中心思想 业绩稳健增长，政策红利显著 迈瑞医疗在2022年前三季度及第三季度均实现了营收和归母净利润的稳健增长，业绩表现符合市场预期。这主要得益于国内医疗新基建政策的持续加码，以及医院常规诊疗活动的逐步恢复，为公司国内业务的快速发展提供了强劲动力。同时，公司在海外市场也凭借其产品优势和本土化营销策略取得了良好成绩。 高效运营驱动，市场前景广阔 公司通过持续优化经营管理，有效控制了销售和管理费用，同时加大了研发投入，使得利润率稳步提升。在生命信息支持、体外诊断（IVD）和影像三大核心业务板块均展现出强劲的增长势头，特别是高端机型和“三瑞”智慧诊疗系统的加速装机，进一步巩固了公司在国内医疗器械市场的领先地位，并为未来业绩增长奠定了坚实基础。 主要内容 公司盈利预测及估值 根据报告预测，迈瑞医疗的营业收入将持续增长，预计2022年至2024年分别为307.40亿元、370.98亿元和445.41亿元，同比增长率分别为22%、21%和20%。归母净利润预计同期分别为96.02亿元、116.00亿元和139.04亿元，同比增长率分别为20%、21%和20%。对应的每股收益（EPS）预计为7.92元、9.57元和11.47元。在估值方面，2022年至2024年的预测市盈率（P/E）分别为41.3倍、34.2倍和28.5倍，市净率（P/B）分别为10.8倍、8.2倍和6.4倍。 投资要点 2022年前三季度业绩符合预期 公司发布2022年三季报显示，前三季度实现营业收入232.96亿元，同比增长20.13%；归母净利润81.02亿元，同比增长21.60%；扣非归母净利润80.04亿元，同比增长22.30%。这表明公司整体经营状况良好，业绩增长符合市场预期。 第三季度业绩持续快速增长 从单季度来看，2022年第三季度公司实现营收79.40亿元，同比增长20.07%；归母净利润28.15亿元，同比增长21.40%；扣非归母净利润27.57亿元，同比增长23.35%。国内医疗新基建政策的持续加码以及医院常规诊疗活动的恢复，是推动公司业绩快速增长的关键因素。 经营效率提升带动利润率稳步升高 公司在2022年前三季度持续优化经营管理，规模效应日益显著。销售费用率为14.30%，同比下降0.37个百分点；管理费用率为4.00%，同比下降0.35个百分点；研发费用率为8.96%，同比提升0.56个百分点，显示公司持续加大研发投入。财务费用率为-2.07%，同比下降1.62个百分点。利润率方面，毛利率为64.30%，同比下降1.30个百分点；净利率为34.80%，同比提升0.42个百分点，体现了公司高效的经营管理能力。 核心业务板块实现快速发展 在医疗新基建政策的推动下，公司国内业务实现快速发展。在海外市场，凭借卓越的性能质量、高性价比和完善的本土化营销体系，公司持续打开高端市场。 生命信息与支持业务线：麻醉、监护等产品及整体解决方案的装机加速，带动该业务线实现快速增长。 体外诊断（IVD）业务线：受益于海外常规试剂消耗的复苏以及6000i等高端机型的装机加速，体外诊断业务实现高速增长，其中化学发光业务表现尤为突出。 影像业务线：公司借助高端超声R系列和中高端超声I系列不断突破高端客户群，实现了良好的增速。 “三瑞”系统助力医院智慧诊疗 2022年前三季度，公司“瑞智联”系统新增签约医院200家，“瑞影云++”新增装机超过1100套，“瑞智检”新增装机50家。这些产品获得了北京协和医院、天坛医院等国内顶尖医院客户的高度认可。公司通过协助搭建院内医疗设备的集成化管理体系，满足医院信息化建设需求，并为未来更多产品进入医院奠定基础。 盈利预测与投资建议 综合考虑公司作为国内医疗器械龙头企业的市场地位、国内市场的领先优势以及海外产品的快速放量，报告维持对迈瑞医疗的“买入”评级。 风险提示事件 报告提示了多项风险，包括新产品研发风险（研发周期长、投入高、技术路线偏差等）、政策变化风险（医改、两票制、集中采购、检验收费降价等可能带来的负面影响）、市场竞争加剧风险（国内企业技术突破、进口替代加速）以及销售增长测算不及预期风险。此外，研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 总结 迈瑞医疗在2022年前三季度展现出强劲的业绩增长势头，营业收入和归母净利润均实现超过20%的同比增长，符合市场预期。这主要得益于国内医疗新基建政策的有力支持、医院常规诊疗活动的恢复以及公司高效的经营管理。在生命信息支持、体外诊断和影像三大核心业务板块，公司均实现了快速发展，尤其是在高端产品和智慧诊疗系统（如“三瑞”系统）的推广方面取得了显著成效，进一步巩固了其市场领先地位。尽管面临新产品研发、政策变化和市场竞争加剧等风险，但鉴于公司作为国内医疗器械龙头的强大实力和海外市场的持续拓展，报告维持“买入”评级，预计未来几年公司将继续保持稳健增长。

中心思想 核心业务驱动增长与盈利能力提升 金域医学在2022年前三季度展现出强劲的财务表现，营业收入和归母净利润均实现显著增长。这主要得益于其常规诊断业务的快速发展，特别是特检业务的强劲驱动，以及新冠核酸检测业务提供的稳定现金流。公司通过优化费用管理和提升高端客户占比，持续提升了整体盈利能力，常规业务毛利率显著改善。 战略布局深化与市场前景展望 公司积极推进“顶天立地”战略，通过加大研发投入和创新诊断技术，不断巩固其在高端医检市场的领先地位。同时，通过实验室整体解决方案推动医检资源下沉，扩大市场覆盖。尽管面临新冠疫情持续时间不确定等风险，但作为行业龙头，金域医学有望持续受益于独立医学实验室（ICL）行业的快速发展，其常规检验业务预计将迎来加速增长。 主要内容 2022年前三季度财务表现强劲 根据公司发布的2022年三季报，金域医学在2022年前三季度实现了营业收入122.08亿元，同比增长41.67%；归母净利润达到24.48亿元，同比增长46.41%；扣非归母净利润为24.14亿元，同比增长46.43%。从单季度来看，2022年第三季度公司实现营业收入38.95亿元，同比增长23.20%；归母净利润8.05亿元，同比增长31.38%；扣非归母净利润8.09亿元，同比增长30.69%。这些增长主要归因于常规诊断业务的快速扩张以及新冠核酸检测业务的持续贡献。 运营效率提升与盈利结构优化 公司在收入增长的同时，规模效应日益显著，并通过深化高质量发展战略，持续优化费用管理。2022年前三季度，销售费用率降至9.26%（同比下降2.18个百分点），管理费用率降至6.19%（同比下降0.81个百分点），研发费用率降至3.75%（同比下降0.46个百分点），财务费用率降至-0.01%（同比下降0.10个百分点）。此外，高端检验项目和优质客户占比稳步提升，其中三级医院收入（扣除新冠业务）占比达到36.78%，同比增长1.79个百分点，客户单产提升40.68%，有效带动公司利润率增长。尽管受新冠检验价格波动影响，公司整体毛利率同比下降1.81个百分点至44.82%，但常规业务毛利率提升4.65个百分点至48.61%，净利率同比提升0.50个百分点至20.77%，显示出公司核心业务盈利能力的持续改善。 特检业务引领常规ICL市场扩张 在常规诊断业务中，特检业务表现尤为突出，其收入占比在2022年前三季度已达到51.50%。细分板块来看，四大重点疾病系列均表现亮眼：实体肿瘤系列同比增长28.19%，神经及临床免疫疾病系列同比增长17.50%，传染病系列同比增长15.77%，血液疾病系列收入同比增长14.73%。随着国内医院诊疗活动的有序恢复，预计公司常规检验业务将迎来加速增长。同时，2022年前三季度公司新冠大规模筛查收入约31.69亿元，预计未来新冠核酸检测将继续为公司贡献稳定的现金流。 研发创新与基层医疗服务能力建设 金域医学持续夯实“顶天立地战略”，在学术研发和医疗资源下沉方面齐头并进。公司不断创新诊断技术，加大重点疾病线新检测项目的开发力度。2022年前三季度，公司新增研发项目359个，发表期刊论文112篇，参与制定标准10项，助力医院解决疑难杂症及罕见病诊疗。在医疗资源下沉方面，公司推出实验室整体解决方案，致力于将优质前沿的检验技术推广至基层，截至2022年第三季度，已累计助力全国700家医疗机构建设升级，有力推动了医检资源的均衡发展。 财务预测与投资评级 中泰证券研究所预计金域医学2022年至2024年的营业收入分别为159.62亿元、125.52亿元和139.68亿元，同比增长34%、-21%和11%。同期归母净利润预计分别为31.78亿元、20.34亿元和22.88亿元，同比增长43%、-36%和12%。对应的每股收益（EPS）分别为6.80元、4.35元和4.90元。鉴于公司作为行业龙头有望直接受益于行业快速发展，新冠检测服务有望持续带来增量，且实验室盈利能力持续提升，研究报告维持“买入”评级。 总结 金域医学在2022年前三季度实现了显著的业绩增长，主要得益于特检业务的强劲驱动和新冠核酸检测的稳定贡献。公司通过精细化管理和战略布局，持续提升了盈利能力和市场竞争力。展望未来，随着常规检验业务的加速发展和“顶天立地”战略的深入实施，金域医学有望继续巩固其行业领先地位。尽管存在实验室盈利时间不达预期、新冠疫情持续时间不确定等风险，但其作为行业龙头的投资价值依然显著，维持“买入”评级。

中心思想 疫情扰动下的业绩韧性与结构优化 九强生物在2022年前三季度面临疫情反复的短期扰动，导致整体营收和归母净利润同比下降。然而，公司在第三季度实现了收入和利润的环比改善及同比转正，显示出较强的业绩韧性。这主要得益于高毛利的病理业务快速放量，推动毛利率提升，同时公司通过全资控股迈新生物和推出全自动凝血流水线等战略举措，持续优化业务结构，为未来增长奠定基础。 战略布局驱动核心业务加速成长 公司通过全资控股迈新生物，旨在全面优化病理业务的市场、渠道、研发及管理资源配置，加速其发展。同时，新推出的GW series全自动凝血流水线将助力血凝业务进入高速增长阶段。尽管短期内销售费用、管理费用、研发费用和财务费用有所上升，影响了净利率，但这些战略性投入和高景气度业务的增长，预计将驱动公司在生化、血凝和病理三大核心业务领域实现持续成长。 主要内容 2022年前三季度业绩分析 2022年前三季度，九强生物实现营业收入11.22亿元，同比下降7.86%；归母净利润2.69亿元，同比下降13.34%；扣非净利润2.63亿元，同比下降12.60%。这反映了国内多地疫情反复对公司整体经营造成的短期压力。 第三季度业绩改善与业务结构优化 在2022年第三季度，公司业绩呈现显著改善。单季度实现营业收入4.10亿元，同比增长0.01%；归母净利润1.06亿元，同比增长18.86%；扣非归母净利润1.07亿元，同比增长26.24%。尽管面临疫情挑战，公司仍实现正增长，主要得益于需求刚性的病理业务快速放量。预计随着新冠疫情形势好转，公司业绩有望加速增长。 盈利能力与费用结构变动 2022年前三季度，公司毛利率为74.05%，同比提升2.12个百分点，主要系高毛利的病理业务占比提升。然而，同期净利率为24.48%，同比下降5.84个百分点。费用方面，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率均有所提升，分别同比提升2.92、0.88、2.21和2.83个百分点。这主要是由于销售规模下降导致费用摊薄效应减弱，以及股权激励费、可转债等摊销成本增加，短期内对盈利能力造成一定影响。 核心业务发展与战略举措 公司近期完成了对迈新生物的全资控股，此举预计将通过资源优化配置，全面加速公司病理业务的发展。此外，公司于10月份正式推出GW series全自动凝血流水线，该设备可提供个性化流水线搭建方案，有望凭借高性能设备和丰富项目菜单，推动血凝业务进入高速增长阶段。这些战略性布局旨在巩固和拓展公司在体外诊断领域的市场份额。 盈利预测与估值调整 根据三季报表现，分析师对公司盈利预测进行了调整。预计2022-2024年公司营业收入分别为16.26亿元、20.42亿元和24.58亿元，同比增长2%、26%和20%（调整前分别为17.36亿元、22.06亿元和26.78亿元）。归母净利润预计分别为4.05亿元、6.09亿元和7.71亿元，同比增长0%、50%和27%（调整前分别为4.73亿元、6.37亿元和8.06亿元）。对应每股收益（EPS）分别为0.69元、1.03元和1.31元。鉴于公司生化、血凝业务趋势向上，病理赛道持续高景气，维持“买入”评级。 风险提示 报告提示了多项潜在风险，包括海外合作不达预期（如雅培和罗氏合作可能面临竞争或不续签）、新产品市场推广不达预期（可能挑战现有检测习惯和利益链），以及研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 总结 九强生物在2022年前三季度面临疫情带来的短期业绩压力，但第三季度已实现收入和利润的环比改善及同比转正，展现出较强的经营韧性。公司通过全资控股迈新生物强化病理业务，并推出全自动凝血流水线加速血凝业务发展，这些战略举措有望驱动公司在体外诊断核心业务领域实现持续增长。尽管短期内费用率上升对净利率造成影响，但高毛利病理业务占比提升对毛利率形成支撑。分析师基于最新业绩调整了盈利预测，并维持“买入”评级，但投资者仍需关注海外合作、新产品推广及信息滞后等潜在风险。

中心思想 积极进展驱动业绩增长 药明生物近期发布多项积极更新，包括上海子公司成功完成美国商务部最终用户访问，有望推动其从“未核实清单”（UVL）中移除。公司业务里程碑显著，预计2022年全年新增项目120个，并对未来收入和利润增长充满信心。 CRDMO模式与创新平台赋能长期发展 公司凭借其CRDMO（合同研究、开发与生产）一体化模式持续放量，项目数量和在手订单均实现高速增长。同时，XDC、疫苗和双抗等领先技术平台正成为新的增长引擎，预计将为公司带来可观的业绩增量，支撑其作为全球生物药外包服务行业稀缺标的的长期发展潜力。 主要内容 投资要点 多项更新发布，上海药明生物完成美国商务部最终用户访问 2022年10月27日，药明生物公布了多项公司更新。其中，上海药明生物在中国商务部的协调下，已成功完成美国商务部的最终用户访问。此举被市场视为对其移除“未核实清单”（UVL）带来正面影响的关键进展。在业务里程碑方面，公司预计2022年全年将新增120个项目，并对2023年及未来的增长态势保持乐观。公司再次确认了2022年收入和利润的预期。此外，公司在2022年9月30日至10月25日期间，以平均45.9港币的价格在香港联交所回购了5072.1万股股票，已完成股票回购计划。 CMO持续放量，跟随并赢得分子策略有望带动全年持续高增 药明生物秉承“跟随并赢得分子策略”（CRDMO），业务持续高速增长。截至2022年6月30日，公司综合项目数达到534个，较2021年上半年同比增长30.9%。其中，临床前项目287个（同比增长35.4%），早期（I期、II期）项目204个（同比增长27.5%）。在手订单方面，公司预计未来三年能够完成订单总额达30.5亿美元（同比增长35.6%），未完成订单总额约184.7亿美元（同比增长48.2%），其中未完成服务订单达128.1亿美元（同比增长77.2%）。为满足旺盛需求，公司产能扩张有望提速，预计2026年原液产能将达到58万升，2020-2026年复合年增长率（CAGR）约48.4%。 领先的 XDC、疫苗、双抗平台带来增长新动能 公司在多个创新技术平台展现出强劲增长潜力。XDC药物研发平台凭借WuXiDAR4技术优势，已承接76个ADC项目（同比增长58.3%），并有27个CDMO项目正在进行中，商业化放量可期。Wuxi Vaccine平台目前有16个疫苗订单正在执行（同比增长77.8%），药明海德预计2022年底完工，有望持续带来业绩增量。双抗平台WuxiBody™已承接84个项目（同比增长171.0%），有望逐步延伸至CDMO业务并贡献新增量。 盈利预测与投资建议 基于公司在手订单饱满、后端CDMO业务加速商业化放量，中泰证券预计药明生物2022-2024年收入分别为147.0亿元、200.4亿元和270.6亿元，同比增长42.8%、36.3%和35.1%。同期归母净利润预计为48.8亿元、68.5亿元和93.2亿元，同比增长44.1%、40.4%和36.0%。鉴于公司在全球生物药外包服务行业的领先地位、高景气度的行业环境以及XDC、疫苗、双抗等平台加速兑现的潜力，报告维持“买入”评级。 风险提示 生物药行业景气度下降的风险 生物医药研发属于高风险行业，未来可能出现其他疗法替代生物药治疗，导致行业景气度下降，进而影响生物药研发投入。 业务项目数量预测基于一定前提假设，存在不及预期风险 公司CRO与CDMO项目数量的预测均基于一定前提假设进行推演，未来存在实际情况不及预期的风险。 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险 报告中使用了大量公开资料，可能存在信息滞后或更新不及时的风险，影响分析的准确性。 核心技术人员流失的风险 公司所在行业为高技术服务行业，对人才依赖度较高。高级管理人员、核心技术人员或其他关键岗位员工的流失可能对公司研发及商业化目标的实现造成不利影响。 汇率波动风险 公司海外销售占比超过50%，海外客户以美元结算订单。随着公司业务量的持续增长，汇率波动将对公司业绩产生较大影响。 总结 药明生物近期通过完成美国商务部最终用户访问，显著提升了市场对其移除UVL的积极预期。公司凭借其强大的CRDMO一体化服务模式，实现了项目数量和在手订单的持续高速增长，预计未来三年完成订单总额达30.5亿美元，未完成订单总额约184.7亿美元。同时，XDC、疫苗和双抗等创新技术平台正成为新的业绩增长点，进一步巩固了其市场领先地位。基于此，分析师预测公司未来三年收入和净利润将保持40%左右的年复合增长率，并维持“买入”评级。然而，投资者仍需关注生物药行业景气度变化、项目预测不及预期、核心技术人员流失以及汇率波动等潜在风险。

　　投资要点 　　年初以来，板块落后于大盘：本周化工（申万）行业指数跌幅为-1.93%，创业板指数跌幅为-1.60%，沪深300指数下跌-2.59%，上证综指上涨下跌-1.08%，化工（申万）板块落后大盘-0.85个百分点。2022年初至今，化工（申万）行业指数下跌幅度为-17.33%，创业板指数下跌幅度为-27.91%，沪深300指数下跌幅度为-24.24%，上证综指下跌幅度为-16.51%，化工（申万）板块落后大盘-0.82个百分点。 　　事件：据美联社消息，美国于当地时间10月19日宣布从国家战略石油储备中释放1500万桶原油入市，上述1500万桶是美国今年3月宣布释放1.8亿桶战略石油储备中的最后一批。据Wind，10月19日Brent和WTI油价分别收于92.41美元/桶和85.55美元/桶，至本周五（10月21日），Brent和WTI油价为93.50美元/桶和85.05美元/桶，分别+1.09美元/桶和-0.5美元/桶。 　　点评： 　　1）继续抛储打压油价，实施效果杯水车薪。为应对OPEC+在10月初宣布的减产200万桶/天原油的决定以稳定美国国内油价，同时缓解民主党中期选举的压力，当地时间10月19日，美国总统宣布将从战略石油储备中释放1500万桶原油入市，而如果汽油价格下降得不够快，在需要的情况下，还可以提供额外的石油出售。然而国际油价却并未如期下跌，Brent油价反而从19日的92.4美元/桶上涨至21日的93.5美元/桶。一方面，上述1500万桶原油是美国今年3月宣布释放1.8亿桶战略石油储备计划中的最后一批，本次并未实质增加新的战略储备释放；同时，完全释放1.8亿桶原油后，美国剩余SPR仅为3.883亿桶，逼近IEA所规定的最小SPR储备量，美国或将在后期对SPR进行补库；另一方面，据EIA统计，美国原油平均消费量长期维持在1500万桶/日以上，10月14日当周的消费量为1555万桶/日，因此上述1500万桶战略储备的释放尚不足美国一天的消费量，其实施效果或将“杯水车薪”。 　　2）Q4原油或将去库，油价有望再回高位。需求端，（1）冬季来临，需求提振。通常情况下，原油需求具有较明显的季节性特征，需求高峰一般出现在夏季和冬季。夏季是汽油消费高峰，冬季则是取暖油需求高峰，原油需求量通常在这两阶段会达到年内高位。具体来看，原油需求在每年7-8月份达到年度峰值，在9-10月份回落，之后在冬季的11-12月份需求再次走高。（2）天然气价格高企，四季度欧洲气转油需求增加。今年以来，欧洲地区天然气价格高企，据wind，截止9月28日，2022年均价260便士/十万英热，相较2021年的119便士/十万英热涨幅为118%。高气价有望对燃料油发电需求形成支撑，IEA预计冬季将有70万桶日的油气替代需求，较8月报中的预期上调了10-15万桶日。S&P预测四季度气转油需求超过50万桶/日，主要需求在欧洲地区。供给端，（1）OPEC，截止2022年9月，OPEC主要产油国沙特、阿联酋、伊拉克等国原油产量已恢复至减产前水平，产量分别为11.0百万桶/日、3.2百万桶/日和4.5百万桶/日，产量已接近历史高点。此外，10月初，OPEC国家达成了在8月份产量配额基础上减产200万桶的协议，表明其高油价诉求仍将持续。（2）美国，据EIA，2022年8月美国石油及液体总产量已达到20.43百万桶/日，超过疫情前20.29百万桶/日的总产量，位于其历史高位。资本开支受限叠加供应链限制，美国原油产量或将难以在短期内快速增加。（3）俄罗斯，欧盟和G7决定将从2022年12月5日起全面禁止进口海上运输的俄石油，从2023年2月5日起禁止进口海运石油产品。受该禁令影响，市场预计到今年年底俄罗斯的石油日供应量可能会骤降逾100万桶；到明年2月，又有100万桶/天的石油产品供应可能会中断。俄罗斯原油供给或将存在极大不确定性。我们认为，相比于Q3，在没有大量战略储备支撑的情况下，Q4的供需格局或将呈现紧平衡态势，供需平衡表重新进入去库阶段，原油价格有望迎来上涨，或将重返100-120美元/桶区间。 　　产品价格涨跌互现：价格涨幅居前品种：异丁醛(11.57%)、固体烧碱(99%片碱,华东)(6.38%)、棕榈油(24度)(5.69%)、色氨酸(25公斤/件,99%)(5.17%)、氨纶40D(4.35%)。价格跌幅居前品种：美国HenryHub期货(-22.26%)、双酚A(-8.04%)、丙烯酸(-8.00%)、醋酸(-7.46%)、丙烯酸丁酯(-7.45%)。 　　风险提示事件：宏观经济下行风险、项目进度不及预期、安全环保因素、地缘政治影响。

　　投资要点 　　重点标的行情： 本周【创业慧康】涨跌幅 1.02%，【卫宁健康】涨跌幅 6.82%，【嘉和美康】涨跌幅 4.72%，【久远银海】涨跌幅 12.45%，【平安好医生】涨跌幅 7.56%，【阿里健康】涨跌幅 7.53%，【京东健康】涨跌幅 8.97%，【叮当健康】涨跌幅-0.51%，【医渡科技】涨跌幅-0.94%，【鹰瞳科技】涨跌幅 8.55%。 　　河北加速推动紧密型县域医共体建设，县域医疗 IT 需求有望加速释放。 河北省医改办、省卫生健康委、省财政厅等 6 部门联合出台《关于促进紧密型县域医共体建设发展的若干措施》，推出 15 项具体举措促进紧密型县域医共体建设发展，以整合优化县域医疗卫生资源，提升县域和基层医疗卫生服务能力。其中包括科学测算打包支付标准；落实医保基金结余留用、合理超支分担；统一药品耗材使用目录、实行集中采购等方面。 　　河南：实现“村头问诊、云端看病”远程医疗全覆盖。 河南省远程医疗发展迅速，“村头问诊、云端看病”得以实现。目前，河南已建立远程医疗中心 118 家，远程医疗在河南已实现全覆盖，全面建成省、市、县三级网络远程医疗系统，并延伸至村卫生室，实现“村头问诊、云端看病”。仅 2021 年，河南全省就开展远程视频会诊 2 万多例。同时，河南加强智慧医疗建设，让“数据多跑腿”、群众少跑路，全省二级以上医院实现了网上预约挂号，能用身份证、社保卡、居民健康卡“通卡就医”。 　　投资建议： 重点关注细分板块及个股： 　　医疗 IT：创业慧康（行业领军企业，公卫 IT 龙头）、卫宁健康（行业领军企业，医院 IT 龙头）、嘉和美康（ CIS 领域领军企业）、久远银海（医保 IT 龙头企业）； 　　互联网医疗：平安好医生（互联网+医疗健康龙头企业）。 　　推荐关注：阿里健康（互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台）、 京东健康（互联网医疗龙头企业，京东集团健康领域旗舰平台）、 鹰瞳科技（医疗 AI 领军企业）、叮当健康（智慧药店行业领军企业）、 艾隆科技（智慧药房领军企业）、 健麾信息（智慧药房领军企业）、 思创医惠（优质医疗 IT 企业）、 东华软件（具备大医院卡位优势的医疗IT 领军企业）、 医渡科技（医疗大数据龙头企业）、 万达信息（国内优质医疗 IT 及智慧城市厂商）、 1 药网（国内优质医药电商）、 麦迪科技（ CIS 领域龙头企业）、 和仁科技（优质医疗 IT 企业）、 德生科技（社保卡及服务龙头企业）、 国新健康（医保控费领军企业）。 　　风险提示：行业发展不及预期，政策落地缓慢，竞争加剧导致企业盈利能力下降