基础化工行业研究：OPEC+增产，AI for Science值得重点关注

　　本周市场继续维持强势状态，其中申万化工指数上涨2.33%，跑赢沪深300指数1.1%。标的方面，市场风险偏好较高，产业趋势方向表现较佳，包括：液冷、机器人材料，我们观察到景气方向呈现明显轮动特征，以AI行业为例，先是AI PCB，之后是AI PCB材料，再往后是AI PCB设备，本周轮动到液冷；前期表现较强的部分标的有所回调，包括：AI PCB材料、医药代工。往后看，市场风险偏好有望继续维持高位，建议继续关注估值合理的高景气方向，包括：AI PCB材料以及AI应用，尤其是AI应用方向，可能是未来主线之一，本周晶泰控股公告的订单可能只是开始，随着产业链不断蓄力，未来或有更多正向催化。油价方面，OPEC+原则同意9月再次大幅增产，若油价回归基本面，其有承压的可能；除了关注OPEC+增产，还需关注石油财政，以沙特阿美为例，其连续第10个季度利润下滑，盈利情况可能会限制OPEC+增产的成色。海外流动性方向，本周公布的美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，市场对于9月降息预期提升。AI方面，本周多个巨头发布迭代模型，包括谷歌DeepMind的Genie3、OpenAI的GPT-5以及Anthropic的Opus4.1；除此之外，海外AI应用龙头Palantir二季度业绩依旧亮眼，美国商业收入激增92%，政府业务稳健。 　　本周大事件 　　大事件一：中国7月按美元计出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，高技术产品前7个月进出口同比增8.4%。稀土出口环比跌23%，大豆进口创历史最高，铁矿石进口连续三个月保持在1亿吨上方。 　　大事件二：OPEC+原则同意：9月再次大幅增产。据报道，OPEC+计划在周日举行的视频会议上正式批准增产54.8万桶/日，这将完成此前暂停的220万桶减产措施的全面恢复。目前，OPEC+仍有另一项166万桶/日的减产计划，正式安排将持续到2026年底，这将是未来市场关注的焦点。 　　大事件三：美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万。7月失业率回升至4.2%，符合预期，前值4.1%。时薪同比涨幅从上修后的3.8%（原为3.7%）上涨至3.9%，高于预期的3.8%。“新美联储通讯社”：非农就业降温为9月降息打开大门，尽管通胀仍令人担忧。 　　大事件四：谷歌DeepMind推出世界模型Genie3，重新定义“生成式AI”。谷歌DeepMind宣布推出第三代通用的世界模型Genie3，可以生成前所未有的多样化交互式环境，给出文本提示，Genie3可以生成动态世界，可以以每秒24帧的速度实时导航，并以720p的分辨率保持几分钟的一致性。与前代模型（如Genie1/2）和视频生成模型（如Veo2，Veo3对直觉物理学的深刻理解）相比，Genie3是第一个允许实时交互的世界模型，同时Genie相比，其一致性和真实感也得到了提升。 　　大事件五：抢在GPT-5前升级模型，Anthropic发布Opus4.1，编程、研究、数据分析更强大。Anthropic称，在SWE-Bench Verified测试中，Opus4.1准确率74.5%，高于Opus4的72.5%；新模型还提升了Claude的深入研究和数据分析能力，尤其是细节追踪和代理搜索方面。此次升级标志着公司战略转向更频繁的渐进式改进，而非仅专注重大版本更新。该司计划，未来几周内发布更重大的模型更新。 　　大事件六：OpenAI最强模型GPT-5来了，免费可用，Altman高呼迈向AGI一大步，微软抢先接入。GPT-5是OpenAI首次将o系列模型推理和GPT系列快速响应结合的产物；编码能力迄今最强，基准测试中准确率74.9%，略超Anthropic周二推出的Opus4.1；创意写作上表现出更好的品味；幻觉问题大幅改善，健康领域错误信息率1.6%，远低于GPT-4o的15.8%；新的安全训练模式教模型在安全范围内尽量给出最有帮助的答案。Altman称第一次感觉像在与任何领域的专家交谈。 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。