中心思想
化工新材料市场分化：生物航煤与制冷剂领涨，普鲁士蓝材料承压
本周（8月18日至8月24日），基础化工新材料市场呈现显著分化态势。核心驱动因素为：生物航煤（SAF）与制冷剂（R32）价格持续走强，其中SAF欧洲FOB高端价周环比上涨7.08%，制冷剂R32均价周环比上涨1.74%，显示出绿色能源与政策驱动型产品的需求韧性。与此同时，钠电池普鲁士蓝材料价格大幅下滑5.88%，有机硅、己内酰胺及PA66等产品亦出现不同程度下跌，反映出下游需求疲软及供给过剩压力。从产业链视角看，低空经济与机器人产业链对高性能纤维（如PEEK、超高分子量聚乙烯）的需求预期升温，成为长线投资关注的焦点。
投资主线聚焦：强周期品种与新兴成长赛道并重
基于价格走势与产业趋势，本周核心观点聚焦两条主线：一是短期业绩确定性较强的品种，如制冷剂（受益于供给约束与需求旺季）及生物质能源（受益于欧盟碳减排政策）领域相关上市公司；二是中长期成长空间广阔的轻量化材料，包括碳纤维、超高分子量聚乙烯及PEEK，其需求增长与低空经济、机器人产业商业化进程深度绑定。整体来看，市场对化工新材料的偏好从“普涨”转向“结构分化”，需重点关注各子行业的供需格局变化。
主要内容
一、细分领域跟踪
(一) 重点化工新材料产品价格情况
据百川数据，本周生物航煤(SAF)欧洲FOB高端价2270美元/吨，较上周上涨7.08%；多晶硅基准品现货价格52210元/吨，较上周上涨4.90%；制冷剂R32市场均价58500元/吨，较上周上涨1.74%；EVA市场均价10590元/吨，较上周上涨1%。下跌品种中，钠电池普鲁士蓝材料最新价格32000元/吨，较上周下跌5.88%；有机硅生胶市场均价12300元/吨，较上周下跌1.60%；己内酰胺、维生素E、PA66、间苯二酚等亦出现不同幅度下滑。
(二) 电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代
电子化学品品种多、专用性强、技术门槛高。2024年全球半导体材料市场收入规模达675亿美元，中国市场规模从2017年的525亿元增长至2023年的951亿元，CAGR达10%。本周电子级双氧水价格明显下滑，电子级硫酸、氨水波动较大，电子级氢氟酸略有下滑，电子级磷酸相对稳定。行业国产化趋势明确，关注雅克科技、鼎龙股份、金宏气体等。
(三) 新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK
碳纤维价格自2022年下半年下滑后于2024年企稳，受益于低空经济与机器人需求增量。超高分子量聚乙烯纤维作为第三代高性能纤维，在军事、航空航天等领域应用广泛。中国人形机器人产业2023年规模达39.1亿元，同比增长85.7%；PEEK材料需求量从2012年80吨增至2021年1980吨，CAGR达42.84%，是人形机器人减重首选材料。
(四) 锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放
导电剂方面，多壁碳纳米管粉体市场均价6.4万元/吨，导电浆料2.75万元/吨，SP炭黑3.2万元/吨，近期价格稳定。钠电池材料中，普鲁士蓝类化合物材料价格3.2万元/吨，本周大幅下滑；硬碳负极材料价格6元/吨，未出现明显波动。
(五) 光伏/风电上游材料：关注EVA、POE的需求释放
EVA市场均价10590元/吨，光伏级出厂均价10325元/吨，库存维持1.6吨左右，价格大稳小动。POE价格自3月中下旬以来明显下滑，华东POE8999（8480指标）价格1.10万元/吨，陶氏8150POE价格1.66元/吨，整体需求释放节奏缓慢。
(六) 生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹
生物航煤(SAF)欧洲FOB最新价2270美元/吨，较上周上涨；生物柴油市场均价8250元/吨，较上周小幅上涨。2024年10月以来生物柴油价格开始反弹，行业具备生产能力的企业包括中国石化、海新能科、卓越新能等。
(七) 可再生及改性塑料：应用场景日益广泛
我国塑料制品年产量近8000万吨，再生塑料前景广阔。原生塑料PET价格约6000元/吨，PS约8217元/吨；再生PET本周价格4300元/吨，与原生塑料走势基本一致，近期小幅反弹震荡，与油价相关性较强。
(八) 涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长
2024年全球智能手机出货量12.39亿台，PC出货量2.45亿台，智能手机出货量出现反弹。2023年中国汽车销量3009万辆，全球9272万辆，均保持正增长。乘用车零部件与消费电子领域新型功能涂层材料需求呈增长趋势。
二、行情表现
(一) 化工行业情况
本周沪深300指数上涨4.18%，基础化工指数上涨3.09%，在30个中信一级行业中排名第12；石油石化上涨2.59%，排名第18。本月基础化工行业上涨8.74%，排名第11。本周3级子行业涨幅居前的有碳纤维（+12.47%）、电子化学品（+6.59%）、聚氨酯（+6.36%）；跌幅居后的有钾肥（+0.01%）、有机硅（+0.22%）、改性塑料（+0.38%）。
(二) 行业内个股涨跌幅
本周涨幅前10个股包括震安科技（+53%）、飞鹿股份（+33%）、奇德新材（+30%）等；跌幅前10包括壹石通（-18%）、上纬新材（-13%）、新亚强（-11%）等。
三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪
(一) 重点公司公告
润丰股份2025年上半年归母净利润5.55亿元，同比增205.62%；宝丰能源净利润57.17亿元，同比增73.02%；蓝晓科技拟投资11.5亿元建设生命科学高端材料产业园。红宝丽调整泰兴化学项目技改方案，形成16万吨环氧丙烷产能。
(二) 行业要闻
巴斯夫与傅利叶合作开发人形机器人新材料解决方案；我国建成全球最大聚氨酯扩链剂生产基地（湘园新材年产能3.5万吨以上）；韩国将进行石化产业重组；全国首台国产商业电子束光刻机“羲之”面世，精度达0.6nm。
四、重点标的
报告列出重点公司盈利预测表（部分）：同益中（买入，2025E PE 26.5倍）、宝丰能源（买入，2025E PE 10.8倍）、卫星化学（买入，2025E PE 9.2倍）、万华化学（买入，2025E PE 15.7倍）、卓越新能（买入，2025E PE 17.2倍）等。重点关注制冷剂、生物质能源及低空经济/机器人产业链材料相关公司。
总结
市场分化加剧，关注结构性机会与产业趋势共振
本周化工新材料市场呈现典型的“冰火两重天”格局：生物航煤与制冷剂价格延续强势，印证了供给端约束与绿色政策驱动的有效性；而普鲁士蓝材料、有机硅等品种的下跌则反映出下游需求阶段性放缓及产能过剩压力。从统计数据看，碳纤维子行业周涨幅达12.47%，电子化学品涨6.59%，市场资金正积极布局与低空经济、机器人及半导体国产化相关的材料标的。
投资策略：短期聚焦涨价品种，长期布局成长赛道
短期来看，制冷剂与生物柴油/SAF相关企业受益于产品价格上行，已公告的2025年半年报显示润丰股份净利润同比增205.62%、宝丰能源增73.02%，业绩确定性较强。中长期，低空经济、人形机器人产业商业化进程加速，PEEK、超高分子量聚乙烯、碳纤维等轻量化高性能材料的需求增长具备明确逻辑支撑。建议投资者在关注产品价格波动的同时，重点跟踪各子行业供需平衡表变化及下游技术突破节奏，把握结构性投资机会。
微信扫一扫-立即使用
