中心思想
政策预期引领，底部行业有望迎来景气拐点
本报告核心观点指出，中央层面明确提出的“反内卷”政策导向，为供给过剩、产能无序增加的周期底部行业（尤其是化工领域）带来了景气扭转的预期。政策强调引导企业提升产品品质、推动落后产能有序退出，有望在短期内提振相关行业的景气度。
草甘膦等产品数据验证，底部回升信号明显
报告通过草甘膦等关键产品的价格、库存等微观数据，佐证了“反内卷”预期带来的积极影响。数据显示，草甘膦价格与毛利均呈现上涨趋势，而库存则在供给端控量、需求端订单充足的背景下出现显著下降，从侧面反映了行业供给格局改善的迹象。
主要内容
根据报告的结构，其核心内容主要围绕细分领域的产品价格及市场动态、行业表现、产业新闻以及公司基本面展开。
一、 细分领域跟踪
1. 重点化工品价格跟踪
本周（6/30-7/6），重点监测产品价格分化明显。涨幅居前的产品包括二氯丙烷-白料（+8.82%）、异丁醛（+7.20%）、TDI（+7.02%）等；而苯胺（-7.67%）、丙酮（-6.69%）等产品价格跌幅较大。
2. 农化：草甘膦、氯化钾价格上涨
草甘膦是本报告的核心关注点之一。数据显示，截至7月6日，草甘膦价格周环比上涨503元/吨至25301元/吨；毛利率同步扩大，周度库存量大幅减少0.35万吨至3.61万吨。这表明，在“反内卷”的政策预期下，草甘膦行业供需关系正在改善，景气度底部回升趋势初显。同时，氯化钾价格受国际地缘溢价及供应紧张影响，周环比上涨1%。
3. 氟化工：三代制冷剂R32、R134a价格上涨
受夏季空调生产旺季及配额政策限制供给的双重影响，三代制冷剂价格维持强势。其中，R32和R134a价格周环比均上涨500元/吨，显示出刚性需求对高价的强支撑。
4. 民爆：供需格局改善，景气度不断提升
报告专题分析了民爆行业，指出其作为国民经济的“隐形基石”，受益于“十四五”收官、国家重点基建项目（如雅鲁藏布江项目）拉动以及“一带一路”海外需求开拓，行业景气度持续向好。行业生产总值从2015年的273亿元增长至2024年的416.95亿元，年均增长约5%。
5. 其他细分领域
- 聚氨酯：MDI需求疲软致价格下跌，TDI受供给端检修预期影响价格上涨。
- 轮胎：天然橡胶价格上涨，但轮胎行业开工率出现下滑。
- 食品及饲料添加剂：维生素E价格小幅下跌，其他品种价格总体平稳。
- 化学原料：纯碱价格在供给恢复的背景下继续下跌；电石法PVC价格小幅回升，但行业仍处于亏损状态。
- 钛白粉：下游需求不足，钛白粉价格及毛利均出现下跌。
- 化学纤维：涤纶长丝价格因下游采购谨慎而继续下跌，库存有所增加。
二、 行情表现
本周（6/30-7/6），基础化工指数表现强于沪深300指数。在产业链内部，化学原料药、复合肥等子板块涨幅居前，而锂电化学品、碳纤维等板块跌幅较大。个股方面，再升科技、凯美特气等涨幅显著。
三、 重点公司公告和行业重要新闻跟踪
报告梳理了行业动态，包括广西石化120万吨/年乙烯装置试车、赢创扩大中国聚丁二烯产能等产能优化与布局事件，同时提及美国化工行业因贸易政策不确定性而下调增长预期，反映了全球化工市场面临的复杂环境。
总结
本报告以“反内卷”政策预期为核心主线，认为该政策将显著改善供给过剩行业的市场预期，率先提振相关领域的景气度。通过详实的数据，特别是草甘膦价格上涨、库存大幅下降这一关键指标，报告有力地论证了农药等底部行业正在进入景气回升周期。
此外，报告系统性地追踪了聚氨酯、氟化工、民爆、轮胎等众多细分领域的价格及供需动态。其中，民爆行业受益于基建和海外需求扩张，景气度持续向上；三代制冷剂则因季节性需求与配额限制而维持强势。总体而言，报告为投资者提供了一个从宏观政策到微观数据、从整体趋势到细分领域的全方位分析框架，并基于此提出了关注农药、民爆、超高分子量聚乙烯等领域的投资建议。
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