新能源及工业周报：NASA启动100kW月球反应堆项目，2030年前完成部署-摩熵咨询

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　热点速评

　　核心观点：

　　1）全球基建和建筑装备：数据中心：OpenAI和Oracle目前将开发超过5GW的数据中心容量。美国能源市场动态：FERC批准164亿美元Constellation-Calpine交易；FERC批准MISO和SPP快速通道互连审查。

　　2）全球电气与智能装备：美国：2025年6月，燃气轮机价格指数同比增长1.3%，环比下降3.5%。电力及特种变压器生产价格指数2025年6月为438.942，环比持平，同比增长2.34%。欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数2025年5月为120.5，环比微降，同比增长1.5%。亚洲：韩国变压器出口2025年6月出口2.99亿美元，同比增加45.75%，环比增加39.08%，高压出口同比大幅上升；2025年6月，中国变压器出口金额为54.1亿元，同比+48%，环比+21%。机器人：美国机械制造工业品价格指数2025年6月为190.657，环比微增0.66%，同比增长3.44%。工业机器人板块，2024年全球机器人安装量预计维持在54.1万台的水平。

　　3）全球能源工业：美国：美国本周主要地区电力平均现货价格环比增长4.82%；欧洲：本周电力市场日前交易价格整体走势向下。能源：亨利枢纽现货价格报2.89美元/百万英热，周环比下降7.4%；NYMEXHH期货价格报2.95美元/百万英热，周环比下降2.6%。截至2025年8月4日美国WTI原油期货价格为每桶67.33美元，较上周环比下降0.7%，伦敦布伦特原油期货价格为每桶69.56美元，较上周环比下降1.9%。

　　4）全球新材料：2025年5月全球铀实际市场价格为57.31美元/磅，环比+9.9%，同比-22.5%。中重稀土：市场价格整体呈现小幅回调态势。氧化镝均价为1615元/千克，环比下降0.9%；氧化铽均价为7090元/千克，同样环比下降0.9%。镝铁合金与金属铽价格分别回调0.6%和0.2%，周均价分别为1590元/千克和8800元/千克。美国钢管、不锈钢价格指数2025年6月为144.14，环比增长3.01%，同比增长6.56%；美国钛及钛基合金铣刀形状价格指数2025年6月为233.71，环比持平，同比增长8.93%。

　　5）全球国防与航空航天：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数2025年6月为274.064，环比持平，同比增长1.5%。飞机发动机和发动机零部件制造：飞机发动机零部件价格指数2025年6月为290.422，环比持平，同比增长3.6%。美国政府支出国防价格指数2025年Q2为118.606，环比稳定，同比增长2.4%。

　　投资建议：

　　核电全产业链已进入业绩释放窗口期，产业链逻辑由主题交易向基本面驱动切换，建议关注：AI能耗运营商：Entergy、TalenEnergy、ConstellationEnergy、Vistra；能源装备：NuScalePower、Oklo、CentrusEnergy、Cameco、中广核矿业。

　　欧美目前的电网难以支持工业回流、AI数据中心建设、减碳及电气化带动的电力需求。从基本面角度来看，美国长期基础设施建设需求依然强劲。建议关注：GEVernova,SiemensEnergy,三菱重工,日立,三菱电机,SchneiderElectric。看好美国工业回流对工业机器人的需求边际提升，建议关注：ABB。

　　随着全球能源转型的推进，天然气市场供需格局趋于平衡，建议关注：WMB、KMI、尼索思。

　　随着航空航天业的稳健复苏、国防支出增加及军事现代化需求，建议关注BAESystems、高性能结构部件制造商HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商LoarHoldings、法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)以及领先国防承包商雷神技术(RTX)。随着民用航空器维护需求增加，建议关注VSE技术服务公司与HEICO。

　　风险提示：

　　欧美新能源政策推进不及预期；欧洲电力市场改革不及预期；地缘政治风险，导致传统能源品价格波动

中心思想

核电与AI驱动，全球能源基础设施进入新一轮扩张周期

本报告围绕2025年7月末至8月初全球新能源及工业领域的最新动态，核心观点如下：

核电行业迎来政策与需求双重利好：美国NASA正式启动100kW月球反应堆项目，特朗普政府签署多项行政令加速核电审批，叠加AI数据中心对稳定清洁电力的强劲需求，核电全产业链（特别是小型模块化反应堆SMR）已进入业绩释放窗口期，投资逻辑从主题交易转向基本面驱动。
电力基础设施投资需求爆发：随着AI数据中心、工业回流和电气化进程加速，欧美现有电网已难以承载日益增长的电力需求。美国官方预测未来五年全国电力需求将增长15.8%，各大电网运营商纷纷批准超500亿美元的新输电扩建投资，直接拉动电力变压器、燃气轮机等核心设备需求。
全球市场结构性分化，科技与公用事业板块相对抗跌：美股三大指数本周出现回调，但信息技术和公用事业板块表现突出。全球主要市场中，A股相对稳定，而日韩及欧洲市场普遍承压，反映出市场对经济前景和货币政策不确定性的担忧。

主要内容

全球市场回顾：指数回调，板块分化明显

美股表现：标普500指数下跌0.92%，道琼斯工业指数下跌1.62%。科技板块（+1.26%）和公用事业板块（+3.28%）相对抗跌，而金融（-2.61%）、工业（-2.36%）和材料（-4.05%）等板块跌幅较大。VIX指数从18.16升至21.24，市场波动加剧。
全球市场：恒生指数下跌2.58%，上证指数微跌0.29%表现相对稳定。日经225指数下跌2.81%，欧洲主要指数整体承压，市场情绪偏弱。

全球基建与建筑装备：数据中心建设持续扩张

数据中心：OpenAI与Oracle计划联合开发超过5GW的数据中心容量，尽管其“星际之门”项目起步缓慢，但已与多家公司签署协议，目标是在未来四年于美国投资5000亿美元建设10GW的人工智能基础设施。

全球电气与智能装备：需求提升推动设备价格上涨与产能扩张

美国电力市场动态：美国官方预测的全国电力需求增长预期从2.8%大幅上调至8.2%，未来五年高峰用电需求增加127GW。截至2024年12月，美国已批准超500亿美元的新输电扩建投资，以应对负荷增长。
电力变压器市场：作为输电投资的核心环节，美国电力变压器市场2024-2030年复合增速预计达8.27%，大型电力变压器增速达9.5%。数据显示，2025年6月美国电力及特种变压器生产价格指数（PPI）为438.942，同比增长2.34%。
数据支撑：韩国变压器出口2025年6月达2.99亿美元，同比增加45.75%，高压出口同比大幅上升；中国变压器出口金额为54.1亿元，同比+48%，环比+21%，其中北美地区贡献核心增量。
工业机器人：2024年全球机器人安装量预计维持在54.1万台，北美安装量将突破5万台大关。数据显示，2025年6月美国机械制造工业品价格指数为190.657，同比增长3.44%。
燃气轮机：2025年6月燃气轮机价格指数同比增长1.3%，其未来增长动力主要来自再工业化和AI数据中心发展。

全球能源工业：核电与天然气迎来发展新机遇

核电与SMR：美国NASA计划于2029年底前在月球建设100kW核反应堆，SMR因灵活性和模块化优势契合该项目需求。数据显示，特朗普政府已签署行政令，目标到2050年将核电产量翻两番，预计到2028年核电总产能达81GW。Talen Energy与亚马逊签署1920兆瓦的无碳电力购电协议，并共同探索部署SMR。
美国电力市场：预计2025年和2026年美国电力消耗将创历史新高，主要来自商业部门（数据中心）和工业部门。数据显示，截至8月7日，美国主要地区电力平均现货价格为42.86美元/MWh，环比增长4.82%。PJM电网容量拍卖价格同比上涨约22%，凸显电力供需紧张。
欧洲电力市场：本周整体价格走势下行，德国、芬兰、法国等主要国家电力日前交易价格环比下降14%至21%不等。
石油天然气市场：天然气价格震荡下跌，美国亨利枢纽现货价格报2.89美元/百万英热，周环比下降7.4%。原油期货价格小幅下降，WTI报67.33美元/桶，环比下降0.7%。

全球新材料：铀价回暖，稀土价格分化

天然铀：2025年5月全球铀实际市场价格为57.31美元/磅，环比上涨9.9%，但同比仍下降22.5%。受特朗普关税政策及俄罗斯对美国出口浓缩铀实施临时限制的影响，美国推动核电产业链自主可控，预计将促使铀价短期内上升。
稀土市场：本周轻稀土价格环比上涨（氧化镨钕均价上涨2.1%），但中重稀土价格小幅回调（氧化镝下降0.6%，氧化铽下降0.2%）。
特种合金：美国钢管、不锈钢价格指数2025年6月为144.14，同比增长6.56%；钛及钛基合金价格指数同比增长8.93%，显示出航空航天及工业需求的支撑。

全球国防与航空航天：航空航天稳健复苏，国防支出稳定增长

航空航天：2025年6月全球总收益客公里（RPK）同比增长2.6%。波音和空客6月交付量环比分别增长33%和22%。数据显示，飞机发动机零部件价格指数2025年6月为290.422，同比增长3.6%。
国防：美国政府支出国防价格指数2025年Q2为118.606，同比增长2.4%，显示出稳定的国防支出增长趋势。国际合作与军售活动频繁，如澳大利亚选择日本三菱重工护卫舰等。

总结

本周报告揭示了全球新能源及工业领域的核心趋势：AI数据中心需求的爆发式增长正成为驱动全球电力基础设施投资和新能源技术发展的核心引擎。美国作为本轮变革的中心，正通过政策支持（行政令、审批加速）和资本投入（超500亿美元输电投资、核电重启与SMR部署），积极应对电力需求的历史性增长。核电、天然气及电力设备（特别是变压器、燃气轮机）领域迎来了明确的业绩增长机遇，产业链逻辑已从主题炒作转向基本面兑现。同时，地缘政治风险（如俄罗斯浓缩铀出口限制）、政策推进速度及能源价格波动仍是需要重点关注的风险因素。展望未来，随着全球能源转型和再工业化进程的深入，具备强大技术壁垒和产能优势的装备及能源公司将持续受益。

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