市场回顾： 　　上周新材料板块表现疲软，周内板块上涨0.07%，同期沪深300上涨0.62%，新材料板块落后大盘0.55个百分点。从个股来看，板块中94只个股中有42只上涨，跑赢大盘的有38只股票。涨幅前五的分别是广信材料（30.69%）、晶瑞股份（21.09%）、高盟新材（13.14%）、三环集团（11.15%）、容大感光（9.38%）；跌幅前五的分别是三友化工（-12.70%）、合盛硅业（-11.33%）、神马股份（-11.11%）、奥克股份（-10.72%）、普利特（-8.34%）。 　　投资要点： 　　可降解塑料：3月24日，金丹科技发布公告称，公司拟投资3亿元建设年产6万吨生物降解聚酯及其制品项目，实现每年生产PBAT6万吨。同时公司计划将PBAT产品与PLA、淀粉等材料共混，进一步生产生物降解改性材料和生物降解制品。自2021年最强限塑令落地以来，我国可降解塑料制品需求快速拉升，其中最为主流的可降解塑料便是由PBAT与PLA或淀粉共混改性而制成的生物降解塑料。金丹科技本次投资是基于公司现有PLA及其原材料丙交酯产能技术的前瞻布局。 　　光刻胶：3月23日,晶瑞股份发布了2020年年度报告，报告期内公司实现营业收入10.22亿元，同比增长35.28%；实现净利润7695.01万元，同比增长145.72%。公司业绩强势上涨主要原因之一在于，2020年公司核心产品光刻胶及配套产品销售业绩达到历史最高的1.79亿元，同比增长16.98%。光刻胶是芯片生产过程中的重要材料之一，其技术壁垒较高，现下我国在光刻胶方面高度依赖进口，自给率仅在10%左右。晶瑞股份是国内为数不多的光刻胶生产企业。随着我国芯片制造行业国产替代进程加速，对于光刻胶的需求将持续提升。晶瑞股份的出色业绩进一步打开了我国光刻胶领域未来发展想象空间。 　　投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、光刻胶国产替代化进程不及预期、可降解塑料供不应求。

　　上周市场回顾 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌 1.81%，同期沪深300 上涨 0.62%，基础化工板块同期落后大盘 2.43 个百分点。石油石化板块下跌 3.31%，同期落后大盘 3.93 个百分点。其中，广信材料（ 30.69%）、晶瑞股份（ 21.09%）、乐通股份（ 15.53%）、丰元股份（ 15.45%）、高盟新材（ 13.14%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：有研粉材（ -20.44%）、兴化股份（ -18.97%）、江苏索普（ -16.36%）、三聚环保（ -16.20%）、黑猫股份（ -15.31%）。行业核心观点： 　　DMC： 上周，国内 DMC 市场大体维稳。据百川数据显示， 3月 26 日，国内市场 DMC 均价为 29000 元/吨，与上期持平，30 日环比上涨 26.09%。需求方面，三月以来，有机硅市场走势稳健，给下游带来巨大压力，本周高价采购心态有所降温；供应方面，场内主流企业库存持续低位， 4 月江西星火预计 35 天停车检修，中天化工短期仍未安排重启，预计本周国内产量较上周将有所下滑。根据市场情况，预计短期内话语权仍掌握在原料端， DMC 后市能够守住高位运行。建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。 　　尿素： 上周,国内尿素市场价格持续走高。据百川盈孚数据显示，截至 3 月 26 日，国内尿素市场均价 2054 元/吨， 7日环比上涨 1.13%。上周，印标价格发布。在出口方面，随着印标价格发布，国内出口量或可达 80-90 万吨，加之近日印度年产 170 万吨尿素的氮肥厂发生爆炸，国内企业中标量或有提升，市场心态持续向好，总体成交气氛活跃；供给方面，内蒙古地区“能耗双控”政策使停车减产企业增多，尿素日产量明显下滑，减量状态或将维持至 4 月。预计短期市场小幅震荡上涨，建议关注上游企业开工动态及出口情况。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素： 海外疫情严重、国际原油价格持续震荡、 DMC 和尿素下游市场需求不及预期

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块上涨0.09%，同期沪深300下跌2.71%，基础化工板块同期领先大盘2.80个百分点。石油石化板块下跌3.88%，同期落后大盘1.17个百分点。其中，美瑞新材（62.06%）、渝三峡A（31.39%）、山东海化（23.11%）、中船汉光（19.99%）、广州浪奇（18.43%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：海优新材（-20.05%）、金力泰（-17.45%）、黑猫股份（-11.96%）、森麒麟（-11.44%）、珀莱雅（-11.14%）。 　　行业核心观点： 　　PVC：上周,国内聚氯乙烯市场价格高位震荡。据百川盈孚数据显示，截至3月19日，国内电石法PVC市场均价8805元/吨，较上期价格上涨3.1%；乙烯法PVC市场均价9750元/吨，较上期价格上涨1.5%。上周PVC期货盘中再次拉涨，创出近十年新高。供应方面，内蒙古能耗双控政策实施严格，上游电石装置停车检修增多，电石货源紧缺，助推PVC产品成本提升；需求方面，在高价下PVC交投受阻，贸易商随行就市，场内询单较多，整体交投不温不火。在原材料大幅涨价及国际市场PVC报价高位利好影响下，预计近期PVC价格将高位震荡，建议关注市场成单情况及相关龙头企业开工动态。 　　DMC：上周，国内DMC市场价格大幅提升。据百川数据显示，3月19日，国内市场DMC均价为29000元/吨，7日环比上涨9.43%，30日环比上涨38.10%。三月以来，有机硅市场走势继续强劲，已累计8次上调DMC出厂价格，总涨价幅度超5000/吨。目前国内有机硅企业以封盘操作为主，限量接单，场内现货紧张，一单难求。下游需求方面，硅胶等产品出口表现良好，对于DMC原料的需求不断增加，在DMC价格上行的带动下硅胶市场行情也连连上涨，上下游形成相互支撑的强大局面。预计EVA价格将维持高位，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、PVC及DMC下游需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块表现疲软，周内板块下跌 0.77%，同期沪深 300 下跌 2.71%，新材料板块领先大盘 1.94 个百分点。从个股来看，板块中 94 只个股中有 43 只上涨，跑赢大盘的有 64 只股票。涨幅前五的分别是彩虹股份（23.46%）、亿帆医药（16.46% ）、中航高科（ 13.46% ）、中环股份（10.57%）、东岳硅材（9.86%）；跌幅前五的分别是海优新材（-20.05%）、深南电路（-14.95%）、丹化科技（-9.97%）、沪硅产业（-9.72%）、生益科技（-9.44%）。 　　投资要点： 　　有机硅： 春节过后，国内市场有机硅价格大幅上涨。据百川数据显示，截至 2021 年 3 月 19 日国内市场有机硅 DMC 均价 2.9 万元/吨， 7 日环比上涨 9.43%， 30 日环比上涨 38.10%。本次有机硅走势强劲主要系 3 月起进入下游硅胶等行业补货旺季。同时由于海外开工率仍处于低位，国内产品出口需求增长进一步提振了下游补货积极性。考虑到近期国内部分有机硅生产企业开工率不足，另有部分装置 4 月即将进入检修状态，目前厂家整体库存仍处于低位，我们认为短期国内有机硅价格将维持高位运行，建议关注相关企业动态。 　　电石： 近期电石价格持续冲高，据百川数据显示，截至 2021年 3 月 19 日，国内市场电石均价为 5172 元/吨， 30 日环比上涨 45.08%。电石价格大涨一方面系下游 PVC 开工率大涨提振电石需求；另一方面，为响应碳中和计划，内蒙古近日出台了能耗双控政策，为此多家企业装置进入停车检修状态，而内蒙古地区拥有大量电石产能，装置停产减产导致电石供应不足，从而对其价格起到了支撑作用。同时导致下游需外购电石的 PVC 企业生产成本增加，带动 PVC 市场价格上涨。我们预计在政策和供需结构的双重影响下，电石价格将在短期内维持高位，建议关注产业链相关企业动态。 　　投资建议：建议关注 2 条主线：1.随 5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等； 2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品价格波动明显、电石及有机硅开工率不足。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌1.02%，同期沪深300下跌2.21%，基础化工板块同期领先大盘1.19个百分点。石油石化板块下跌0.89%，同期领先大盘1.32个百分点。其中，兴化股份（23.94%）、御家汇（20.31%）、利安隆（16.31%）、黑猫股份（12.06%）、恩捷股份（11.38%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：安集科技（-21.83%）、美达股份（-21.53%）、优彩资源（-16.04%）、奥克股份（-14.70%）、宏柏新材（-13.34%）。 　　行业核心观点： 　　钛白粉：上周,钛白粉市场在外贸利好下，价格上调逾千元。据生意社数据显示，截至3月12日，国内钛白粉价格为19333.33元/吨，7日环比上涨7.01%。在外贸出口市场利好下，国内中信钛业、安纳达、龙蟒佰利等20多家生产商集中宣涨，钛白粉整体调价幅度在800-1500元/吨之间，且部分国内生产商已接单到5月，供应端现货紧张，实单成交一单一议。上游原材方面，攀西地区钛精矿价格坚挺上行，钛矿货源紧张，矿商惜售情绪明显，助推钛白粉价格上涨。现阶段，国内钛白粉市场在利好刺激下，挺价心态不减，预计近期钛白粉价格将高位运行，建议关注市场成单情况及相关龙头企业开工动态。 　　EVA：上周，国内EVA市场价格涨后趋稳。据百川数据显示，3月12日，国内市场EVA价格为20140元/吨，7日环比上涨3.81%，30日环比上涨18.19%。供应方面，EVA上游产品醋酸乙烯价格震荡走高，EVA市场货源供应偏紧，给EVA价格带来支撑；需求方面，下游工厂在原料价格高成本下，接受能力有限，采购跟进不足，持货商谨慎观望。目前市场多以交付前期订单为主，刚需小单采购跟进。随着光伏行业景气度持续提升，未来EVA光伏料需求将持续增加，预计EVA价格将维持高位，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、钛白粉及EVA下游需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块表现中规中矩，周内板块上涨1.49%，同期沪深300下跌1.39%，新材料板块领先大盘2.88个百分点。从个股来看，板块中94只个股中有66只上涨，跑赢大盘的有73只股票。涨幅前五的分别是奥福环保（24.82%）、石大胜华（22.95%）、丹化科技（18.76%）、昊华科技（17.63%）、凯美特气（17.48%）；跌幅前五的分别是鲁西化工（-13.41%）、三友化工（-9.61%）、中航高科（-9.25%）、强力新材（-7.47%）、福斯特（-7.15%）。 　　化工原材料：今年2月以来国际原油价格大幅上涨，与去年疫情低点相比，布伦特原油价格反弹幅度已超200%。追溯到产业链最顶端，化工品原材料大多出自原油，因此伴随原油价格飞涨，化工商品价格近期开启了批量宽幅上行模式。液氯、氨纶、环氧丙烷、双酚A、丙烯酸丁酯、丙烯酸异辛酯、正丁醇、弹性体聚醚、聚合MDI等超二十种化工品今年以来价格涨幅超100%。恰逢化工品下游迎来补货旺季，与产品价格高涨相伴的是部分产品企业库存已跌至低点并造成了有价无市的局面。化工产品下游终端覆盖面广泛，中上游原材料价格的普遍上涨将通过产业链传导影响多个行业，考虑到原油价格有望继续冲击高位，预计后市化工品价格将延续上涨基调，建议关注行业动态。 　　OLED发光材料：据CINNO消息称，近日UDC和PPG工业公司共同宣布将建设新的生产基地用于生产UDC公司专有的高效率、高性能Universal PHOLED有机发光材料，以满足不断增长的OLED市场需求和不断发展的行业需求。生产基地建成投产后UDC磷光发光材料产能将提升一倍。PHOLED技术能够有效降低OLED面板功耗、提高发光效率，其中发光材料的品质是关键一环。UDC作为全球发光材料领先企业，本次扩产将进一步提升UDC市场竞争力和影响力并稳固其市场地位。 　　投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国际原油价格震荡明显、化工品供不应求有价无市、OLED发光材料国产替代化进程不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌1.48%，同期沪深300下跌1.39%，基础化工板块同期落后大盘0.09个百分点。石油石化板块上涨0.19%，同期领先大盘1.58个百分点。其中，美达股份（24.86%）、奥福环保（24.82%）、石大胜华（22.95%）、国立科技（22.65%）、金浦钛业（21.01%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：万华化学（-16.06%）、沧州大化（-14.30%）、鲁西化工（-13.41%）、宝丰能源（-11.96%）、华鲁恒升（-10.64%）。 　　行业核心观点： 　　PX：上周,PX市场价格高位回调。据百川数据显示，截至3月5日，CRF中国价格为846.33美元/吨，7日环比下跌5.53%，30日环比上涨14.94%。周内前期，原油价格震荡走低，对PX价格支撑减弱，加之下游PTA一度盘中跌停，聚酯产品产销冷清，PX市场继续上行阻力重重，价格开始回落；周内后期，原油市场传来利好，OPEC+同意延长石油减产至4月，原油价格大幅走高，同时，浙石化传来消息即将检修半条线，PX价格有再度抬升趋势。总体来看，PX市场价格与成本端关联度较高，且目前国内市场处于去库状态，随着原油价格的再次走高，预计近期PX价格仍然存在上行空间，建议关注国际原油价格变动及相关龙头企业开工动态。 　　DMC：上周，国内有机硅DMC市场价格持续上行。据百川数据显示，3月5日，DMC散水报盘24500-25400元/吨，最低价7日环比上涨6.52%，30日环比上涨16.67%。需求方面，三月以来室温胶进入需求旺季，叠加国内经济复苏动力较强，下游企业在春季行情下备货需求增加，国内有机硅市场掀起涨价风潮；供应方面，目前国内生产商现货库存处于低位，惜售情绪较浓，封盘现象普遍。且3月5日江西星火宣布DMC装置停车计划，预计近期DMC价格将震荡上行，建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、PX及DMC下游需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块表现疲软，周内板块下跌4.80%，同期沪深300下跌7.65%，新材料板块领先大盘2.85个百分点。从个股来看，板块中94只个股中有42只上涨，跑赢大盘的有75只股票。涨幅前五的分别是联瑞新材（17.70%）、宏昌电子（12.52%）、格林达（11.36%）、神马股份（8.30%）、鲁西化工（7.48%）；跌幅前五的分别是联泓新科（-20.33%）、国瓷材料（-16.59%）、安集科技（-15.11%）、金发科技（-14.67%）、雅克科技（-13.78%）。 　　投资要点： 　　可降解塑料：最强“限塑令”1月1日高强度落地实施后，全国餐饮行业开始禁止使用塑料一次性吸管。为此，各大奶茶店相继将传统塑料吸管变更为纸吸管或可降解塑料PLA吸管。由于纸吸管的成本相对更低，因此更为普遍。然而纸吸管推出后其易折断、易泡发、味道大等缺点，遭消费者吐槽不断纷纷表示“喝奶茶的快乐不再”。近期，万华化学针对热饮吸管开发了一款改性PLA产品，有效解决了纸吸管的痛点，同时具备良好耐温性，满足食品接触要求且100%可生物降解。假以推广，则消费者的奶茶优质体验回归的同时也能够满足环保要求。事实上，自限塑令落地以来，各类可降解塑料供不应求价格应声上涨，原材料价格也水涨船高，目前各生产企业正积极扩产，建议关注相关企业动态。 　　OLED面板：2月22日晚华为新一代折叠屏手机华为MateX2正式发布。本次华为MateX2采用内外双屏设计，外部搭载的是6.45英寸OLED屏幕，内部则配备了一块8英寸的可折叠柔性OLED屏幕。值得注意的是，MateX2屏幕供应商不再是三星显示，而是由京东方独家供应。能够在华为高端旗舰产品中独当一面，可见目前京东方柔性OLED屏幕已极具竞争力，对于OLED面板产业链国产替代化而言，这无疑将起到正向推动作用，建议关注相关企业动态。 　　投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国内部分地区疫情二次抬头、可降解塑料产能不及预期、OLED产业链国产替代化进程不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周中信行业指数中，基础化工板块下跌 5.35%，同期沪深300 下跌 7.65%，基础化工板块同期领先大盘 2.30 个百分点。石油石化板块下跌 4.19%， 同期领先大盘 3.46 个百分点。其中， 金瑞矿业（ 53.61%）、优彩资源（ 31.69%）、华昌化工（ 25.56%）、广州浪奇（ 18.97%）、联瑞新材（ 17.70%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是： 金禾实业（ -21.16%）、森麒麟（ -20.44%）、联泓新科（ -20.33%）、天奈科技（ -17.93%）、玲珑轮胎（ -17.70%）。 　　 行业核心观点： 　　MDI： 上周,国内市场 MDI 价格宽幅上调。 据百川数据显示，2 月 26 日，国内市场纯 MDI 价格 28750 元/吨， 7 日环比上涨 23.66%， 30 日环比上涨 7.18%；聚合 MDI 价格 27750元/吨， 7 日环比上涨 20.65%， 30 日环比上涨 43.04%。 供应方面， 虽然万华烟台装置完成扩产，但重庆巴斯夫装置于 2.25 开始降负检修，美国装置受寒流不可抗力影响，供应端紧张局面难以缓解； 需求方面，下游氨纶及服饰行业正常开工，行业景气度回升，加之对经济复苏的预期，需求端迎来旺季。 总体来看， MDI 供应端缺口难以缓解，供方持续挺价， 加之下游需求旺盛， MDI 需求存在增长预期，在买涨心态刺激下， 预计近期 MDI 价格将维持高位， 建议关注市场订单成交情况及相关龙头企业开工动态。 　　 尿素： 上周， 国内尿素市场行情大稳小动，整体成交重心上移，但涨幅收窄。 据百川数据显示， 2 月 26 日，国内尿素价格 2093 元/吨， 7 日环比上涨 0.67%， 30 日环比上涨8.39%。 供应方面，春节后国内工厂正常开工，尿素产量环比增加；需求方面，随着春耕需求增加，下游农业备肥增多， 虽然上周后期北方雨雪天气影响终端拿货及厂家发运，但总体需求尚可，尿素价格小幅上涨。随着尿素供应逐渐增加，预计近期尿素价格将窄幅波动， 建议关注相关企业开工动态及下游需求情况。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　 风险因素： 海外疫情严重、国内部分地区疫情二次抬头、国际原油价格持续震荡、 MDI 及尿素下游需求不及预期。

　　市场回顾： 　　春节前夕，新材料板块表现亮眼，2月8日-10日3天内上涨6.68%，同期沪深300上涨5.91%，新材料板块领先大盘0.77个百分点。从个股来看，板块中94只个股中有80只上涨，跑赢大盘的有31只股票。涨幅前五的分别是联泓新科（22.82%）、鲁西化工（16.50%）、菲利华（15.51%）、新安股份（15.38%）、格林达（15.00%）；跌幅前五的分别是碳元科技（-9.03%）、ST德威（-6.15%）、银禧科技（-4.45%）、神工股份（-3.85%）、广信材料（-2.35%）。 　　投资要点： 　　半导体产业：日本福岛附近海域于2月13日晚突发7.3级地震，并于15日晚再次发生5.3级地震。高强度的地震导致福岛两座核电站均轻微泄漏，同时多地区房屋受损严重，关东地区出现大规模停电。而地震导致的停电使得位于福岛及周边地区的工厂短暂停工，对日本的半导体产业链也造成了一定冲击。其中就包括全球车载芯片市场份额排名第三的瑞萨电子，瑞萨电子的主力生产工厂之一——茨城工厂受停电影响生产线短暂停产，恢复供电后还需要进行检修后方可进入正常运行，预计完全恢复至地震前生产状态需要一周左右的时间。目前全球汽车芯片供应本就处于短缺状态，此次瑞萨电子主力工厂受地震影响短暂停产减产恐在短时间内将使得日本乃至全球范围内车企“芯片荒”雪上加霜。 　　碳纤维：据日本化学工业日报消息称，日本东丽公司近期成功开发出了一种可使碳纤维增强单向胶带（UDtape）在单一工艺中成型，并沉积在注射成型模具中的混合注射成型技术。这项技术有助于将刚性、强度和高生产率结合在一起，可以制出与钢零件性能和成本相同但质量减轻20%的碳纤维零件，降低了碳纤维增强塑料（CFRP）的制造成本。这使得将碳纤维以更低的价格应用于更广泛的领域成为可能，是碳纤维领域的又一长足进步。 　　投资建议：建议关注2条主线：1.随5G、新基建建设进程加速而逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等；2.政策面强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。 　　风险因素：国内部分地区疫情二次抬头、碳纤维国产替代化不及预期、半导体产业链国产替代化进程不及预期。