中心思想
本报告的核心观点是：医药行业中报业绩确定性高，建议投资者关注中药、处方药等制药板块。 主要原因在于：
- 疫后复苏： 新冠疫情影响减弱，医药行业迎来恢复性增长，院内诊疗需求提升，线下消费复苏。
- 集采影响趋于结束： 集采对处方药及部分器械的影响基本结束，新产品获批上市将进入业绩放量阶段。
- 估值性价比高： 医药板块连续下跌三年，估值性价比较高。
- 风险抵御能力强： 中药、医疗服务及处方药市场主要在国内，具备抵御国内外市场风险的能力。
主要内容
医药行业整体表现及中报展望
报告首先分析了医药行业上半年的整体表现。医药指数年初至今下跌5.56%，但中药、商业、化药板块涨幅较大，而医疗服务、生物制品及器械板块跌幅较大。小市值医药股涨幅更大，中药领涨，医疗服务领跌。报告认为，医药行业中报业绩确定性最高，尤其中药和处方药板块，有望成为资金首选。 处方药在2024年增长可能加速。医药板块具备抵御国内外市场风险的能力，集采对处方药及部分器械的影响基本结束，估值性价比也较高。
细分板块投资机会分析
报告对医药行业的细分板块进行了深入分析，并提出了具体的投资策略和建议关注的标的：
- 创新药领域： 报告指出创新药竞争激烈，但医保谈判环境趋于宽松，创新药价值被重新发现，具备布局价值。推荐恒瑞医药、和黄医药、康诺亚、荣昌生物等，并建议关注其他创新药企业。
- 医疗器械领域： 报告认为医疗器械行业长期向好，受益于政策支持、国产替代和疫后复苏。建议关注医疗设备、院内耗材、新技术器械、自费产品和器械CDMO等领域。
- 疫苗领域： 报告看好疫苗行业，认为重磅产品进入收获期，业绩确定性高，行业集中度提升，新技术带来市场空间扩容。
- 药店、医疗服务、医美领域： 报告分析了药店连锁化率提升、处方外流、医疗服务消费升级和医美市场规范化等趋势，并推荐了相关领域的龙头企业。
- CXO/IVD/原料药领域： 报告认为CXO行业长期有壁垒、有空间，中短期景气度高；IVD板块在2023年迎来全面恢复；原料药板块成本有望逐季度恢复，利润释放阻力消失。并推荐了相关领域的优质企业。
- 科研服务领域： 报告认为科研服务行业2023年下半年有望迎来拐点，建议关注国内外投融资改善、下游客户管线推进和企业出海等因素。
2023年上半年医药板块业绩前瞻
报告对2023年上半年医药板块的业绩进行了前瞻性分析，指出化学制药板块受益于院内手术和治疗用药需求提升；医疗服务、医美、药店等板块受益于线下消费复苏；IVD板块受益于院内诊疗需求恢复；器械板块眼科器械和康复理疗产品销售恢复强劲；原料药板块受益于成本和需求缓慢恢复；CXO板块仍需关注订单数据对业绩的催化。
研发进展与企业动态
报告详细介绍了本周创新药和改良药的研发进展，包括获批上市、申报上市和获批临床等信息，并对部分重要研发管线进行了梳理。
行业洞察与监管动态
报告总结了本周重要的行业洞察和监管动态，包括国家药监局发布的多个技术指导原则征求意见稿，涉及抗肿瘤药物说明书、患者报告结局指标、自体CAR-T细胞治疗产品、放射性治疗药物等方面。
行情回顾
报告回顾了本周和年初至今医药板块的行情表现，医药指数本周上涨1.05%，年初至今下跌5.56%。报告分析了医药板块估值水平，并对医药子板块的表现进行了追踪。
总结
本报告基于东吴证券研究所的数据和分析，对医药行业进行了全面的跟踪和解读。报告认为，医药行业中报业绩确定性高，建议投资者关注中药、处方药等制药板块，同时关注疫后复苏、集采影响趋于结束以及估值性价比等因素。报告还对细分板块的投资机会进行了深入分析，并提出了具体的投资策略和建议关注的标的，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，投资者仍需关注药品或耗材降价超预期、新冠疫情反复以及医保政策风险等潜在风险。
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