化学原料行业周报：制冷剂价格继续上行，金石资源发布业绩预增公告-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（1月15日-1月19日）行情回顾

　　本周氟化工指数下跌4.69%，跑输上证综指2.97%。本周（1月15日-1月19日）氟化工指数收于3220.51点，下跌4.69%，跑输上证综指2.97%，跑输沪深300指数4.26%，跑输基础化工指数0.46%，跑赢新材料指数1.05%。

　　氟化工周观点：HFCs配额下发，制冷剂价格继续上行

　　萤石：据百川盈孚数据，截至1月19日，萤石97湿粉市场均价3,275元/吨，较上周同期下跌3.19%；1月均价（截至1月19日）3,383元/吨，同比上涨7.85%；2024年(截至1月19日)均价3,383元/吨，较2023年均价上涨4.92%。制冷剂：截至01月19日，（1）R32价格、价差分别为20,000、7,453元/吨，较上周同期分别+2.56%、+8.51%；（2）R125价格、价差分别为32,000、16,335元/吨，较上周同期分别+3.23%、+6.52%；（3）R134a价格、价差分别为29,500、11,533元/吨，较上周同期分别持平、+0.39%；（4）R143a价格、价差分别为47,000、32,576元/吨，较上周同期分别+17.50%、+27.09%；（5）R22价格、价差分别为19,500、1,734元/吨，较上周同期分别持平、+20.46%。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【金石资源】（1）业绩预告：预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为3.33-3.78亿元，同比增加50%-70%；预计实现扣非归母净利润3.3-3.73亿元，同比增加55%-75%。（2）对外投资：公司拟投资1.34亿元收购控制明利达名下的蒙古矿权等资产67%的权益，并投资0.40亿元-0.67亿元进行后续的项目开发建设等，拟与合作方（北京润天泽贸易有限公司、刘泽明、二连浩特市睿翰谣商贸有限公司)在蒙古国成立蒙古子公司，以期2024年之后在1-2年内逐步实现年产折合高品位萤石块矿、酸级萤石精粉20万-30万吨的萤石产品，并力争3-5年内达到年产折合50万吨萤石产品的目标。

　　【萤石】甘肃地矿局2023年新发现萤石38.87万吨。据氟务在线公众号报道，近日，甘肃省地质矿产勘查开发局召开2023年度地质勘查成果汇报交流会。会议透露，2023年该局地质找矿工作多点开花，新发现矿产地35处、矿致异常63处，新增资源量金54.7吨、铁矿石1585.6万吨。

　　受益标的

　　我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：【萤石】金石资源、永和股份、中欣氟材等；【制冷剂】巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技、东岳集团、东阳光等；【氟树脂】永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；【氟精细】中欣氟材、新宙邦、昊华科技等。

　　风险提示：下游需求不及预期，价格波动，政策变化，安全生产等。

中心思想

本报告的核心观点是：HFCs配额下发推动制冷剂价格持续上涨，氟化工全产业链有望进入长景气周期，萤石及相关氟化工产品具备较大发展潜力。

制冷剂价格上涨及市场前景

HFCs配额下发是推动制冷剂价格持续上涨的主要因素。报告数据显示，R32、R125、R134a、R143a和R22等主要制冷剂价格均出现不同程度的上涨，其中R143a涨幅最为显著。这表明在碳中和政策推动下，制冷剂市场供需关系紧张，行业优势企业将长期受益于价格上涨带来的利润增长。预计2024年制冷剂市场将延续复苏趋势，相关企业业绩有望持续增长。

萤石市场及行业发展趋势

萤石价格本周出现小幅下跌，但整体来看，2024年均价仍高于2023年均价。甘肃地矿局新发现萤石38.87万吨，为萤石行业长期发展提供了资源保障。报告认为，萤石行业环保、安全检查趋严将加速落后产能出清，长期来看，含氟新材料需求增长和行业成本提高将推动萤石价格中枢上行。

主要内容

氟化工行业周行情与观点

本节回顾了本周氟化工指数的走势，指出其下跌4.69%，跑输上证综指、沪深300指数以及基础化工指数，但跑赢新材料指数。重点分析了HFCs配额下发对制冷剂价格的影响，并预测氟化工全产业链将进入长景气周期。

HFCs制冷剂价格继续上行

详细列举了R32、R125、R134a、R143a和R22五种主要制冷剂的价格、价差及其与上周、上月、去年同期的涨跌幅比较，数据直观地展现了制冷剂价格的持续上涨趋势。

板块行情跟踪

对氟化工板块个股的涨跌幅进行了排名，指出中欣氟材周涨幅最高，其余个股均下跌。

萤石市场分析

本节分析了本周萤石市场走势，指出其价格偏弱，并结合海关总署数据分析了2023年1-11月萤石进出口情况，以及萤石价格的同比和环比变化。最后，对萤石行业的长期投资价值进行了展望。

制冷剂市场深度分析

本节对R32、R125、R134a、R143a和R22五种制冷剂的价格波动进行了详细的分析，并分别阐述了其价格变动的原因，包括原料供应、市场供需等因素。此外，还分析了制冷剂原料（氢氟酸、氯化物）市场涨跌情况以及我国制冷剂出口情况。

R32、R125、R134a、R143a、R22价格及价差分析

分别对这五种制冷剂的价格和价差进行了详细的周度、月度和年度对比分析，并结合市场供需情况进行解释。

制冷剂原料市场分析

分析了氢氟酸、二氯甲烷、三氯甲烷、三氯乙烯和四氯乙烯等制冷剂原料的价格和库存变化。

我国制冷剂出口跟踪

分析了2023年11月HFCs制冷剂出口量和出口金额的同比变化情况，并对不同种类制冷剂的出口情况进行了细致的比较。

含氟材料行情跟踪

本节对PTFE、PVDF、HFP、FEP和FKM等含氟材料的价格和产量进行了跟踪，指出市场整体稳定。

行业动态

本节报道了金石资源2023年业绩预增及对外投资计划，以及甘肃地矿局2023年新发现萤石38.87万吨的行业新闻，并简述了欧洲议会通过含氟气体法规修订提案的相关内容。

金石资源公司公告解读

详细解读了金石资源的业绩预增公告和对外投资计划，分析其对公司未来发展的影响。

行业新闻解读

对甘肃地矿局新发现萤石储量和欧洲议会通过含氟气体法规修订提案进行了简要解读。

总结

本报告通过对氟化工行业，特别是萤石和制冷剂市场的周度数据分析，指出HFCs配额下发政策驱动下制冷剂价格持续上涨，并预测氟化工全产业链将进入长景气周期。报告还分析了萤石市场短期波动与长期向好趋势，以及含氟材料市场的稳定运行。金石资源的业绩预增和投资计划，以及甘肃新发现萤石储量等行业动态，进一步佐证了氟化工行业长期发展潜力。然而，报告也提示了下游需求不及预期、价格波动、政策变化和安全生产等风险因素。投资者需谨慎评估风险，做出理性投资决策。

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