市场回顾： 　　上周新材料板块上涨 1.67%，同期沪深 300 下跌 0.73%，新材料板块领先大盘 2.40 个百分点。个股方面，板块中 95 只个股中有 61 只上涨，跑赢大盘的有 67 只股票。涨幅前五的分别是石大胜华（31.13%）、奥来德（18.12%）、南大光电（18.08%）、永太科技（17.11%）、沪硅产业（15.80%）；跌幅前五的分别是福斯特（-10.94%）、C 博云（-9.84%）、联泓新科（-9.14%）、彩虹股份（-6.25%）、中航高科（-5.49%）。 　　投资要点： 　　可降解塑料：自年初最新一轮禁塑政策在我国各省市全面铺开实行起至今，多种传统不可降解一次性塑料制品正逐渐被纸质或可降解塑料制品所替代，且禁塑名录正逐步拓宽至更多领域。随着环保及碳中和等理念的深化，近期各行业及各省市禁塑政策的执行力度得到了进一步加强。近日，深圳市工信局发布了《市工业和信息化局关于推动塑料生产领域绿色化发展的通知》，计划严格禁止淘汰类塑料制品生产，全面淘汰关停列入“禁塑”名录的塑料制品生产企业，同时深圳市鼓励提高可降解塑料制品供给、鼓励塑料生产企业对现有塑料生产工艺和设备进行改造。塑料污染治理的强化使各行各业对可降解塑料的需求正持续攀升，不少企业也于近期再度陆续发布了可降解塑料的扩产计划，可降解塑料供不应求的现象也将逐步得到改善，建议关注相关龙头企业。 　　光学膜：近日，安徽皖维集团年产 700 万平方米聚乙烯醇光学薄膜项目主体结构施工阶段已告一段落，并于 5 月 31 日在合巢产业新城举行了封顶仪式，项目预计于 2021 年 10 月末完成全部建设工作并陆续投产。该项目以皖维公司自产的聚乙烯醇（PVA）为原料，可用于制造 60 寸及以下液晶显示器件光学膜。光学膜是液晶显示技术的核心材料之一，而我国作为液晶面板全球第一大生产国，目前在高端光学膜方面还需依赖日韩等企业，光学膜进口替代空间仍十分可观，皖维集团 PVA 光学膜项目的顺利建设不仅能够提升其自身竞争力，同时也将加速我国在光学膜领域的国产替代进程。 　　投资建议：建议关注 2 条主线：1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、可降解塑料扩产进度不及预期、光学膜国产替代化进程不及预期

　　上周市场回顾： 　　上周，CS 基础化工板块上涨 3.21%，同期沪深 300 指数下跌0.73%，基础化工板块同期领先大盘 3.94 个百分点。石油石化板块上涨 0.47%，同期领先大盘 1.20 个百分点。其中，ST 达志（34.63%）、柳化股份（32.64%）、石大胜华（31.13%）、彤程新材（30.65%）、新纶科技（30.21%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：金力泰（-13.93%）、利安隆（-12.59%）、玲珑轮胎（-10.00%）、艾艾精工（-9.64%）、联泓新科（-9.14%）。 　　行业核心观点： 　　尿素：上周尿素上涨行情延续，据百川数据显示，6 月 3 日山东及两河出厂报价在 2470-2530 元/吨，成交价在 2460-2520元/吨，七日环比上涨 7.61%，较年初上涨 40.07%。供给端来看， 近期部分尿素装置集中检修，供应量下滑，货源较为紧张，目前国内大多数企业保持零库存，且待发订单量较大，因此厂家开始限制接单。而需求端方面，新疆地区正值需求旺季，南北疆地区企业涨价情绪高涨，单日涨幅在 100 元/吨左右。印标方面，由于国内外尿素市场价格齐涨， 此前结束的上一轮印标中标量略低于预期。而印度本身对于尿素缺口量较大，因此市场对印度下一轮招标持有良好预期。综合来看，预计短时间内尿素市场将依旧保持坚挺态势，建议关注相关龙头企业。 　　草甘膦： 上周草甘膦缩量上调。据百川数据显示， 6 月 4 日 95%草甘膦原粉供应商谨慎报价，实际成交参考至 4.6-4.65 万元/吨，港口 FOB 报价 7300-7380 美元/吨。供应端来说，目前市场维持高负荷开工， 部分前期相对低价的订单仍在执行中，生产商订单多已安排至 2021 年 9 月，目前大多以完成在手订单为主，可少量接新单。需求端方面，目前下游对于草甘膦的需求仍较为旺盛，厂家销售无压力。另外从成本端来看，黄磷价格的持续上涨对草甘膦价格上调起到了有力支撑，预计短期内草甘膦将维持高位运行，建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，尿素、草甘膦市场需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨 4.52%，同期沪深 300 上涨 3.64%，新材料板块领先大盘 0.88 个百分点。个股方面，板块中 95 只个股中有 81 只上涨，跑赢大盘的有 55 只股票。涨幅前五的分别是广信材料（ 29.24%）、安集科技（ 24.95%）、银禧科技（ 22.73%）、丹化科技（ 22.40%）、晶瑞股份（ 21.57%）；跌幅前五的分别是彩虹股份（ -8.45%）、联泓新科（ -5.48%）、普利特（ -4.47%）、凯美特气（ -3.49%）、瑞华泰（ -2.59%）。 　　投资要点： 　　可降解塑料： 2020 年 12 月 1 日，《海南经济特区禁止一次性不可降解塑料制品规定》正式落地实施，新一轮禁限塑政策率先在海南省拉开帷幕，随后《关于进一步加强塑料污染治理》、《关于扎实推进塑料污染治理工作的通知》便在全国范围内开始实施。截至目前新一轮禁限塑政策已在海南及全国各省市开展近半年时间，从期间内商超、外卖、奶茶店等提供的一次性塑料制品的转变中不难看出，本次限塑令已实现自上而下的顺利推进。近日，民航局印发实施《民航塑料污染治理工作计划（ 2021-2025 年）》，预计于 2022 年起不再提供一次性不可降解塑料吸管等制品。海南省也于近日公开表示正在对一次性不可降解塑料制品名录进行调整。本次限塑政策所覆盖的范围正逐渐延伸至更多领域，对于可降解塑料的需求也将持续攀升，在此背景下，加码布局可降解塑料的企业队伍愈发壮大，预计日后可降解塑料制品价格将随产能扩张而逐渐回落，建议关注相关龙头企业。 　　光刻胶： 近日，彤程新材全资子公司彤程电子“半导体光刻胶及高纯试剂项目”在上海化学工业区正式开工，该项目是上海“十四五”开局落地的首批重大产业项目之一，预计于 2022 年投产，达产后将形成 1.1万吨平板显示、半导体用光刻胶及 2 万吨相关配套试剂产能。目前我国在光刻胶领域仍受制于日本，而近来在全球光刻胶及晶圆产能受限的背景下，国内晶圆厂难免将面临光刻胶缺货的处境。本项目不仅有助于彤程新材完善在集成电路领域的布局、提升公司自身核心竞争力。同时也有助于国家集成电路产业的发展，推动光刻胶加速实现国产替代化，进一步脱离关键环节受制于人的窘境。 　　投资建议： 建议关注 2 条主线： 1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等； 2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、国内部分地区疫情二次抬头、限塑政策执行力度不及预期、 可降解塑料需求增长不及预期、光刻胶国产替代化进程不及预期

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨5.01%，同期沪深300上涨3.64%，基础化工板块同期领先大盘1.37个百分点。石油石化板块上涨1.42%，同期落后大盘2.22个百分点。其中，天原股份（61.02%）、英力特（30.62%）、中盐化工（29.30%）、广信材料（29.24%）、中伟股份（25.00%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-23.08%）、百川股份（-16.15%）、三孚新科（-13.90%）、龙高股份（-10.43%）、ST金正（-8.50%）。 　　行业核心观点： 　　尿素：上周尿素行情延续上涨趋势。据百川数据显示，5月28日山东及两河出厂报价在2320-2370元/吨，七日环比上涨2.27%。供给端方面，近期部分工厂停车检修导致局部地区货源紧张依旧，行业整体日产量约16.5万吨，预计检修装置恢复生产以前尿素价格将维持坚挺；需求端方面，目前夏季备肥已基本进入尾声，下游高氮复合肥生产厂家在手订单陆续减少，因此在原材料尿素价格处于高位的条件下，下游企业装置开工率持续下滑，以按需生产、按需采购为主。印标方面，上周周内也已公布新一轮招标价格，较上次招标价格上涨超50美元/吨。印标提价进一步提振了国内尿素市场的信心，同时叠加国内低库存的现状来看，我们认为短期内尿素价格将维持坚挺，建议关注相关龙头企业。 　　黄磷：上周云南地区限电政策再度加码，导致黄磷价格涨势延续。据百川数据显示，5月28日黄磷净磷出厂参考报价25000元/吨，主流成交23000-24000元/吨。目前云南暂定六月以前所有装置全部停车，具体恢复生产时间未定，黄磷供应将急剧缩减，现货市场供应紧张情况显著加剧。黄磷价格的上涨同步带动了下游草甘膦价格上行，而近期草甘膦景气上行趋势显著，下游需求旺盛，因此企业采购积极性短期内并未随原材料价格上行而出现明显削弱，反之对黄磷价格上行起到了一定支撑作用。考虑到云南限电情况何时恢复暂不明确，短期内供应缩减将使黄磷价格维持高位运行并带动下游产品价格持续跟涨，建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重、部分地区疫情二次抬头、尿素需求不及预期、黄磷产量下滑供不应求。

　　投资要点 　　疫情后加速重启， 2020 年全年营收小幅上涨，盈利逆风翻盘。 经历了 2020H1 的重创后， 2020 年下半年化工行业随企业复工复产逐步修复， 全年中信基础化工行业实现营业总收入 14842.56 亿元，同比增涨 1.39%；归母净利润为 855.20 亿元，同比增长 113.55%，盈利能力显著提升。 2020 年全年基础化工 ROE 为 7.78%，同比上升96.04%；全年资产负债率为 47.04%，与 2019 年相比小幅下降。 　　2021Q1 行业景气持续上行， 盈利能力显著增强。 2021 年第一季度中信基础化工行业实现营业总收入 4270.12 亿元， 同比增长42.76%；归母净利润为 458.45 亿元，同增长 205.90%， 盈利能力大幅上升。 二级板块方面， 2021Q1 中信基础化工六大二级板块营收全面上涨。 同比增速分别为农用化工（23.50%）、化学纤维（58.06%）、化学原料（41.31%）、其他化学制品Ⅱ（59.17%）、塑料及制品（53.76%）以及橡胶及制品（41.97%）。盈利能力方面，农用化工、 化学纤维、化学原料、 其他化学制品Ⅱ、塑料及制品和橡胶及制品板块归母净利润分别同比上涨了 275.98%、 1801.09%、214.59%、 139.28%、 212.26%和 80.27%。 　　投资策略： 　　 整体来看， 2020 年下半年起至 2021 年一季度基础化工行业以景气修复需求上行为主基调，各二、三级子板块营收及盈利能力均表现良好。主要原因在于： 1.国内疫情已得到有效控制，宏观经济修复上行，下游各终端领域需求回暖； 2.原油价格震荡回升，带动多种化工品及其原材料价格大幅上涨，对企业产品定价形成了有力支撑； 3.现阶段海外疫情仍较为严重，企业开工率不足，因此多数国内化工企业出口订单量饱满。出口需求增长叠加国内下游需求修复，使出现供不应求需排单生产现象的化工品不在少数， 化工行业整体库存量降至低位，进而进一步提升了化工品及其原材料供应商的议价能力。我们认为，后续化工行业有望维持高景气度，建议关注的投资主线如下： 1.下游各行业持续回暖背景下，需求逐渐修复的各细分领域龙头企业； 2.具备核心壁垒、规模优势以及成本优势的、 长期成长性确定的传统周期大白马； 3.十四五期间重点规划、国产替代化趋势显著的新材料，主要涉及 5G、半导体产业链相关企业； 4.环保、低碳理念下，政策驱动打开蓝海市场的环保材料，如汽车尾气处理材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 海外疫情严重，国内部分地区疫情二次抬头， 原油价格波动带动化工品及其原材料价格震荡风险，环保政策施压企业开工率及项目建设进展不及预期风险。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨 1.46%，同期沪深300 上涨 0.46%，基础化工板块同期领先大盘 1 个百分点。石油石化板块下跌 0.22%，同期落后大盘 0.68 个百分点。其中，江山股份（31.87%）、蓝晓科技（28.57%）、百龙创园（28.32%）、星源材质（26.74%）、藏格控股（25.03%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-39.53%）、圣济堂（-20.70%）、 ST 红太阳（-17.57%）、 ST 尤夫（-15.76%）、震安科技（-15.67%）。 　　行业核心观点： 　　尿素：上周，尿素市场被新一轮印标“点燃”涨势难挡。据百川数据显示，5 月 20 日山东及两河尿素出厂报价2270-2300 元/吨，成交价在 2260-2300 元/吨。七日环比上涨 3.93%，较年初上涨 27.28%。供给端来看，目前厂家库存仍处低位，因而厂家产品议价权更高；需求端方面，虽价格高涨引起了下游企业的一定抵触情绪，但大部分终端拿货仍较为积极。整体来看，虽然印标能够较大影响国内尿素行情，但考虑到印度疫情仍未可控，海运费过高等情形，尿素市场或存在一定风险，短期内预计价格将处在持续高位。建议关注相关龙头企业。 　　DMC：上周五，受环保巡查等因素影响，国内有机硅企业突发停车检修，市场节奏应声反转。据百川数据显示，5 月21 日国内 DMC 市场报盘 26500 元/吨，周内上涨 1.92%。5月以来， DMC 价格经历了大幅下降，直至 5 月下旬行情才有所回暖。供应端方面，国内部分装置突发的停车检修使后市产品供应不稳定因素增加，上游厂家开始提价。目前江西星火装置产量正逐步恢复， 后续市场供给有望继续增加；需求端方面，下游企业目前主要以按需采购拿货为主，对于大量备货仍采取谨慎态度。预计短期内 DMC 市场有望趋于平稳，建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，尿素、DMC 市场需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨 0.68%，同期沪深 300 上涨 2.29%，新材料板块落后大盘 1.61 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有64 只上涨，跑赢大盘的有 37 只股票。涨幅前五的分别是 ST 德威（15.63%）、亿帆医药（14.45%）、彩虹股份（12.81%）、晶瑞股份（11.63%）、丹化科技（11.27%）；跌幅前五的分别是 ST 丹邦（-14.13%）、三孚股份（-11.31）、联泓新科（-9.65%）、金发科技（-7.36%）、三友化工（-5.75%） 　　投资要点： 　　晶圆： 近日，上交所发布公告称合肥晶合集成电路股份有限公司科创板 IPO 获得受理。晶合集成主要从事 12 英寸晶圆代工业务，现已实现 150nm 和 90nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工平台的量产，是我国大陆地区收入和 12 英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业，同时晶合集成正在进行 55nm 制程节点的 12 英寸晶圆代工平台研发。现阶段全球范围内半导体供应都处于紧张状态，对于晶圆代工产能的需求十分强劲，带动晶圆出货面积和产品价格持续增长，本次 IPO 公司计划募集 120 亿元人民币，用于进一步扩大公司晶圆产能，建设一条月产能 4 万片的全新生产线，从而扩大业务规模提升自身在业内的竞争地位。 　　OLED 材料： 2021 年一季度，国内外 OLED 材料生产企业经营业绩整体提升显著。全球 OLED 材料龙头企业 UDC 2021Q1 实现销售额1.34 亿美元，同比增长 19.3%。国内瑞联新材、万润股份等 OLED材料生产企业一季度业绩也较去年同期增长明显。 OLED 材料行业整体进入快速增长阶段的趋势愈发明确。而这一快速增长趋势主要源自于 OLED 面板的降本效应， OLED 面板在手机等小尺寸显示面板方面的应用现已逐渐从高端设备渗透至中低端设备，大尺寸面板方面， OLED 面板与液晶面板的价差也正不断缩减，使得OLED 大尺寸面板的需求快速增长。 UBI research 预计 2021 年全球 OLED 发光材料的市场规模将随 OLED 面板发展而扩充至 15.2亿美元，同比增长 17%，利好相关龙头企业。 　　 投资建议： 建议关注 2 条主线： 1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等； 2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、 晶圆需求增长不及预期、 OLED 材料国产替代化进程不及预期

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌 0.40%，同期沪深300上涨2.29%，基础化工板块同期落后大盘2.69个百分点。石油石化板块上涨 0.35%，同期落后大盘 1.94 个百分点。其中， ST 达志（ 49.96%）、 震安科技（ 48.51%）、 圣济堂（ 40.98%）、 拉芳家化（ 36.42%）、 亚钾国际（ 25.12%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是： 康德退（ -40.28%）、 ST 澄星（ -18.29%）、 赛伍技术（ -16.53%）、 云图控股（ -14.66%）、江苏索普（ -14.22%）。 　　行业核心观点： 　　尿素： 上周尿素行情持续上涨，达到两年以来最高价。据百川数据显示， 5 月 13 日山东及两河尿素出厂报价2170-2220 元/吨，成交价在 2170-2200 元/吨。 七日环比上涨 4.39%，较年初上涨 22.47%。 供给端方面， 部分地区生产装置短暂停车或检修不断，导致目前厂商货源偏紧，整体处于库存低位，部分企业存在惜售情绪；需求端方面，近期下游客户拿货积极性有所提升，同时东北、西南、西北等地区农业活动陆续开展，工业板材、复合肥等下游企业开工率有所提升。 预计短期国内尿素市场将维持坚挺。建议关注相关龙头企业。 　　草甘膦： 上周草甘膦市场表现优异。据百川数据显示， 5月13日草甘膦实际成交参考至3.9-3.95万元/吨，港口FOB报价 6100-6180 美元/吨。 供应端来说， 在供给侧改革和环保常态化趋势下，国内草甘膦行业中小企业产能持续退出，国内现有多家草甘膦企业生产装置满负荷运转，总体货源偏紧；需求端来说， 随着全球粮食安全战略升级，国内多款转基因作物获批，草甘膦国内外市场需求都有所增加。预计短期内受政策及供给端货源偏紧的影响，草甘膦市场将持续高位震荡。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素： 海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、 草甘膦、 尿素需求不及预期

　　上周市场回顾： 　　上两周中信行业指数中，基础化工板块上涨 1.12%，同期沪深 300 下跌 2.71%，基础化工板块同期领先大盘 3.83 个百分点。石油石化板块上涨 3.56%，同期领先大盘 6.27 个百分点。其中，南京化纤（39.27%）、金力泰（26.24%）、新乡化纤（24.44%）、蓝晓科技（24.41%）、三棵树（23.39%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：康德退（-52.32%）、 ST 达志 （-28.62%）、 华康股份 （-22.34%）、 美瑞新材 （-19.69%）、川金诺（-19.63%）。 　　行业核心观点： 　　草甘膦： 上周草甘膦价格继续上涨。据百川数据显示， 5 月7 日草甘膦实际成交参考至 3.75-3.8 万元/吨，港口 FOB 实际成交参考至 5800-5850 美元/吨。七日环比上涨 7.08%，较年初上涨 38.51%。从供给端来看，草甘膦供应商开工稳定，待产订单多、库存较少，现市场订单已排至 8 月份，厂商销售压力不大。从需求端来看，国外疫情加重使得农资需求持续增加，草甘膦出口市场保持高景气。考虑到现阶段市场供求紧张关系持续显现，我们预计后市草甘膦市场将延续涨势。建议关注相关龙头企业。 　　钛白粉： 上周钛白粉市场表现优异，据百川数据显示， 5 月7 日硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为 20500-22000元/吨，锐钛型钛白粉市场主流报价为 18000-19000 元/吨，氯化法钛白粉市场主流报价为 23000-24500 元/吨。 供应端来说，部分企业因环保检查停车整改或借机检修，同时钛白粉原材料价格上涨，整体导致钛白粉产量降低；需求端来说，钛白粉价格的接连上涨导致下游企业成本端承压，对高价钛白粉出现抵触情绪，有意寻找替代品。总体来说，环保检查后厂家产量预计有所上升预计钛白粉涨势后期将出现收缩趋势。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，草甘膦、钛白粉需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上两周新材料板块下跌 2.51%，同期沪深 300 下跌 2.71%，新材料板块落后大盘 0.20 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有 26 只上涨，跑赢大盘的有 38 只股票。涨幅前五的分别是三友化工（15.15%）、联泓新科（12.45%）、海优新材（12.18%）、鲁西化工（11.98%）、菲利华（9.40%）；跌幅前五的分别是 ST 丹邦（-30.04%）、安集科技（-19.12%）、宏昌电子（-17.10%）、广信材料（-13.86%）、星星科技（-13.64%）。 　　投资要点： 　　PI： 近日，韩国 PI （聚酰亚胺）生产企业 PI Advanced Materials表示将投资 730 亿韩元（约 4.3 亿人民币）建设一条新的聚酰亚胺薄膜生产线。新产线年产能约为 600 公吨，预计于 2023 年建成投产。此前该公司曾于 2020 年 11 月宣布新建设一条年产能为600 公吨的光学和薄膜芯片的 PI 薄膜生产线。两条产线建设完成后公司合计产能将扩大至 5100 公吨。该公司表示，由于各方面需求很高，公司扩产速度明显加快，总体需求偏紧。其中 OLED领域对于 PI 薄膜的需求很高。现 OLED 正处于加速渗透阶段，柔性 OLED 面板的应用领域正逐步拓宽，预计 OLED 对于 PI 薄膜的需求将在短期内保持高增长状态，利好相关生产企业。 　　OLED：据韩媒 Business Korea 报道，现苹果公司正计划通过 LG Display 和京东方实现 OLED 面板供应多元化。但三星仍将是即将上市的 iPhone 系列的第一大 OLED 面板供应商。 2020 年 iPhone共计采购 OLED 面板 1.145 亿片，预计 2021 年将增加至 1.69 亿片，其中三星预计供应 1.1 亿片。LGD 将供应 5000 万片，京东方将供应 900 万片，三星为 iPhone 系列的供货率将下滑至 65%。尽管目前京东方尚未正式获批，但市场内多方预测无不说明京东方 OLED 显示技术已达到业内较高水准。事实上，京东方也已用一季度同比增长 814.46%的亮眼业绩证明了其在显示领域的龙头地位。 我们对于京东方等国内龙头显示企业带动国产产业链上下游发展持长期看好态度。 　　投资建议：建议关注 2 条主线：1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素： 国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、 PI 需求增长不及预期、OLED 材料国产替代化进程不及预期。