

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
2024年化工行业投资策略:供需错配下,聚焦细分子行业机会
下载次数:
2330 次
发布机构:
华鑫证券有限责任公司
发布日期:
2023-12-29
页数:
90页
投资要点
需求弱复苏,化工行业前三季度收入和利润承压。2023前三季度,化工行业实现营业收入18944亿元,同比减少3%,实现归属于母公司净利润1196亿元,同比减少45%,毛利率为17.5%,同比下降4.8个百分点,净利率为6.6%,同比下降5.2个百分点,总体经营活动现金流量净额为1573亿元,同比减少16%。化工行业在上游原材料高企和下游需求弱复苏的双重压力下,收入水平和盈利能力都出现一定下降,且四季度预计仍将面临较大压力,化工行业仍在寻底。
供给端进入扩张后周期,主要以龙头扩张为主。自2018年开始,化工行业进入扩产周期,2021年化工行业的高盈利带来了最后一波扩张高峰期,2022年化工行业已进入盈利下行期,叠加2023年行业盈利能力持续向下,化工行业的扩产已经进入后周期。2023前三季度基础化工在建工程为891亿元,同比增长23%,已出现大幅放缓迹象,但仍处在扩张周期中。在这一波扩产周期中呈现一个特别显著的特征就是龙头凭借成本优势持续扩张占主导地位,部分行业竞争格局持续优化,龙头优势凸显。综合考虑未来需求复苏及产能集中度增加,我们维持化工行业“推荐”评级。
供需错配下,预计化工行业的整体板块机会仍需时日,2024年聚焦以下四个细分子行业的投资机会:一,受益于出口链且供需出现改善的化工细分子行业涤纶长丝和轮胎行业;二,竞争格局清晰稳定、龙头凭借技术和成本优势持续扩张、且能够体现产业链和规模优势的聚氨酯行业;三,油价高企下,具备相对成本优势的煤化工企业;四,供给端受环保政策限制较大,需求相对刚性,目前处在底部的农化行业。
我们重点推荐和关注的标的如下:一,聚氨酯行业:万华化学;二,涤纶长丝行业:桐昆股份、新凤鸣;三,轮胎行业:赛轮轮胎、玲珑轮胎;四,煤化工行业:宝丰能源、华鲁恒升;五,农化行业:新洋丰、广信股份等。
硫酸、硫磺等涨幅居前,建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
医药行业周报:出海趋势不变,静待机遇
甲醇、甲醛等涨幅居前,建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
天然气、盐酸等涨幅居前,建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送