本周（4 月 11 日-4 月 15 日）行情回顾 　　新材料指数下跌 6.44%，表现弱于创业板指。 OLED 材料跌 6.36%，半导体材料跌 6.26%，膜材料跌 6.85%，添加剂跌 0.38%，碳纤维跌 9.39%，尾气治理跌 2.81%。 　　涨幅前五为瑞丰新材、科思股份、 *ST 乐材、苏博特、江化微；跌幅前五为永太科技、裕兴股份、凯赛生物、碳元科技、金宏气体。 　　新材料周观察： OLED 渗透率快速提升，上游材料充分受益 　　OLED 是新一代显示技术，在重量、厚度、柔性显示和透明显示等方面优势明显，对 TFT-LCD 面板的替代趋势逐渐加强， AMOLED 面板是其主要产品。智能手机是 OLED 面板最主要的应用场景，据和辉光电招股书数据， 2019 年 AMOLED 面板下游应用中智能手机占比 80.34%。随着折叠屏手机兴起， OLED 面板柔性可折叠的特性将进一步提升其在智能手机中的渗透率。据和辉光电招股书数据，2023 年 AMOLED 面板在全球智能手机中的渗透率有望达到 45.73%。全球AMOLED 面板生产制造主要集中在韩国和中国大陆，国内以京东方为首的OLED 面板企业规划或在建多条产线，随着产线投产和爬坡完成，国内产能将得到充分释放，全球市占率有望不断提升。 OLED 面板上游材料包括 OLED 中间体、升华前材料和终端材料等， OLED 面板放量带动上游材料迅速发展。濮阳惠成产品包括 OLED 有机光电材料中间体，公司通过不断改进合成工艺以降低生产成本，同时大力开发 OLED 功能材料。万润股份产品包括 OLED 有机光电材料中间体、升华前材料和成品材料，控股子公司三月科技的 OLED 成品材料通过下游客户验证并实现供应，控股子公司九目化学在烟台化工园区启动“OLED 显示材料及其他功能性材料项目”。瑞联新材已实现对主要 OLED 终端材料的全覆盖，产品已覆盖第一、二代发光材料，且均实现规模化销售。此外，公司积极开展第三代发光技术的相关研发工作，与包括 Dupont 等 10 家国际领先的 OLED终端材料企业建立了长期合作关系。 受益标的： 濮阳惠成、 万润股份、瑞联新材。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【斯迪克】 公司 2021 年实现营收 19.84 亿元，同比增长 28.89%； 实现归母净利润2.10亿元，同比增长15.59%。公司2022年一季度预计实现归母净利润1783.08–1901.95 万元，同比增长 200-220%。 　　【彤程新材】 公司 2021 年实现营收 23.08 亿元，同比增长 12.83%； 实现归母净利润 3.27 亿元，同比下降 20.44%。 　　受益标的 　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0 到 1 的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的： 昊华科技、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、宏柏新材、蓝晓科技、松井股份等。风险提示： 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　信邦制药(002390) 　　主营业务稳步增长，剔除非经费用影响业绩实现高增长，维持“买入”评级 　　4月14日，公司发布2021年报：公司实现营收64.72亿，同比增长10.71%；归母净利润2.73亿，同比增长57.25%；扣非净利润2.90亿，同比增长45.74%；经营性现金净流量4.58亿，同比下降38.29%；EPS0.15元/股（+0.04元/股）。公司业绩符合我们之前的预期。公司2021年医药流通、医疗服务、医药制造三大业务板块的主营业务收入较2020年均稳步增长，运营效率逐渐提升，盈利能力提高，降本增效在2021年已有成效，整体费用率实现下降，预计控制药耗占比影响减小，整体增速将逐步回升。公司业务结构、治理结构皆理顺，其医疗服务业务在贵州省具备明显优势及发展潜力，我们维持2022-2023年不变并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为3.51、4.37、5.47亿元，对应EPS分别为0.17、0.22、0.27元/股，当前股价对应P/E分别为30.9、24.9、19.9倍，维持“买入”评级。 　　持续发展核心医院业务，提质增效提升医院盈利能力 　　公司医疗服务业务坚持肿瘤专科、综合医院齐头并进的网络布局，拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院等7家医疗机构，分布在贵阳、安顺、遵义和六盘水，拥有床位数5,000余张。2021年公司致力于规范化、精细化管理，降本增效，未来随着费用占比趋于稳定，我们预计增速将继续提升。医院提质增效成效显著，肿瘤医院盈利能力快速提升。2021年医疗服务业务实现营收20.71亿元，同比增长5.24%，其中贵州肿瘤医院收入同比增长2.45%至10.79亿元，白云医院收入同比增长9.98%至5.77亿元。 　　医药流通为省内龙头议价能力强，医药制造中药饮片增长快速 　　医药流通：2021年公司医药流通实现营业收入53.62亿元，同比增长10.44%。其中，药品收入44.39亿元，同比增长10.08%；器械收入9.23亿元，同比增长12.22%。医药制造：2021年公司医药制造实现营业收入7.04亿元，同比增长16.05%，中成药销售稳步恢复及中药饮片销售大幅提升。 　　风险提示：医保控费趋严；医院单床产出提升进度不及预期。

　　本周（ 4 月 4 日-4 月 8 日）行情回顾 　　新材料指数下跌 3.77%，表现弱于创业板指。 OLED 材料跌 4.26%，半导体材料跌 3.77%，膜材料跌 4.16%，添加剂跌 3.27%，碳纤维跌 6.25%，尾气治理跌 3.44%。涨幅前五为苏博特、凯立新材、三孚股份、新和成、利安隆；跌幅前五为奥来德、山东赫达、三利谱、海优新材、福斯特。 　　新材料周观察： 功能性硅烷用途广泛，含硫硅烷大有可为 　　功能性硅烷 RnSiX(4-n)广泛应用于橡胶加工、粘合剂、复合材料、金属表面处理及建筑防水等领域， 含硫硅烷是以硫为主要功能基团的一类功能性硅烷的统称，是目前用量最大的一类功能性硅烷，主要应用于橡胶工业；可有效提高白炭黑填料与橡胶分子结合能力，并能促进橡胶硫化，同时具有偶联剂、促进剂硫化剂的作用，已经成为子午线轮胎生产的重要原料。 据 Markets and Markets 数据， 全球功能性硅烷市场规模将从 2015 年的 13.3 亿美元增至 2020 年的 17 亿美元， 2015-2020 年 CAGR 为 5%；其中亚太地区硅烷需求强劲，是推动全球硅烷市场增长的主要因素。 据 SAGSI 统计数据， 2019 年我国功能性硅烷产能约为 43 万吨/年，产量约为 27.9 万吨，已经是世界最大的功能性硅烷生产国， SAGSI 预计到 2023年，我国功能性硅烷总产量将达到近 39万吨，产量全球占比近一步提升至 72.3%；2019 年国内含硫硅烷产量 8.97 万吨， 产量占比 32.2%， 是我国功能性硅烷产量最大的品种。 考虑到国内绿色轮胎法规的逐步实施以及新能源汽车市场逐步成熟，我们测算得到 2023 年国内含硫硅烷年产量有望达到 12.56 万吨。 此外，随着轨道交通、复合材料和碳纤维以及建筑防水行业的稳定发展，未来功能性硅烷行业的需求空间将更加广阔。 功能性硅烷供应格局相对集中，国内宏柏新材、晨光新材等企业注重产业链整合， 实现循环生产。 受益标的： 宏柏新材、晨光新材。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【 凯赛生物】 公司 2021 年实现营收 21.97 亿元，同比增长 46.77%；归母净利润6.08 亿元，同比增长 32.82%， 拟每 10 股派发现金红利 4.5 元（含税）。 　　【赛伍技术】 公司 2022 年第一季度太阳能封装胶膜营业收入 4.43 亿元，同比增长 128.66%；太阳能背板营业收入 5.25 亿元，同比增长 82.16%。 　　【蓝晓科技】 基于公司盐湖卤水提锂 DLE 技术， 公司和 PNN 将建立长期合作关系，共同开发位于阿根廷 Salta 盐湖的电池级碳酸锂项目。 　　受益标的 　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0 到 1 的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的： 昊华科技、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、宏柏新材、蓝晓科技、松井股份等。 　　风险提示： 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　寿仙谷(603896) 　　利润高速增长，规模效应带动盈利能力提升，维持“买入”评级 　　2022年4月6日，公司发布2022年一季度业绩快报：公司一季度实现营业收入2.04亿元，同比增长16.99%；实现归属于上市公司股东的净利润5,779.10万元，同比增长40.16%。公司利润增速超过我们的预期。公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大，我们维持2022-2024年盈利预测不变，预计2022-2024年公司归母净利润为2.64、3.45、4.48亿元，对应EPS分别为1.73、2.26、2.94元/股，当前股价对应PE分别为33.8、25.9、19.9倍，维持“买入”评级。 　　互联网零售补充传统渠道，经销渠道改革初见成效 　　从销售地区来看，2021年公司浙江省内地区实现营收4.82亿元（+19.1%），毛利率84.55%（-0.7pct）；浙江省外地区实现营收0.92亿元（+16.31%），毛利率84.92%（+1.23pct）；互联网业务实现营收1.85亿元(+27.33%)，毛利率85.05%（+0.76pct），互联网销售已逐步成为传统销售渠道的重要补充。从销售模式来看，直销模式方面，2021年公司实现营收3.44亿元（+13.67%）。经销模式方面，2021年公司实现营收4.16亿元（+27.13%），其中买断式经销实现营收2.70亿元（+36.54%），省外经销商销售属于买断式经销，省外经销商模式的顺利推进，带动收入实现快速增长。 　　产品具备种源、培育、加工核心闭环优势 　　公司产品具备种源、培育、加工闭环核心优势，为产品的全国推广奠定良好基础。种源方面，公司自主选育九大自主知识产权优质种源，育种有效成分含量高，为公司铸造护城河。培育方面，公司通过仿野生有机栽培确保药材高品质，利用物联网技术实现种植全程追溯。加工方面，公司自主研发的超音速气流破壁技术显著提升产品安全性，独创去壁纯化技术提升有效成分含量8倍以上，专利保护期较长。 　　风险提示：省外推广不及预期，中药板块政策落地不及预期等。

　　寿仙谷(603896) 　　收入、利润稳步增长，盈利能力显著提升，维持“买入”评级 　　2022 年 3 月 31 日，公司发布 2021 年报： 2021 年度公司实现营业收入 7.67 亿元，同比增长 20.61%；实现归母净利润 2.01 亿元，同比增长 32.37%；扣非后归母净利润 1.99 亿元，同比增长 45.19%；实现经营活动产生的现金流量净额 2.97亿元，同比增长 15.74%。公司收入、利润增速符合我们之前的预期。 公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大， 我们维持 2022-2023 年不变并新增 2024 年盈利预测，预计 2022-2024 年公司归母净利润为 2.64、 3.45、 4.48 亿元，对应 EPS 分别为 1.73、 2.26、 2.94 元/股，当前股价对应 PE 分别为 34.3、26.3、 20.2 倍，维持“买入”评级。 　　互联网零售补充传统渠道，经销渠道改革初见成效 　　从销售地区来看， 2021 年公司浙江省内地区实现营收 4.82 亿元（+19.1%），毛利率 84.55%（-0.7pct）；浙江省外地区实现营收 0.92 亿元（+16.31%），毛利率84.92%（+1.23pct）；互联网业务实现营收 1.85 亿元 (+27.33%)，毛利率 85.05%（+0.76pct），互联网销售已逐步成为传统销售渠道的重要补充。从销售模式来看，直销模式方面， 2021 年公司实现营收 3.43 亿元（+13.67%）。经销模式方面，2021 年公司实现营收 4.16 亿元（+27.13%），其中买断式经销实现营收 2.70 亿元（+36.54%），省外经销商销售属于买断式经销，省外经销商模式的顺利推进，带动收入实现快速增长。 　　产品具备种源、培育、加工核心闭环优势 　　公司产品具备种源、培育、加工闭环核心优势，为产品的全国推广奠定良好基础。种源方面，公司自主选育九大自主知识产权优质种源，育种有效成分含量高，为公司铸造护城河。培育方面，公司通过仿野生有机栽培确保药材高品质，利用物联网技术实现种植全程追溯。加工方面，公司自主研发的超音速气流破壁技术显著提升产品安全性，独创去壁纯化技术提升有效成分含量 8 倍以上，专利保护期较长。 　　风险提示： 省外推广不及预期， 中药板块政策落地不及预期等

　　本周行业观点一： 美国宣布战略石油储备释放计划，建议关注化工品价格上行 　　据央视新闻报道，当地时间 3 月 30 日，美国总统拜登宣布未来六个月将从美国战略石油储备中每天释放 100 万桶石油、累计释放 1.8 亿桶，以应对目前供应短缺、油价高企的局面，这将是美国史上最大规模战略石油储备释放计划。根据欧佩克第 27 次部长级会议发表的声明，与会产油国将 5 月的月度总产量上调日均43.2 万桶。根据 Wind 数据，截至 3 月 31 日，布伦特原油、 WTI 原油期货结算价分别报 107.91、 100.28 美元/桶，较 3 月 30 日分别下跌 4.88%、 6.99%。我们计算自 2019 年以来化工产品现价（4 月 1 日）所处历史分位以及现价相较 2021年 9 月以来最低价涨跌幅度，发现农化、氯碱、光伏锂电、石化等板块的多种化工产品多数处于 90%以上历史分位，大多数产品较最低价涨幅较大。鉴于外部不确定性因素较多，预计短期内多数化工品价格或许仍将维持稳中偏强运行，长期来看需要关注市场供应变化，下游市场需求以及市场氛围等影响。 　　本周行业观点二： 纯碱去库明显，醋酸价格大幅上行 　　纯碱： 本周（3 月 28 日-4 月 1 日）国内纯碱市场价格小幅拉涨。根据百川盈孚数据， 截至 3 月 31 日， 轻质、重质纯碱市场均价分别为 2,556、 2,737 元/吨； 库存总量 108.12 万吨，较上周下跌 12.84%。 醋酸： 本周（3 月 21-25 日）醋酸价格延续上涨。 根据百川盈孚数据，截至 4 月 1 日，醋酸市场均价为 4,945 元/吨，较3 月 25 日上调 5.13%；建滔原计划 3 月 22 日检修，预计推迟到 4 月；广西华谊装置检修推迟至 4 月上旬；南京扬子装置检修 70 天。截至 4 月 1 日，醋酸库存为 13.85 万吨，较上周下降 1.77%，整体醋酸市场库存中低位。 　　本周行业新闻： 巴斯夫或将因天然气供应减少关闭全球最大化工基地等 　　【能源】巴斯夫称如果将向德国路德维希港基地供应的天然气减少至当前需求的一半以下，将导致全球最大的化工一体化生产基地运营完全停止。【万华化学】烟台市重点项目万华新材料低碳产业项目（一期）、泰和新材新材料等 4 个项目集中启动。 受益标的：万华化学、泰和新材。【尼龙行业】 天辰齐翔尼龙新材料项目己二胺装置开车成功。 受益标的：中国化学。 　　受益标的 　　【化工龙头白马】 万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱】 远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化等；【醋酸】江苏索普、华谊集团；【氟化工】 金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团等；【农化&磷化工】 云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、东方铁塔、亚钾国际等；【硅】 合盛硅业、新安股份、三友化工、硅宝科技，【化纤行业】 华峰化学、三友化工、新凤鸣等。 　　风险提示： 油价继续大幅上涨；下游需求疲软； 宏观经济下行。

　　本周（3 月 28 日-4 月 1 日）行情回顾 　　新材料指数下跌 0.2%，表现弱于创业板指。 OLED 材料跌 0.53%，半导体材料跌1.77%，膜材料跌 5.61%，添加剂跌 1.35%，碳纤维跌 2.91%，尾气治理跌 1.24%。涨幅前五为有研新材、濮阳惠成、新亚强、安集科技、三孚股份；跌幅前五为双星新材、飞凯材料、沃特股份、三利谱、东材科技。 　　周观察： FEP 需求潜力大，国内氟化工头部企业纷纷布局 　　聚全氟乙丙烯（FEP）是四氟乙烯（TFE）和六氟丙烯（HFP）的结晶聚合物，其中 HFP 的含量约 15%左右，是聚四氟乙烯（PTFE）的改性材料。 FEP 是常见的含氟塑料之一，在氟塑料中， FEP 需求量占比排名第三， 被广泛应用于航空航天、机车车辆、能源、有色金属冶炼、石油开采、电机等领域。在发达国家建筑物的信息传输电线电缆中， FEP 电缆的使用率已经超过 70%。随着其在发展中国家的快速普及，该部分市场容量将快速增长。根据华经产业研究院和前瞻产业研究院数据，我国 FEP 产量由 2010 年的 0.49 万吨增长至 2020 年的 2.3 万吨，预计到2025 年产量达到 5.72 万吨，未来需求量将进一步大幅提升，空间广阔。虽然国内 FEP 行业规模不断扩大，但与国外企业相比仍存在差距，国内氟化工头部企业正加速破局。 永和股份 FEP 产品是公司优势品种之一，现有产能 4,200 吨。公司 2021 年公告拟投资建设总规模 1.35 万吨/年的 FEP 项目，其中 FEP（树脂）一期规模 0.45 万吨/年，二期新增规模 0.6 万吨/年； FEP（乳液）一期规模 0.3 万吨/年，为公司带来持续成长性。 巨化股份含氟聚合物处于国内较为领先地位，10kt/a FEP 扩建项目正在实施中，目前已拥有 FEP 产能 3kt/a。 昊华科技晨光院2021 年公告，拟投资 21.5 亿元建设 2.6 万吨/年高性能有机氟材料项目，其中包括新建项目 FEP 6,000 吨/年。 受益标的：永和股份、巨化股份、昊华科技。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【濮阳惠成】 公司 2021 年实现营收 13.93 亿元，同比增长 52.61%； 实现归母净利利润 2.53 亿元，同比增长 40.66%。 2022Q1 预计实现归母净利润 7,053.06–8,463.67 万元， 预计同比增长 50%-80%。 　　【阿科力】 公司 2021 年实现营收 8.80 亿元，同比增长 63.60%；实现归母净利润1.00 亿元，同比增长 93.97%。 　　【利安隆】 公司收到中国证监会出具的《关于同意天津利安隆新材料股份有限公司向韩谦等发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》。 　　 受益标的 　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0 到 1 的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。 受益标的： 昊华科技、利安隆、 濮阳惠成、 阿科力、 黑猫股份、普利特、 斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材等。 　　风险提示： 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　《“十四五”中医药发展规划》全方位促进行业发展，维持“看好”评级3月29日，国务院办公厅发布《“十四五”中医药发展规划》（下称“十四五规划”），在“十三五”中医药发展顶层设计加快完善、政策环境持续优化、支持力度不断加大的基础上，就目前仍然存在的问题提出发展要求，对中医药服务、人才队伍、传承创新、产业高质量发展等方面提出发展目标，促进中医药行业高质量发展。我们认为十四五规划从临床研发端、医疗服务端、中药材种植端、支付端、渠道端等方面，全方位促进中医药板块健康长远发展。 　　受益板块：中药创新药、中医连锁、康复机构及设备、中药材种植、中药品从细分板块看，我们认为中药创新药、中医连锁、康复机构、康复设备、中药材种植、中药品等板块受益。中药创新药方面，十四五规划较十三五规划强调了重点领域攻关，同时，加强中医医院与企业、科研机构等协作，有利于中药创新药企业丰富其创新资源，加快新药研发进展；优化中药制剂注册管理、加快收载方剂的关键信息考证有利于加快中药新药的审批流程。中医连锁方面，十四五对于有资质的中医专业技术人员开办中医诊所给予鼓励态度，较十三五允许其开办明显加大支持力度，固生堂、中国中药等开展中医诊所的企业有望在政策支持下加快相关业务布局。康复方面，此次规划提出布局中医康复中心，国家对于民营机构举办康复连锁呈支持态度。康复医院、康复科室的建设将增加对康复设备的需求，有利于康复设备制造、销售企业业务扩大。中药材种植方面，十四五规划拓宽了中药材种植行业的发展空间，拥有中药材种植布局的中药生产企业受益，包括中国中药、红日药业、白云山、同仁堂、昆药集团等。支付端，医保端的大力支持将促进中医药需求增长。渠道端，互联网和海外的渠道拓展，有利于中医药企业扩大业务覆盖面。新冠肺炎疫情发生以来，中医药全面参与疫情防控救治，中西医结合、并用将进一步促进中医药销售规模增长。 　　推荐及受益标的 　　中药创新药板块：推荐标的：天士力、新天药业、以岭药业；受益标的：康缘药业、悦康药业。 　　中医连锁板块：受益标的：固生堂、中国中药。 　　中药材种植板块：推荐标的：寿仙谷；受益标的：中国中药、红日药业、白云山、同仁堂、昆药集团、云南白药、华润三九、太极集团、盘龙药业、香雪制药、西藏药业、太龙药业、中恒集团。 　　中药口服药板块：推荐标的：羚锐制药、寿仙谷、以岭药业。受益标的：华润三九、九芝堂、健民集团、济川药业、云南白药、片仔癀、同仁堂。 　　康复器械板块：推荐标的：翔宇医疗。 　　风险提示：产品研发不及预期风险，扩张不及预期风险，营销不及预期风险。

　　昊海生科(688366) 　　主营品类实现较快增长，毛利率稳步提升，维持“买入”评级 　　2022年3月28日，公司发布2021年报：2021年度公司实现营业收入17.67亿元，同比增长32.61%；实现归母净利润3.52亿元，同比增长53.1%；扣非后归母净利润3.28亿元，同比增长58.88%；经营活动产生的现金流量净额3.42亿元，同比增长30.61%。公司收入、利润增速符合我们的预期。从产品品类来看，公司眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血产品四大板块收入均实现增长。从盈利能力来看，毛利率因对欧华美科的股权收购、人工晶状体部分型号在带量采购区域销售价格下降及“海薇”玻尿酸产品价格下降等原因有所下降，但净利率保持增长。我们维持对公司2022、2023年的盈利预测不变，新增对2024年的盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润分别为5.55、6.55、7.21亿元，对应EPS分别为3.15、3.73、4.1元/股，当前股价对应PE分别为29.3、24.8、22.6倍，公司于眼科及医美业务板块发展领先，成长潜力大，维持“买入”评级。 　　股权激励计划坚定发展决心，研发重视程度更上一层 　　2021年12月30日，公司发布了2022-2023年股权激励计划实施考核管理办法，2021年向204名激励对象首次授予144.00万股限制性股票，主要向技术人员倾斜；2022年目标是营业收入达到25亿元或净利润达到5.6亿元，2023年的目标是营业收入达到29亿元或净利润达到6.5亿元。 　　依托坚实的研发基础，四大板块均研发拓展新技术 　　公司积极推进研发，补充软性隐形眼镜生产技术、创新型高端人工晶状体、新型角膜塑形镜、第四代有机交联玻尿酸产品及医疗美容仪器设备技术等。在眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域达成了“原料+研发+制造+销售”的布局，实现了从上游原材料到产品研发、生产及下游市场销售的产业链整合。公司在推广和品牌建设上具有较好的专业性，通过区域市场经销商和直销队伍结合的销售模式，已经与全国数千家的二级甲等以上医院以及全国主要大型民营医疗美容连锁医院建立了长期稳定的业务关系，未来成长可期。 　　风险提示：研发进度不及预期的风险；白内障手术CSR增速不及预期的风险；眼科耗材集中采购导致大幅降价的风险；医美产品销售不及预期的风险。

　　一周观点：中药在新冠诊疗中获重点推荐，市场认可度有望快速提升 　　2022年3月5日，《中成药防治新型冠状病毒肺炎专家共识》发布，总结此次抗疫临床医师用药经验，并结合部分中成药临床研究成果和国家药监局对治疗COVID-19中成药的特色审批，制成专家共识。2022年3月15日，《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》发布，突出了中医药治疗，就诊疗各阶段提出了相应中医药诊疗方案。两者对于轻型皆推荐了藿香正气系列产品、疏风解毒胶囊，对于轻型和普通型皆推荐了金花清感颗粒、连花清瘟胶囊（颗粒），对于重型和危重型主要推荐中药注射液（喜炎平、血必净、热毒宁、痰热清、参附、生脉、参麦），以及苏合香丸和安宫牛黄丸。 　　一周观点：盐野义与厚生省签订新冠药S-217622协议，看好新冠药产业链 　　2022年3月25日，日本盐野义公司与厚生省签订新冠口服药物S-217622的基本协议。盐野义在获得日本监管部门的批准后将制造和销售S-217622。预计日本政府将在S-217622批准后首批购买100万个疗程。S-217622是一种3CL蛋白酶抑制剂，通过选择性抑制3CL蛋白酶来抑制SARS-CoV-2的复制。2022年2月25日，公司披露一项428人的Ⅱb期临床数据，新冠患者病毒滴度显著下降，S-217622已向PMDA提交有条件上市申请。目前，S-217622针对轻度/中度症状患者的2/3期临床试验的3期部分和针对无症状/仅轻度症状患者的2b/3期部分正在日本进行。盐野义还与AIDS临床试验小组合作启动全球3期临床试验。 　　一周观点：《方舱医院设置管理规范》出台，医疗设备等相关个股有望受益 　　2022年3月22日，为了指导各地更好地建设方舱医院，国家卫健委以国务院联防联控机制综合组名义印发了《方舱医院设置管理规范》，从方舱医院的选址、三区两通道的设置、病区的设置和管理、医护人员按照床位的比例如何配置、信息化手段、信息的传递、污水污物的处理、隔离管理的患者生活保障，以及整个方舱医院的安全保障等方方面面，从各个细节做了非常详细的指导。现在全国已经建成或正在建设的方舱医院有33家，分布在12个省的19个地市，其中建成的有20家，在建的有13家，床位总计3.5万张。这些已经建成的方舱医院在疫情处置过程中发挥了非常好的快速收治无症状感染者和轻型患者的作用，同时也有效缓解了当地医疗资源紧张以及保证正常医疗服务需求的压力。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：羚锐制药、天士力、药石科技、皓元医药、寿仙谷、以岭药业、新天药业（以上排名不分先后）。 　　受益标的：华海药业、九洲药业、普洛药业、复星医药、博瑞医药、金城医药、君实生物、贝康医疗、中国中药、红日药业、华润三九、神威药业、以岭药业、康缘药业、固生堂、白云山、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、健民集团、中新药业、济川药业、香雪制药、汉森制药、康弘药业、昆药集团、迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、万孚生物、理邦仪器、安图生物、新产业、鱼跃医疗、亚辉龙、迈克生物、华康医疗、新华医疗、尚荣医疗、和佳医疗、达实智能、先声药业、中欣氟材。 　　风险提示：行业黑天鹅事件、疫情恶化影响生产运营。