氟化工行业周报：三代制冷剂配额政策临近，行业或将进入长期向上景气周期-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（8月07日-8月11日）行情回顾

　　氟化工指数上涨1.84%，跑赢基础化工指数4.22%。本周（8月07日-8月11日）氟化工指数收于5170.52点，上涨1.84%，跑赢上证综指4.85%，跑赢沪深300指数5.24%，跑赢基础化工指数4.22%，跑赢新材料指数4.73%。

　　氟化工周观点：氟化工行情整体稳定，三代制冷剂配额政策临近

　　萤石：本周（8月07日-8月11日）萤石价格保持稳定。截至8月11日，萤石97湿粉市场均价3,040元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月11日）3,040元/吨，同比上涨10.55%；2023年（截至8月11日）均价3,055元/吨，较2022年均价上涨9.44%。制冷剂：本周（8月07日-8月11日）制冷剂市场主稳略涨，上游原材料行情走高。截至08月11日，（1）R32价格、价差分别为14,000、1,884元/吨，较上周同期分别持平、-3.41%；（2）R125价格、价差分别为21,500、7,247元/吨，较上周同期分别持平、-3.29%；（3）R134a价格、价差分别为21,250、4,407元/吨，较上周同期分别+1.19%、+5.48%；（4）R22价格、价差分别为19,250、10,961元/吨，较上周同期分别+1.32%、+2.33%。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【永和股份】半年度报告：公司2023H1实现营业收入20.80亿元，同比增长17.78%；实现归母净利润1.10亿元，同比下降19.79%；实现扣非归母净利润1.01亿元，同比下降21.96%；EPS为0.29元/股，同比下降19.44%。

　　【三美股份】对外投资：为适应公司业务发展规模，同时对现有厂区布局进行优化，提高资源利用率，公司拟投资约10.40亿元建设“年智能分装3,500万瓶罐制冷剂生产线及配套设施项目”。项目内容包括年智能分装3,500万瓶罐制冷剂生产线、科创中心(办公大楼)、智能仓储、原料罐区，建设期2年。

　　【制冷剂】据财经网报道，8月9日，国家生态环境部大气环境司组织召开《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》（初稿）行业交流会，随着制冷剂配额分配方案出台在即，行业或将迎来长期向上景气周期。

　　受益标的

　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光、联创股份、鲁西化工等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。

　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。

中心思想

本报告的核心观点是：随着三代制冷剂配额政策即将落地，氟化工行业将进入长期向上景气周期。这一趋势将惠及氟化工全产业链，从上游的萤石资源到下游的制冷剂、含氟材料和含氟精细化学品等各个环节都将受益。国内氟化工企业将抓住这一机遇，提升竞争力，实现赶超国际先进水平的目标。

三代制冷剂配额政策驱动行业向上

国家生态环境部即将出台的《2024年度全国HFCs配额总量设定与分配实施方案》是推动氟化工行业长期向上的关键因素。该政策将导致第三代制冷剂配额向行业龙头集中，同时第二代制冷剂配额持续缩减，第四代制冷剂因成本高、应用受限而发展受阻。这种市场格局的变化将为第三代制冷剂生产企业带来长期利好。

全产业链受益，国内企业迎来发展机遇

氟化工全产业链都将从三代制冷剂配额政策中受益。上游萤石资源供应紧张，价格保持稳定甚至上涨；中游制冷剂市场价格稳中有涨，部分产品因供应紧张而价格坚挺；下游含氟材料和含氟精细化学品需求旺盛，市场前景广阔。国内企业将利用这一机遇，提升技术水平和生产效率，在国际竞争中占据更有利的地位。

主要内容

行业走势及观点

本周氟化工指数上涨1.84%，跑赢上证综指、沪深300指数、基础化工指数和新材料指数。氟化工行业整体稳定，三代制冷剂配额政策临近，行业或将进入长期向上景气周期。

板块行情跟踪

本周氟化工指数上涨1.84%，跑赢其他主要指数，显示出氟化工行业的强劲势头。

股票涨跌排行

昊华科技、三美股份和巨化股份在本周涨幅居前，体现了市场对氟化工龙头企业的看好。

原材料市场分析

萤石市场

萤石价格保持稳定，但供应紧张局面难以改善，长期来看价格将持续上行。

氢氟酸市场

氢氟酸市场弱平衡，价格预计偏稳运行，受萤石供应紧张和下游需求不佳的影响。

制冷剂市场分析

制冷剂市场主稳略涨，上游原材料行情走高。R22、R134a价格上涨，R32、R125价格持平。

各制冷剂产品市场分析

报告详细分析了R32、R125、R134a和R22等主要制冷剂产品的价格、价差、产量、库存以及市场供需情况，并对未来走势进行了预测。

我国制冷剂出口跟踪

1-6月HFCs出口量同比增长4%，HFC-32出口均价上涨1.2%，但6月份单月出口量和金额有所下降，显示出国际市场竞争的复杂性。

制冷剂下游市场分析

空调需求显著复苏，全球汽车销量持续增长，为制冷剂市场提供了强劲的下游需求支撑。

含氟材料市场分析

PTFE市场

PTFE市场维稳运行，但低端产能过剩，供大于求的局面依然存在。

PVDF市场

PVDF市场价格下跌，主要受国内产量提升和下游需求恢复缓慢的影响。

HFP、FEP市场

HFP和FEP市场稳定运行，但供大于求的局面依然存在，价格竞争激烈。

六氟磷酸锂市场

六氟磷酸锂市场供需较为平衡，价格下滑。

行业动态

公司公告

永和股份发布2023年上半年报告，归母净利润同比下降19.79%；三美股份拟投资建设新的制冷剂生产线。

行业新闻

三代制冷剂配额政策即将落地，包钢金石选矿公司150万吨萤石生产线已顺利达产，这些都将对氟化工行业产生重大影响。

上市公司跟踪

报告对金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、鲁西化工、东阳光、新宙邦、中欣氟材、永太科技、多氟多、联创股份等多家上市公司的财务数据和经营状况进行了分析，并对这些公司的未来发展前景进行了展望。

总结

本报告基于公开数据对氟化工行业进行了全面的市场分析，重点关注了即将实施的三代制冷剂配额政策对行业的影响。报告认为，该政策将推动氟化工行业进入长期向上景气周期，并对萤石、制冷剂、含氟材料等各个环节产生积极影响。同时，报告也分析了部分上市公司的财务数据和经营状况，为投资者提供参考。然而，报告也指出了下游需求不及预期、价格波动、政策变化和安全生产等风险因素。投资者需谨慎评估风险，做出理性投资决策。

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