事件： 　　三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室于2022年10月31日发布《关于公示<三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件>的通知》：采购联盟采购办公室按照“保质、提级、稳供”的思路，研究制定了《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件》（下文简称“《采购文件》”），探索通过中药饮片联合采购，进一步创新中药饮片质量、价格、供应管理举措，促进中医药高质量发展，为人民群众提供质优价宜的中医药服务，满足群众用药需求。 　　联采要件梳理——联采地区：山东、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、湖南、云南、西藏、青海、宁夏、新疆、兵团等地区以省或以部分市为单位。采购品种：黄芪等21个中药饮片品种，每个品种划分为选货、统货2个规格，分别对应2个评审分组。采购周期：1年。视情况可延长不超过1年。任务量：首年约定采购量为医药机构报送的预采购需求量的80%；对于中选产品，医药机构填报的“约定采购量的60%”分配给该中选产品，剩余40%纳入待分配量；医药机构填报采购需求的产品未中选，或该中选药品的供应区域不包含该医药机构所在地，则该医药机构填报的约定采购量全部纳入到待分配量中，“待分配量”由医药机构在供应本地区的中选药品中结合样品质量、中选价格自主选择分配。中选规则：通过综合评审、竞价报价两个环节确定拟中选药品。 　　不以降价为导向。据环球网，不同于西药集采，中药饮片联采明确不以降价为导向，中药饮片从原材料的种植采收，到饮片的炮制加工，都需要进行严格的质控才能保证“优质”，优劣质饮片的成本也相差极大。中药饮片省际联采将通过优质优价机制引导，促进中药的整体“保质提级”，助力中医药高质量发展。据微医，提升中药质量是我国推动中医药高质量发展的重要内容，盲目追求低价有悖于中医药发展政策。微医依托中医药数字化平台优势，与三明采购联盟共同打造以“保质、提级、稳供”为目标的互联网中药（材）交易平台，通过建立质控溯源等五大核心体系构建“优质优价”机制，引导行业不以降价为目的，促进良性发展。 　　引导企业更加注重标准执行和质量管理。据山东省医保局，中药饮片省际联采工作对完善中药材标准和质量管理体系、规范生产和流通市场，引导企业更加注重标准执行和质量管理，医疗机构开展挂网采购、阳光采购，促进中医药产业健康发展、提高医疗机构采购质量水平和满足群众就医需求将起到重要推动作用，惠及中药材种植、加工、销售企业、中药工业企业和人民群众。 　　《采购文件》设置综合评审、竞价报价两个环节确定拟中选药品。在综合评审阶段，包括加分项在内，满分120分的综合评审指标中，价格分为15分；其他如“申报品种供应能力”、“联盟医药机构覆盖”“种植/养殖基地”“追溯体系”等与饮片保质、提级、稳供直接相关的分值105分。我们认为这体现了中药饮片联采更加注重标准执行和质量管理，料有助于提升和保障饮片质量，利于行业集中度提升。在竞价报价阶段，报价降幅20%，或报价不超过同组最低申报价1.2倍获得拟中选资格，且“选货”最高申报价平均是“统货”最高申报价的1.18倍，此次联采有望在价格不发生较大变动的情况下实现“选货”对“统货”的替代，实现饮片“提级”。 　　行业评级及投资策略：政策支持中医药产业健康发展，维持“推荐”评级。 　　重点推荐个股：产业链下游，建议关注连锁中医医疗龙头固生堂；产业链上游，中药配方颗粒由中药饮片加工而成，中药配方颗粒龙头企业具备中药饮片全产业链生产和管理能力，建议关注中国中药，红日药业，华润三九，以及在中药材种植基地建设方面前瞻布局的太极集团。 　　风险提示：政策落地不及预期的风险；联采降价超预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；重点关注公司业绩不及预期的风险。

　　事件：2022 年 10 月 31 日，三明采购联盟省际中药（材）采购联盟采购办公室发布《三明采购联盟省际中药（材）采购联盟中药饮片联合采购文件（征求意见稿） 》 （下文简称《采购文件》 ），公示截止时间为 1 1 月 4 日，中药饮片联合采购工作进入倒计时。 　　中药饮片联合采购规则出台，质量为上，调价温和。本次联合采购涉及 21 个中药饮片品种，覆盖 1 0 余个省份地区，将通过综合评审、竞价报价两个环节确定拟中选品种，我们将具体细则整理如下： 　　参与品种：本次联合采购涉及 21 个中药饮片品种，分别是黄芪、党参片、金银花、当归、麸炒白术、红花、烫水蛭、天麻、麦冬、黄连片、太子参、白芍、甘草片、地龙、川芎、丹参、黄岑片、山药、蒲公英、牡丹皮、桔梗。根据等级要求不同，分为选货、统货两个规格，分别设置不同的最高限价标准，选货的定价标准明显高于统货的定价标准。 　　覆盖范围： 本次联合采购由山东省医保局负责组织和协调， 覆盖山东、山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、福建、江西、湖南、云南、西藏、青海、宁夏、新疆、新疆生产建设兵团等地区，重点覆盖公立医疗机构， 同时覆盖参与医保定点的社会办医疗机构和定点零售药店。 　　综合评审：第一轮根据《综合评审表》进行打分，其中，供应能力20 分，种植（养殖）基地 15 分，追溯体系 10 分，联盟采购需求5 分，联盟医药机构覆盖 10 分，首轮报价 15 分，生产管理能力10 分，质量控制能力 1 5 分。此外，供应保障承诺、道地药材、GAP 基地、产地仓等方面设置加分项；信用评价、质量安全、生产监督等方面设置减分项。 综合评审最少入围企业 3 家，最多入围企业 50 家。企业申报价格不能高于最高限价（参照医疗机构历史采购价格和市场调研数据等综合分析确定）。 　　竞价报价：第二轮报价要求不高于最高有效申报价及其首轮报价，符合下列两个条件之一的为拟中选药品：（1）第二轮报价降幅≥20%的，获得拟中选资格；（2）第二轮报价≤同评审组最低申报价1.2 倍的，除第二轮报价降幅最小且未达到 20%的入围产品外，其他入围产品获得拟中选资格。 　　分配原则： 医药机构填报采购需求的产品若中选，同时该中选药品的供应区域包含该医药机构所在地区，则该医药机构填报的约定采购量的 60%分配给该中选药品，剩余 40%纳入待分配量。医药机构填报采购需求的产品未中选，或该中选药品的供应区域未包含该医药机构所在地区，则该医药机构填报的约定采购量全部纳入到待分配量中。待分配量由医药机构在供应本地区的中选药品中结合样品质量、中选价格自主选择分配。 　　引导产业“保质、提级、稳供” ，龙头企业明显受益。由于中药材本身的特殊性，中药饮片行业长期存在质量差异大、价格波动高、供应不稳定、生产流通市场不规范等问题。中药饮片的联合采购，不同于西药的集中带量采购，其主要目的在于引导中药饮片行业“保质、提级、稳供” 。从《采购文件》发布的综合评审体系来看，中药饮片的价格所占权重只有 15%，而药材资源、追溯体系、质量控制、供应能力等指标所占权重达到 85%，说明中药饮片的联合采购不以价格为唯一参照标准，不以简单的降价为导向，预计中选品种的最终降幅相对有限。我们认为，在联合采购政策引导下，中药饮片行业长期“散乱小”的竞争格局有可能发生改变，龙头企业的上游中药材资源丰富、中游生产及质控体系完备、下游覆盖区域和医疗机构广泛，各个层面均占据竞争优势，有望明显受益，建议重点关注中国中药、华润三九、红日药业、佐力药业等。 　　促进中医医疗服务优质发展，建议重点关注固生堂。 中药饮片是中医医疗服务的重要业务范畴，饮片质量直接决定中医医疗服务质量。我们认为，中药饮片的联合采购，将有利于提升饮片的质量，进一步促进中医医疗服务优质发展，具体来看：（1 ）中药饮片联合采购预计价格调整温和，对医疗服务收费标准不会产生较大冲击，市场较为担忧的定价问题得到有效缓和；（2）中药饮片联合采购利好龙头企业发展，有助于医疗机构简化采购流程，减少中间流通环节；（3 ）中药饮片整体质量标准提升，有助于扩大中医服务的群众基础，中医基层服务的渗透率有望提升；（4）中药饮片按照统货和选货分开管理，引导医疗机构自主选择高等级饮片，提供差异化医疗服务。固生堂作为国内领先的中医医疗服务连锁机构，拥有覆盖全国 10 余个城市 4 0 余家门店的线下服务网络，以及覆盖全国 300 余个城市的线上问诊体系，符合国家强化中医基层医疗服务能力的政策导向，预计将受益于中药饮片联合采购政策的落地，建议重点关注。 　　风险提示：新冠疫情不确定性风险；医疗政策不确定性风险。