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创新药盘点系列报告(21):下一代减重药物梳理,关注潜在出海机会
下载次数:
1254 次
发布机构:
国信证券股份有限公司
发布日期:
2025-03-25
页数:
42页
摘要
GLP-1RA药物市场空间广阔,减重产品需求旺盛。2024年全球GLP-1RA药物合计实现销售518亿美元(+40%),其中Semaglutide+Tirzepatide实现销售448亿美元(+66%),Liraglutide及Dulaglutide等上一代产品销售70亿美元(-30%);以适应症划分,降糖产品合计销售377亿美元(+23%),减重产品合计销售141亿美元(+121%)。根据Evaluate Pharma预测,GLP-1RA药物2030年销售额预计将达到1300亿美元,降糖(按2030年达到600亿美元计算,2024~2030CAGR=~8%)及减重(2024~2030CAGR=~27%)需求各贡献约一半,其中减重产品需求旺盛。
海外药企密集布局下一代减重产品,多个国产品种实现授权出海。礼来小分子口服GLP-1Orforglipron减重Ph3临床预计25Q3读出、三靶激动剂Retatrutide预计25H2数据读出,与来凯医药合作推进LAE102美国Ph1临床;诺和诺德GLP-1/Amylin复方品种CagriSema Ph3临床68周减重达到-22.7%、GLP-1R/Amylin双靶Ph1b/2a数据读出,以2亿美元首付款+18亿美元里程碑付款获得联邦制药三靶激动剂UBT251海外市场权益;Amgen每月一次给药的MariTide减重Ph3临床启动;Merck及阿斯利康分别从中国引进口服小分子GLP-1管线;Abbvie与丹麦企业Gubra达成合作,共同开发长效Amylin类似物;Roche31亿美元收购Carmot获得其GLP-1R/GIPR双靶激动剂及小分子口服GLP-1RA,53亿美元与Zealand达成合作共同开发其Amylin类似物。
投资建议:国内减重药物在长效化、口服、多靶点联用及减脂不减肌等方面具备差异化优势,关注潜在出海机会。
风险提示:市场竞争加剧的风险,产品临床失败或有效性低于预期的风险,产品商业化不达预期的风险,技术升级迭代风险。
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