基础化工行业研究：胎企开启新一轮出海，设备端有望充分受益-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本土胎企扬帆出海，设备厂商迎来发展机遇。从全球轮胎消费市场来看，欧美市场仍为核心消费区域，2023年欧洲和北美地区轮胎消费合计占比超过50%，考虑到欧美市场需求在轮胎市场中的重要性，轮胎出口也是国产胎企的必经之路。我国作为轮胎生产大国对出口市场的依赖度也较高，近几年国产轮胎凭借性价比优势不断提升全球市占率，考虑到欧美地区曾对我国轮胎企业多次发起双反调查，当前全球贸易政策变化仍然存在不确定性，因而国内轮胎企业纷纷开始在海外布局从而规避风险。国产轮胎设备产品质优价廉，能够满足我国胎企通过性价比抢占市占率的降本需求，同时国内轮胎设备企业具备更好的服务意识和更快的响应速度，更能乘上国内轮胎企业出海的东风。

　　轮胎制造过程复杂精细因而要求设备高质高效，国产轮胎设备企业具备较强竞争力。轮胎主要由天然橡胶、合成橡胶、炭黑、钢丝帘线和化学原料构成，具备多层特定结构，制造包括密炼、半成品制备、成型和硫化四个关键步骤。从生产环节的重要性来看，密炼环节作为轮胎加工的头道工序，产出的胶料品质影响着后续的加工性能和制品质量，同时由于炼胶耗能较大对轮胎生产成本也有较大影响，因而设备也在不断向低能耗和高质量方向发展；成型环节为轮胎制备的核心工序，技术壁垒也相对较高；硫化环节中的模具则是决定轮胎内在质量的关键工具，因其具备消耗品属性所以增长弹性更大；硫化环节的硫化机对可靠性和精度也有较高要求，目前液压式硫化机凭借性价比优势也逐渐成为主流；半成品制备环节中的相关设备技术难度则相对较低。从当前行业竞争格局来看，密炼、成型环节国内厂商和海外企业设备性能指标差距较小，半成品制备和硫化环节的相关设备国内企业竞争力较强且龙头企业较为领先。

　　我国橡机企业收入快速增长，行业格局优化过程中龙头企业强者恒强。根据全国橡塑机械信息中心统计，2023年全国近百家橡机企业销售额突破236亿元，前三十名总销售收入突破227亿元，同比增长31%；前两大企业豪迈科技和软控股份的收入合计占前三十名总收入的49%，同比提高11pct，行业集中度提升较为显著。考虑到轮胎生产所需设备具备定制化的特点，下游胎企需先定制再试用最后下单，胎企和设备厂商会在长期合作中相互绑定，所以轮胎设备行业存在明显的先发优势，龙头厂商的客户积累较为深厚。随着国产胎企纷纷出海扩产，头部设备厂商也能更快把握机遇从而实现新一轮的增长。

　　投资建议

　　基于以上分析，本土轮胎企业出海扩产将为轮胎设备企业带来新一轮发展机遇，具备规模和先发优势的龙头设备厂商能更快满足胎企的扩产需求，从而承接更多订单进一步实现自身的快速增长。建议关注：①豪迈科技：作为全球轮胎模具龙头，产品种类齐全并拥有全球化的客户网络，轮胎模具业务作为基本盘受益于轮胎企业扩产将实现稳步增长，数控机床业务可凭借自身产品质量打开市场，有望带来新增量；②软控股份：作为全球轮胎设备龙头，能为轮胎智能工厂提供整体解决方案，产品覆盖轮胎生产80%的核心高端装备，因而随着轮胎企业扩产给公司带来的业绩弹性也相对较大，橡胶新材料业务中的“液体黄金”材料性能优异，随着大客户采购量的提升收入可实现确定性增长。

　　风险提示

　　轮胎企业扩产需求下降风险、原料价格大幅波动风险、竞争格局恶化风险、汇率波动风险、技术迭代风险。

中心思想

本报告的核心观点是：本土轮胎企业积极拓展海外市场，规避贸易风险并抓住全球消费升级和降级带来的机遇，这将为国内轮胎设备企业带来显著的发展机遇。具备规模优势和先发优势的龙头设备厂商，如豪迈科技和软控股份，将更好地满足轮胎企业扩产需求，从而实现快速增长。然而，潜在风险也需关注，包括下游需求下降、原材料价格波动、竞争加剧、汇率波动以及技术迭代等。

本土轮胎企业出海战略及市场机遇

中国轮胎企业正积极实施全球化战略，主要目标市场为欧美地区，这主要基于以下两点考虑：首先，欧美市场是全球轮胎消费的核心区域，占据超过50%的市场份额；其次，通过海外布局可以有效规避欧美地区对中国轮胎企业实施的贸易保护措施（如“双反”调查）带来的风险。数据显示，美国市场对进口轮胎的需求量巨大，而中国轮胎凭借性价比优势，近年来在全球市场份额持续提升。虽然对美出口受限，但中国轮胎企业已在东南亚等地建立了多个生产基地，积极拓展全球市场。

国产轮胎设备的竞争优势与发展潜力

国产轮胎设备凭借质优价廉的优势，成为中国轮胎企业抢占全球市场份额的重要助力。国内企业在密炼、成型等环节的技术水平与国际领先企业差距较小，在半成品制备和硫化环节甚至具备领先优势，尤其是在轮胎模具领域，中国企业已处于全球领先地位。此外，国内企业更了解本土轮胎企业的需求，能够提供更快速、更有效的服务和技术支持，这对于支持中国轮胎企业出海至关重要。

主要内容

一、本土胎企出海扩产，设备厂商迎来机遇

本节分析了中国轮胎企业出海的背景、动机以及对轮胎设备行业的影响。数据显示，欧美市场对轮胎的需求量巨大，而中国轮胎企业凭借性价比优势，近年来在全球市场份额持续提升。中国轮胎企业纷纷在海外建厂，这直接带动了对轮胎设备的需求。

1.1 把握欧美市场+规避政策风险，本土胎企扬帆出海

本小节重点阐述了中国轮胎企业出海战略的必要性，并用数据佐证了欧美市场的重要性以及中国轮胎企业在全球市场竞争中的地位。图表数据清晰地展现了欧美市场在全球轮胎消费中的占比，以及中国轮胎出口的依赖程度和结构变化。

1.2 国产轮胎性价比优势凸显，设备国产化为重要助力

本小节分析了国产轮胎性价比优势以及其对设备国产化的推动作用。图表数据对比了国产轮胎与国际品牌的价格差异，以及国产轮胎全球市场份额的提升趋势，突出了国产轮胎性价比优势。

二、轮胎设备要求精准高效，中国厂商产品力位居前列

本节详细介绍了轮胎生产工艺流程及各环节所需设备的技术要求，并分析了国内外厂商在不同环节的竞争力。轮胎生产过程复杂，对设备的精度和效率要求极高。

2.1 密炼：低能耗为核心要求，国内厂商与世界龙头差距较小

本小节分析了密炼环节的技术要求和国内外厂商的技术差距。图表数据对比了不同密炼机转子结构对产量和均匀性的影响，以及低温一次法炼胶技术的优势。

2.2 半成品制备：技术难度较低，国产化程度较高

本小节分析了半成品制备环节的技术难度和国产化程度。图表数据列举了半成品制备环节的相关设备及国内主要厂商。

2.3 成型：精密性为关键要素，国内一线厂商具备竞争力

本小节分析了成型环节的技术要求和国内厂商的竞争力。图表数据对比了国内外厂商的成型机性能参数。

2.4 硫化：液压硫化成为主流，国内龙头具备竞争力

本小节分析了硫化环节的技术要求和国内厂商的竞争力，重点介绍了液压硫化机的优势。图表数据对比了国内外厂商的硫化机性能参数。

2.5 模具：设备精度要求较高，国内龙头持续领先

本小节分析了模具环节的技术要求和国内厂商的竞争力，重点介绍了活络模具的优势。图表数据显示了全球轮胎模具市场规模以及国内外主要厂商的市场地位。

三、我国橡机行业格局优化，龙头企业优势显著

本节分析了中国橡胶机械行业的整体发展状况，以及龙头企业的竞争优势。数据显示，中国橡胶机械行业收入快速增长，市场集中度不断提升，龙头企业优势显著。

四、投资建议

本节提出了具体的投资建议，并对推荐公司进行了详细分析。

4.1 豪迈科技：全球轮胎模具龙头，数控机床塑造第二增长曲线

本小节分析了豪迈科技的业务构成、财务状况以及竞争优势，并重点介绍了其在轮胎模具和数控机床领域的领先地位。图表数据展现了豪迈科技的营收、利润以及盈利能力的增长趋势。

4.2 软控股份：全球轮胎设备龙头，“液体黄金”带来新增量

本小节分析了软控股份的业务构成、财务状况以及竞争优势，并重点介绍了其在轮胎设备和橡胶新材料领域的领先地位，以及“液体黄金”新材料带来的增长潜力。图表数据展现了软控股份的营收、利润以及盈利能力的增长趋势。

五、风险提示

本节列出了投资该行业的潜在风险，包括下游需求下降、原材料价格波动、竞争加剧、汇率波动以及技术迭代等。

总结

本报告分析了中国轮胎企业出海对国内轮胎设备行业带来的机遇与挑战。中国轮胎设备企业凭借性价比优势和技术实力，有望在全球市场中占据更大的份额。龙头企业豪迈科技和软控股份凭借其规模优势、技术优势和先发优势，有望在行业发展中获得更大的收益。然而，投资者也需要关注行业潜在的风险，谨慎投资。本报告仅供参考，不构成投资建议。

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