化工周报：长丝企业继续减产提价乙烷裂解制乙烯盈利扩大-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2528.82元/吨，环比+47.19元/吨（

　　环比+1.90%）；国外重点大炼化项目本周价差为1064.46元/吨，环比-1.59元/吨（环比-0.15%）。

　　【聚酯板块】成本支撑欠佳，涤纶长丝市场小幅下行。本周国际油价先跌后涨，原料市场偏弱震荡，成本端支撑弱势。下游织造企业在淡季压力下停车减产现象增多，需求萎缩程度加重，个别企业陆续进行

　　降价、优惠促销，市场成交重心下滑。而龙头大厂挺价态度坚定，再次推出减产保价措施，追加减产5%

　　受其提振，长丝市场重心延续坚挺运行态势，部分下游织企适量采购，长丝产销小幅提升。本周POY/FDY/DTY行业均价分别为8014/8521/9425元/吨，环比分别-36/-29/+0元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为128/199/201元/吨，环比分别+27/+31/+50元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为

　　29.3/24.6/27.8天，环比分别+0.9/+0.7/+0.9天，长丝开工率为86.90%，环比-0.71pct。下游方面，本周织机开工率为64.19%，环比-0.97pct，织造企业原料库存为8.76天，环比-1.37天，织造企业成品库存为28.55天，环比+0.84天。

　　【炼油板块】国内成品油：本周汽油/柴油/航煤价格下跌，汽油/柴油/航煤价差均扩大。国外成品油：本周美国汽油/柴油/航煤价格下跌，汽油/柴油/航煤价差均缩窄。

　　【化工板块】PX：本周PX均价为1012.86美元/吨，环比-16.00美元/吨，较原油价差为396.42美元/吨，环比-9.41美元/吨，PX开工率为89.71%，环比+0.24pct。其他化工品：本周EO价差表现良好，EVA、LDPE、丙烯腈、纯苯价差下滑相对较多。

　　投资要点-基础化工行业

　　60/+360/+60元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3812/4032/939元/吨，环比分别+60/+480/+60元/吨。

　　【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为878/4631/667/4999元/吨，环比分别+20/-39/-5/-22元/吨。②本周聚乙烯均价为8150元/吨，环比-85元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1779/1706/-644元/吨，环比分别-74/-56/-31元/吨。③本周聚丙烯均价为7750元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为-93/1640/-522元/吨，环比分别+38/+0/+25元/吨。

　　【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2739/2249/4263/3186元/吨，环比分别+12/-18/-26/+174元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为565/447/-622/415元/吨，环比分别+9/-27/-70/+171元/吨。

　　投资要点-化工行业

　　【相关上市公司】1）民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；2）化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。

　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风

　　险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

中心思想

本报告的核心观点是：涤纶长丝企业持续减产提价，市场价格维持坚挺；乙烷裂解制乙烯盈利扩大，能源化工行业整体表现出一定的韧性，但部分化工品价差下滑，市场存在一定的不确定性。报告通过对国内外炼化项目价差、聚酯板块、炼油板块、化工板块以及基础化工行业（聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工）的详细数据分析，揭示了当前中国化工市场的主要特征和潜在风险。

涤纶长丝减产保价，市场价格坚挺

乙烷裂解盈利扩大，能源化工行业韧性显现

主要内容

1. 本周周报简报

本节简要概述了石油化工和基础化工行业的整体市场表现。通过对六大民营炼化公司（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣）的涨跌幅和盈利预测进行跟踪，以及对石油石化指数、油价和国内外大炼化价差的分析，展现了本周化工行业的主要动态。

2. 石油化工周报

2.1 大炼化指数及项目价差走势

本节详细分析了国内外大炼化项目的价差走势，并结合沪深300、石油石化指数以及油价变化，对六大民营炼化公司的市场表现进行了深入解读。图表数据直观地展现了价差变化趋势，为投资者提供市场走势参考。

2.2 聚酯板块

本节重点关注聚酯板块，特别是涤纶长丝市场。报告分析了国际油价、原料市场对成本端的影响，以及下游织造企业减产对需求的影响。数据显示，龙头企业减产保价措施对市场价格起到支撑作用，但整体市场仍呈现小幅下行趋势。报告还提供了POY、FDY、DTY等产品的价格、利润、库存和开工率等关键数据，并分析了涤纶短纤和聚酯瓶片的市场情况，以及下游织机开工率和库存情况，全面展现了聚酯产业链的运行状况。图表数据涵盖了PX、PTA、MEG、POY、FDY、DTY、涤纶短纤、聚酯瓶片的价格、利润、库存、开工率和产销率等关键指标，并对这些指标的同比和环比变化进行了分析，为投资者提供更全面的市场信息。

2.3 炼油板块

本节分析了国内外成品油（汽油、柴油、航煤）的价格和价差变化，并对不同地区（中国、美国、欧洲、新加坡）的市场表现进行了比较。图表数据清晰地展现了油品价格和价差的波动情况。

2.4 化工板块

本节分析了PX、EO、EVA、LDPE、丙烯腈、纯苯等主要化工产品的价格和价差变化，并对这些产品的开工率进行了跟踪。数据显示，EO价差表现良好，而EVA、LDPE、丙烯腈、纯苯价差下滑相对较多，反映了不同化工产品市场表现的分化。

3. 基础化工周报

3.1 基础化工指数走势

本节分析了基础化工指数以及相关上市公司（万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升）的涨跌幅和盈利情况，并对这些指标的同比和环比变化进行了分析。

3.2 聚氨酯板块

本节分析了纯MDI、聚合MDI、TDI的价格和毛利，并对这些指标的同比和环比变化进行了分析。图表数据直观地展现了聚氨酯板块的市场表现。

3.3 油煤气烯烃板块

本节分析了乙烷、丙烷、动力煤、石脑油等原材料的价格，以及聚乙烯、聚丙烯的生产利润（乙烷裂解、CTO、石脑油裂解制聚乙烯；PDH、CTO、石脑油裂解制聚丙烯），并对不同工艺路线的盈利能力进行了比较。图表数据清晰地展现了油煤气烯烃产业链的运行状况。

3.4 煤化工板块

本节分析了合成氨、尿素、DMF、醋酸等煤化工产品的价格和毛利，以及焦煤、焦炭的价格和毛利，并对新材料（DMC、草酸、辛醇、己二酸、己内酰胺、PA6）的市场情况进行了分析。图表数据全面展现了煤化工产业链的市场表现。

4. 风险提示

本节列出了报告中涉及的潜在风险，包括项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘政治风险、行业产能变化以及统计口径和计算误差等。

总结

本报告基于公开数据对中国化工市场进行了深入分析，重点关注了涤纶长丝减产提价、乙烷裂解盈利扩大等市场现象。报告数据显示，部分化工产品市场表现强劲，但整体市场存在一定的不确定性，投资者需关注宏观经济环境、地缘政治风险以及行业产能变化等因素。报告提供了丰富的图表数据，对聚酯板块、炼油板块、化工板块以及基础化工行业进行了细致的分析，为投资者提供了有价值的市场参考信息。然而，报告也明确指出市场存在风险，投资者需谨慎决策。

报告正文