特宝生物(688278) 　　业绩简评 　　2023 年 8 月 17 日，公司发布 2023 年半年度报告， 公司 2023 年上半年实现收入 9.04 亿元，同比+26%；实现归母净利润 2.02 亿元，同比+51%；实现扣非归母净利润 2.33 亿元，同比+54%；单季度来看， 2023Q2 实现收入 4.84 亿元，同比+31%；实现归母净利润 1.18亿元，同比+55%；实现扣非归母净利润 1.31 亿元，同比+73%。 　　经营分析 　　慢乙治愈持续深入， 派格宾放量带动业绩高速增长。 公司持续深入探索乙肝临床治愈领域，积极探索乙肝临床治愈方案优化。 随着中国《慢性乙型肝炎防治指南》（2022 年版）将核苷经治慢性乙型肝炎患者的临床治愈写入推荐意见，临床治愈的观念得到进一步普及，具备临床治愈实践经验的医生数量逐步增加。 公司核心产品派格宾的疗效和安全性得到更广泛地验证， 临床应用得到持续推动， 派格宾销售收入维持高速增长。 　　长效人粒细胞刺激因子获批上市， 有望贡献业绩增量。 公司血液肿瘤线新产品珮金（通用名：拓培非格司亭注射液） 于今年 6 月30 日获批上市；公司于今年 5 月 31 日就该产品与江苏复星医药销售有限公司签署独家商业化协议， 同意授予江苏复星在中国大陆地区（港澳台地区除外）的独家推广及销售权利，合作产品获批上市后公司可获得不低于 7300 万元人民币的首付款和里程碑款项，并根据协议约定向江苏复星支付推广服务费，截至报告期末公司已收到江苏复星的首付款人民币 3000 万元，未来该产品有望进一步贡献业绩增量。 　　研发工作持续推进， 产品管线有望进一步丰富。 公司坚持自主创新与研发，持续稳步加大研发投入。 报告期内首个以乙肝表面抗原清除（临床治愈）为主要疗效指标的长效干扰素确证性临床试验已完成受试者用药，正在进行停药后随访，此外 Y 型聚乙二醇重组人生长激素（YPEG-GH）完成Ⅲ期受试者招募， Y 型聚乙二醇重组人促红素（YPEG-EPO）项目已完成Ⅱ期临床研究，在研产品若顺利上市将进一步丰富公司产品线，奠定业绩长期增长基础。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们维持盈利预期，预计公司 2023-2025 年分别实现归母净利润4.42（+54%）、 6.32（+43%）、 8.33（+32%）亿元，对应当前 EPS 分别为 1.09 元、 1.55 元、 2.05 元，对应当前 P/E 分别为 31、 22、16 倍。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　技术升级迭代风险； 新产品销售推广不及预期风险； 研发失败风险； 技术成果无法有效转化风险

　　昊海生科(688366) 　　事件 　　2023 年 8 月 17 日，公司发布半年报，上半年实现营收 13.1 亿，同比增长 35.66%， 归母净利润 2.05 亿元，同比增长 189%；扣非归母净利润 1.88 亿元，同比增长 253%。业绩符合预期。 　　点评 　　1H23 三大主营板块营收回归正常，毛利率稳步提升。（1） 公司眼科产品营收 4.81 亿元（+34.98%），营收占比 36.70%（-0.34%）；医疗美容与创面护理产品营收 4.85 亿元（+47.49%），营收占比37.03%（+2.83%）；骨科产品营收 2.32 亿元（+29.74%），营收占比 17.70%（-0.89%）。（2） 1H23 集团整体毛利率为 71.04%，与上年同期 69.84%相比上升 1.2%，主要因玻尿酸产品营业收入及其占比有所上升。（3） 1H23 公司研发费用 1.01 亿元（+32.17%）。报告期内，公司创新疏水膜注非球面人工晶状体产品在国内获批上市，另外亲水非球面多焦点人工晶状体、疏水模注非球面三焦点人工晶状体、房水通透型 PRL 等多个重点研发项目临床试验均顺利开展， 第四代有机交联玻尿酸产品已处于注册申报阶段。 　　白内障产品需求恢复， 独家内聚性“海魅”推动玻尿酸高速放量。（1） 1H23 公司白内障产品营收 2.60 亿元（+55.20%）。 其中人工晶状体营收 2.04 亿元（+58.15%）， 该收入增长受益于全国白内障手术量快速恢复以及去年两轮省级集采后依旧维持稳定价格体系，且公司高端区域折射双焦点人工晶状体产品 SBL-3 的销量较上年同期增长 169%，带动人工晶状体收入增长。另外眼科粘弹剂营收 0.56 亿元（+45.36%）。（2）公司近视防控与屈光矫正产品线营收 2.06 亿元（+16.36%），其中视光材料业务营收 1.10 亿元（+42.21%），主要受益于全球需求恢复与高透氧材料等产品在美国等国际市场的开拓；视光终端产品营收 0.96 亿元，剔除河北鑫视康剥离因素后同比增长 11.31%。（3）公司玻尿酸产品营收 2.56亿元（+114%），主要系公司第三代高端玻尿酸产品“海魅”获得市场认可， 1H23 营收 1.15 亿元（+337%）。“海薇”、“姣兰”、“海魅”三代玻尿酸形成差异化的功效层次与价格定位， 有效提高公司玻尿酸系列产品的整体市场占有率。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们看好医美、眼科板块业绩回暖， 预计公司 2023/24/25 年营收28.13/34.02/41.08 亿元，同比增加 32%/21%/21%；归母净利润4.55/5.53/6.77 亿元，同比增加 152%/21%/22%。维持“买入”评级。 　　风险提示 　　医疗政策相关风险、市场竞争风险、新品推进不及预期等风险。

　　事件 　　2023 年 8 月 17 日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，由山东、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陕西、青海、新疆、新疆生产建设兵团组成省际联盟，代表上述地区医药机构开展中药配方颗粒集中带量采购工作。 　　点评 　　涉及品种 200 个，约定采购量另行公布。 本次采购的品种目录包含 200 个中药配方颗粒国标品种，涉及金银花、北柴胡、炒酸枣仁、当归、党参、白术、甘草等，将按照首年约定采购量计算基数的 70%确定约定采购量。各地首年约定采购量及各采购品种首年约定采购量另行公布。 　　主要以报价降幅确定拟中选企业， 40%降幅可确定获得拟中选资格。 根据文件披露的拟中选企业确定规则， 按最高有效申报价计算， 申报品种报价降幅达到 40%及以上的企业，全部获得拟中选资格。 报价降幅不足 40%的企业若获得拟中选资格，须报价≤同品种所有有效申报企业最低报价 1.5 倍，且视报价降幅达到 40%及以上企业的数量，按照报价由低到高顺序确定。报价降幅在 40%及以上的企业数量在不足 4 家、 4-6 家、 7-9 家、 10 家及以上时，报价降幅不足40%的产品拟中选企业数量分别为 9、 6、 3、 0 家。 本次集采中标规则相对简单，主要以报价降幅为依据。同时申报品种报价降幅达到 40%及以上，企业可确定获得拟中选资格。 报价降幅在 40%及以上的企业数量越多时，降幅小于 40%的企业拟中选的名额越少、概率越低， 规则的目的在于推动药企的同品种组间降幅竞争。 　　降幅相对温和，中标产品有望以价换量获得更大市场空间。 本次集采中， 40%的降幅可确定获得拟中选资格，且拟中选企业家数较多，整体规则较为温和。 2023 年 8 月 15 日，第五批 25 个中药配方颗粒国家药品标准的正式颁布，配方颗粒国标品种目前已有 265 个。我们认为随着配方颗粒国标品种的数量不断增加，未来临床组方便利性提升，配方颗粒使用量有望不断增长；同时集采将提高配方颗粒的终端可及性，有利于配方颗粒在医疗终端扩大推广面。 　　投资建议 　　我们认为集采不改变配方颗粒行业发展逻辑，配方颗粒本身产品优势明显，市场不断扩容，国标品种数量持续增加，质量控制不断完善。随着配方颗粒集采的开展，行业价格体系将进一步得到规范，头部企业有望凭借在原材料质量和成本把控、生产过程规范管理等领域的优势实现快速放量。 　　重点公司： 中国中药、红日药业、华润三九等 　　风险提示 　　原材料供应及价格波动风险；行业竞争加剧风险；配方颗粒国标推出进度不及预期风险；集采降幅超预期风险。

　　事件 　　2023年8月15日，国药药典委员会发布《关于转发第五批25个中药配方颗粒国家药品标准的通知》，第五批25个中药配方颗粒国家药品标准正式颁布。截止目前，中药配方颗粒国家药品标准已有265个。 　　点评 　　国标推出将提高中药质量整体控制水平。中药配方颗粒国家标准充分体现了中药质量的控制特点和质量全程管控理念，以“标准汤剂”为基准衡量配方颗粒与饮片汤剂的“一致性”，建立量值传递数据表与特征图谱控制指标，实现配方颗粒质量专属性与整体性的综合管控。标准的严格化与量化将提高中药质量整体控制水平，有利于中药的进一步推广。 　　随着国标数量的提高与销售终端的增长，配方颗粒行业整体有望快速扩容。此前国标品种数量不足导致临床组方受限，行业配方颗粒业务收入收到影响。随着配方颗粒国标的数量不断提高，临床大部分组方将逐渐使用配方颗粒国标品种；同时在2021年中药配方颗粒试点结束后，配方颗粒的使用终端由二级及其以上中医院拓展至所有具备中医执业资格的各级医疗机构。随着国标数量的增加和销售终端的增长，配方颗粒行业有望迎来快速扩容。 　　随着配方颗粒国标陆续发布，头部企业优势凸显。头部企业深入参与到配方颗粒国标的制定中，对于国标的技术标准具有更深的理解；而新进入的公司需要摸索国标并进行生产、备案，则需要一定的时间。同时，中药配方颗粒国标对中药材质量、生产过程管理等提出了更高的要求，头部企业在原材料端、生产管理端更具优势。在销售端，头部企业多年来在各销售终端已经形成深厚积累，新进入者在渠道开拓经验、开拓速度上均难以赶上头部企业。 　　投资建议 　　随着配方颗粒国标不断推出，行业加速扩容，我们建议关注对上游原材料具有强把控力、技术标准理解深入、生产过程管理严格、销售端积累深厚的头部企业。 　　重点公司：中国中药、红日药业、华润三九等 　　风险提示 　　原材料供应及价格波动风险；行业竞争加剧风险；配方颗粒国标推出进度不及预期风险。

　　安杰思(688581) 　　事件简评 　　2023 年 8 月 15 日， 公司发布 2023 年半年度报告。 2023 年上半年公司实现收入 2.06 亿元，同比+31%；实现归母净利润 7880 万元，同比+44%；实现扣非归母净利润 7674 万元，同比+33%。 　　分季度来看， 2023Q2 公司实现收入 1.15 亿元，同比+44%； 归母净利润 4458 万元，同比+64%；扣非归母净利润 4262 万元，同比+38%。公司当日同时发布 2023 年限制性股票激励计划（草案）， 拟向公司员工授予 47.65 万股限制性股票，授予价格 70.00 元/股。 　　经营分析 　　上半年业绩快速增长，海外业务表现突出。 公司上半年境内实现销售收入 1.02 亿元，同比增长 21%， 通过核心产品可拆卸、可换装止血夹、双极治疗系统、 ERCP 手术器械在多个领域实现快速的进口替代。公司上半年境外市场实现收入 1.02 亿元，同比+42%，在巩固欧洲市场和发力北美市场客户开发的基础上大力拓展南美及亚太市场，同时积极推动自有品牌销售，海外业务表现突出。 　　利润率持续提升，营销投入快速提升。 上半年公司毛利率达到68.8%，同比+3.5pct，通过全资子公司及供应链管理，增强规模议价能力，成功实施成本优化战略，毛利率仍保持较高水平。公司上半年销售费用率达到 11.3%，同比+1.9pct，全国双极使用医院百余家，完成了两百多台的手术，双极系列产品凭借过硬的产品质量和优良的临床使用效果得到了医生的认可。 　　发布限制性股票激励计划，充分调动核心员工积极性。 激励计划首次授予的激励对象为 69 名公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心技术（业务）骨干， 并设置 2023-2025 年三个会计年度的收入利润高增长目标， 体现出公司对长期经营业绩和优秀人才的重视，有望充分调动核心骨干员工的积极性。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们看好公司在内镜耗材行业的发展前景，预计 2023-2025 年公司归母净利润为 2.05、 2.73、 3.47 亿元，同比增长 42%、 33%、 27%。EPS 分别为 3.55、 4.71、 6.00 元， 现价对应 PE 为 29、 22、 17 倍，维持“增持”评级。 　　风险提示 　　医保控费政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；汇兑风险；限售股解禁及财务投资者减持风险。

　　普洛药业(000739) 　　业绩简评 　　2023年8月14日公司发布2023年半年报，公司2023H1实现营业收入59.545亿元，同比增长19.43%；归母净利润6.01亿元，同比增长42.23%；扣非后归母净利润5.95亿元，同比增长42.23%；毛利率同比提升1.38pp至26.66%，带动净利率提升1.33pp至8.76%。 　　经营分析 　　CDMO业务：产能陆续释放，API项目提升显著。上半年公司CDMO业务实现营收11.39亿元（+23.70%），毛利率44.77%（+3.69pp），毛利率提升显著。产能建设持续推进，目前公司高端药物研发设计制造服务平台CDMO多功能车间已于5月份投入使用；AS21608生产线已于4月份投入生产；首个高活化合物车间已于今年年初投入使用；此外，CDMO研发楼建设基本完成，预计2023年8月底投入使用。上半年公司和264家国内创新药企签订保密协议，CDMO国内客户占比提升27pp至36%。公司持续推进从“起始原料药+注册中间体”到“起始原料药+注册中间体+API+制剂”的业务转型升级，报告期内，API项目总共69个（+25%），其中17个（+88%）已经进入生产商业化。 　　原料药中间体业务：需求端回暖、成本端回落。上半年公司原料药中间体业务实现营收42.04亿元（+18.5%），毛利率18.52%（+1.16pp）。需求端主要受益于年初抗生素、抗病毒和感冒类产品需求快速增长；此外，上游成本端价格逐渐回落带动公司毛利率提升。 　　依托原料药-制剂一体化优势，推进“做优制剂”战略。上半年公司制剂业务实现收入5.74亿元，同比增长17.80%。公司现有制剂品种120余个，其中15个产品通过一致性评价。公司确立“多产品化”的制剂业务发展策略，预计2023年公司还将新增5个品种。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们预计公司2023/2024/2025年PE估值为21/16/14倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　上游原材料涨价风险；原料药价格下行风险；新药研发不及预期风险；环保风险；汇率风险。

　　达仁堂(600329) 　　业绩简评 　　公司发布 2023 年半年度报告， 2023 年上半年实现收入 40.9 亿元，同比+8%；实现归母净利润 7.2 亿元，同比+54%；实现扣非归母净利润 7.1 亿元，同比+53%； 　　单季度来看， 2023Q2 实现收入 19.3 亿元，同比+3%；实现归母净利润 3.2 亿元，同比+20%；实现扣非归母净利润 3.2 亿元，同比+19%。 　　经营分析 　　多管齐下稳定药材供应。 近年中药材受供需两端影响，连续三年趋势性上涨，康美·中国中药材价格总指数从 2022 年 6 月的1738.89 点涨到 2023 年 6 月的 2144.72 点位。 2023 年上半年，公司从 GAP 基地建设、数字化追溯、保供采销工作三个维度展开行动，稳定药材供应。 GAP 基地建设方面，公司进一步完善 GAP 质量管理体系，推动 GAP 基地建设，完成川芎、金银花基地的培训，“三无一全”申报及年度内审工作，顺利通过金银花“三无一全”现场核查。数字化追溯方面，公司完成 400 余个品规中药材、中药饮片溯源工作，完成中药材、投料用中药饮片及原料药的数字化追溯工作。保供采销工作方面，公司在药材采购过程中，积极对接源头，不断拓展和优化供应商目录，按供应计划，提前适量储备，保障药材供应的稳定，延缓了上游价格对成本的冲击。 　　销售团队大力开拓终端，积极展开商业交互。 2023 年上半年，公司销售团队抓住机遇，在各平台多模式，多渠道，多品种增强商务交互，参与中康 SIC 省区会，与头部连锁及省级连锁客户商务洽谈，储备推广客户，开发空白市场。同时公司启动“中国心·健康行” ——连锁药店慢病管理“心”赋能计划，开展“爱嗓中国计划”，清咽滴丸挂网 24 个省市，全国铺货 400 家余连锁，开发医疗终端 2000 余家。 　　科技研发持续加强。 公司重视核心大产品的二次开发，目前有聚焦速效救心丸、清咽滴丸等主品的重点科研项目 27 项。同时，公司已完成 4 款健康酒的样品制备工作，部分大健康项目已进入处方确认和样品制备阶段。。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们维持 2023-2025 年盈利预期，预计公司分别实现归母净利润10.7 亿元（ +24%）、 12.8 亿元（ +20%）、 14.9 亿元（ +16%）。维持公司“买入”评级。 　　风险提示 　　原材料成本上升风险，市场开拓不及预期风险，产品集采降价风险。

　　澳华内镜(688212) 　　业绩简述 　　2023 年 8 月 14 日， 公司发布 2023 年半年度报告， 2023 年上半年公司实现收入 2.89 亿元，同比+73%；实现归母净利润 3808 万元，同比+651%；实现扣非归母净利润 3332 万元，同比+2034%。 　　单季度来看， 公司 2023Q2 实现收入 1.64 亿元，同比+91%；实现归母净利润 2153 万元，同比+1197%；实现扣非归母净利润 1740万元，同比扭亏为盈。 　　经营分析 　　4K 超高清内镜平台逐步发力， 三级医院份额有望快速提升。 公司新产品 AQ-300 具有国内首款 4K 超高清内镜系统，差异化的功能匹配了临床端医生对图像清晰度的需求。 依托新产品上市， 上半年公司品牌影响力进一步扩大，销售规模同时实现较大增长， 内镜设备实现 2.77 亿元收入，同比+80%。 未来新产品有望引领国内三级医院国产软镜份额快速提升。 　　毛利率提升趋势显著，研发及销售投入持续增加。 2023 年上半年公司实现毛利率 76.3%，同比+5.2pct，高端产品放量带来的收入结构变化是公司毛利率提升的主要原因。公司研发费用率 24.1%，同比+2.0pct， 3D 消化内镜、内窥镜机器人等项目目前推进顺利，产品竞争力未来有望进一步加强。 　　十二指肠镜新产品发布， ERCP 市场开拓步入新阶段。 二季度公司全新一代匹配 4K 超高清内镜系统的十二指肠镜产品 UHD-ED300V发布。 由于 ERCP 手术操作难度较大，更高的像素能够让医生更清晰的观察和辨认十二指肠情况，从而高效进行手术操作。公司新十二指肠镜的发布有望逐步打破该领域外资产品主导的局面，同时将为公司带来新的业绩增长点。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们看好公司在国产软性内窥镜领域的产品竞争力，预计2023-2025 年公司归母净利润分别为 0.83、 1.53、 2.43 亿元，同比增长 283%、 84%、 58%， EPS 分别为 0.62、 1.14、 1.81 元，现价对应 PE 为 89、 48、 30 倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险；汇率波动风险。

　　济川药业(600566) 　　业绩简评 　　公司发布 2023 年半年度报告， 2023 年上半年实现收入 46.3 亿，同比+20%；实现归母净利润 13.4 亿元，同比+32%；实现扣非归母净利润 12.5 亿元，同比+38%； 　　单季度来看， 2023Q2 实现收入 22.4 亿元，同比+33%；实现归母净利润 6.6 亿元，同比+53%；实现扣非归母净利润 6.4 亿元，同比+61%。 　　经营分析 　　公司主要产品占据市场优势地位，保持增长态势。 公司主要产品蒲地蓝消炎口服液以及小儿豉翘清热颗粒在细分领域市场占有率位居行业前列， 据公司公告引用米内网数据统计，公司以蒲地蓝消炎口服液为主的清热解毒用药中成药在2022年全国城市公立医院清热解毒用药中成药市场占比 15.66%，排名第 1；公司以小儿豉翘清热颗粒为主的儿科感冒用中成药在2022年全国公立医院儿科感冒用中成药市场占比 47.82%，排名第 1。 2023 年上半年，公司的蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒等产品销售收入持续增长，成为公司业绩增长的重要驱动力。 　　上半年公司毛利率承压，我们认为下半年压制因素将减小。 公司2023 年上半年营业成本增速（31%）大于营业收入增速（20%）， 毛利率同比下降 1.6pct， 主要系中药材价格上升。 我们认为自去年以来的中药材涨价情况已经逐渐趋于平稳，众多原材料价格长期处于高位的概率较低，公司下半年毛利率有望回升。 　　研发管线持续推进。 2023 年上半年，公司获得丙戊酸钠注射用浓溶液、阿奇霉素干混悬剂生产批件，完成西他沙星颗粒、聚乙二醇钠钾散、丙戊酸钠缓释片、罗沙司他胶囊、布立西坦等申报生产以及丙氨酰谷氨酰胺注射液一致性评价申报，小儿豉翘清热糖浆和碳酸利多卡因注射液（工艺变更）注册现场核查。 截至 2023年 6 月底，公司药品一致性评价研究阶段项目 4 项，进入预 BE 或BE 项目 6 项。 　　盈利预测、估值与评级 　　我们维持 2023-2025 年盈利预期，预计公司分别实现归母净利润25.0 亿元（+15%）、 27.9 亿元（+12%）、 32.2 亿元（+15%）。维持公司“买入”评级。 　　风险提示 　　产品获批上市进度不及预期风险、 BD 收购不及预期风险、产品结构单一风险、产品集采降价风险、产能无法及时消化的风险

　　本周化工市场综述 　　本周国家统计局公布了化学原料和化学制品制造业 PPI，从同比看，该数据下降 14.2%，收窄 0.7 个百分点，基于近期 PPI 数据看，板块价格进入到底部区域的概率较大，后续需要关注高频数据能否接力上。从市场表现看，本周基础化工指数下跌 1.95%，跑赢沪深 300 指数 1.44%。标的方面，氟化工及减肥药相关标的表现较佳，基本面不佳的标的有所承压。估值方面，当前行业 PB 历史分位数为 33%， PE 历史分位数为 37%，关于估值高低，市场存在分歧，我们观点是考虑到原油价格在高位，当前估值已经处于较低分位数。产品价格方面，本周中国化工产品价格指数历史分位数为 38%，如果考虑原油价格在高位，当下板块产品价格进入到底部的概率较大，本周公布的化学原料和化学制品制造业 PPI 也从侧面印证了这一判断。库存方面，化学原料及化学制品制造业产成品存货历史分位数为 10%。投资方面，我们认为在当前宏观及产业背景下，保值策略优先，建议重点关注龙头白马，其次，建议关注低估值+有边际变化的成长股。 　　本周大事件 　　大事件一： 马士基表示，全球贸易萎缩的时间和程度可能比之前想象的更长，鉴于持续去库存，将全球集装箱吞吐量增长范围下调至-4%至-1%。 　　大事件二： 中国 7 月外贸“成绩单”重磅出炉，实现进出口总值 3.46 万亿元，同比下降 8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降 6.9%，贸易顺差 5757 亿元，收窄 14.6%。按美元计价， 7 月我国进出口 4829.2 亿美元，同比下降 13.6%。其中，出口下降 14.5%，进口下降 12.4%，贸易顺差 806 亿美元，收窄 19.4%。 　　大事件三： 国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南（ 2023 版）》，为国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》提出，推动氢能相关新技术、新工艺、新方法、安全相关标准制修订。 　　大事件四： 中国 7 月 CPI 同比下降 0.3%，为 2021 年 1 月以来最低水平， 6 月增速持平；环比上涨 0.2%， 6 月环比下降 0.2%。 7 月 PPI 同比下降 4.4%，低于 6 月 5.4%的降幅；环比下降 0.2%，前值为下降 0.8%。 　　大事件五： 全球供应不足引发市场对大米价格上涨的担忧，可能加剧通胀压力和增加进口成本，非洲等新兴国家将受到最大影响，可能酿成大规模饥荒。 　　大事件六： 因为澳大利亚一些工厂可能发生罢工，令欧洲液化天然气供应面临的风险加大。欧洲基准天然气期货盘中暴涨 40%，延续了前两个交易日的涨势。石油和煤炭价格也随之走高。 　　投资组合推荐 　　华鲁恒升、亚钾国际、东材科技 　　风险提示 　　国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。