投资要点： 　　一周市场回顾： 　　过去一周，上证综指下跌 1.12% 收 3224.02，深证指数下跌 2.18% 收11715.77，沪深 300 下跌 1.75% 收 4034.51，创业板指下跌 3.76% 收2449.35，医药生物行业指数（申万）下跌 0.07% 收 9596.98，医疗器械行业指数(申万) 下跌 0.85% 收 8238.96，跑赢沪深 300 指数 0.90 个百分点。过去一周,医疗设备板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.66%、-0.94%、-1.08%。截止 2023 年 2月 17 日，医疗器械板块估值 PE 为 18.16 倍。医疗器械板块对于沪深 300的估值溢价率为 64.30%，医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块估值水平 PE 分别为 39.43 倍、6.79 倍、29.14 倍,均处于历史较低水平。 　　行业动态： 　　1）福建省卫健委：各基层医疗卫生机构加快推进诊疗设备、药品配置等采购进度和物资配送流程； 　　2）全国多省市响应国务院发布的《重症床位扩容改造操作指南》要求，重症诊疗设备升级，三级医院采购清单出炉； 　　3）国家医保局：全国统一的医保编码已快速落地，耗材治理将进入全新模式； 　　4）国家药监局:公布 2023 年 1 月批准注册医疗器械产品目录。 　　投资分析： 　　当前，复苏仍是医药板块重要主线之一。需求复苏仍为重点关注板块，建议持续关注院内诊疗恢复相关的检测服务领域。 　　估值处于历史低位，关注需求边际改善。经过过去两年多的调整，医药板块估值仍处于底部区间。医药行业需求具备持续性、确定性和相对刚性，疫情稳定后需求边际改善和部分政策预期向好，医药板块呈现良好的反弹势头，行业业绩有望在低基数上回升。从基本面出发，考虑到估值与业绩增速匹配性，我们建议继续关注需求边际改善带来估值反弹。叠加集采压力有望边际释放，建议关注整体医药板块的配置价值。 　　医疗器械行业高景气度延续，建议关注各细分赛道高成长性企业。目前医疗器械板块估值也已处于多年来的底部，未来在需求的支撑、技术进步的驱动下，我们认为成长性确定，建议关注各细分赛道高成长性企业。 　　投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。 　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。

　　一周市场回顾： 　　过去一周，上证综指下跌0.08%收3260.67，深证指数下跌0.64%收11976.85，沪深300下跌0.85%收4106.31，创业板指下跌1.35%收2545.16，医药生物行业指数（申万）下跌0.65%收9604.07，医疗器械行业指数(申万)上涨0.69%收8309.35，跑赢沪深300指数1.54个百分点。过去一周,医疗耗材板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-0.08%、1.21%、1.56%。 　　行业动态： 　　1）全国多省市2023医改重点公布：推动国家医学中心建设，完善分级诊疗机制，深入实施新一轮基层医疗卫生服务能力提升计划； 　　2）国家卫健委：发布紧密型城市医疗集团建设试点工作方案； 　　3）医保局答复：统一全国医保目录及支付标准； 　　4）京津冀医药联合采购平台：开展冠脉导引导丝、冠脉导引导管、冠脉扩张球囊带量采购。 　　投资分析： 　　1）全国疫情日趋平稳，疫后复苏预期已初步兑现：近期，全国疫情日趋平稳，总体向好态势持续巩固。本周医疗器械整体板块涨幅显著，体外诊断、医疗耗材等子板块均有不错表现，疫后复苏预期已逐步兑现。 　　2）医疗新基建持续加码，医疗器械市场或将迎来放量增长：政策密集出台，医疗新基建持续加码。医疗新基建不仅包括大型公立医疗持续扩容，也包括基层医疗机构的提质改造，推动分级诊疗模式不断深化，提升整体医疗服务水平。2023年相关政策有望持续加码，相关市场或将迎来放量增长。近日，全国多省市2023医改重点公布，将积极推动国家医学中心建设，完善分级诊疗机制，深入实施新一轮基层医疗卫生服务能力提升计划。一方面，区域医疗中心新建和三级医院扩容扩建对各方面医疗设备带来采购旺盛需求，存量三级医院以补齐高端化设备为主要方向。另一方面，大批二级、一级的县级医院补齐相关医疗设备，推动基层诊疗水平提升，有望带来医疗器械采购高潮。建议关注医疗设备领域优质龙头标的。 　　投资建议：重点推荐医疗新基建、医疗需求复苏、创新器械及产业链。 　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。

　　投资要点： 　　一周市场回顾： 　　过去一周，上证综指下跌0.04%收3263.41，深证指数上涨0.61%收12054.30，沪深300下跌0.95%收4141.63，创业板指下跌0.23%收2580.11，医药生物行业指数（申万）下跌1.15%收9667.04，医疗器械行业指数(申万)下跌0.60%收8252.57，跑赢沪深300指数0.36个百分点。过去一周，体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板块涨跌幅分别为-2.63%、2.51%、0.21%。 　　行业动态： 　　1）医疗设备：国家医保局发文继续支持国产创新医疗器械； 　　2）体外诊断：体外诊断医保信息编码完善； 　　3）医疗耗材：2023年国家高值耗材集采品种确定。 　　投资分析： 　　1）短期关注板块需求修复趋势：随着全国整体疫情进入低流行水平，复苏行情从预期演绎逐步过渡到基本面兑现，2月复苏行情有望持续演绎，关注板块需求修复趋势。 　　2）中期关注2023年政策边际变化：近日国家医保局发布《关于政协十三届全国委员会第五次会议第03270号（社会管理类306号）提案答复的函》，函中对支持国产医疗器械进行相关答复。随着国家多项鼓励科技创新政策出台并实施，医疗器械创新发展呈加速之势，医疗器械生产企业创新研发内在的动力大大增强，创新医疗器械产品将加速涌现，创新产品有望开拓出更大的增量市场空间。从中期角度，2023年相应重点政策的边际变化是我们值得关注的重点。 　　3）预计2023年耗材国家集采将继续趋向温和：近期，国家组织高值医用耗材联合采购平台发布《关于开展人工晶体类、介入类及骨科类医用耗材信息集中维护工作的通知》，以上三类预计将成为2023年国家高值耗材集采重点品种。考虑到多项高值耗材在省级层面集采试点较充分，部分已完成国家集采，我们预计2023年耗材国家集采将继续趋向温和。目前集采等政策预期已相对充分，板块整体估值性价比突出，未来板块业绩与估值有望迎来双重修复。 　　投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。 　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。

　　投资要点： 　　一周市场回顾： 　　过去一周，上证综指上涨2.18%收3264.81，深证指数上涨3.26%收11980.62，沪深300上涨2.63%收4181.53，创业板指上涨3.72%收2585.96，医药生物行业指数（申万）上涨2.50%收9779.75，医疗器械行业指数(申万)上涨1.34%收8302.25，跑输沪深300指数1.29个百分点。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子版块涨跌幅分别为2.09%、0.78%、0.52%。近期医疗器械板块逐步企稳，主线清晰。 　　行业动态： 　　1）医疗设备：国家卫健委开展约20个重大传染病防治基地建设，相关急重症诊疗设备或将受益； 　　2）体外诊断：国务院指导建立完善县乡村联动新冠防疫体系，相关检验及医疗设备将迎需求潮； 　　3）医疗耗材：新一轮眼科耗材集采启动，报价参考精准。 　　投资分析： 　　1）新冠疫情即将走向疫后复苏阶段，需求复苏是核心主线：预计新冠疫情即将走出流行期，进入疫后复苏阶段。需求复苏是核心主线，医疗器械龙头公司已具性价比优势。 　　2）国产替代疫后进一步推进，创新器械仍为关注重点：疫情回归常态后高端自主可控仍是医疗设备核心逻辑，对于自主化程度、国产化较低的产品，国产替代节奏在疫情后将恢复正常。进口替代有空间的医疗设备和耗材等创新器械及产业链的创新落地将成为推动医疗器械板块的主要动力，看好具备创新性的产品和具备研发实力的公司。 　　投资建议：重点推荐医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建。 　　风险因素：疫后复苏不及预期；行业竞争加剧的风险；行业监管政策发生较大变动；宏观经济方面的不确定性；研发、销售不及预期。