素导致市场观望

主要内容

1. 上周市场回顾

1.1 板块行情

上周CS基础化工指数上涨1.93%，石油石化指数下跌0.01%，均跑赢同期沪深300指数(-0.11%)。涨幅前五的个股分别是斯迪克(36.86%)、华软科技(33.59%)、天铁股份(29.82%)、*ST澄星(27.76%)和明冠新材(25.43%)；跌幅前五的个股分别是新化股份(-11.81%)、华峰化学(-11.78%)、长鸿高科(-10.66%)、华康股份(-10.16%)和ST辉丰(-10.03%)。

1.2 子板块行情

中信基础化工二级子板块表现分化，橡胶助剂(14.61%)、无机盐(11.70%)、氟化工(10.98%)、纯碱(9.79%)和合成树脂(8.37%)涨幅居前；氨纶(-11.78%)、改性塑料(-4.60%)、聚氨酯(-4.45%)、轮胎(-2.94%)和其他塑料制品(-2.74%)跌幅居后。

1.3 化工用品价格走势

上周化工品价格涨跌幅度较大。氯化钾(18.36%)、磷酸(18.21%)、DINP(14.76%)、PBT(13.00%)和硝酸(12.37%)涨幅居前；天然气现货(-14.37%)、三氯甲烷(-7.18%)、页岩油(-6.81%)、PVA(-6.78%)和醋酐(-6.70%)跌幅居前。报告提供了详细的表格数据，展示了上周化工产品涨跌幅前十名和后十名。

2. 原油和天然气

7月23日，WTI原油价格为72.07美元/桶，布伦特原油价格为74.10美元/桶。OPEC+增产协议及疫情影响导致油价波动，但美国库欣地区原油库存下降缓解了供过于求的担忧，油价先跌后反弹。预计下周国际油价将维持区间震荡。天然气价格走势图也一并提供。

3. 氨纶和涤纶长丝

氨纶行业持续景气，7月23日40D氨纶价格为76500元/吨，氨纶价差扩大至42795元/吨。涤纶行业景气度震荡回调，POY价格为7900元/吨，价差缩小，库存天数增加。报告提供了氨纶库存量、开工率、氨纶、PTMEG、MDI价格及价差，以及POY、PTA、MEG价格及价差，涤纶长丝库存天数等图表数据。

4. 聚氨酯

上周国内纯MDI市场持稳整理，价格在24800-25200元/吨附近，成交价格存在松动迹象，下游跟进意愿不强。报告提供了纯MDI和聚合MDI价格走势图。

5. 农药化肥

草甘膦市场维稳运行，华东地区均价为50000元/吨，重庆地区甘氨酸均价为25000元/吨。磷酸一铵和磷酸二铵价格及价差与上期持平。报告提供了草甘膦、甘氨酸价格及价差，以及磷酸一铵、液氯、磷矿石价格及磷酸一铵价差，磷酸二铵、液氯、磷矿石价格及磷酸二铵价差等图表数据。

6. 重点化工产品价格变动

报告提供了详细的表格数据，展示了包括乙烯、丙烯、维生素VA、ABS、PTA、PBT、二甲苯、EVA、PX、苯胺等多种重点化工产品7月23日的价格以及与上期和上月的涨跌幅。

7. 行业动态和上市公司动态

本节总结了来自生意社和中化新网等机构的新闻报道，内容涵盖云南限电对黄磷价格的影响、PTA市场流动性及价格走势、石化行业低碳发展趋势以及上半年中国肥料进出口情况等。

总结

本报告基于公开数据对上周化工行业市场行情进行了分析。PTA和黄磷作为重点化工产品，其价格走势受到供需关系、成本端变化、政策以及突发事件（如台风）等多重因素的影响。报告建议投资者关注顺周期传统化工品龙头企业和具有政策支撑的新材料板块，同时需关注海外疫情、国际原油价格波动以及PTA、黄磷市场需求等风险因素。报告中大量图表数据直观地展现了市场变化，为投资者提供了有价值的参考信息。

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