化工行业周报：制冷剂、草甘膦等产品高景气度延续

　　报告摘要 　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　百草枯、草甘膦等农药价格持续上涨。草甘膦下游需求良好，欧洲、非洲等地区制剂订单少量释放，工厂水剂、颗粒剂订单充足。本周华中、华东部分工厂低负荷运行，其余企业维持正常开工，部分主流企业仍有前期订单尚未交付，现货供应略显紧张。根据百川盈孚数据，截至8月10日，草甘膦价格为26399元/吨，较上周价格上涨100元/吨；毛利为3407.2元/吨，较上周下跌28.5元/吨。截至8月10日，草甘膦周度产量为0.9万吨，较上周下跌18.5%；草甘膦周度库存量为2.93万吨，较上周减少0.13万吨。 　　R32、R134a等三代制冷剂价格上涨。受夏季高温天气影响，制冷剂刚性需求稳步增长。同时在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成有力支撑。截至8月10日，二代制冷剂R22价格为3.55万元/吨，较上周价格上涨500元/吨。三代制冷剂方面，R125价格为4.55万元/吨，较上周价格持平；R134a价格为5.05万元/吨，较上周价格上涨500元/吨；R32价格为5.65万元/吨，较上周价格上涨1500元/吨。根据百川盈孚数据，截至8月10日，二代制冷剂方面，本周R22毛利为24854.3元/吨，较上周上涨32元/吨；R142b毛利为12817.3元/吨，较上周上涨5元/吨。三代制冷剂方面，R125毛利为27987.8元/吨，较上周下跌184元/吨；R32毛利为42473.4元/吨，较上周上涨1549元/吨；R134a毛利为32953元/吨，较上周上涨630元/吨。 　　2.核心观点 　　民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。 　　农药：行业重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。建议关注：扬农化工、兴发集团等。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。