医药生物行业周报：继续看好疫后复苏，基层诊疗扩容再受支持-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　一周市场回顾：

　　过去一周，上证综指上涨1.87%收4130.55，深证指数上涨0.55%收11851.92，沪深300上涨1.71%收4130.55，创业板指下跌0.27%收2422.44，医药生物行业指数（申万）下跌0.37%收9473.96，医疗器械行业指数(申万)下跌0.99%收8111.91，跑输沪深300指数2.70个百分点。体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.99%、-0.70%、-1.27%。截止2023年3月3日，医疗器械板块估值PE为18.00倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医疗器械板块对于沪深300的估值溢价率为56.93%，医疗器械板块相对沪深300的估值溢价率处于较低水平。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平PE分别为38.86倍、6.75倍、28.58倍。

　　行业动态：

　　1）中核集团旗下子公司中国同辐与全球放疗设备巨头之一的美国安科锐公司成立的合资公司中核安科锐，首次推出突破性的CT-TOMO技术；

　　2）国家组织高值医用耗材联合采购办公室：发布《关于开展国家组织人工关节集中带量采购续签需求量确认工作的通知》；

　　3）国家医保局：发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》；

　　4）第十四届全国人大一次会议：2023医疗卫生工作重点发布。

　　投资分析：

　　随着国内疫情高峰的过去，我们认为被压抑许久的国内正常医疗需求复苏将成为定局，继续看好2月份起全国诊疗活动的全面复苏，常规医疗复苏预计将成为今年医药生物行业投资主线。建议关注检测诊断服务、医疗影像设备等相关板块。

　　近期，多份有关县域、基层医疗机构扩容升级的重要文件下发，在优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的工作要求之下，基层设备市场将继续扩容。建议关注医疗新基建、分级诊疗检测服务等相关板块。

　　投资建议：重点推荐医疗需求复苏、高端医疗影像产业链、创新器械及产业链、医疗新基建、分级诊疗检测服务。

　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：继续看好疫后医疗需求复苏，并认为基层医疗机构扩容升级将持续推动医疗器械市场增长。报告基于近期市场表现、政策动态和行业新闻，对医药生物行业，特别是医疗器械板块的投资机会进行了分析，并提出了相应的投资建议。

疫后医疗需求复苏及基层医疗扩容是投资主线

报告认为，随着国内疫情高峰的过去，被压抑的医疗需求将全面复苏，这将成为今年医药生物行业投资的主要方向。同时，国家政策大力支持县域和基层医疗机构的扩容升级，为基层医疗设备市场带来持续增长动力。

主要内容

市场回顾与板块表现

报告首先回顾了上周市场整体表现：上证综指、深证指数和沪深300指数均上涨，而医药生物行业指数和医疗器械行业指数则下跌，跑输大盘。其中，医疗器械板块的体外诊断板块表现相对较强，医疗设备、医疗耗材板块表现相对较弱。截至2023年3月3日，医疗器械板块整体估值PE为18.00倍（TTM，整体法），估值溢价率为56.93%，处于较低水平。各子板块估值水平差异较大，医疗设备估值最高，体外诊断估值最低。

行业动态与政策解读

报告总结了近期重要的行业动态和政策：

医疗设备领域: 中核安科锐推出突破性的CT-TOMO技术，波士顿科学的脉冲电场消融系统在中国内地完成首例临床手术。
体外诊断领域: 苹果公司在无创血糖监测方面取得重大进展。
医疗耗材领域: 脊柱国采结果陆续执行，捷迈邦美退出中国脊柱市场；国家组织人工关节集中带量采购续签需求量确认工作启动；国家医保局发布《关于做好2023年医药集中采购和价格管理工作的通知》，明确了2023年医药集中采购和价格管理工作重点，包括推进医用耗材集中带量采购，以及启动人工关节集采全国统一接续等。
其他: 第十四届全国人大一次会议发布了2023年医疗卫生工作重点，强调促进优质医疗资源扩容下沉。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》，重点支持县级医院和中心乡镇卫生院建设。

个股动态

报告列出了医疗器械板块个股本周、本月和年初至今的涨跌幅排名，并对部分上市公司的重要公告进行了简要介绍，包括圣湘生物股东减持、维力医疗获得注册证、天智航发行股票、健帆生物技术中心获认定、乐心医疗产品获得CE证书、华大智造限售股上市流通、易瑞生物股东减持、迈克生物新产品获注册证以及麦澜德股票激励计划等。

投资建议

报告建议重点关注以下几个板块：医疗需求复苏相关的板块（检测诊断服务、医疗影像设备等）、高端医疗影像产业链、创新器械及产业链、医疗新基建以及分级诊疗检测服务。

总结

本报告基于对近期市场表现、政策动态和行业新闻的分析，认为疫后医疗需求复苏和基层医疗机构扩容升级将是今年医药生物行业，特别是医疗器械板块的主要投资机会。报告对医疗器械板块的细分领域表现、估值水平以及个股动态进行了详细分析，并提出了相应的投资建议，但同时也提示了相关的投资风险，例如疫后复苏不及预期、行业竞争加剧、政策变动、宏观经济不确定性以及研发和销售不及预期等。投资者应谨慎参考，并结合自身情况做出投资决策。

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