基础化工行业研究：优质个股性价比逐步凸显，建议重点关注

市场分析周报：化工行业（2022年1月29日）

中心思想

• 本周化工市场整体承压，沪深300指数下跌4.51%，SW化工指数下跌3.26%。
• 优质个股性价比逐步凸显，建议关注东材科技、沃特股份等。
• 中央政治局会议再次强调碳达峰，新能源赛道仍是未来发展重点。

主要内容

一、市场回顾

1. 市场表现

• 本周沪深300指数下跌4.51%，SW化工指数下跌3.26%。
• 涨幅最大的三个子行业：氟化工(申万)（1.18%）、石油加工(申万)（0%）、石油贸易(申万)（0%）。
• 跌幅最大的三个子行业：涤纶(申万)（-7.82%）、粘胶(申万)（-7.25%）、其他塑料制品(申万)（-5.71%）。
• 石化板块跑赢指数（1.25%），基础化工板块跑赢指数（2.6%）。

2. 原油市场

• 本周布伦特期货结算均价为88.44美元/桶，环比上涨0.7美元/桶，或0.8%。
• 本周WTI期货结算均价85.72美元/桶，环比上涨0.24美元/桶，或0.28%。

二、国金大化工团队近期观点

1. 轮胎行业

• 行业开工率下滑：春节临近，轮胎开工率持续走低，半钢胎开工率40%，环比下滑14%；全钢胎开工率20%，环比下滑32%。
• 需求疲软：全钢胎、半钢胎市场双双走弱。
• 原料转淡：天然橡胶、合成橡胶行情转淡。
• 重点公司：玲珑轮胎发布2021年业绩预减公告。

2. 金禾实业

• 三氯蔗糖：节前供需整体偏弱，价格预计维持高位。
• 安赛蜜：供需两淡，市场偏弱运行。
• 甲乙基麦芽酚：供应量显著增加，产品价格弱势运行。

3. 浙江龙盛

• 分散染料价格小幅上涨，备货需求推动。

4. 石大胜华

• 碳酸二甲酯需求偏弱，价格略有回落。

5. 华鲁恒升

• 煤炭价格继续回升，化肥产品价差有所收窄。

6. 龙蟠科技

• 碳酸锂价格提升，产品时时价差略有收窄。

7. 金能科技

• 焦炭炭黑基本平稳，PDH实时价差基本平稳。

8. 钛白粉

• 供需偏紧：短期供给偏紧，出口向好。
• 价格上涨：钛白粉大厂价格有望再次突破两万关口。
• 重点公司：龙佰集团、中核钛白、安纳达、中信钛业。

9. 新和成

• VA、VE市场维稳运行。

10. 神马股份

• PA66供需双弱，预计下周价格维稳运行。

11. 万华化学

• MDI价格稳中带涨，需求端春节难放量。

12. 合盛硅业、新安股份

• 有机硅价格涨势持续，厂家库存稍增。

13. 滨化股份

• 环氧丙烷价格涨跌互现，厂家库存略增。

14. 永太科技、多氟多

• 六氟磷酸锂价格高位持稳，企业库存大幅下降。

15. 天赐材料、新宙邦

• 电解液价格高位持稳，企业库存骤降。

16. 远兴能源、中盐化工

• 纯碱价格略微上调，企业库存略降。

17. 扬农化工

• 菊酯行情稳定，杀菌剂需求端持续走弱。

18. 广信股份

• 邻对硝、草甘膦价格颓势初显。

三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

1. 价格变动

• 涨幅前五：三氯乙烯(25.19%)、丁二烯(8.33%)、硫酸(6.67%)、聚合MDI(6.05%)、PTA(6%)。
• 跌幅前五：丙烯(-5.26%)、环氧氯丙烷(-4.66%)、无水氢氟酸(-4.26%)、液氯(-4.19%)、尿素(-3.47%)。

2. 价差变动

• 涨幅前五：合成氨价差(300.54%)、聚丙烯-丙烯(191.28%)、DAP价差(166.23%)、丁二烯-石脑油(119.71%)、丙烯酸丁酯价差(93.86%)。
• 跌幅前五：PTA-PX(-174.76%)、氨纶-纯MDI&PTMEG(-75.89%)、ABS价差(-45.25%)、MEG价差(-44.79%)、顺丁橡胶-丁二烯(-40.54%)。

四、本周行业重要信息汇总

1. 甲醇市场

• 预计2022年全球甲醇市场会维持涨势。
• 亚洲市场供需情况有所改善。
• 欧洲供应存在不确定性。
• 美国市场需求逐步恢复。

2. 绿色消费实施方案

• 国家发改委等部门制定《促进绿色消费实施方案》。
• 目标：到2025年，绿色低碳产品市场占有率大幅提升。

3. 中石化新发现亿吨级油气区

• 中国石化在顺北油气田新发现亿吨级油气区。
• 增加资源量凝析油8800万吨、天然气2900亿立方米。

4. 安徽明确绿色和精细化工产业发展路线

• 安徽将大力发展精细化工和先进化工新材料。
• 重点发展高性能树脂、特种合成橡胶等。

5. 中国石化去年净利润创近10年最好水平

• 中国石化2021年归属母公司股东的净利润预计增加340亿~400亿元。

总结

本周化工市场整体表现疲软，但部分子行业和个股展现出韧性。 建议关注优质个股，并密切关注原油价格、贸易政策等因素对行业的影响。 碳达峰背景下，新能源相关材料需求仍有增长潜力。