基础化工行业周报：聚合MDI、制冷剂等价格上涨，建议继续关注制冷剂、轮胎板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　聚合MDI制冷剂涨幅居前，草甘膦纯碱跌幅较大

　　本周环比涨幅较大的产品：甲醛（华东，8.70%），硫酸（浙江和鼎98%，8.70%），环己酮（华东，7.11%），对硝基氯化苯（安徽地区，7.05%），聚合MDI（华东烟台万华，6.21%），PVA（国内聚乙烯醇，6.19%），尿素（华鲁恒升(小颗粒)，5.56%），二氯甲烷（华东地区，4.60%），纯MDI（华东，4.50%），ABS（华东地区，4.41%），R134a(浙江巨化，1.56%)。

　　本周环比跌幅较大的产品：合成氨（江苏新沂，-3.60%），草铵膦（上海提货价，-4.10%），液化气（长岭炼化，-4.66%），醋酸酐（华东地区，-5.13%），轻质纯碱（华东地区，-5.38%），盐酸（华东盐酸(31%)，-7.14%），百草枯（42%母液实物价，-7.41%），盐酸（华东合成酸，-7.46%），液氯（华东地区，-13.33%），天然气（NYMEX天然气(期货)，-13.53%）。

　　本周观点：供给影响制冷剂价格上涨，关注巨化股份、三美股份

　　本周受主要需求市场增长滞后引发市场对原油需求的担忧及交易商获利了结，原油价格回调，截至2月23日，WTI原油价格为76.43美元/桶，周环比下跌3.5%；布伦特原油价格为80.91美元/桶，周环比下跌3.1%。短期内油价仍受地缘政治影响较大，下周油价或将受地缘政治事件而波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置，继续建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。

　　化工产品价格方面，本周多数产品较节前有所反弹，其中甲醛上涨8.7%，环己酮上涨7.11%，对硝基氯化苯上涨7.05%，聚合MDI上涨6.21%，R134a上涨1.56%等，但仍有不少产品价格下跌，其中草铵膦下跌4.1%，醋酸酐下跌5.13%，轻质纯碱下跌5.38%，百草枯下跌7.41%。随着制冷剂2024年配额落地，制冷剂价格如我们所判断出现较大幅度上涨，未来制冷剂价格有望继续表现强势，短期建议继续关注制冷剂相关公司机会，相关受益公司巨化股份和三美股份等。2024年供需错配下，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的聚氨酯行业、高油价下具备成本优势的煤化工行业、受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业、以及下游需求相对刚性的部分细分农药行业的投资机会，继续推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、广信股份等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：本周基础化工行业多数产品价格较节前有所反弹，其中聚合MDI和制冷剂涨幅居前，但草甘膦和纯碱跌幅较大。原油价格回调，但仍维持在较高位置。考虑到制冷剂2024年配额落地及供需错配，建议继续关注制冷剂（巨化股份、三美股份）和轮胎板块（赛轮轮胎、三角轮胎、玲珑轮胎）的投资机会。同时，报告推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、广信股份等公司。

原油价格回调与化工产品价格波动

本周原油价格回调，WTI原油价格下跌3.5%，布伦特原油价格下跌3.1%，主要原因是主要需求市场增长滞后引发市场对原油需求的担忧以及交易商获利了结。短期内油价仍受地缘政治影响较大。化工产品价格方面，多数产品较节前有所反弹，但部分产品价格下跌。甲醛、环己酮、对硝基氯化苯、聚合MDI和R134a等产品涨幅较大，而草铵膦、醋酸酐、轻质纯碱和百草枯等产品跌幅较大。

制冷剂价格上涨及行业投资建议

随着制冷剂2024年配额落地，制冷剂价格出现较大幅度上涨，未来价格有望继续强势。报告建议短期内继续关注制冷剂相关公司机会，例如巨化股份和三美股份。此外，报告还建议关注聚氨酯行业、煤化工行业、涤纶长丝行业和轮胎行业以及部分细分农药行业的投资机会，并推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、广信股份等公司。

主要内容

本报告主要内容涵盖化工行业投资建议、价格异动分析以及重点化工产品价格走势。

化工行业投资建议

报告首先对基础化工行业及石油石化子板块的周涨跌幅进行了分析，指出本周环比涨幅较大的产品和跌幅较大的产品。随后，报告分析了成品油裂解价差回落、气温回升导致天然气价格回落、聚烯烃价格先涨后跌、PTA市场跌后反弹、尿素价格先涨后稳、聚合MDI推涨上行、磷矿石市场氛围平静、节后交投恢复缓慢导致EVA价格维持稳定以及有机硅市场看涨情绪浓厚等行业动态。最后，报告对重点关注公司（三角轮胎、新凤鸣、玲珑轮胎、赛轮轮胎）进行了跟踪分析，并给出了盈利预测和投资评级。

价格异动分析

报告详细分析了本周化工产品价格的异动情况，指出聚合MDI和制冷剂涨幅居前，草甘膦和纯碱跌幅较大。并对价格涨幅居前的品种和价格跌幅居前的品种分别进行了详细的列举和说明。

重点覆盖化工产品价格走势

报告提供了大量图表，展示了本周重点关注化工产品的价格走势，包括原油、石脑油、柴油、燃料油、纯碱、烧碱、液氯、盐酸、电石、原盐、纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、甲醇、丙酮、醋酸、苯酚、醋酸酐、苯胺、乙醇、BDO、TDI、二甲醚、煤焦油、甲醛、纯MDI、聚合MDI、尿素、氯化钾、复合肥、合成氨、硝酸、纯吡啶、LDPE、PS、PP、PVC、ABS、R134a、天然橡胶、丁苯橡胶、丁基橡胶、腈纶毛条、PTA、涤纶POY、涤纶FDY、锦纶POY、锦纶DTY、锦纶FDY、棉短绒、二氯甲烷、三氯乙烯和R22等产品的价格走势图。这些图表直观地展现了各产品的价格波动情况，为投资者提供参考。

风险提示

报告最后列出了潜在的投资风险，包括下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策大幅变动以及推荐关注标的业绩不及预期等。

总结

本报告基于对基础化工行业近期市场表现的统计数据和分析，指出聚合MDI和制冷剂价格上涨，而草甘膦和纯碱价格下跌。原油价格回调，但仍维持在较高水平。考虑到制冷剂2024年配额落地以及行业供需错配，报告建议投资者关注制冷剂和轮胎板块的投资机会，并推荐了多家公司。报告同时提供了详细的行业跟踪分析和重点化工产品价格走势图表，为投资者提供了全面的市场信息和投资建议，但同时也提示了潜在的投资风险。投资者应根据自身情况进行独立判断，谨慎投资。

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