中心思想
价格分化显著，上游材料与新兴产业需求驱动结构性行情
本报告核心揭示化工新材料市场在2025年8月最后一周呈现明显分化态势：生物航煤、制冷剂、EVA等产品价格受政策、供需及成本推动出现上涨，而钠电池普鲁士蓝类材料、磷酸铁锂、PA66等则持续回落。统计数据显示，生物航煤(SAF)欧洲FOB高端价周环比上涨11.01%至2520美元/吨，制冷剂R32均价周涨2.56%至60000元/吨，EVA均价周涨1.89%至10790元/吨；相反，钠电池普鲁士蓝材料周跌4.69%至30500元/吨，磷酸铁锂动力型周跌1.88%至36500元/吨。市场走势反映出供给端收紧、下游需求结构转变以及新兴产业（机器人、低空经济）对轻量化材料关注度提升的复合影响。
高性能纤维与生物基能源受益于产业升级，电子化学品进口替代需求持续
机器人及低空经济产业链商业化进程加速，带动PEEK、超高分子量聚乙烯纤维等轻量化高性能材料需求预期增加。同时，生物柴油价格较年初有所反弹，SAF因其航空减排价值价格走强。电子化学品领域，全球半导体材料市场规模达675亿美元（2024年），中国市场规模CAGR达10%，国产化替代趋势明确，但湿电子化学品价格波动明显。
主要内容
一、细分领域跟踪
（一）重点化工新材料产品价格情况
据百川数据，本周（8.25-8.31）价格上涨品种：生物航煤(SAF)欧洲FOB高端价2520美元/吨（周+11.01%，年初+35.92%）；制冷剂R32均价60000元/吨（+2.56%），R134a均价51500元/吨（+0.98%）；EVA均价10790元/吨（+1.89%）。价格下跌品种：钠电池普鲁士蓝材料30500元/吨（-4.69%）；BDO 7500元/吨（-2.60%）；多晶硅基准品51590元/吨（-1.19%）；磷酸铁锂动力型36500元/吨（-1.88%）；维生素E 62元/千克（-2.36%）；PA66均价15433元/吨（-0.73%）。
（二）电子化学品：关注下游技术突破及材料进口替代
电子化学品品种超2万种，技术门槛高、更新换代快。2024年全球半导体材料市场收入达675亿美元（CAGR 5.3%），中国市场规模2017-2023年CAGR为10%。国产化趋势下，关注雅克科技、联瑞新材、鼎龙股份等公司。价格方面，电子级双氧水价格自2025年4月以来下滑，电子级硫酸、氨水波动较大，电子级氢氟酸本周略降，电子级磷酸相对稳定，显影液价格自2024年初下滑，蚀刻液本周持平。
（三）新质生产力：碳纤维、超高分子量聚乙烯、PEEK
碳纤维价格自2022下半年下滑后2024年企稳，原丝价格亦回落。超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE）是第三代高性能纤维，应用于军事、航天、机器人等领域。PEEK作为人形机器人减重首选材料，2012-2021年中国需求量从80吨增至1980吨，CAGR达42.84%。2023年中国人形机器人产业规模39.1亿元（+85.7%）。低空经济商业化有望拉动碳纤维、PEEK等需求。
（四）锂电/储能上游材料：耐心等待下游市场释放
导电剂方面，多壁碳纳米管粉体均价6.4万元/吨，导电浆料2.75万元/吨，SP炭黑3.2万元/吨，近期稳定。钠电池材料方面，普鲁士蓝类化合物价格3.05万元/吨（周跌4.69%），硬碳负极材料6元/吨。
（五）光伏/风电上游材料：关注EVA、POE的需求释放
EVA市场本周大稳小动，均价10790元/吨，光伏级出厂均价10500元/吨，工厂库存约1.8万吨。POE价格自3月中下旬下滑，华东POE 8999（8480指标）1.08万元/吨，陶氏8150 POE 1.64万元/吨。EVA价格自2022下半年下滑后2024下半年企稳反弹。
（六）生物基材料及能源：生物柴油价格较年初有所反弹
生物航煤SAF欧洲FOB 2520美元/吨（周涨11.01%），生物柴油国内均价8250元/吨（周持平）。我国以废油脂为原料生产生物柴油/SAF，中国石化、海新能科、卓越新能等具备产能。IATA预测到2050年65%减排通过SAF实现。
（七）可再生及改性塑料：应用场景日益广泛
中国塑料制品年产量近8000万吨。原生塑料PET 5975元/吨，PS 8217元/吨；再生PET 4300元/吨。原生与再生塑料价格近期小幅反弹震荡，与油价相关。特种工程塑料（PPS、PI、PEEK、LCP等）需求随科技发展增加。
（八）涂料油墨颜料：乘用车与消费电子需求稳步增长
2024年全球智能手机出货量12.39亿台（反弹），PC 2.45亿台。2023年中国汽车销量3009万辆，全球9272万辆，均正增长。新型功能涂层材料受益可穿戴设备、智能家电、乘用车车型更新及5G物联网发展。
二、行情表现
（一）化工行业情况
本周（8.25-8.31）基础化工指数上涨1.35%（沪深300涨2.71%），在30个中信一级行业中排名第10。石油石化下跌0.18%，排名第16。本月基础化工上涨10.21%，排名第9；石油石化涨2.37%，排名第25。本周三级子行业涨幅居前：氟化工（+9.60%）、钾肥（+6.32%）、氮肥（+5.87%）；跌幅居前：民爆用品（-3.31%）、涂料油墨颜料（-2.73%）、涤纶（-2.21%）。
（二）行业内个股涨跌幅
本周涨幅前10：嘉亨家化（+55%）、建业股份（+34%）、云南能投（+34%）、百傲化学（+22%）、爱普股份（+20%）、亚星化学（+18%）、巨化股份（+17%）、安利股份（+17%）、中科电气（+16%）、皇马科技（+13%）。跌幅前10：飞鹿股份（-25%）、科恒股份（-18%）、阿拉丁（-14%）、中研股份（-11%）、扬帆新材（-11%）、唯赛勃（-10%）、华信新材（-10%）、丸美生物（-10%）、美思德（-10%）、震安科技（-10%）。
三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪
（一）重点公司公告
盐湖股份：上半年营收67.81亿元（-6.3%），归母净利25.15亿元（+13.69%）。同益中：营收4.83亿元（+89.70%），归母净利6648万元（+41.13%）。森麒麟：营收41.19亿元（+0.24%），归母净利6.72亿元（-37.64%）。国恩股份：营收97.54亿元（+4.58%），归母净利3.46亿元（+25.94%）。司尔特：营收21.83亿元（+7.15%），归母净利9518万元（-43.6%）。卓越新能：营收13.12亿元（-32.12%），归母净利1.17亿元（+16.01%）。天奈科技：营收6.54亿元（+1.08%），归母净利1.17亿元（+1.07%）。芭田股份：营收25.43亿元（+63.93%），归母净利4.56亿元（+203.71%）。阳煤化工：营收51.3亿元（-0.63%），归母净利-2.29亿元。飞凯材料：营收14.6亿元（+3.8%），归母净利2.17亿元（+80%）。
（二）行业要闻
- 我国自2025年8月29日起对原产于美国、欧盟、韩国、日本和泰国的进口苯酚继续征收反倾销税，实施期限5年。2. 旭化成计划到2030年将感光聚酰亚胺（PSPI）产能翻番。3. 巴斯夫与傅利叶签署合作备忘录，共同开发人形机器人新材料解决方案。4. 我国建成全球最大聚氨酯扩链剂生产基地，湘园新材总产能超3.5万吨。
四、重点标的
核心推荐标的：同益中（买入）、凯龙股份（买入）、易普力（买入）、卫星化学（买入）、宝丰能源（买入）、万华化学（买入）、华鲁恒升（买入）、扬农化工（买入）、云天化（买入）、兴发集团（买入）、湖北宜化（买入）、联泓新科（买入）、卓越新能（买入）、联瑞新材（买入）、金宏气体（买入）、金发科技（买入）、广东宏大（买入）等。
总结
市场分化与新兴需求共振，关注高景气细分与成长赛道
本周期内，基础化工板块整体震荡，但内部结构分化显著。制冷剂、生物航煤、EVA等品种受供给端约束或成本推动价格上涨，其中制冷剂R32年初至今涨幅可观，企业盈利改善明显。相反，下游需求偏弱或产能释放压力较大的钠电池材料、磷酸铁锂、PA66等品种价格持续承压。电子化学品领域关注国产替代进程，半导体材料市场规模稳步增长。新质生产力方面，机器人、低空经济产业链商业化加速，带动碳纤维、超高分子量聚乙烯纤维、PEEK等轻量化材料需求预期提升。整体而言，坚定看好具备产业升级逻辑的细分赛道，建议关注产品价格向好、业绩增长确定性强的龙头企业。
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