报告摘要 　　市场表现： 　　2025年5月15日，医药板块涨跌幅-0.13%，跑赢沪深300指数0.78pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，其他生物制品(+0.01%)、医疗研发外包(-0.08%)、体外诊断（-0.26%）表现居前，医院（-1.88%)、医疗设备(-1.28%)、线下药店（-1.00%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为川宁生物(+20.03%)、拓新药业(+20.02%)、海辰药业(+10.81%)；跌幅榜前3位为金凯生科（-6.73%）、安必平(-5.26%)、贝瑞基因（-4.67%)。 　　行业要闻： 　　近日，艾伯维（AbbVie）宣布，美国FDA已加速批准旗下抗体偶联药物（ADC）Emrelis（telisotuzumab vedotin，teliso-V）上市，用于治疗具有高c-Met蛋白过度表达（OE）的局部晚期或转移性非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）成年患者，这些患者此前已接受过系统性治疗。Emrelis是一款靶向c-Met的ADC，以微管蛋白抑制剂MMAE作为毒性有效载荷，是首个获批用于治疗高c-Met蛋白过度表达的经治晚期NSCLC患者的疗法。 　　（来源：艾伯维，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　鱼跃医疗（00223）：公司发布公告，子公司之孙公司Metrax GmbH近日收到通知，Metrax GmbH申请的自动体外除颤器（AED）获得符合欧盟《医疗器械第2017/745号法规》（Medical Devices Regulation（EU）2017/745，简称“MDR”）要求的III类医疗器械CE认证证书。 　　恒瑞医药（600276）：公司发布公告，截至2025年5月14日，公司累计回购股份12,905,144股，占公司总股本的0.20%，成交价格区间为39.00-57.01元/股，成交总金额为601,267,615.04元（不含交易费用），本次回购股份方案已实施完成。 　　佰仁医疗（688198）：公司发布公告，公司产品Renato®经导管瓣中瓣产品获得国家药品监督管理局批准注册，该产品是全球首个以瓣中瓣的产品理念设计开发，专用于已植入人工生物瓣膜发生损毁危及生命且面临外科手术高风险患者。 　　海南海药（000566）：公司发布公告，公司与马来西亚爱康集团于近日签订战略合作框架协议，公司将作为爱康集团大健康类产品在中国大陆的独家代理，负责爱康集团高品质大健康类产品在中国市场的推广、销售及售后服务。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年5月14日，医药板块涨跌幅+0.10%，跑输沪深300指数1.11pct，涨跌幅居申万31个子行业第23名。各医药子行业中，医疗研发外包(+0.84%)、疫苗(+0.13%)、医院（-0.04%）表现居前，线下药店（-1.89%)、医疗设备(-0.46%)、体外诊断（-0.44%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为尚荣医疗(+10.03%)、永安药业(+10.02%)、辽宁成大(+3.68%)；跌幅榜前3位为美好医疗（-4.44%）、海创药业(-4.29%)、热景生物（-4.07%)。 　　行业要闻： 　　近日，CDE官网公示，由德国默克（Merck KGaA）申报的盐酸匹米替尼胶囊（ABSK021胶囊）拟纳入优先审评，拟用于需要系统性治疗的腱鞘巨细胞瘤（TGCT）成人患者。匹米替尼是和誉医药研发的一种新型、口服、高选择性且高效的小分子CSF-1R抑制剂，德国默克拥有该产品的全球商业化权利。本次匹米替尼针对TGCT适应症拟纳入优先审评，意味着该产品有望加速惠及患者。 　　（来源：CDE，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　广生堂（300436）：公司发布公告，公司乙肝治疗创新药GST-HG131已完成慢性乙型肝炎II期临床试验，并于近日获得II期临床试验的研究总结报告。研究结果显示，GST-HG131片对慢性乙型肝炎患者的乙肝表面抗原HBsAg有明显抑制效果，且安全性良好。 　　华兰生物（002007）：公司发布公告，近日收到重庆市卫生委员会印发的重庆市丰都县华兰单采血浆站《单采血浆许可证》，丰都浆站实现采浆将有利于提升公司原料血浆供应能力，对公司长期发展具有积极作用。 　　透景生命（300642）：公司发布公告，子公司江西透景于近日取得江西省药品监督管理局颁发的1项医疗器械注册证，公司产品十五项自身免疫肌炎抗体谱IgG检测试剂盒获批。 　　华康洁净（301235）：公司发布公告，近日收到《中标通知书》，并与登封市人民医院(登封市总医院)签署了《登封市总医院暨公卫应急救治中心建设项目-净化、气体工程施工施工合同》，合同金额为1.43亿元。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想 赛默飞25Q1业绩稳健增长，全年EPS指引下调 赛默飞（Thermo Fisher Scientific）在2025年第一季度实现了稳健的经营业绩，营收和净利润均保持增长。然而，受宏观经济不确定性以及中美关税和政策变化的影响，公司管理层对市场前景持更为谨慎的态度，并相应下调了2025年全年经调整后的每股收益（EPS）指引。 战略应对宏观挑战，聚焦创新与效率 尽管面临外部挑战，赛默飞仍致力于通过创新和运营效率的提升来驱动增长。公司将继续专注于战略投资和灵活运营，以减轻负面影响，并积极寻求长期的增长机会，以应对复杂多变的市场环境。 主要内容 2025年第一季度财务表现分析 赛默飞2025年第一季度实现收入103.6亿美元，同比增长0.18%，环比下降9.12%，主要受销售天数减少和宏观经济影响。尽管如此，公司内生收入增速达到1%，较此前指引有1亿美元的正向变动。净利润为15.07亿美元，同比增长13.14%。经调整后的每股收益（EPS）为5.15美元，低于2024年第四季度的6.10美元。在盈利能力方面，公司经调整毛利率为41.7%，调整后的销售、管理及行政费用（SG&A）占收入的16.5%。研发总支出为3.42亿美元，占制造业收入的7.5%。现金流方面，自由现金流为3.7亿美元，经营现金流为7.2亿美元，资本支出为3.5亿美元。 全年业绩指引调整与风险展望 公司维持2025年全年收入指引在433-442亿美元，内生收入增速指引为1%-3%。然而，经调整后的EPS指引下调至21.76-22.84美元，中值较此前指引减少1.00美元，主要归因于中美关税及政策变化的影响。管理层对宏观经济不确定性的担忧，使其态度从2024年第四季度的自信乐观转变为2025年第一季度的更加谨慎。公司未来将通过战略投资和灵活运营来减轻负面影响，并持续寻求长期增长机会。报告同时提示了新药研发及上市不及预期、市场竞争加剧等风险。 总结 赛默飞在2025年第一季度展现了稳健的经营韧性，营收和利润均实现增长，尤其在创新和运营效率方面表现突出。然而，面对宏观经济的不确定性以及中美关税和政策变化等外部因素，公司管理层对未来持谨慎态度，并相应下调了全年经调整后的EPS指引。公司将继续通过战略投资和灵活运营来应对挑战，并积极寻求长期增长机会，以期在复杂多变的市场环境中保持竞争力。

　　报告摘要 　　行业事件 　　4月23日，赛默飞发布2025年一季报，2025年第一季度公司实现营业收入103.64亿美元，同比增长0.18%，净利润为15.07亿美元，同比增长13.48%。 　　财务表现 　　2025年第一季度，公司收入为103.6亿美元，同比增长0.18%，环比下降9.12%（2024年第四季度为114亿美元），主要是由于销售天数减少和宏观经济影响，公司内生收入增速达1%，较此前指引有1亿美元的正向变动。 　　2025年第一季度经调整EPS为5.15美元，低于2024年第四季度的6.10美元。 　　公司经调整毛利率为41.7%，调整后的SG&A费用占收入的16.5%；研发总支出为3.42亿美元，占制造业收入的7.5%。 　　自由现金流为3.7亿美元，经营现金流为7.2亿美元，资本支出3.5亿美元。 　　业绩指引 　　2025年全年收入维持此前指引为433-442亿美元，内生收入增速指引为1%-3%。 　　经调整EPS指引为21.76-22.84美元，较此前指引，中值减少了1.00美元，主要是受到中美关税及政策的变化的影响。 　　总结展望 　　公司在2025年第一季度取得了稳健的经营业绩，主要受益于创新和运营效率的提高。 　　由于宏观经济的不确定性，管理层的态度从2024年第四季度的自信乐观略微转变为2025年第一季度的更加谨慎，并对2025年业绩指引进行调整。 　　公司未来仍然专注于通过战略投资和灵活的运营来减轻负面影响，同时不断寻求长期增长机会。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　行业事件 　　4月29日，Labcorp发布2025年一季报，2025年第一季度公司实现营业收入33.45亿美元，同比增长5.30%，净利润为2.13亿美元，同比下降6.67%。 　　财务表现 　　2025年第一季度，公司收入为33亿美元，同比增长5.3%，主要驱动力是公司内生增长和收购，其中诊断业务实现收入26亿美元，同比增长6%。 　　营业利润为4.69亿美元，占收入的14%，LaunchPad的节省有助于抵消更高的人员成本。 　　经调整EPS为3.84美元，同比增长4%，其中诊断业务对整体业绩做出了重大贡献。 　　业绩指引 　　2025年全年收入维持此前指引为6.7%-8%，其中诊断业务收入增速为6.5%-7.7%。 　　2025年经调整EPS指引上调为15.70-16.40美元，中值增长10%，主要受益于利润率和运营效率的提高。 　　2025年自由现金流维持此前指引不变，预计将在11亿美元至12.5亿美元之间。 　　总结展望 　　公司在2025年第一季度表现强劲，主要受益于诊断和生物制药部门的收入增长以及战略收购。 　　公司重申了2025年收入和自由现金流指引，同时提高了EPS指引的中值。 　　由于2025年第一季度的业绩表现及近期收购的成功整合，管理层的信心有所增强。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想 医药行业动态概览与创新驱动 本报告核心观点聚焦于2025年5月14日医药行业的市场表现、重大行业进展及重点公司动态。尽管医药板块整体表现略逊于大盘，但创新药研发的加速审评和企业在产品、产能及市场拓展方面的积极进展，共同构成了行业发展的主要驱动力。 市场波动与结构性机遇 报告指出，医药板块当日呈现小幅上涨，但未能跑赢沪深300指数，显示出市场整体的谨慎情绪。然而，部分子行业如医疗服务外包、疫苗和医院表现突出，而线下药店、医疗设备和体外诊断则表现滞后，揭示了行业内部的结构性分化和特定领域的投资机遇。 主要内容 市场表现与子行业分析 2025年5月14日，医药板块整体涨幅为+0.10%，跑输沪深300指数（-0.11%）。在31个子行业中，医疗服务外包（+0.84%）、疫苗（+0.13%）和医院（-0.04%）表现居前，其中医疗服务外包涨幅显著。相反，线下药店（-1.89%）、医疗设备（-0.46%）和体外诊断（-0.44%）表现居后。个股方面，尚荣医疗（+10.03%）、永安药业（+10.02%）和辽宁成大（+3.68%）位列涨幅榜前三；美好医疗（-4.44%）、海创药业（-4.29%）和热景生物（-4.07%）则跌幅居前。 行业要闻与公司动态 创新药审评加速与研发进展 近日，德国默克申报的盐酸匹米替尼胶囊（ABSK021胶囊）拟纳入优先审评，用于需要系统性治疗的腱鞘巨细胞瘤（TGCT）成人患者。匹米替尼作为一种新型、口服、高选择性且高效的小分子CSF-1R抑制剂，其优先审评有望加速产品惠及患者。 上市公司关键进展 广生堂（300436）：公司乙肝治疗创新药GST-HG131已完成慢性乙型肝炎II期临床试验，研究结果显示对乙肝表面抗原HBsAg有明显抑制效果且安全性良好。 华兰生物（002007）：公司获得重庆市丰都县华兰单采血浆站《单采血浆许可证》，这将提升公司原料血浆供应能力，对长期发展具有积极作用。 透景生命（300642）：子公司江西透景取得1项医疗器械注册证，产品为十五项自身免疫肌炎抗体谱IgG检测试剂盒。 华康洁净（301235）：公司中标并签署了登封市总医院暨公卫应急救治中心建设项目-净化、气体工程施工合同，合同金额达1.43亿元。 子行业评级与风险提示 本报告对化学制药、中药生产子行业维持“无评级”，对生物医药Ⅱ和其他医药医疗子行业维持“中性”评级。报告同时提示了新药研发及上市不及预期、市场竞争加剧等风险。 总结 2025年5月14日，医药板块整体表现平稳但略逊于大盘，子行业间存在显著分化。行业要闻显示，创新药如默克的匹米替尼获得优先审评，预示着新药上市进程有望加速。同时，广生堂的乙肝创新药临床进展顺利，华兰生物的采浆站获批提升产能，透景生命获得新医疗器械注册证，以及华康洁净斩获大额工程合同，均体现了医药企业在研发、生产和市场拓展方面的积极态势。尽管存在新药研发不及预期和市场竞争加剧的风险，但创新驱动和特定领域的结构性增长仍为行业提供了发展机遇。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年5月13日，医药板块涨跌幅+0.90%，跑赢沪深300指数0.75pct，涨跌幅居申万31个子行业第3名。各医药子行业中，医院(+1.82%)、体外诊断(+1.17%)、医疗设备（+1.12%）表现居前，线下药店（-0.27%)、疫苗(-0.21%)、血液制品（+0.29%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为华大基因(+14.55%)、贝瑞基因(+10.01%)、东方海洋(+10.00%)；跌幅榜前3位为易瑞生物（-5.91%）、阳光诺和(-3.63%)、正川股份（-3.08%)。 　　行业要闻： 　　近日，诺和诺德（Novo Nordisk）公布了篮式3期临床试验REAL8的积极数据，数据显示，每周一次使用Sogroya（somapacitan）在改善小于胎龄儿（SGA）、努南综合征（NS）或特发性矮小（ISS）患儿的青春期前年生长速率方面，与每日一次使用的生长激素Norditropin（somatropin）相比，达到非劣效性标准。Sogroya是一种人类生长激素类似物，其作用机制与目前每日使用的生长激素相似，该药采用白蛋白结合延长技术，使Sogroya与血液中的白蛋白结合，从而延缓其从体内清除的速度。 　　（来源：诺和诺德，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　百济神州（688235）：公司发布2025年一季报，公司2025年第一季季度实现营业收入80.48亿元，同比增长50.2%，归母净利润为-0.95亿元，扣非后归母净利润为-1.96亿元。 　　诺诚健华（688428）：公司发布2025年一季报，公司2025年第一季季度实现营业收入3.81亿元，同比增长129.92%，归母净利润为1797万元，扣非后归母净利润为159万元。 　　国药现代（600420）：公司发布公告，子公司国药容生收到国家药品监督管理局核准签发的《药品补充申请批准通知书》，批准硫酸阿米卡星注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。 　　泽璟制药（688266）：公司发布公告，近日收到国家药监局核准签发的《受理通知书》，公司递交的盐酸吉卡昔替尼片治疗重度斑秃的新药上市申请（NDA）获得受理，这是该药第二个申请新药上市的适应症。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　生命科学上游行情复盘：轻舟将过万重山 　　通过生命科学上游股价指数对近十年的行业发展历史进行复盘，可大致分为萌芽期（2015-2019）、催化期（2020-2022Q1）、出清期（2022Q2-2024.9月底）、反弹期（2024.9至今）四个阶段。 　　2024年9月24日以来，板块涨幅60%，跑赢医药生物40个百分点。参考PS历史分位点，板块估值仍处于较低水平，值得重点关注。 　　供给端：拐点已至，本土产品持续向中高端升级 　　供给影响日渐出清，表观数据逐步恢复。随着产能出清、供需格局改善，板块内公司的整体毛利率水平已走出低谷、部分公司出现回升趋势；整体费用投入逐步趋缓，并于2024年实现负增长；资本开支/折旧摊销降至近六年最低水平，资产、应收减值规模有望持续降低；回款逐步改善，账上现金充足，行业并购事件频发，未来整合有望加速。 　　本土产品向中高端突破，剑指全球领先水平。我国科学产业起步较晚，且疫情带来的高热度使得行业呈现鱼龙混杂的状态。不过，近几年我们可以看到部分优质企业脱颖而出：垂直型公司中，百普赛斯、奥浦迈、键凯科技、华大智造等持续潜心钻研，实现了中高端产品的突破；平台型公司中，阿拉丁、诺唯赞等多年来坚持打造自主品牌，常备品种数量高速增长，与渠道快速拓展相协同。 　　需求端：药企支出边际改善，国产替代迎来机遇 　　科研院所和中大型药企研发支出稳步增长，融资改善或激活小型药企投入高增长。上游客户以科研机构用户为主，科研机构资金主要来自于国家补助和横向合作：国家科研财政支出呈稳步增长态势，横向委托主要变量多体现在企业端资金。企业端，中大型药企研发投入稳步增长；海外一级市场融资改善，国内融资探底趋稳，预计在降息周期结合中国创新药资产重估的双重影响下，小型药企研发支出增速有望迎来改善。此外，药企外包渗透率逐步上升、国产CXO公司在手订单高速增长，也有望带动国产上游产品放量。 　　国产品牌认可度提高，替代外资进程有望加速。目前进口品牌仍占据主要市场，但近年来随着国产产品认可度的提高、论文引用量快速增长等因素助力，蛋白类、培养基类等产品的国产化率不断提升。此外，科学研究具有周期长的特点、且不同产品下的实验数据解读方式会存在差异，所以产品的长期可及性往往要重点考虑。基于此，全球地缘政治波动影响下，产品自主可控的重要性进一步凸显，国产化率有望进一步提升。 　　相关标的： 　　奥浦迈：国产培养基龙头，“培养基+CRO+CDMO”布局建成阿拉丁：国产高端科研试剂自主品牌，海外有望贡献新增量百普赛斯：重组蛋白国产龙头，业绩拐点已至 　　诺唯赞：分子类生物试剂龙头，国产替代迎来机遇 　　键凯科技：国产PEG龙头，新品放量有望打开成长空间华大智造：立足国内、拓展全球，看好国产替代加速 　　风险提示：行业投融资恶化的风险；产品研发不及预期的风险；部分行业内卷加剧的风险。

中心思想 医药板块市场表现与创新驱动 本报告核心观点指出，尽管近期医药板块整体表现弱于大盘，但行业内部的创新研发活动持续活跃，多项临床试验取得积极进展，并有新药获批上市及进入临床阶段，显示出医药行业在创新驱动下的长期发展潜力。 重点研发进展与企业动态 具体来看，国际制药巨头GSK在胆汁淤积性瘙痒症领域的小分子药物linerixibat三期临床试验取得成功，为相关疾病治疗带来新希望。同时，国内多家知名药企如丽珠集团、恒瑞医药、智飞生物和乐普医疗均公布了新药获批或进入临床试验的重要进展，这些里程碑事件将为相关公司带来新的增长点。 主要内容 市场动态与板块分化 市场表现分析： 2025年5月8日，医药板块整体下跌0.24%，跑输沪深300指数0.07个百分点，显示出短期内市场对医药行业的谨慎态度。 子行业表现： 在医药子行业中，生物制品（-0.07%）和体外诊断（-0.47%）表现相对居前，而线下药店（+2.00%）、疫苗（-1.24%）和血液制品（-0.76%）表现居后，反映出市场对不同细分领域的差异化预期。 个股涨跌幅： 当日涨幅榜前三位分别为河化股份（+10.02%）、科华生物（+9.84%）、泰恩康（+7.20%）；跌幅榜前三位为永安药业（-10.01%）、爱朋医疗（-9.28%）、皓宸医疗（-6.55%），显示个股层面波动较大。 创新药研发与企业里程碑 行业要闻：GSK小分子linerixibat三期临床成功： GSK宣布其靶向回肠胆汁酸转运蛋白（IBAT）的在研药物linerixibat在治疗胆汁淤积性瘙痒症和原发性胆汁性胆管炎（PBC）的3期临床试验GLISTEN中取得积极结果。数据显示，接受linerixibat治疗的患者在24周内瘙痒显著改善，优于安慰剂组，最小二乘均值差为-0.72（95% CI：-1.15，-0.28，p=0.001），这一突破有望为患者提供新的治疗选择。 公司要闻： 丽珠集团（000513）： 子公司丽珠微球的注射用阿立哌唑微球获批上市，该药每月给药一次，用于成人精神分裂症，有望提高用药依从性并降低复发率。 恒瑞医药（600276）： 子公司苏州盛迪亚生物医药的SHR-1316(sc)注射液获批临床试验，适应症为联合卡铂和依托泊苷一线治疗广泛期小细胞肺癌，拓展了公司在肿瘤治疗领域的产品线。 智飞生物（300122）： 子公司智飞龙科马研发的四价流感病毒裂解疫苗（ZFA02佐剂）在河北省开展I/II期临床试验，旨在预防流感病毒引起的流行性感冒。 乐普医疗（300003）： 子公司民为生物申报的MWN109片临床试验申请获得批准，进一步丰富了公司的研发管线。 子行业评级： 太平洋证券对化学制药和中药生产子行业暂无评级，对生物医药Ⅱ和其他医药医疗子行业维持“中性”评级，表明对这些细分领域的短期表现持谨慎观望态度。 总结 本报告全面分析了2025年5月8日医药行业的市场表现、重大行业新闻及主要公司动态。尽管医药板块当日整体表现不佳，跑输大盘，且子行业间存在分化，但行业内部的创新活力依然强劲。GSK在研小分子药物linerixibat三期临床的成功，以及丽珠集团、恒瑞医药、智飞生物、乐普医疗等国内企业在新药研发和上市方面取得的积极进展，共同构成了行业发展的重要驱动力。这些创新成果不仅有望改善患者治疗效果，也将为相关企业带来新的增长机遇。投资者在关注市场波动的同时，应持续关注医药行业的创新研发进展和具有核心竞争力的企业。

中心思想 市场承压下的创新活力 2025年5月8日，医药板块整体表现弱于大盘，显示出短期市场承压的态势。然而，行业内部的创新研发活动持续活跃，多项关键药物和疫苗的临床试验取得积极进展或获批上市，预示着医药行业在创新驱动下仍具备长期发展潜力。 关键研发突破驱动行业发展 报告强调了GSK在研小分子linerixibat三期临床试验的成功，以及丽珠集团、恒瑞医药、智飞生物、乐普医疗等国内领先企业在药品注册、临床试验批准方面的重要突破。这些研发进展不仅为相关公司带来了增长机遇，也为整个医药行业注入了新的活力，有望推动未来市场格局的演变。 主要内容 市场表现分析 整体市场走势： 2025年5月8日，医药板块涨跌幅为-0.24%，跑输沪深300指数0.07个百分点。 子行业表现： 在医药子行业中，生物制品（-0.07%）和体外诊断（-0.47%）表现相对居前。而线下药店（+2.00%）、疫苗（-1.24%）和血液制品（-0.76%）表现居后。 个股涨跌幅： 日涨幅榜前三位分别为河化股份（+10.02%）、科华生物（+9.84%）、泰恩康（+7.20%）。跌幅榜前三位为永安药业（-10.01%）、爱朋医疗（-9.28%）、皓宸医疗（-6.55%）。 行业要闻聚焦 GSK Linerixibat三期临床成功： GSK宣布其靶向回肠胆汁酸转运蛋白（IBAT）的在研药物linerixibat在治疗患有胆汁淤积性瘙痒症和原发性胆汁性胆管炎（PBC）成年患者的GLISTEN三期临床试验中取得积极结果。数据显示，接受linerixibat治疗的患者（n=119）在24周内瘙痒显著改善，优于安慰剂组（n=119）。通过最严重瘙痒程度的数值评分量表（WI-NRS）评估，两组之间的最小二乘均值差为-0.72（95% CI：-1.15，-0.28，p=0.001）。 重点公司动态 丽珠集团： 子公司丽珠微球收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，注射用阿立哌唑微球获批上市，适应症为成人精神分裂症，每月给药一次，有助于提高用药依从性并降低复发和入院比率。 恒瑞医药： 子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的关于SHR-1316(sc)注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验，适应症为联合卡铂和依托泊苷一线治疗广泛期小细胞肺癌。 智飞生物： 子公司智飞龙科马研发的四价流感病毒裂解疫苗（ZFA02 佐剂）在河北省开展I/II期临床试验，适应症为用于预防疫苗相关型别的流感病毒引起的流行性感冒。 乐普医疗： 子公司民为生物收到国家药品监督管理局（NMPA）核准签发的《药物临床试验批准通知书》，由民为生物申报的MWN109片临床试验申请获得批准。 子行业评级 化学制药：无评级 中药生产：无评级 生物医药Ⅱ：中性 其他医药医疗：中性 总结 2025年5月8日，医药板块整体表现弱于沪深300指数，子行业内部存在分化，部分子行业如线下药店表现突出，而疫苗和血液制品则表现居后。尽管市场短期承压，但医药行业的创新活力显著。国际方面，GSK在研小分子linerixibat的三期临床试验取得成功，为胆汁淤积性瘙痒症和原发性胆汁性胆管炎患者带来了新的治疗希望。国内方面，丽珠集团的注射用阿立哌唑微球获批上市，恒瑞医药的SHR-1316(sc)注射液、智飞生物的四价流感病毒裂解疫苗以及乐普医疗的MWN109片均在研发或临床试验方面取得重要进展。这些积极的研发动态表明，尽管面临市场竞争加剧和新药研发及上市不及预期等风险，医药行业在创新驱动下仍具备坚实的增长基础和长期发展潜力。