投资要点 　　福瑞股份(300049) 　　事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，2022年收入10.1亿元（+12.3%），归母净利润1亿元（+2.5%）；2023Q1收入2.4亿元（+15.8%），归母净利润0.1亿元（+50.4%），2023Q1收入和利润的增长由于医疗器械业务的持续拓展。 　　NASH新药上市在即，有望带动肝纤维化检测需求再扩容。公司主要诊断产品为FibroScan系列肝纤维化诊断仪器，以及评估慢性肝病的血检分析工具FibroMeter系列和辅助FibroScan的数据管理软件FibroView。2022年，公司器械业务线收入6.1亿元（+12.5%），业绩的攀升源于按次收费设备FibroScanGo的推广、NASH早期诊断以及疾病认知的提升、AASLD、AACE等临床实践指南的推荐等。随着NASH新药研发进展的推进，如Intercept的奥贝胆酸PDUFA日期为6月22日，MGL-3196有望于2023Q2递交上市申请，后续药物的上市有望带动肝纤维化检测需求再扩容。 　　商销、电商渠道收入攀升，药品业务自主定价迎来新发展。2022年公司药品板块收入3.6亿元，其中自有药品2.9亿元（+9.3%），独家产品复方鳖甲软肝片是国家药监局批准的首个抗肝纤维化药品。2022年公司凭借产品优势、品牌优势和渠道优势，通过“药品+器械+服务”业务协同发展，将将处方药销售、健康管理服务及保险支付进行良性结合，加强“线上+线下”渠道融合，在维持巩固原有公立医院销售渠道的基础上，继续拓展向以零售渠道为主的、药品自主定价的销售模式转型，2022年来自商销、电商渠道的收入同比增长达44%。 　　医疗服务板块收入提升，在儿科医疗健康管理和肝病慢病管理持续发力。2022年公司医疗服务业务板块收入0.3亿元（+74%）。公司大力挖掘儿科医疗健康管理业务的潜力，目前已在成都开设三家门诊部直营店，2022年总服务人次达8.5万人。在肝病慢病管理业务方面，公司在全国范围内协助医院建设全程管理中心，通过线上、线下联合为医院提供肝病学科的建设、肝病患者的慢病管理等。 　　盈利预测：不考虑股权激励摊销的影响，预计公司2023~2025年归母净利润为1.9、3.1、4.7亿元，对应PE为38、24、16倍。 　　风险提示：竞争风险、原材料价格上涨风险、药品院外拓展或不及预期、NASH药物进展或不及预期、海外疫情复发风险。

　　首药控股(688197) 　　事件：公司发布2022年报和2023年一季报，2022年实现营业收入0.02亿元，归母净利润-1.7亿元（-19.9%）。2023年一季度实现归母净利润-0.5亿元（+7.1%）。 　　SY3505有望成为首款国产三代ALK抑制剂，Ⅰ/Ⅱ期研究结果将于2023ASCO发表。SY-3505于2022年7月进入临床Ⅱ期研究，并于2023年3月收到CDE附条件批准上市资格的反馈意见，明确了后续关键性临床试验和注册上市方向。SY-3505临床Ⅰ/Ⅱ期研究摘要将于2023年ASCO会议发表。 　　SY5007有望成为首款国产选择性RET抑制剂，关键性Ⅱ期临床于2023年2月完成首例受试者入组。2023年1月，CDE同意SY-5007针对RET阳性NSCLC患者未来采用Ⅱ期单臂临床试验申请附条件上市。截止2023年2月3日，SY-5007临床Ⅰ期研究共计入组受试者60例,患者包括RET阳性的非小细胞肺癌、甲状腺癌和其它实体肿瘤。SY-5007临床Ⅰ期研究摘要将于2023年ASCO会议发表。SY-5007关键Ⅱ期临床于2023年2月完成首例受试者入组。 　　二代ALKSY-707已就药学研究与CDE展开了Pre-NDA沟通交流。SY-707用于克唑替尼耐药NSCLC患者二线用药的关键Ⅱ期临床于2022年8月完成入组（ALK阳性初治患者一线用药的Ⅲ期试验已于2021年底完成入组），公司已就药学研究部分与CDE展开了Pre-NDA的沟通交流。另外，SY-707联合特瑞普利单抗和吉西他滨治疗晚期胰腺癌的Ⅰb/Ⅱ期临床于2022年6月正式启动。 　　丰富在研管线彰显优异自主研发能力，多款新药跻身国产第一梯队。公司已获国家1类创新药临床批件17个，其中1个新药申报上市，进入关键Ⅱ/Ⅲ期临床3个，进入Ⅱ期临床3个，进入Ⅰ期临床10个。不仅包含热门成熟靶点，如ALK抑制剂、BTK抑制剂，也包含新星靶点，如“不限癌种”靶点FGFR4抑制剂SY-4798，泛肿瘤靶点WEE1抑制剂SY-4835。 　　盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025年实现营业收入分别约为0.02、1、2.3亿元。考虑首药控股早研实力强劲，临床能力不断提升，首款新药SY-707提交上市申请在即，SY-3505和SY-5007蓄势待发，公司管线估值约为102.9亿元，对应目标价69.18元，维持“买入”评级。 　　风险提示：研发或审评审批进展不及预期风险，市场竞争加剧风险，医药行业政策风险等。

　　南微医学(688029) 　　事件：公司发布2022年年报，实现收入19.8亿元（+1.72%），实现归母净利润3.3亿元（+1.8%），实现扣非归母3亿元（+8.6%）。经营活动现金流净额2.5亿元（+44.7%）。2022年公司实施股权激励计划产生股份支付费用为620.74万元，若剔除股份支付和所得税影响，实现归母净利润3.3亿元（-15.6%）。同日，公司公布2023年一季度报告，实现收入5.5亿元（+24.3%），实现归母净利润1亿元（+134%），实现扣非归母1亿元（+131%）。经营活动现金流净额6.6亿元。22年业绩短期承压，受制于国内外疫情引起的手术量下降、国际政治经济环境变化引起的通货膨胀、人工成本增加以及销售产品结构变化等一系列复杂因素。 　　22年业绩短期承压，收入结构变化影响短期毛利率。1）分季度看，2022Q1/Q2/Q3/Q4/23Q1单季度收入分别为4.2/5.2/5.5/4.7/5.5亿元（+12.5/+7.6%/+7.3%/-16.1%/+24.3%），22年前三季度维持稳健增长，第四季度受到疫情引起的手术量下降，业绩下滑较为明显。2）从盈利能力看，22年毛利率为60.9%（-3.2pp），主要因可视化产品短期毛利率偏低且止血闭合类收入下降所致，四费率为42.8%（-3.9pp），其中销售和研发费用率分别增加1.9p和0.5pp，管理和财务费用率分别减少2.2pp和4.1pp，但22年综合税率降低3.2pp，最终归母净利率与21年16.7%持平。 　　疫情影响国内内镜业务，可视化产品贡献大增量。分区域看，22年国内市场收入11.5亿元（-4.6%），主要因国内疫情形势严峻影响内镜手术和常规检查。国内可视化业务营收约1.9亿元，大幅提振公司国内内镜营收；22年国外收入8.3亿元（+11.6%），22年美国、欧洲、亚太等海外主要市场有效克服了俄乌冲突、通货膨胀率升高等不利因素影响。分产品看，传统内镜耗材产品方面，预计EMR/ESD类同比下降2.2%，ERCP类同比下滑14.3%，扩张类基本维稳+0.8%，止血闭合类两位数下降；新增可视化产品类收入1.9亿元，占营收比重9.6%，第二增长曲线正在形成。 　　内镜设备耗材化趋势初现，聚焦一次性内镜技术夯实第二增长曲线。随着内镜手术的不断普及，内镜诊疗器械需求量不断增加，据波士顿科学的统计和分析，2022年全球内镜诊疗器械市场规模为60亿美元，公司在全球市场份额仅为低个位数，未来提升空间巨大。此外，基于成本因素和感染风险的考量，内镜设备耗材化的趋势已经逐渐形成，根据Frost&Sullivan数据，2020年全球和国内一次性内镜规模分别为5.3亿美元和3680万元，2020~2025年复合增速分别为45.1%和107.6%，公司重点加大可视化产品研发，一次性胆道镜国内上市后首年实现较好的销售收入，一次性胆道镜延伸产品及一次性支气管镜等其他一次性内镜产品研发进展顺利。后续将继续取得海外市场和新产品的注册证，公司已抓住一次性内镜的发展大机会。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为4.5、6.2、8.2亿元。公司作为内镜诊疗创新器械龙头，全球竞争力不断提升，维持“买入”评级。 　　风险提示：研发失败风险、政策控费风险、汇率风险、新品放量或不及预期。

　　新华医疗(600587) 　　投资要点 　　事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入92.8亿元，同比下降-2.1%；实现归母净利润5.0亿元，同比下降-9.7%；实现归母扣非利润5.1亿元，同比增长+31.5%。 　　聚焦两大核心业务，盈利能力持续提升。公司以医疗器械、制药装备等两大业务为核心，优化收入结构，2022年医疗器械制造类产品和制药装备产品营业收入分别为67.1亿元（+8.8%），15.2亿元（+21.5%），占2022年营业收入的59%（+8pp）。公司2022年毛利5.9亿元（-18.7%），各业务板块毛利率水平改善显著：医疗器械制造产品毛利率为40.1%（+2.6pp），制药装备产品毛利率为27.9%（+1.2pp），医疗服务毛利率为17.9%（+4.8pp），医疗商贸产品受收入结构变化影响，毛利率为9.8%（-3.5pp）。公司经营活动产生的现金流量净额为3.9亿元（-72.3%），为子公司上海泰美与新的供应商展开合作购买商品导致。归母净利润5.0亿元（-9.7%），原因在于股票价格变动影响，处置长投收益较上年同期下降，研发投入上升。 　　研发投入大幅增加，产品竞争力显著增强。2022年，公司研发投入大幅增加，研发费用4.0亿元（+35.6%），竞争软实力显著增强：2022年签订4家智慧化消毒整体项目，建成国内首个智慧化消毒供应中心等行业创新工程；国家级“高端诊断设备国产化项目”、省级“多功能128排大孔径CT研发项目”项目被列入2022年中央专项引导资金项目。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年公司归母净利润为7.5亿元、9.2亿元、11亿元，对应PE分别为20、17、14倍，建议保持关注。 　　风险提示：费用管控不及预期、核心品种销售不及预期、处置土地资产不及预期等风险。

　　澳华内镜(688212) 　　投资要点 　　事件：公司发布2022年年报，实现收入4.5亿元（+28.3%），实现归母净利润0.2亿元（-61.9%），实现扣非归母0.1亿元（-79.7%）。经营活动现金流净额-0.4亿元（-163.3%）。同日，公司公布2023年一季度报告，实现收入1.3亿元（+53.8%），实现归母净利润1655万元（+385.7%），实现扣非归母1592万元（+806.6%）。经营活动现金流净额-3080万元（+0.46%）。业绩符合预期。 　　22年后半年收入大幅提速，销售和研发投入大增影响短期利润。分季度收入看，22Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为0.8/0.9/1.1/1.6亿元（+13.8%/+14.1%/+38%/+39.5%)，疫情影响逐渐减弱，实现收入大幅提速。从盈利能力看，全年毛利率69.7%（+0.4pp），基本稳定。四费率68.8%（+12.8pp），其中销售费用率29.6%（+8.6pp），主要为上市的AQ-300做市场营销的准备；研发费用率21.7%（+7.5pp），公司加大研发投入，此外公司股份支付费用亦导致上述费用的增加；财务费用率下降1.9pp，主要因大额存单的利息收入增加。 　　AQ-200推成出新，海外市场亦有所回暖。从产品角度，内窥镜设备为公司核心业务，AQ-200系列占比预计超过45%，2022年5月份推出AQL-200L全新一代智能多光谱内镜，有望进一步加强AQ-200系列的竞争优势，为23年贡献业绩。从区域维度，全年海外收入增速为3.9%（+3.4pp），有所回暖，国内增速延续高增长态势。 　　国产软镜设备龙头有望受益于进口替代，AQ-300放量在即。软镜在临床诊疗场景中广泛使用，国内胃镜、肠镜诊疗开展率和内镜医师数量均有提升空间，目前软镜行业国产化率仅为5-10%，日本企业奥林巴斯、富士、宾得占据90%以上的份额，公司作为国产龙头，2019年国内市场份额提升到3%，随着年底新一代旗舰产品AQ-300的上市推广，后续有望持续受益于进口替代。公司目前已大力布局国内经销商团队进行后续对AQ300的全面推广，预计2023年将是AQ300全面放量的一年。 　　盈利预测和估值：预计2023-2025年归母净利润分别为0.9、1.6、2.3亿元，对应EPS为0.64、1.2、1.71元，对应PE为99、53、37倍。 　　风险提示：研发失败、AQ300销售不及预期、疫情反复、竞争加剧等风险。

　　山东药玻(600529) 　　事件：公司发布2022年年报，实现营业收入41.9亿元，同比增长+8.1%；实现归母净利润6.2亿元，同比增长+4.6%；扣非后归母净利润6.0亿元，同比增长+5.3%。 　　营收波动增长，毛利受压略有下降。2022年，公司全年营收实现增长，受国际形势影响，前三季度营收略有下滑，四季度营收明显改善：Q1/Q2/Q3营收10.1亿元/9.3亿元/10.4亿元，Q4营收12.0亿元，同比增长+12.0%。纯碱、硼砂等原材料以及运输费用高位运行，毛利率略有下降：制造业毛利率为28.3%，同比下降-3.5pp，其中丁基胶塞系列产品毛利率下降明显，为12.3%，同比下降-11.4pp。 　　费用端控制承压，研发工作持续推进。公司积极控制费用，降低成本上行压力。销售费为1.1亿元，同比增长+20.7%；管理费用为1.4亿元，同比下降-16.9%；财务费用为-0.4亿元，同比下降-3254.4%，系汇率变动所致；研发费用1.4亿元，同比上升+2.4%。2022年，公司研发工作持续推进：胶塞产品实现客户送样工作，确认112款新产品样品；同时，公司研发“轻量薄壁”技术所生产的中硼硅药用玻璃管成品率基本达到了预定目标，中硼硅产品渗透率提升，公司业绩有望实现强劲增长。 　　项目建设稳妥推进，缓解中硼硅供不应求。截止2022年底，一级耐水药用玻璃瓶项目的车间主体全部完成，中硼硅模制瓶将实现量产；预灌封注射器扩产改造项目持续推进，安装完成15台成型机、8台退火炉和7台插针机等进口设备，年产能达到近1亿支。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为1.21、1.53、1.88元，对应PE估值分别为19、15、12倍，建议保持关注。 　　风险提示：原材料波动风险；销售不及预期风险；注射剂一致性评价推进低于预期风险。

　　贝达药业(300558) 　　投资要点 　　业绩总结：公司2022年实现营业收入23.8亿元（+5.82%），实现归母净利润1.5亿元（-62.04%）。其中，第四季度实现营业收入7.1亿元（+36.9%），实现归母净利润0.4亿元（+17.7%）。2023年一季度实现营业收入5.3亿元（-9.1%），实现归母净利润0.5亿元（-38.6%）。 　　股票激励费用和计提回购股权财务费用短期影响利润，研发投入持续加大。2022年管理费用率19.2%(+4.6pp)，管理费用4.6亿元（+39.3%），包括限制性股票激励费用为1.3亿元。销售费用率为32.8%(-3.5pp)，药品销量增加导致药品销售成本较上年同期增加1.1亿元。研发费用率为29.4%(+4.2pp)，研发投入达9.8亿元（+13.6%），40余项在研项目持续推进。财务费用率为7.4%（+7.3pp），主要系计提回购国新国同股权相关利息支出。 　　埃克替尼销量维持增长趋势，恩莎替尼销量高速增长。2022年凯美纳销量同比增长29.54%，贝美纳销量同比增长684.32%，贝安汀逐步打开市场。埃克替尼2021年新获批术后辅助治疗并纳入国家医保目录加速放量。恩莎替尼二线治疗局部晚期或转移性NSCLC于2021年底纳入国家医保目录快速放量，一线适应症于2022年3月获批上市，一线、二线共同发力提高竞争力和可及性，术后辅助适应症临床已开始入组。 　　贝福替尼等两款新药预计2023年获批，CDK4/6一期临床数据值得期待。2023Q1研发投入2.5亿元（+52.7%），其中研发费用1.8亿元（+62.9%）。目前，公司40余项在研项目持续推进，三代EGFR贝福替尼、伏罗尼布片上市申请正在审批过程中，有望2023年Q2获批上市。BPI-16350（CDK4/6）Ⅲ期临床、贝美纳术后辅助适应症、贝福替尼术后辅助适应症等5个新药/新适应症处于临床后期阶段。1个新药的海外临床获美国FDA批准（BPI-442096）。EGFR/C-met双抗快速推进，BPI-16350的Ⅰ期临床数据预计于2023ASCO大会披露，值得期待。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为3.2亿元、4.4亿元、6亿元，对应PE分别为89、64、47倍。公司核心产品埃克替尼保持稳健，新产品恩沙替尼贡献增量，在研管线顺利推进，贝福替尼等新药将陆续上市贡献未来业绩增量。维持“持有”评级。 　　风险提示：产品研发进展低于预期、已上市产品销售低于预期等风险。

　　安科生物(300009) 　　事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营业收入23.3亿元，同比增长240.4%，归母净利润7亿元，同比增长240.4%；2023Q1公司实现营业收入5.9亿元，同比增长11.4%，实现归母净利润1.9亿元，同比增长7.4%；扣非后归母净利润1.8亿元，同比增长12.7%。 　　生长激素业务增长势头强劲，带动整体业绩实现快速增长。母公司主营产品人生长激素“安苏萌”目前在国内获批适应症多，患者依从性高，注射用人生长激素在国内市场占有率逐年提升。2022年母公司营业收入15亿元，同比增长19.4%；利润总额8.4亿元，同比增长80.7%；净利润7.5亿元，同比增长99.9%。随着母公司营业收入、净利润等财务指标在公司合并报表中的占比不断提升，母公司业绩的增长已经成为带动公司业绩增长的主要因素。 　　子公司改革多措并举，业绩增长显著。公司优化子公司发展规划，内部精简非战略性资产，完善现有资产结构。各子公司内部机制改革也初见成效，业绩稳中有进。余良卿公司、安科恒益、苏豪逸明、中德美联等四家子公司的营业收入合计为7.4亿元，同比下降13%；净利润（或归属于母公司股东净利润）合计为7658万元，同比增长10.6%；剔除非同一控制下企业合并评估增值资产折旧摊销对净利润影响，四家子公司合并报表净利润6880.3万元，同比增长11.9%。 　　加大研发投入，丰富产品管线。2022年公司新增临床批件3项，在进行临床试验的项目6项（含新增临床批件的项目），在报产阶段、准备报产项目3项，建立合作及引进新产品多项。其中注射用曲妥珠单抗处于申报生产的相关审评审批阶段。聚乙二醇化重组人生长激素注射液处于报产前准备阶段，重组抗VEGF人源化单克隆抗体已完成Ⅲ期临床试验，处于生产注册申请准备阶段。 　　加大产能建设，加速产业化进程。公司加速推进募集资金投资项目的产业化进程，新建的注射用人生长激素生产线已进入投产使用，新建的注射用重组人HER2单克隆抗体等8条项目生产线陆续进入调试确认和验证阶段新建，精准医疗创新中心大楼已经建设完成并投入使用。2022年10月购买了公司东旁地块的国有建设用地使用权（110余亩），作为新增产业化基地，已正式开工建设。 　　盈利预测与投资建议。预计2023-2025年EPS分别为0.55元、0.70元和0.87元，对应估值分别为18倍、15倍和12倍。考虑到公司生物制品产能恢复，水针剂型即将快速放量，同时公司生物药在研管线相对丰富，维持“买入”评级。 　　风险提示：生长激素放量不及预期的风险；在研产品进度不及预期的风险。

　　山河药辅(300452) 　　投资要点 　　事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营业收入7亿元，同比增长14.2%，归母净利润1.3亿元，同比增长46.5%，扣非后归母净利润为1.2亿元，同比增长50.8%；2023Q1公司实现营业收入2.5亿元，同比增长29.4%，归母净利润4938.8万元，同比增长46%，扣非后归母净利润为4569.4万元，同比增长52.6%。 　　业绩表现稳健，盈利能力持续提高。收入规模和经济效益双增长源于：持续拓展与国内知名药企的合作；国家仿制药一致性评价和带量采购方面成效日益显著；替代进口项目业务增长逐步加快；外贸出口业务保持高速增长；公司主营业务的开拓创新。控股子公司曲阜天利利用淀粉类产品的市场优势，把握市场机遇，2022年度业绩实现扭亏为盈，同比明显改善。 　　辅料进口替代持续加速，积极开拓注射级辅料领域。2022年新增2项国家发明专利，目前发明专利授权数已达18项；新增3个新产品CDE登记，其中龙胆酸（供注射用）为公司第一款注射级辅料产品，目前公司已有39种产品获CDE登记号，其中23个产品已与制剂成功关联，处于激活状态；公司共有14个产品获得美国DMF归档号，新增2个产品获得欧盟EXCIPACT认证，目前共10个品种获欧盟EXCIPACT认证。2022年3月公司获批药用辅料市级“企业技术创新中心”。 　　可转债募集资金助力产能建设，2023年淮南新基地有望落地。2023年2月公司已收到证监会同意发行可转债的注册批文，计划募集资金3.2亿用于淮南新型药用辅料生产基地一期项目和合肥研发中心项目建设。位于淮南经济开发区医药化工园的新型药用辅料生产基地一期项目持续推进，主要用于羟丙甲纤维素、微晶纤维素、交联聚维酮、交联羧甲纤维素、硬脂富马酸钠等高附加值产品，将增加9000吨高端辅料产能供应，预计在2023Q2投入试生产，届时将弥补产能不足现状。 　　盈利预测与投资建议。我们预计2023-2025年EPS分别为0.65元、0.79元和0.97元，对应当前股价估值分别为26倍、21倍和17倍，维持“买入”评级。 　　风险提示：原材料价格波动风险，规模扩张引发的管理风险。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数下跌2.26%，跑输沪深300指数0.29个百分点，行业涨跌幅排名第22。2023年初以来至今，医药行业下跌1.64%，跑输沪深300指数3.35个百分点，行业涨跌幅排名第21。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27倍，相对全部A股溢价率为93.06%(-1.46pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为43.87%(-0.99pp)，相对沪深300溢价率为141.55%(-1.26pp)。医药子行业来看，本周医疗研发外包为跌幅最小子行业，跌幅为0.6%，其次是医院、医疗设备，跌幅分别为1.7%和1.8%。年初至今表现最好的子行业是中药Ⅲ，上涨幅度为13.3%。 　　政策利好关注医疗器械板块机会，结合一季报合理配置各板块。5月10日，北京市医保局公布第一批DRG付费和带量采购的方案，方案整体价格降幅温和，且未限制中标企业数量，带量采购政策逐步回归理性，利好创新医疗器械板块；我们认为展望后市，结合一季报预期进行配置。全年来看，持续看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。 　　本周弹性组合：京新药业(002020)、海创药业-U(688302)、首药控股-U(688197)、盟科药业-U(688373)、祥生医疗(688358)、新华医疗(600587)、佐力药业(300181)、重药控股(000950)、上海医药(601607)、柳药集团(603368)。 　　本周稳健组合：恒瑞医药(600276)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、华厦眼科(301267)、太极集团(600129)、我武生物(300357)、智飞生物(300122)、通策医疗(600763)、华润三九(000999)、云南白药(000538)。 　　本周科创板组合：荣昌生物(688331)、泽璟制药-U(688266)、康希诺(688185)、海泰新光(688677)、诺维赞(688105)、联影医疗(688271)、澳华内镜(688212)、华大智造(688114)、爱博医疗(688050)、百济神州(688235)。 　　本周港股组合：金斯瑞生物科技(1548)、先声药业(2096)、和黄医药(0013)、基石药业(2616)、康方生物-B(9926)、微创机器人(2252)、诺辉健康(6606)、瑞尔集团(6639)、锦欣生殖(1951)、药明生物(2269)。 　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。