化工行业:上游能源开采盈利确定性强,近期建议关注短纤、EVA领域

化工行业:上游能源开采盈利确定性强,近期建议关注短纤、EVA领域

券商报告

化工行业:上游能源开采盈利确定性强,近期建议关注短纤、EVA领域

  周度回顾:石油石化板块本周(10.17-10.21)下跌2.03%,截至本周最后交易日市净率LF0.98xPB,较上周估值有所提升。全A市场热度较上周提升10.83%至日均交易量为7746亿元;本周美元指数下跌1.25%至111.87,美联储加息落地后美元依旧维持强势格局;本周油价波动较小,截至10月21日,WTI与布伦特原油期货结算价分别为85.05、93.5美元/桶,分别较上周-0.65%、+2.04%;两地价差本周进一步走阔,每桶价差由上周的6.02上涨至8.45。   原油价格整体稳定,欧洲区域价格更为强势,区域价差拉大。1)库存:全球原油库存水平处近五年低位,补库需求维持;2)需求:全球需求维持在较高水平(略超疫情前),部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期;3)供给:大型油气企业资本开支扩张温和,产能释放有限;4)地缘政治:俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡,我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡,上游盈利稳定性强,持续性有望超预期,建议关注。   光伏胶膜粒子盈利稳定性强,关注国产化紧平衡投资机会。光伏胶膜原料EVA及POE粒子,下游需求稳中向好,毛利率水平在光伏组件产业链中处于较好水平。基于明年下游需求提升预期,EVA及POE粒子量价有望持续提升。考虑到当前胶膜制作工艺路线与电池组件匹配性,EPE及EVA搭配的双玻类型占比具有阶段性优势,EVA需求23年有望维持高增,整体需求与供给有望维持紧平衡,建议关注EVA粒子量价有望齐升带来相关企业业绩增量。此外,建议关注2024年POE逐步投产的相关企业,随着POE粒子供应顺畅以及对应类型胶膜良品率提升,国产化前景值得期待。   市场表现   本周石油石化行业指数下跌2.03%,表现好于大盘。本周上证综指下跌1.08%,深证成指下跌1.82%,创业板指下跌1.6%,沪深300指数下跌2.59%。建议关注中国海油、中国石油、广汇能源上游企业以及油服公司(中海油服);LNG:建议关注LNG船舶制造产业链;油服设备:杰瑞股份,氢能:东华能源;建议关注炼化龙头(中国石化、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化)、中游景气提升机会(新凤鸣、桐昆股份)。   风险提示   原油价格大幅波动超预期;石化行业景气度下降;安全生产风险,项目进度不及预期。
报告标签:
  • 化学原料
报告专题:
  • 下载次数:

    1752

  • 发布机构:

    华福证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2022-10-24

  • 页数:

    19页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  周度回顾:石油石化板块本周(10.17-10.21)下跌2.03%,截至本周最后交易日市净率LF0.98xPB,较上周估值有所提升。全A市场热度较上周提升10.83%至日均交易量为7746亿元;本周美元指数下跌1.25%至111.87,美联储加息落地后美元依旧维持强势格局;本周油价波动较小,截至10月21日,WTI与布伦特原油期货结算价分别为85.05、93.5美元/桶,分别较上周-0.65%、+2.04%;两地价差本周进一步走阔,每桶价差由上周的6.02上涨至8.45。

  原油价格整体稳定,欧洲区域价格更为强势,区域价差拉大。1)库存:全球原油库存水平处近五年低位,补库需求维持;2)需求:全球需求维持在较高水平(略超疫情前),部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期;3)供给:大型油气企业资本开支扩张温和,产能释放有限;4)地缘政治:俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡,我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡,上游盈利稳定性强,持续性有望超预期,建议关注。

  光伏胶膜粒子盈利稳定性强,关注国产化紧平衡投资机会。光伏胶膜原料EVA及POE粒子,下游需求稳中向好,毛利率水平在光伏组件产业链中处于较好水平。基于明年下游需求提升预期,EVA及POE粒子量价有望持续提升。考虑到当前胶膜制作工艺路线与电池组件匹配性,EPE及EVA搭配的双玻类型占比具有阶段性优势,EVA需求23年有望维持高增,整体需求与供给有望维持紧平衡,建议关注EVA粒子量价有望齐升带来相关企业业绩增量。此外,建议关注2024年POE逐步投产的相关企业,随着POE粒子供应顺畅以及对应类型胶膜良品率提升,国产化前景值得期待。

  市场表现

  本周石油石化行业指数下跌2.03%,表现好于大盘。本周上证综指下跌1.08%,深证成指下跌1.82%,创业板指下跌1.6%,沪深300指数下跌2.59%。建议关注中国海油、中国石油、广汇能源上游企业以及油服公司(中海油服);LNG:建议关注LNG船舶制造产业链;油服设备:杰瑞股份,氢能:东华能源;建议关注炼化龙头(中国石化、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化)、中游景气提升机会(新凤鸣、桐昆股份)。

  风险提示

  原油价格大幅波动超预期;石化行业景气度下降;安全生产风险,项目进度不及预期。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 19
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
华福证券有限责任公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049