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化工新材料周报:1-7月光伏装机容量同增26.7%,万润股份2022H1归母净利同增63.06%
下载次数:
1939 次
发布机构:
国海证券股份有限公司
发布日期:
2022-08-22
页数:
34页
投资要点:
核心逻辑
化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向,传统化工行业随着下游需求增速放缓,市占率向龙头集中是大趋势,核心竞争门槛为成本和效率;下游仍处于快速增长的新材料领域则不同,核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等,随着政策支持,国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的,主要包括电子化学品(半导体材料、显示材料、 5G 材料等)、新能源材料、医药中间体等领域。给予行业“推荐”评级。
行业信息更新
半导体相关:
8 月 19 日,全球半导体观察整理:162.5 亿粤芯半导体三期项目启动,“广东强芯”工程加速。粤芯半导体计划投资 162.5 亿元,新建产能 4 万片/月的 12 英寸集成电路模拟特色工艺生产线,主要瞄准工业级车规级芯片。《行动计划》提出,到 2024 年,半导体与集成电路产业年主营业务收入突破 500 亿元,年均增长超过 15%。除了明确未来集成电路产业发展的十大重点任务,同时对芯片设计、芯片制造、封装测试、高端材料、重点装备等领域亦作出了相应的任务规划。此外,还提出打造“一核两极多点”的产业格局。
显示材料相关:
8 月 18 日, LED 在线网:京东方自研蓝钻像素排列,将 OLED 寿命提升 30%。京东方在成都举行“柔·见所未见”创新技术品鉴会,会上,京东方首次披露其在西南地区千亿级柔性 OLED 产业集群布局,并发布全新一代 Q9 发光器件及全新自研蓝钻像素排列方式。京东方全新蓝钻像素排列方式, 对像素显示的底层逻辑构架进行优化,画面显示全面升级,京东方称已达到世界一流水平。采用蓝钻像素排列后,将极大消除屏幕显示的细微颗粒感,即使放大数十倍观看细小文字时也能显示超高清晰度的精细画面,综合视觉效果大幅提升 20%。
新能源材料相关:
8 月 19 日,国家能源局发布 1-7 月份全国电力工业统计数据。截至7 月底,全国发电装机容量约 24.6 亿千瓦,同比增长 8.0%。其中,风电装机容量约 3.4 亿千瓦,同比增长 17.2%;太阳能发电装机容量约 3.4 亿千瓦,同比增长 26.7%。
重点企业信息更新:
万润股份:8 月 20 日,公司发布 2022 年半年报。2022H1 实现营业收入 25.87 亿,同比增长 42.91%,归属上市公司股东净利润 4.81 亿元,同比增长 63.06%,扣除非经常性损益的净利润 4.81 亿元,同比增长 63.30%,每股收益 0.54 元。 其中 2022 年 Q2 实现营业收入 12.16亿元,同比增长 18.82%,环比下降 11.31%,归母净利润 2.58 亿元,同比增长 52.47%,环比增长 10.73%。
重点关注公司:
重点推荐万润股份, 公司 OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。
建议关注鼎龙股份,公司是国内唯一一家全面掌握 CMP 抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的 CMP 抛光垫供应商,在国内抛光垫市场中处于领先地位。
重点推荐国瓷材料,公司是我国无机新材料平台型公司,熟练掌握了水热法核心技术,内生的 MLCC 陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平;外延并购的王子制陶(陶瓷制品)和爱尔创(氧化锆下游制品)均是公司产品的下游,都迎来快速增长。
重点推荐飞凯材料, 公司是电子化学品龙头企业, 5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货,5500t/a 合成新材料项目和 100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升,OLED 材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进,看好上述项目推动公司未来新增长。建议关注濮阳惠成,公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产,受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用,对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。
建议关注巨化股份,公司拥有完整的氟化工产业链,主要产品采用国际先进标准生产,核心业务氟化工处于国内龙头地位(其中氟致冷剂处于全球龙头地位),特色氯碱新材料处国内龙头地位。重点推荐万盛股份,公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商,通过多年的研发投入和实践积累,公司差异化的产品能够满足不同客户的需求,产品逐步被高端客户所接受。
重点推荐江化微,公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一,产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及 LED、光伏太阳能等多个电子领域,同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。
重点推荐合盛硅业,公司在工业硅及有机硅产业链完整,具备规模优势、成本优势,上下游协同效应有望持续加强,随着在建项目的稳步推进,公司业绩有望持续向好。
建议关注彤程新材,公司积极推进电子材料业务,紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机,巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势,实现光刻胶横向产业新突破,并反溯核心原材料的开发,加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入,充分发挥公司产业链优势,形成产业链一体发展的新模式。
风险提示: 疫情可能引发市场大幅波动的风险;替代技术出现;行业竞争加剧;经济大幅下行;产品价格大幅波动;重点关注公司业绩不达预期。
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