中心思想
本报告的核心观点是：2021年8月，石油化工行业市场风格出现明显分化，上游资源品价格持续上涨，但原油价格下跌带动石化品价格回调，下游跌幅小于上游。受宏观经济需求恢复放缓影响，石化品价格短期上涨空间有限，但“双碳”政策和新能源需求将推动部分领域景气度上行。建议关注一体化程度高、成本控制好的龙头企业，维持行业“同步大市”评级。
8月石油化工行业市场表现及价格波动分析
8月份，上证综指上涨4.31%，深成指下跌1.00%，创业板指下跌6.57%，市场风格分化明显。化工板块涨幅12.90%，表现优于市场主要指数。布伦特原油和WTI原油期货价格分别下跌3.24%和3.75%，带动石化品价格回调，但下游跌幅小于上游。具体来看，石脑油价格下跌4.97%，乙烯价格下跌4.57%，甲苯价格下跌1.31%，丁二烯价格上涨5.84%，纯苯价格下跌1.52%。尽管原油价格震荡，但OPEC挺价意愿强烈，库存水平回落，价格有一定支撑。国内石化品受终端出口需求较好，价差水平回升。
细分行业景气度分析及投资建议
涤纶长丝市场整体疲软，价格环比下跌，企业利润收窄，主要原因是产销率下滑和库存增加。纯碱市场景气上行，需求增长，供给受限，供需缺口持续。短期内，宏观经济需求恢复放缓限制石化品价格上涨空间，但“双碳”政策和新能源需求将推动部分领域景气度上行。报告建议关注一体化程度高、成本控制好的龙头企业，维持行业“同步大市”评级，并针对不同细分行业给出具体投资建议：
- 民营石化企业: 建议关注恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份，它们通过产业链延伸强化产业链地位，PTA和涤纶长丝环节将获得更多议价能力。
- 差异化涤纶市场: 建议关注海利得，其在差异化涤纶市场表现稳健。
- 氯碱企业: 建议关注中泰化学，受益于疫情期间PVC行业产能出清和“双碳”政策下电石资源紧张。
- 纯碱行业: 建议关注三友化工，受益于新能源快速发展带来的边际需求增速提高和产能审批受限带来的供需紧张局面。
- 轮胎行业: 建议关注玲珑轮胎，其品牌效应和全球化布局使其具有竞争优势，新能源汽车销售增长也为其提供发展机遇。
主要内容
本报告主要内容涵盖以下几个方面：
2021年8月化工板块行情回顾及市场数据分析
报告首先回顾了2021年8月化工板块的行情，指出市场风格分化，部分板块涨幅显著，部分板块下跌。并通过图表展示了8月份全行业流通市值加权涨跌幅、申万化工指数与主要指数走势对比以及申万化工三级子板块涨跌幅情况，详细分析了各子板块的表现。此外，报告还对化工板块的估值情况进行了分析，比较了申万化工板块与A股整体的估值水平，并对各子板块的估值进行了对比。
行业重要事件和公告解读
报告总结了8月份化工行业内发生的重大事件和公告，包括工信部关于平板玻璃价格的座谈会、荣盛石化、桐昆股份、回天新材和玲珑轮胎的中期报告等。对这些事件和公告进行了详细解读，分析其对行业发展的影响，并结合公司业绩预测和估值分析，给出相应的投资评级。
行业产品价格跟踪及分析
报告对主要石化产品的价格进行了跟踪和分析，包括国际原油期货价格、石化产品价差、涤纶长丝价格、纯碱价格等。通过图表展示了价格走势，并分析了价格波动的成因，以及对行业景气度的影响。
行业核心观点及风险提示
报告最后总结了行业核心观点，即8月份原油市场震荡下行，但OPEC挺价意愿强烈，国内石化品受终端出口需求较好，价差水平回升。短期内，受宏观经济需求恢复放缓，石化品价格短期内上涨空间有限，但受益于“双碳”政策以及新能源需求拉动的领域，景气度仍将上行。并指出了行业面临的风险，包括终端需求恢复不及预期和落后产能退出缓慢。
总结
本报告对2021年8月石油化工行业进行了全面的市场分析，涵盖了宏观经济环境、行业政策、公司业绩、产品价格等多个方面。报告指出，8月份石油化工行业市场风格分化，原油价格下跌带动石化品价格回调，但下游跌幅小于上游。部分细分行业景气度上行，部分行业面临挑战。报告建议关注一体化程度高、成本控制好的龙头企业，并对部分重点公司给出投资建议，同时提示了行业面临的风险。 投资者应结合自身情况，谨慎决策。
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