基础化工行业周报：国内反内卷持续发酵，海外多家化工企业产能关停

　　本周行业观点：反内卷持续发酵，化工行业供需格局有望进一步优化 　　自2024年7月召开的中共中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争以来，国内反内卷呼声日益强烈。2025年7月1日，中央财经委员会第六次会议定调反内卷，此后化工多个行业迅速跟进，纷纷发起反内卷号召：7月2日，中国物流与采购联合会危化品物流分会发布《关于反对“内卷式”竞争促进化工物流行业高质量发展的倡议》；7月3日，工信部召开光伏行业制造业企业座谈会，此后金属硅、工业硅、多晶硅、有机硅DMC等价格陆续上涨；7月3日晚间，万凯新材发布减产检修通知，涉及PET产能60万吨，占公司总产能的20%；7月4日，东方雨虹发布工程防水产品调价通知函称，之后多家企业陆续上调产品报价；7月6日，国家市场监督管理总局曝光6起“内卷式”竞争违法典型案例；7月7日，中建一局、中国核建、上海建工等33家建筑类企业联合发布《建筑行业“反内卷”倡议书》……我们认为在反内卷浪潮席卷而来的当下，新一轮供给侧改革呼之欲出，化工行业供需格局有望进一步优化，其中化工行业龙头企业有望凭借更加规范的管理体系、更好的能耗控制水平获得更多市场份额。 　　本周行业新闻：陶氏拟关闭英国巴里硅氧烷工厂、欧利隆宣布关闭多条炭黑生产线等 　　【有机硅DMC】2025年7月7日，陶氏宣布将于2026年中期关闭其英国巴里基础硅氧烷工厂，该工厂隶属高性能材料和涂料部门。2024年，欧洲的硅氧烷总产能为47.5万吨/年，大部分用于满足本土消费。陶氏英国巴里基础硅氧烷工厂关停后，预示着将有14.5万吨/年的欧洲产能缩减，供应减少近三分之一。推荐标的：合盛硅业、兴发集团、三友化工等；受益标的：新安股份、东岳硅材、鲁西化工等。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、赛轮轮胎、扬农化工、新和成、龙佰集团、盐湖股份等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等；【铬盐】振华股份；【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、华峰化学等；【农化&磷化工】兴发集团、利民股份、云图控股、亚钾国际、和邦生物等；【硅】合盛硅业、硅宝科技；【纯碱&氯碱】博源化工、三友化工等；【其他】黑猫股份、苏博特、江苏索普等。【新材料】OLED：瑞联新材、莱特光电、奥来德、万润股份、濮阳惠成；胶膜：洁美科技、东材科技、长阳科技；其他：阿科力、松井股份、利安隆、安利股份等。受益标的：【化工龙头白马】卫星化学等；【化纤行业】聚合顺、恒逸石化等；【氟化工】东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、川恒股份、苏利股份、湖北宜化等；【硅】新安股份；【新材料】国瓷材料、圣泉集团、蓝晓科技等。【其他】卓越新能、万凯新材、华谊集团、中触媒、光华科技等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行；其他风险详见倒数第二页标注1。