市场表现： 　　2025年3月17日，医药板块涨跌幅+0.02%，跑赢沪深300指数0.26pct，涨跌幅居申万31个子行业第20名。各医药子行业中，其他生物制品(+1.13%)、血液制品(+0.63%)、医疗耗材（+0.34%）表现居前，医院（-1.28%)、线下药店(-1.04%)、医疗设备（-0.53%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为金城医药(+11.53%)、荣昌生物(+11.09%)、东方海洋(+10.17%)；跌幅榜前3位为赛隆药业（-9.98%）、普瑞眼科(-7.79%)、共同药业（-7.63%)。 　　行业要闻： 　　近日，Geron宣布，欧盟委员会（EC）已批准其端粒酶抑制剂Rytelo（imetelstat）作为单药疗法，用于治疗因极低危、低危或中危骨髓增生异常综合征导致的输血依赖性贫血成人患者。Rytelo是一款FIC寡核苷酸端粒酶抑制剂，通过抑制端粒酶活性，从而抑制癌变干细胞和祖细胞不可控制的增殖，导致癌变细胞的凋亡，具有改变疾病进程的活性。该药此前于2024年6月获得美国FDA批准上市。 　　（来源：Geron，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　药明康德（603259）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入392.41亿元，同比下降2.73%，归母净利润为94.50亿元，同比下降1.63%，扣非后归母净利润为99.88亿元，同比增长2.47%。 　　东阿阿胶（000423）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入59.21亿元，同比增长25.57%，归母净利润为15.57亿元，同比增长35.29%，扣非后归母净利润为14.42亿元，同比增长33.17%。 　　药明康德（603259）：公司发布公告，公司拟以自有资金及自筹资金回购公司股份，回购金额为10-20亿元，价格上限为92.05元/股，回购数量为10,863,661股，约占总股本的0.38%，回购用途为减少注册资本。 　　广生堂（300436）：公司发布公告，子公司广生中霖于近日收到国家药监局下发的《受理通知书》，乙肝治疗创新药GST-HG131联合GST-HG141针对乙肝经治患者的临床试验申请获得受理。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　《提振消费专项行动方案》有望拉动相关产品需求增长。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》（以下简称行动方案）。行动方案涵盖8个方面30条内容，旨在大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题。受此政策影响，相关产品需求有望提升。重点关注：房地产后周期相关产品，比如制冷剂、涂料等；生育养育保障产品，比如纸尿裤用胶粘剂等；日用品相关产品，比如日用化学品，涤纶、锦纶、氨纶等纺织服装材料，以及代糖等食品添加剂。 　　即将进入需求旺季，制冷剂价格上涨。受配额缩减影响，市场对供给端担忧仍存，供需关系有望持续改善。空调出口订单持续增长，国内“以旧换新”政策加码，刺激终端消费热情，带动内贸情绪积极提升。截至3月16日，二代制冷剂R142b价格为2.7万元/吨，较上周价格上涨2000元/吨；R22价格为3.575万元/吨，较上周上涨250元/吨。三代制冷剂方面，R125价格为4.45万元/吨，较上周价格持平；R134a价格为4.55万元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为4.5万元/吨，较上周价格持平。 　　2.核心观点 　　制冷剂：即将进入需求旺季，主要制冷剂品种的价格和毛利均出现上涨。建议关注：巨化股份、三美股份、永和股份。 　　超高分子量聚乙烯UHMWPE：UHMWPE纤维在军工领域的需求平稳增长，在人形机器人等科技领域的应用有望进一步提升行业景气度。建议关注：同益中。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。

　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　电子化学品：AI需求带动国内电子化学品高端材料国产化进程。年初以来，DeepSeek再次引起AI（人工智能）热潮。AI热度的持续提升和晶圆厂扩建，可能驱动半导体材料市场回暖，湿电子化学品、光刻胶及配套试剂、电子特气、CMP抛光材料及封装材料等领域的需求或进一步提振，我国电子化学品的高端材料国产替代的需求日益紧迫。经历多年发展，我国在半导体材料行业已经取得了较多成就，但结构性问题依然突出，国内公司在高端制程的材料突破值得期待。 　　UHMWPE纤维：广泛用于用于制造轻量化材料、机器人传动系统、防护装备等。超高分子量聚乙烯纤维(UHMWPE)，是继芳纶和碳纤维之后的第三代高性能纤维，具有无法比拟的力学性能，其所具有的比强度和比模量是所有化学纤维中最高的，并且其优异的耐化学性、耐候性、耐低温、耐紫外线以及电绝缘等性能，使其被广泛应用在军事防护、远洋航海、航空航天、海洋养殖等领域。这些领域中目前应用最成熟、最广泛的仍然集中在军事防护上如军用防弹衣、防弹头盔、军车防护板等。年初以来，机器人关注度明显提升，灵巧手是人形机器人重要部件之一，其主要传动方式包括腱绳传动、连杆传动、齿轮蜗杆传动等，腱绳传动是目前灵巧手研究中被广泛应用的传动方式，UHMWPE纤维、碳纤维等是机器人灵巧手主要腱绳材料。 　　2.核心观点 　　（1）电子化学品：年初以来，DeepSeek再次引起AI热潮，国内电子化学品材料关注度提升。电子化学品相关公司值得关注。建议关注：联瑞新材、彤程新材、鼎龙股份、金宏气体等。 　　（2）UHMWPE纤维：目前，国内在高端超高分子量聚乙烯纤维的制备技术方面已取得显著进展，但仍需进一步加强研发，以打破国外垄断，推动军队防护升级；此外，在新兴科技如人形机器人领域的应用前景值得期待。建议关注：同益中等。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

　　普洛药业(000739) 　　报告摘要 　　确立2030发展战略，股票回购彰显长期发展信心。公司创立于1989年，是横店集团旗下的医药产业平台，于2001年在深交所“借壳上市”，主营原料药、CDMO、药品、医美及化妆品原料业务，旗下有原料药生产工厂7家，制剂生产工厂2家。2017年，公司实施组织管理结构和发展战略重大调整，实行“职能+事业部”的统一管理模式，确立“做精原料、做强CDMO、做优制剂”发展战略，于2023年全面实现战略目标。2024年8月，确立2030发展战略“做精原料、做强CDMO、做好药品、拓展医美”，引领公司迈入新发展阶段。公司两次开展股票回购，彰显长期发展信心。2024年3月27日，公司发布公告，拟以1.50-2.00亿元回购股份，最终累计回购股份1,088.00万股，占公司总股本的比例为0.93%，回购总金额为1.53亿元（不含交易费用），拟全部注销减少注册资本。2025年2月19日，公司发布公告，拟以0.75-1.50亿元回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过22元/股（含），彰显长期发展信心。 　　原料药中间体基本盘稳固，加快医美业务布局。公司为国内特色原料药头部企业，主要产品覆盖口服头孢系列、口服青霉素系列、兽药原料药中间体系列、精神类系列和心脑血管类系列，其中头孢克肟、盐酸金刚烷胺、（伪）麻黄碱等原料药占有重要市场地位。近年公司大幅增加API的立项数量，布局恩格列净、玛巴洛沙韦、阿维巴坦、阿格列汀等专利悬崖品种，也在布局药用的多肽和美容肽，2024年公司完成20个产品DMF申报，预计未来3-5年内增加API的DMF数量30-50个，新产品有望贡献新增量。此外，在兽药业务上，预计随着产能的持续出清，供需有望逐渐平衡，产品价格上涨可期，公司兽药原料药盈利能力有望修复。在医美业务上，公司正式成立医美及化妆品原料事业部，短期内聚焦化妆品原料、美容产品、胶原蛋白等，远期或布局肉毒素等更多的品类，逐渐丰富产品矩阵。产能方面，公司新增了新产品配套产能303、304多功能车间，并拟投资3亿元建设多肽原料药车间，设计产能1.2-2万升，目前正处于设计阶段。 　　CDMO有望迎来新通胀时代，公司研发阶段项目高速增长，CDMO业务有望逐步进入收获期。2017年-2021年，创新药政策端发力拉动医药外包需求大幅提升，CXO行业迎来第一阶段黄金期。2021年后，国谈及CDE指导文件引发市场对创新药预期改变，CXO终端需求出现明显波动，行业迎来低谷期。2024年以来，国务院审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，国家医保局表示计划于2025年内发布第一版丙类目录，创新药支持政策陆续出台，将有效改善创新药终端销售预期，上游CXO等各个环节有望迎来自2017-2021年之后的第二轮通胀时代。以美国为例，1970年-2010年药物研发成本通胀超10倍。而2010年美国CPI较1970年上涨约7倍，远低于同期药品研发成本通胀水平。2024年，公司研发阶段项目达641个，同比增长42%，占比达到64%，形成了良好的漏斗形的状态，预计未来2-3年随着公司前端项目向后端延伸，商业化订单数量将实现较快增长，CDMO业务有望逐步进入收获期。 　　政策加速制剂行业集中度提升，“多品种、多渠道”发展策略助力制剂业务快速增长。四同、三同政策将推进我国仿制药去品牌化进程，且对单一靠剂型、定价或规格差异而生存的小型药企或MAH持证人将形成一定抑制，行业或将向多批文、高人效的头部企业加速集中。同时，MAH制度的收紧也将打压B证企业的生存空间，如国家药监局发布《关于加强药品受托生产监督管理工作的公告(征求意见稿)》，要求①新批文审批期间不得转让，上市三年内不得转让，②对于临床价值低、同质化严重的药品，原则上不能委托生产等，2020-2023年，我国生产制剂企业数仍处增长阶段，政策或推动行业真正开始出清。2024年，公司制剂业务加快推进“多品种、多渠道”发展策略，一方面，持续加大制剂的研发投入，未来计划每年新立项开发的制剂项目超过25个，从2025年起每年获批15-20个制剂产品。另一方面，公司拥有院内和院外销售队伍150余人，非集采品种院外市场销售占比约30%，通过挖掘治伤软膏等潜力品种，进一步拓展市场。 　　盈利预测 　　我们预测公司2025/26/27年收入为130.58/143.93/159.58亿元，归母净利润为11.53/13.24/15.48亿元，对应当前PE为16/13/12X，考虑到CDMO有望迎来新通胀时代，公司研发阶段项目高速增长，CDMO业务将逐步进入收获期，同时原料药制剂一体化布局加速，随着CDMO及制剂业务占比提升，公司利润增长有望提速，估值应具备溢价，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　行业政策风险；市场竞争加剧风险；研发项目增长不及预期风险；原料药产品价格下滑风险；外汇汇率波动风险。

　　共同药业(300966) 　　事件 　　2025年2月25日，公司发布股票回购预案，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额在2,000万元到3,000万元之间，本次回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划。 　　观点 　　本次回购股份数量约占总股本0.73%-1.09%。公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款资金以集中竞价方式回购公司股份，其中自有资金和股票回购专项贷款资金分别占回购资金比例的10%和90%，回购金额不低于人民币2,000万元且不超过人民币3,000万元，回购股份价格不超过人民币23.84元/股。按回购金额下限2,000万元测算，预计可回购股份数量约为83.91万股（占当前公司总股本0.73%），按回购上限资金3,000万元推算，预计可回购股份数量约为125.87万股（占公司总股本1.09%）。 　　中间体原料药一体化持续推进，2025年华海共同部分产品有望实现销售。子公司华海共同已储备了睾酮、地屈孕酮、熊去氧胆酸、氟维司群、依西美坦等13个原料药产品。2024年H2起，公司陆续在中国、美国、欧洲等地同时提交产品注册申报，预计2025年部分产品实现销售。产能方面，截至2024年6月底，一期产品建设工程基本完工，并追加了二期产品生产线，不断丰富原料药生产线及产品。 　　产能大规模投放，助力营收快速增长。截至2024年9月底，公司固定资产合计为8.58亿元，相较2024年6月底增加了3.4亿元，相较2023年年底增加了6.49亿元，总规模扩大约4倍，在建工程合计8.56亿元，预计募投项目“黄体酮及中间体BA生产建设项目”于2024H2正式投产，华海共同原料药一期项目于2025年实现规模化生产。此外，部分产业链升级改造项目有望于2025H1顺利投产并实现收益。 　　投资建议 　　公司产能陆续投放，盈利能力有望随产能利用率的提升而修复，预测公司2024/25/26年营收为5.70/7.70/10.78亿元，归母净利润为-0.24/-0.12/0.38亿元，对应26年PE为60X，持续给予“增持”评级。 　　风险提示 　　行业政策风险；市场竞争加剧风险；产能投放不及预期；产品研发失败风险；产品价格下滑风险。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年3月13日，医药板块涨跌幅-0.46%，跑输沪深300指数0.06pct，涨跌幅居申万31个子行业第15名。各医药子行业中，线下药店(+2.26%)、医药流通(+1.07%)、血液制品（+0.24%）表现居前，医疗研发外包（-1.32%)、医院(-1.17%)、医疗耗材（-0.971%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为赛力医疗(+10.01%)、德展健康(+9.94%)、东方海洋(+9.84%)；跌幅榜前3位为浙江医药（-6.94%）、天智航(-6.33%)、贝瑞基因（-6.12%)。 　　行业要闻： 　　近日，中国国家药监局药品审评中心（CDE）官网公示，百时美施贵宝公司申报的1类新药BMS-986489（BMS-986012+nivolumab固定剂量复方）注射液获得临床试验默示许可，拟开发治疗小细胞肺癌（SCLC）患者。该药是一款抗Fucosyl-GM1单抗BMS-986012与抗PD-1单抗纳武利尤单抗的固定剂量组合，已经在国际范围内进入3期临床研究阶段。 　　（来源：CDE，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　白云山（600332）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入749.93亿元，同比下降0.69%，归母净利润为28.35亿元，同比下降30.09%，扣非后归母净利润为23.56亿元，同比下降35.18%。 　　亚虹药业（688176）：公司发布公告，公司开展的在晚期实体瘤患者中评价APL-2302的安全性、耐受性、药代动力学和初步抗肿瘤活性的I/IIa期临床试验完成Ia期临床首例受试者入组，APL-2302是公司自主研发的一种USP1抑制剂，通过合成致死机制发挥抗肿瘤作用。 　　天士力（600535）：公司发布公告，近日收到国家药监局核准签发关于同种异体脂肪间充质基质细胞注射液（NR-20201）的《药物临床试验批准通知书》，同意本品开展用于治疗急性缺血性脑卒中的临床试验。 　　百奥泰（688177）：公司发布公告，近日收到国家药监局核准签发的关于公司在研药品戈利木单抗注射液药品上市许可申请的《受理通知书》，该药是戈利木单抗生物类似药，靶点为TNF-α。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年3月14日，医药板块涨跌幅+2.17%，跑输沪深300指数0.26pct，涨跌幅居申万31个子行业第9名。各医药子行业中，医院(+4.10%)、医疗研发外包(+4.03%)、疫苗（+2.70%）表现居前，血液制品（+0.82%)、医药流通(+1.24%)、医疗设备（+1.76%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为达嘉维康(+20.02%)、康芝药业(+20.00%)、戴维医疗(+19.97%)；跌幅榜前3位为赛力医疗（-8.21%）、双成药业(-5.84%)、欧林生物（-3.34%)。 　　行业要闻： 　　3月14日，罗氏（Roche）宣布伊那利塞片在中国获批上市，联合哌柏西利和氟维司群，适用于内分泌治疗耐药、PIK3CA突变、激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体2（HER2）阴性的局部晚期或转移性乳腺癌成人患者。伊那利塞片（inavolisib，GDC-0077）是一款靶向PI3Kα突变体的选择性抑制剂，具有高度的体外PI3Kα抑制效力和选择性，且能够特异性触发PI3Kα蛋白突变体的分解。 　　（来源：罗氏，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　西藏药业（600211）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入28.07亿元，同比下降10.45%，归母净利润为10.51亿元，同比增长31.26%，扣非后归母净利润为8.59亿元，同比增长9.45%。 　　南京医药（600713）：公司发布公告，公司拟对董监高在内的178名员工实施股权激励计划，计划授予不超过1800万限制性股票，约占公司总股本的1.37%，授予价格为2.46元/股，业绩考核目标为：2025-2027年，1）以2021-2023年均值为基数，利润增长率分别不低于10%、16%、22%；2）净资产收益率分别大于等于8.4%、8.5%、8.6%；3）新兴业务收入较2024年增速不低于28%、56%、84%。 　　誉衡药业（002437）：公司发布公告，公司累计回购股份数量32,307,224股，占公司总股本的比例1.42%，最高成交价2.51元/股，最低成交价2.44元/股，使用资金总额（不含交易费用）合计79,994,101.62元，本次回购方案已实施完毕。 　　天宇股份（300702）：公司发布公告，子公司诺得药业于近日收到国家药监局核准签发的关于甲苯磺酸艾多沙班片的《药品注册证书》，此次获批进一步丰富了公司的制剂品种规格，有望增加公司制剂业务收入。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

　　事件：2025年3月11日，国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，其中专门为脑机接口新技术前瞻性单独立项，设立了“侵入式脑机接口置入费”、“侵入式脑机接口取出费”、“非侵入式脑机接口适配费”等价格项目，这意味着，一旦脑机接口技术成熟，快速进入临床应用的收费路径已经铺好。 　　脑机接口医疗应用前景广阔，2030年全球潜在市场规模达400亿近年来，脑机接口技术取得了显著进展，已经逐渐从实验室研究走向市场应用层面，发展前景广阔。根据麦肯锡估算，预计在2030—2040年间，全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模有望达到400亿—1450亿美元，其中严肃医疗应用的潜在市场规模介于150亿—850亿美元，而消费医疗应用的潜在市场规模介于250亿—600亿美元。 　　国内脑机接口监管逐步成熟，科技之光有望加速照进现实 　　近年来，随着人工智能、神经生物学、传感器等技术提升，脑机接口技术快速发展。我国“十四五”规划已将“脑科学与类脑研究”列为国家重点前沿科技项目。2025年1月，国家药监局发布《采用脑机接口技术的医疗器械用于人工智能算法的脑电数据集质量要求与评价方法》，从标准及监管层面推动脑机接口技术发展。北京、上海也相继发布支持脑机接口发展的相关五年规划方案。如今，医保局又对脑机接口技术进行立项。尽管该技术仍处于早期发展阶段，但研发和应用潜力巨大；随着技术的迭代和伦理规范的健全完善，脑机接口有望让科技之光加速照进现实。 　　侵入式产品研发稳步推进，非侵入式产品多用于消费、康复 　　侵入式产品：目前皆处于临床阶段。以Neuralink为典型代表，2023年开始了预计持续6年的临床实验，用于治疗瘫痪患者恢复肢体功能等，2025年该公司计划再植入20—30例患者。国内公司以脑虎科技进展居前，基于其自主研发的256导高通量植入式柔性脑机接口，开展高精度实时运动解码和语言解码临床研究，成功实现了“脑控”智能设备和“意念对话”，这一突破性进展不仅涵盖实时运动解码，更在实时汉语解码中取得了前所未有的突破，标志着中国在脑机接口领域达到了世界领先水平。 　　非侵入式产品：国内外已有较多产品上市。例如Neurable旗下MW75Neuro智能耳机，将脑电、功能性近红外光谱监测与AI集成在耳机中，为用户提供大脑状态的及时反馈。国内产品多应用于消费和康复医疗场景中，例如强脑科技面向C端推出智能安睡仪等设备；诚益通、翔宇医疗、创新医疗、爱朋医疗等计划将技术应用于麻醉监测、医疗康复等领域，产品有望陆续兑现。 　　相关标的：诚益通、翔宇医疗、创新医疗、爱朋医疗 　　风险提示：产品研发不及预期的风险，临床患者招募不足的风险，安全、伦理的风险。

　　恩华药业(002262) 　　事件：四川省医保局近日发布公告，与重庆、贵州、云南、西藏、青海组成六省（市、区）省际采购联盟，对环磷腺苷葡胺、尼可地尔、尼莫地平等66个化学药品启动带量联动采购。本次四川牵头的六省联盟集采未纳入恩华药业核心产品依托咪酯。 　　恩华药业近日发布公告，拟出资350万美元购买三晟医药的Pre-A轮优先股1,250万股，此次交易完成后公司将持有三晟医药10.448%的股权。 　　核心麻醉产品管制升类和改构进一步拓宽护城河 　　公司主要镇静产品咪达唑仑的原料药及注射液2024年7月1日起升类为管制壁垒更高的红处方管理，其国家集采风险进一步降低。 　　本次四川牵头的六省联盟集采采购目录仅纳入20mg规格的依托咪酯中/长链脂肪乳注射剂，未纳入依托咪酯长链脂肪乳注射剂，公司核心麻醉产品依托咪酯地方联盟集采风险进一步降低。此外，依托咪酯改构新药NH600001预计近期报产。 　　入股三晟医药布局CNS热门靶点KCNQ2/3激动剂 　　近年来，公司通过为中枢神经疾病提供精准诊断服务的上海恩元，以及投资中国最大的心理医疗数字服务集团和最大的心理健康人工智能公司江苏好欣晴，进一步加强了在中国CNS领域的领先地位。 　　近期公司通过入股获得三晟医药及其子公司的部分在研药品（包括CNS热门靶点KCNQ2/3激动剂N3T040245）未来在中国大陆的研发、生产和商业化的分许可权的优先谈判权。 　　三晟医药成立于2021年4月，是一家专注于中枢神经领域新药研究和试验的全球性公司，产品管线主要包括治疗癫痫的临床阶段小分子药物，针对帕金森病与疼痛的小分子药物，以及siRNA的临床前研究。 　　三晟医药目前正在积极推进KCNQ2/3激动剂项目的N3T040959小分子癫痫(罕见适应症)及N3T040245小分子局灶癫痫或其他适应症(ALS等)生物医药产品的开发，应用于CNS领域的疾病治疗，包括癫痫、帕金森、神经疼痛等相关疾病领域，其中KCNQ2/3是一种已被临床验证为癫痫治疗靶点的离子通道。 　　盈利预测及投资评级：我们预计，2024-2026年公司营业收入为57.04/64.64/73.80亿元，同比增速为13.14%/13.32%/14.18%；归母净利润为11.88/13.75/15.96亿元，同比增速为14.58%/15.75%/16.06%；EPS分别为1.17/1.35/1.57元；当前股价对应2024-2026年PE为23倍/20倍/17倍，维持“买入”评级。 　　风险提示：部分核心产品降价，管控升级风险；新镇痛产品放量不及预期；创新药研发进度不及预期。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2025年3月11日，医药板块涨跌幅-0.13%，跑输沪深300指数0.45pct，涨跌幅居申万31个子行业第29名。各医药子行业中，血液制品(+0.71%)、疫苗(+0.33%)、其他生物制品（+0.02%）表现居前，医疗设备（-0.77%)、体外诊断(-0.75%)、医疗研发外包（-0.66%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为赛力医疗(+10.02%)、海思科(+6.99%)、博瑞医药(+6.73%)；跌幅榜前3位为双成药业（-9.99%）、普洛药业(-9.81%)、博济医药（-6.07%)。 　　行业要闻： 　　近日，Mineralys宣布，在研疗法lorundrostat在关键性3期临床试验Launch-HTN和关键性2期临床试验Advance-HTN中均达到预先设定的主要疗效终点，并展现出良好的安全性和耐受性。Lorundrostat是一种口服给药、高选择性的醛固酮合成酶抑制剂，正在开发用于治疗无法控制高血压和难治性高血压，以及慢性肾病（CKD）和阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）。 　　（来源：Mineralys，太平洋证券研究院） 　　公司要闻： 　　昆药集团（600422）：公司发布2024年年报，2024年公司实现营业收入84.01亿元，同比下降0.34%，归母净利润为6.48亿元，同比增长19.86%，扣非后归母净利润为4.19亿元，同比增长25.09%。 　　同和药业（300636）：公司发布公告，近日收到江西省药品监督管理局药品GMP符合性检查结果告知书（赣药品GMP(2025)第A0020号），获悉经现场检查和综合评定，公司本次检查原料药恩格列净符合药品GMP。 　　恒瑞医药（600276）：公司发布公告，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份5,898,044股，占公司总股本的0.09%，成交价格区间为39.00-57.01元/股，已支付的总金额为250,613,211.80元（不含交易费用）。 　　步长制药（603858）：公司发布公告，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份3,210,530股，占总股本的0.29%，成交价格区间为14.55-15.06元/股，已支付的总金额为47,747,958.65元（不含交易费用）。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。