化工行业投资周报：进入中报披露季，关注业绩超预期个股

中心思想 本报告的核心观点是：2020年上半年，受疫情和行业周期影响，化工行业整体盈利普遍预期较差，但部分子行业和公司存在业绩超预期的可能性。报告推荐关注农药行业（利尔化学、利民股份）和部分经营迎来拐点的公司（联化科技），以及具有全球竞争力的化工龙头企业（万华化学、龙蟒佰利、扬农化工）。报告同时分析了行业市场表现、估值水平、外资持仓变化，以及重点公司和化工产品动态，并提示了相应的投资风险。 业绩超预期个股的投资机会 报告认为，尽管疫情和行业周期对化工企业2020年上半年盈利造成负面影响，但部分子行业和公司仍可能实现业绩超预期。例如，农药行业由于周期性较弱，且受政府政策保障，疫情影响有限，部分相关企业盈利同比仍保持较高增长。此外，部分公司自身经营迎来拐点，二季度业绩环比一季度大幅改善，并具有较高的成长能力。 全球竞争力化工龙头的长期投资价值 报告建议关注具有全球竞争力的中国化工龙头企业。这些企业凭借其强大的技术实力、规模优势和品牌影响力，能够更好地应对市场波动和国际竞争，并实现长期可持续发展。报告中提到的万华化学、龙蟒佰利和扬农化工均属于此类企业。 主要内容 股票组合及其变化 报告推荐的投资组合包括扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技，各占25%。报告还提供了该投资组合近三个月的市场表现图表。此外，报告详细分析了每家推荐公司的投资逻辑，例如龙蟒佰利的全产业链成本优势、联化科技的CDMO龙头地位、扬农化工的综合农化平台战略以及利尔化学在草铵膦领域的全球竞争力。 分析及展望 本节分析了化工行业的市场表现、估值水平和外资持仓变化。申万化工行业指数本周涨幅3.66%，跑输沪深300指数3.12个百分点。行业PE（TTM）为25.49倍，近五年分位点45.88%；行业PB为2.01倍，近五年分位点35.29%。报告还提供了化工行业PE和PB近五年变化的图表，以及化工行业外资持股比例前十个股及本周持股变化的表格。 行业重大事件及点评 本节对本周化工行业发生的重大事件进行了点评，包括原油价格上涨、草铵膦价格上涨、制冷剂R22市场盘稳整理等。 重点公司事件及点评 本节对利尔化学和利民股份两家公司的2020年半年报业绩预告进行了详细点评，分析了其业绩超预期的原因，并对未来发展前景进行了展望。 化工产品动态及分析 本节跟踪了多个化工产品的价格变化，并提供了价格涨幅排行榜、价格跌幅排行榜以及化工产品价格跟踪及投资建议表格，涵盖了原油、化肥、农药、氯碱、聚酯、聚氨酯、橡胶、氟化工、有机硅、钛白粉等多个领域。 风险提示 报告最后列出了投资化工行业的风险提示，包括环保督查不及预期、下游需求疲软以及中美贸易关系恶化等。 总结 本报告对2020年7月5日化工行业进行了周报总结，重点关注中报披露季业绩超预期个股的投资机会。报告推荐了扬农化工、龙蟒佰利、利尔化学和联化科技四只股票，并详细分析了其投资逻辑。报告还分析了行业市场表现、估值水平、外资持仓变化以及重点公司和化工产品动态，并提示了相应的投资风险。报告数据主要来源于Wind和新时代证券研究所。 投资者需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况进行独立判断。 本报告仅供参考，不构成投资建议。