主要观点 　　事件概述 　　7月14日，国际癌症研究机构、世界卫生组织和粮食及农业组织食品添加剂专家委员会发布无糖甜味剂阿斯巴甜对健康影响的评估报告。正式将阿斯巴甜划归为可能对人类致癌之列（国际癌症研究机构第2B组），并重申其每日允许摄入量为每公斤体重40毫克。 　　核心研判 　　阿斯巴甜是食品饮料行业重要的添加剂之一。阿斯巴甜是一种人造（化学）甜味剂，甜度是普通蔗糖的200倍左右，阿斯巴甜尽管有强烈甜味，但热量几乎为零，而且没有糖精那样的苦味，因此被食品工业视为代替蔗糖的甜味剂。阿斯巴甜自20世纪80年代以来广泛用于各种食品和饮料制品，包括减肥饮料、口香糖、明胶、冰淇淋、酸奶等乳制品、早餐麦片、牙膏和止咳药水和维生素咀嚼片等药物。虽然关于阿斯巴甜对健康的影响一直存在争议，但其一直以来都是食品饮料行业重要的添加剂之一。根据中商情报网资讯，2021年我国甜味剂产量约为25.3万吨，主要以人工甜味剂为主，中国人工甜味剂市场占比前三的产品分别为甜蜜素、糖精钠和阿斯巴甜，占比分别为44%、28%和12%。 　　消费者或将减少阿斯巴甜类产品的消费，安全性更高的甜味剂将更受青睐。虽然联合专家委员会在报告中指出，公众可在每日限量内放心食用，但由于担忧阿斯巴甜类产品所带来的潜在健康风险，消费者有可能选择其他种类甜味剂的产品，从而促使食品生产商转向选择其他更为安全的甜味剂，阿斯巴甜市场需求将受到打击，现有市场份额将被三氯蔗糖、阿洛酮糖、甜菊糖苷、赤藓糖醇等品类加速替代，甜味剂市场或将重塑。 　　无糖饮料市场需求快速增长，作为重要成分之一的甜味剂市场空间也随之扩大。近几年随着公众健康意识的增强，人们越来越关注糖的影响，无糖饮料越来越收到消费者的喜爱，市场规模逐年扩大，根据中科院《2021中国无糖饮料市场趋势洞察报告》，2025年我国无糖饮料市场将增至227.4亿元。作为无糖饮料重要的成分之一，甜味剂的市场空间也随之扩大。 　　投资建议 　　我们认为在阿斯巴甜被世卫组织正式列为可能致癌物后，终端消费者及食品饮料生产商将转向选择其他安全性更高的甜味剂；同时叠加国内无糖饮料市场需求快速增长，三氯蔗糖、阿洛酮糖、赤藓糖醇等甜味剂市场需求将进入快速上升期。建议关注金禾实业、百龙创园、保龄宝、三元生物等公司。 　　风险提示 　　需求不及预期、行业竞争加剧、现有食品健康标准发生变动