化工新材料行业周报：丙烯腈、己内酰胺价格反弹，制冷剂、硅材料等维持高位

中心思想

价格分化：高位维持与反弹并存

本周化工新材料市场呈现显著结构性分化。一方面，制冷剂、硅材料等前期强势品种价格维持高位，生物航煤价格较年初上行11.38%；另一方面，丙烯腈、己内酰胺价格出现反弹，涨幅分别为1.86%和3.77%，显示细分领域供需格局边际改善。与之对应，聚偏氟乙烯、BDO、双氟磺酰亚胺锂等品种价格不同程度下滑，其中聚偏氟乙烯粒料周跌幅达8.33%，市场整体压力犹存。

新兴需求驱动：低空经济与机器人材料前景

在传统化工品价格波动背景下，新兴产业链材料关注度持续提升。低空经济逐步迈入商业化阶段，轻量化材料如碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维需求预期增强；人形机器人产业链对PEEK、高性能纤维等材料的减重需求日益凸显，相关消费量年均复合增长率超40%。政策与产业趋势共同推动新材料领域成为未来化工行业的重要增长极，建议聚焦具备核心技术和国产替代能力的标的。

主要内容

一、细分领域跟踪

（一）重点化工新材料产品价格情况
据百川数据，本周多晶硅基准品现货价53190元/吨，周涨0.2%；丙烯腈市场均价8200元/吨，周涨1.86%；己内酰胺市场均价8950元/吨，周涨3.77%；制冷剂R32/R22/R125/R134a/R142b价格均持平上周，维持高位；生物航煤欧洲FOB高端价2065美元/吨，较年初上涨11.38%。价格下滑品种包括聚偏氟乙烯粒料（周跌8.33%）、BDO（周跌3.51%）、双氟磺酰亚胺锂（周跌9.42%）、PA66（周跌0.75%）等。

（二）电子化学品
关注下游技术突破及材料进口替代。电子化学品品种多、专用性强、技术门槛高，受益于5G、AI、消费电子等需求拉动，2024年全球半导体材料市场规模达675亿美元（CAGR 5.3%），中国半导体材料市场规模2017-2023年CAGR达10%。本周电子级双氧水价格明显下滑，电子级氢氟酸略跌，电子级磷酸相对稳定，显影液价格自2024年初以来下滑。建议关注雅克科技、联瑞新材、鼎龙股份、金宏气体等国产替代标的。

（三）新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK
碳纤维价格自2022下半年下滑后2024年企稳，低空经济和机器人技术有望带来新增量。超高分子量聚乙烯纤维作为第三代高性能纤维，在军事防护、航空航天等领域需求增长。PEEK材料2012-2021年国内消费量从80吨增至1980吨，CAGR达42.84%，人形机器人产业2023年规模同比增85.7%，PEEK是减重首选材料。建议关注同益中、碳纤维相关公司。

（四）锂电/储能上游材料
导电炭黑与碳纳米管价格近期稳定，多壁碳纳米管粉体均价6.4万元/吨，SP炭黑3.2万元/吨。钠电池材料中普鲁士蓝类化合物价格3.6万元/吨，硬碳负极7万元/吨，较年初有所下滑但近期稳定。行业需耐心等待下游市场释放。

（五）光伏/风电上游材料
EVA市场大稳小动，均价10460元/吨，库存约1.7万吨；光伏级EVA出厂均价10087元/吨。POE价格自3月中下旬出现明显下滑，华东POE8999（8480指标）1.10万元/吨，周环比持平。关注需求释放节奏。

（六）生物基材料及能源
生物柴油价格2024年10月后反弹，本周生物航煤欧洲FOB 2065美元/吨持平，生物柴油市场均价8183元/吨持平。我国以废油脂为原料，具备产能的公司有中国石化、卓越新能、嘉澳环保等。

（七）可再生及改性塑料
原生塑料PET 6060元/吨，PS 8300元/吨；再生PET 4200元/吨，近期小幅反弹震荡。我国塑料制品年产近8000万吨，特种改性及再生塑料需求增加，相关公司包括惠城环保、英科再生、金发科技等。

（八）涂料油墨颜料
乘用车与消费电子需求稳步增长。2023年中国汽车销量3009万辆，全球9272万辆；2024年全球智能手机出货量12.39亿台出现反弹。新型功能涂层材料在可穿戴设备、智能家电等领域需求呈增长趋势。

二、行情表现

（一）化工行业情况
本周沪深300下跌1.75%，基础化工指数下跌1.69%，在30个中信一级行业中排名第10；石油石化下跌2.64%，排名第22。本月基础化工下跌0.04%，排名15；石油石化下跌1.76%，排名30。本周3级子行业涨幅居前：橡胶制品(+2.73%)、合成树脂(+1.03%)、膜材料(+0.62%)；跌幅居前：民爆用品(-5.51%)、纯碱(-4.44%)、锂电化学品(-3.71%)。

（二）行业内个股涨跌幅
本周涨幅前五：上纬新材(+39%)、天承科技(+29%)、宏和科技(+22%)、松井股份(+20%)、奥瑞德(+20%)。跌幅前五：保利联合(-16%)、高争民爆(-14%)、凯美特气(-10%)、苏博特(-9%)、广康生化(-8%)。

三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪

（一）重点公司公告
阳谷华泰中止重组申请；沃特股份推迟募投项目至2027年；雅本化学与恒瑞医药签署供应协议；吉华集团股东计划减持；神马股份收购尼龙化工股权至72%；联科科技获ISCC PLUS认证；和远气体股东拟减持；万华化学、国恩股份、中国石化分别发布股东减持、项目备案及业绩预告。

（二）行业要闻
吉林石化25万吨/年MMA装置一次开车成功；卡博特推出专为储能设计的95F导电添加剂；中国石化联副会长傅向升分析石化行业“反内卷”竞争，建议以科学标准淘汰落后产能。

四、重点标的

报告列出24只重点标的盈利预测与投资评级，均为“买入”评级，包括同益中、凯龙股份、易普力、卫星化学、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、扬农化工、云天化、兴发集团等。安迪苏为“增持”评级。关注方向涵盖高性能纤维、民爆、化工龙头、光伏材料、生物柴油等领域。

总结

本周化工新材料市场整体呈现分化格局：制冷剂、硅材料、生物航煤等品种维持高位，丙烯腈、己内酰胺价格反弹；聚偏氟乙烯、BDO、双氟磺酰亚胺锂等则明显下滑。电子化学品领域国产替代持续推进，新质生产力方向（碳纤维、UHMWPE、PEEK）受低空经济与机器人产业链催化，需求前景向好。锂电及储能上游材料价格走弱，需等待市场释放；光伏上游EVA及POE价格波动，库存稳定。生物柴油价格较年初反弹，可再生塑料需求增长。二级市场方面，基础化工跑赢沪深300但仍下跌，橡胶制品、合成树脂、膜材料子行业表现相对领先。公司层面，多家企业推进资产重组及项目延期，行业反“内卷”预期升温。整体来看，化工行业短期承压，但新兴材料与国产替代方向蕴含结构性机会，建议关注具备成长确定性的细分领域。