本周市场回顾： 　　本周，CS基础化工指数下跌3.04%，同期沪深300指数下跌3.57%，基础化工指数同期领先大盘0.54个百分点。石油石化指数下跌4.05%，同期落后大盘0.47个百分点。其中，晨光新材（37.57%）、东岳硅材（36.84%）、华生科技（25.84%）、*ST达志（20.11%）、晨化股份（19.96%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：中泰化学（-19.25%）、翔丰华（-18.84%）、龙蟠科技（-18.13%）、川金诺（-17.81%）、裕兴股份（-17.50%）。 　　行业核心观点： 　　有机硅DMC：本周有机硅DMC价格持续高位上行。据百川数据显示，8月20日，有机硅DMC均价为33000元/吨，7日环比上涨7.49%，30日环比上涨8.20%。从供给端来看，有机硅原料金属硅涨势汹汹，云南地区的限电以及新疆地区的限煤政策限制了金属硅的产能进而造成了其货源紧张，采购维持高价态势，支撑了有机硅价格上行。需求端方面，“金九银十”的销售旺季即将到来，下游需求即将进一步升温，而原材料价格迟迟不见回落，中下游为了平衡生产成本也将进行产品提价。综合来看，受政策高压、疫情反复等不利条件影响，后续原材料金属硅价格或将持续上涨，同时部分企业年度检修计划已提上日程，也将会影响新增产能的推进，预计下周国内有机硅市场将持续强势运行，建议关注相关龙头企业。 　　DMF：本周DMF涨势有所放缓。据百川数据显示，8月20日，DMF均价为15983元/吨，7日环比上涨6.38%，30日环比上涨23.11%。从供应端来看，山东主力工厂暂时封盘不报价，仍以交付前期订单为主，安阳工厂8月13日晚开始停车检修，预计检修12天于月底重启，河南地区装置目前都在停车检修中，其余工厂装置正常运行，供给端整体缩量供应。需求端方面，下游各行业高价抵触情绪尚存，浆料市场成本维持高位，目前大多下游厂家仍使用前期库存，电子、医药行业少量刚需采购跟进。整体来看，目前DMF厂家挺价意愿持续，供需博弈焦灼不下，预计下周国内DMF市场整理消化为主。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，原材料价格波动，有机硅DMC、DMF市场需求不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周，CS基础化工指数上涨7.08%，同期沪深300指数上涨0.5%，基础化工指数同期领先大盘6.59个百分点。石油石化指数上涨3.19%，同期领先大盘2.69个百分点。其中，盐湖股份（322.17%）、兆新股份（61.08%）、吉林化纤（39.31%）、凯立新材（31.54%）、百川股份（29.81%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：亚钾国际（-20.15%）、海优新材（-14.56%）、藏格控股（-11.53%）、格林达（-11.14%）、雅化集团（-10.86%）。 　　行业核心观点： 　　DMF：上周国内DMF价格高位运行。据百川数据显示，8月13日，DMF均价为15633元/吨，7日环比上涨7.57%，30日环比上涨20.95%。从供给端来看，厂家库存紧张，河南骏化装置继续停车检修，重启时间未定，安阳九天低负荷运行，其他主力工厂装置运行稳定。而需求端方面，下游各行业抵触心态滋生，浆料市场成本压力加重，部分刚需小单维系，电子、医药行业刚需跟进，下游对原料市场心态不一，高位避险随市，等待成本进一步传导。综合来看，目前DMF厂家挺价意愿持续，个别工厂有检修计划，整体货源紧张，贸易商买涨心态犹存，新单成交量尚可。下游浆料市场利润割据，成本增大，高位避险，终端放量有限，等待终端传导，供需博弈焦灼不下。预计下周国内DMF市场强势运行。建议关注相关龙头企业。EVA：上周EVA市场持续货紧上涨。据百川数据显示，8月13日，EVA均价为18980元/吨，7日环比上涨2.01%，30日环比上涨3.91%。从供应端来看，上游原料醋酸乙烯市场继续走高，EVA成本面走强。成本面和供应面双双利好，部分竞拍货源也较少，竞拍货源持续拉高，加之场内货源紧张，持货商看涨后市，多数贸易商挺价为主，部分试探上涨。需求端方面，市场现货软料延续紧张，热熔胶也紧缺，市场报盘较少价涨，部分竞拍货源也较少，报盘上调为主，下游厂商刚需跟进。整体来看，国内EVA市场供需矛盾突出，软料供应紧张局面难以缓解，但下游接货压力陆续加大，需时间消化涨幅，预计短期国内EVA市场偏强整理。建议关注相关龙头企业。投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，DMF、EVA市场需求不及预期

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨2.08%，同期沪深300指数上涨0.50%，新材料板块领先大盘1.58个百分点。个股方面，板块中97只个股中有61只上涨，跑赢大盘的有58只股票。涨幅前五的分别是合盛硅业（25.25%）、三孚股份（24.38%）、神马股份（24.29%）、新安股份（23.14%）、中天科技（22.43%）；跌幅前五的分别是海优新材（-14.56%）、格林达（-11.14%）、奥克股份（-10.36%）、南大光电（-8.46%）、蓝思科技（-8.03%）。 　　行业热点点评： 　　锂电材料：宁德时代近日发布公告，拟募集582亿元用于扩张动力与储能电池产能、技术研发投入等项目。此次582亿元的募资金额超过宁德时代2020年503亿元的营业收入，不仅创下了宁德时代上市以来单次融资的新纪录，也将成为迄今A股史上最大的民企定增融资。从宁德时代发布的公告来看，所融资金在扣除发行费用后拟全部用于：福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目）、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目（二期）、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目、补充流动资金。龙头公司的再融资有望带动锂电池扩产加速，驱动上游设备、原材料等行业景气加速上行。 　　可降解塑料：山西华阳新材料股份有限公司6万吨/年PBAT生物降解新材料暨2万吨/年生物降解塑料制品项目，于8月10日在山西平定开工奠基。该项目建成后将成为华北地区最大的生物降解新材料和塑料制品项目，其中，6万吨/年PBAT新材料项目，采用中科院中科启程公司独有的专利技术，投资4亿元，建成后预计年实现销售收入12亿元；2万吨/年塑料制品项目计划投资1亿元，建成后可年产一次性塑料袋约6亿个，快递袋约3亿个，农用地膜约2亿平方米，不同规格的餐盒、饮料杯、一次性刀叉勺吸管等约4亿套，预计年实现销售收入5亿元以上。PBAT作为可生物降解塑料市场用量最大的基础性原料，既有较好的力学性能，又有较高的延展性、断裂伸长率和优良的生物降解性，可以替代性消减常规塑料对环境造成的影响，具有广阔的市场前景。 　　风险因素：投产进程不及预期，产能释放不及预期，下游需求不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周，CS 基础化工指数上涨 4.85%，同期沪深 300 指数上涨2.29%，基础化工指数同期领先大盘 2.56 个百分点。石油石化指数上涨 0.93%，同期落后大盘 1.36 个百分点。其中，奥克股份（42.80%）、兆新股份（39.82%）、永太科技（39.28%）、晶华新材（33.27%）、金浦钛业（27.58%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：容大感光（-17.81%）、金丹科技（-16.22%）、江化微（-15.29%）、彤程新材（-14.53%）、海优新材（-13.75%）。 　　行业核心观点： 　　DMF： 上周 DMF 市场强势运行。据百川数据显示， 8 月 6 日， DMF均价为 14533 元/吨，7 日环比上涨 7.06%，30 日环比上涨26.93%。从供给端来看，DMF 工厂报盘重心持续上移，骏化上周停车检修，安阳库存吃紧，暂停止报价，其余工厂装置正常运行，价格一路飙升，已超越历史最高价，场内询盘气氛活跃，新单成交量有所增加，供方整体货源仍处低位。而需求端方面，国内 TPU、PBT 和 PU 树脂浆料市场行情平稳运行。主力厂商报盘平稳，行业装置运行平稳，实单成交尚可。下游各行业看涨心态滋生，浆料行业即将迎来传统旺季，采购补仓计划持续进行。综合来看，目前 DMF 市场供需失衡，预计 DMF 市场延续高位运行。建议关注相关龙头企业。 　　BDO： 上周 BDO 价格持续上行。据百川数据显示， 8 月 6 日， BDO均价为 29500 元/吨，7 日环比上涨 13.46%，30 日环比上涨59.03%。从供应端来看，国内 BDO 产量预计 27338 吨，较上周产量有所减少。美克二期、新业、屯河均处于停车检修状态，东源 4 日起更换催化剂，同时受疫情等影响，部分地区运输受限，市场货源供应紧俏局面延续，市场供应量继续缩减。需求端方面，上周 PTMEG-氨纶及 GBL-NMP 产业链成本传导尚可，然而部分 PBAT 工厂受原料或成本限制降负，PBAT 行业出现亏损开工积极性不高、新增产能投产推迟，下游对高价抵触情绪增加，追涨心态略转理性。整体来看，现货供应持续紧张，后期下游传统旺季来临，需求仍存支撑，随着价格至高位，下游抵触情绪增加，短期预计国内 BDO 市场坚挺上行。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线： 1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2. 具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，DMF、BDO市场需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨0.76%，同期沪深300指数上涨2.29%，新材料板块落后大盘1.53个百分点。个股方面，板块中97只个股中有49只上涨，跑赢大盘的有41只股票。涨幅前五的分别是奥克股份（42.80%）、神工股份（40.52%）、永太科技（39.28%）、隆华科技（24.13%）、三孚股份（22.02%）；跌幅前五的分别是容大感光（-17.81%）、金丹科技（-16.22%）、江化微（-15.29%）、南大光电（-14.20%）、海优新材（-13.75%）。 　　行业热点点评： 　　IC载板与IC封装：IC载板厂欣兴、IC封测龙头日月光投控法陆续释出产业好消息，表示景气将一路热络到2023-2025年之久，在供不应求的情况下，不但客户踊跃签订长约之外，在订单、需求前景无虞之下，更营造了有利的订价环境，从业者的获利能力将大为提升。具体来看，欣兴日前再度加码调高资本支出，预计从2019年到2023年将砸下千亿元扩产，并首度透露ABF载板产能到2025年都已经分配完毕。日月光投控同样认为需求热络程度超乎预期之外，将延续至2022年，长约更已签订至2023年，且因产能扩充仍须考量整个封测产业链，如导线架、IC载板、封装测试设备等，以目前来看，设备交期长达1年，预期供需最快会在2023年某个时间点达到平衡。 　　锂电核心材料：近来，下游火热需求带动了锂电产业链的景气度，锂电池的四大核心材料—正极材料、负极材料、隔膜、电解液都纷纷呈现供不应求的状态，3家分布在不同环节的锂电厂商均发布了投资扩产公告。其中，电解液生产商新宙邦迎着欧洲新能源市场的东风，在荷兰紧贴客户投建生产项目，为公司电池化学品业务持续快速增长提供产能保障，进而提升整体盈利能力；电池生产商亿纬锂能联合锂电隔膜龙头企业恩捷股份，以合资公司形式切入隔膜领域，帮助公司完善产业链布局、稳定原材料供应、提升核心竞争力和盈利能力；负极材料生产商杉杉股份为应对客户旺盛需求，以自筹资金加融资的形式斥资80亿元在四川眉山扩建生产线，项目建成后将有望补足未来几年负极材料的产能缺口，提升公司市占率。 　　风险因素：投产进程不及预期，产能释放不及预期，下游需求不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周，CS 基础化工指数下跌 3.25%，同期沪深 300 指数下跌 5.46%，基础化工指数同期领先大盘 2.21 个百分点。石油石化指数下跌3.35%，同期领先大盘 2.11 个百分点。其中，百川股份（50.64%）、晶瑞股份（49.00%）、容大感光（41.80%）、江化微（22.17%）、彤程新材（20.83%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：宏达新材（-21.86%）、三孚股份（-21.09%）、湖北宜化（-20.74%）、青松股份（-17.71%）、新纶科技（-17.33%）。 　　行业核心观点： 　　PTA：上周 PTA 市场价格维持高位运行。据百川数据显示，7 月 30日，PTA 均价为 5570 元/吨，7 日环比上涨 3.34%，30 日环比上涨10.30%。从供给端来看，周内多套大型装置检修或者降负，市场供应整体缩减，叠加台风影响尚未消散，虽码头已经恢复通航，但卸货以及流入市场仍需时间，现货货源流通依旧十分紧俏，同时主流供应商继续减少 8 月合约供应，现货市场呈现紧张局面。而需求端方面，下游聚酯产品开工率尽管有一定下滑，但仍处于较高水平，对原料 PTA 维持刚性需求；终端市场由于台风影响以及限电政策，整体需求则有走弱预期，因此难以向上传导至上游 PTA 市场进而形成利好支撑。综合来看，目前现货市场货源偏紧为市场提供支撑，叠加下游聚酯维持高开工状态，厂商库存仍有下降趋势，成本端周内也整体呈上行趋势，为 PTA 价格提供支撑。预计短期内 PTA 价格将延续高位运行。建议关注相关龙头企业。 　　草铵膦：上周草铵膦价格继续上调。据百川数据显示，7 月 30 日，草铵膦均价为 245000 元/吨，7 日环比上涨 4.26%，30 日环比上涨19.51%。从供应端来看，预计未来一个月，西南供应商开工难以恢复，新增的产能未能如期投产，供应紧张的局面暂时难缓解。需求端方面，主流供应商手中待发售订单较多，对于市场临时采购订单，惜售态度明确，多采取“价高者得”的销售态度。整体来看，草甘膦价格高位利好草铵膦市场，短期预计草铵膦价格或将维持高位盘整，不排除继续上调的可能。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国内部分地区疫情抬头，国际原油价格持续震荡，PTA、草铵膦市场需求不及预期。

　　市场回顾： 　　上周新材料板块上涨4.97%，同期沪深300指数下跌5.46%，新材料板块领先大盘10.43个百分点。个股方面，板块中97只个股中有54只上涨，跑赢大盘的有81只股票。涨幅前五的分别是南大光电（69.65%）、晶瑞股份（49.00%）、容大感光（41.80%）、新疆众和（30.73%）、沪硅产业（24.83%）；跌幅前五的分别是三孚股份（-21.09%）、双星新材（-11.44%）、兴发集团（-11.15%）、彩虹股份（-10.68%）、神马股份（-10.63%）。 　　行业热点点评 　　光刻胶：为加快光刻胶事业发展，近日南大光电控股子公司宁波南大光电材料有限公司拟通过增资扩股方式引入战略投资者大基金二期。大基金二期将以合计18330万元的价格，认购宁波南大光电的新增注册资本6733.19万元。与此同时，南大光电作为牵头单位，承担的国家科技重大专项“极大规模集成电路制造装备及成套工艺”之“先进光刻胶产品开发与产业化”项目通过了专家组验收。该项目的实施，令南大光电掌握了ArF干式和浸没式系列光刻胶产品的原材料制备、配胶、分析检测、应用验证等关键技术，建成年产25吨ArF光刻胶产业化基地，预计将对我国光刻胶事业的未来发展产生积极影响，有望早日打破国外巨头对高端光刻胶的垄断。 　　工程塑料：近日，金发科技在投资者互动平台表示，2021年在特种工程塑料方面，持续进行技术和产品创新，已实现新增4000吨高温尼龙材料产能以及800吨PPSU材料产能。公司高温尼龙产品主要是PA10T，该产品凭借具有更低的酰胺键密度等优势，已经在LED反射支架用塑料材料市场上占有了一席之地。作为全球领先的高性能新材料企业，金发科技从2006年开始进行PA10T(高性能聚酰胺新品种)的研发，希望能打破日系企业的市场垄断，拓展高端细分市场，而从目前市场表现来看，金发研发的产品已达到甚至部分规格已经超越了进口材料水平，工程塑料的国产替代已在进行时。 　　风险因素：材料性能指标不及预期，国产替代进程不及预期，下游需求不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周，CS基础化工指数上涨1.93%，同期沪深300指数下跌0.11%，基础化工指数同期领先大盘2.04个百分点。石油石化指数下跌0.01%，同期领先大盘0.10个百分点。其中，斯迪克（36.86%）、华软科技（33.59%）、天铁股份（29.82%）、*ST澄星（27.76%）、明冠新材（25.43%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：新化股份（-11.81%）、华峰化学（-11.78%）、长鸿高科（-10.66%）、华康股份（-10.16%）、ST辉丰（-10.03%）。 　　行业核心观点： 　　PTA：上周PTA市场价格先抑后扬。据百川数据显示，7月23日，PTA均价为5390元/吨，7日环比上涨5.27%，30日环比上涨10.45%。从供给端来看，逸盛石化PTA装置降负后恢复，洛阳石化装置检修后重启，市场供应整体小幅上涨。从库存方面来看，上周PTA工厂库存预期由于下游需求高位出现一定下滑，同时由于主流大厂减少7月合约供应量，现货市场货源流通偏紧，以及台风影响船货到港速度，现货市场货源紧俏局面加剧，期货库存继续向现货市场转移。而需求端方面，下游聚酯产品开工维持在较高位置，对原料PTA维持刚性需求，同时下游聚酯产销偶有放量迹象，工厂生产利润仍存，对原料的需求暂未有明显下滑预期。综合来看，成本与供需支撑仍相对强势，但继续上行阻力也相对明显，预计国内PTA市场涨后或面临小幅回调。建议关注相关龙头企业。 　　黄磷：上周黄磷价格高位盘整，需求减少。据百川数据显示，7月23日，黄磷均价为25101元/吨，7日环比上涨4.15%，30日环比上涨31.45%。从供应端来看，云南地区多数企业仍旧错峰生产，个别企业开工量小幅增加。四川雷波地区一主流企业检修结束，恢复正常开工；绵阳地区一主流企业由降负荷状态恢复正常开工；贵州开阳地区一主流企业恢复4台电炉生产，瓮安地区一主流企业开工计划推迟，黄磷供应有所增加。需求端方面，企业对高价黄磷有抵触情绪，多数企业停机或降负荷，部分企业维持生产，以消耗库存原料为主，按需少量补货维持订单。从主要下游产品看，草甘膦、三氯化磷对黄磷有少量拿货，其他产品价格传导困难，对黄磷保持观望。整体来看，云南限电结束尚不明确叠加四川环保影响，黄磷市场持续观望，主发订单为主，短期预计黄磷价格高位运行。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注2条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，PTA、黄磷市场需求不及预期。

　　事件： 　　最近聚偏氟乙烯（PVDF）市场价格一路上涨，从2021年1月1日的7万元/吨上涨到了2021年7月16日的17万元/吨，涨幅比例高达143%。 　　投资要点： 　　PVDF供不应求，价格不断上涨：偏氟乙烯均聚物或者偏氟乙烯与其他少量含氟乙烯基单体的共聚物，它兼具氟树脂和通用树脂的特性，除具有良好的耐化学腐蚀性、耐高温性、耐氧化性、耐候性、耐射线辐射性能外，还具有压电性、介电性、热电性等特殊性能，是含氟塑料中产量名列第二位的大产品。PVDF正因为其较好的化学稳定性和电解液亲和性，在锂电池正极材料中应用广泛。此轮涨价，核心逻辑在于下游锂电需求拉动，导致全产业链供应紧张，拉动了价格的不断上涨。 　　从需求端看：PVDF分为普通级PVDF和电池级PVDF，根据百川的数据，2020年PVDF行业总需求量约为4.8万吨左右，其中锂电池级用需求量达到9700吨，锂电池正极粘结剂占锂电池用PVDF总量的75%左右，需求量约为7800吨，锂离子电池隔膜涂覆材料市场需求量约为1900吨。而PVDF隔膜市场之前被法国阿科玛、美国苏威、日本吴羽等国外企业占据，国内企业少有交易，2021年随着全国新能源汽车产量达到240万，动力电池产量达到145.81GW，对应动力汽车用PVDF胶粘剂需求量将达到2.1万吨，从而带来1.2万吨左右的需求增量。 　　从供给来看：国内目前总产能为7.1万吨，海外市场大概有4万吨产能，累计产能为11万吨。之前一直处于行业紧平衡状态，从新增产能来看，除了联创股份子公司山东华安新材料的0.8万吨新增产能在今年下半年投产之外，其余新增产能大部分尚在环评阶段，预估在明年年底以后释放，而目前国内新增产能多为使用均聚法的普通级PVDF，像海外主流的共聚法生产电池级PVDF产能增加较少，同时从普通级转产到电池级PVDF又受到技术路径、生产配方、反应设备等条件限制，短期难以改善。2021-2022年考虑到随着电动车市场的高速增长带来的每年保守1万吨需求，市场供应会明显不足。 　　从原料端来看：生产PVDF的核心材料是R142b，这部分原料由于会破坏臭氧层，受到国家严格控制。目前R142国内产能为15万吨，根据《蒙特利尔协定书》发达国家已基本停止生产R142b，我国对该制冷剂配额也不同程度的削减。生产一吨PVDF需要消耗1.62-1.67吨左右的R142b，对应明年1.2万吨的PVDF需消耗2W吨左右R142b。R142b制冷剂2022年年底之前进行的扩产计划为10.8万吨，但大部分尚在环评节段，扩产周期两年为主，原料紧张短期内难以缓解，从而会给下游PVDF提价带来明显支撑。核心标的梳理：考虑到产业链景气程度不断上行，且供需结构在2022年下半年都将保持供给偏紧，建议关注含有PVDF和R142b的一体化生产企业。 　　风险因素：下游电动车需求减弱，锂电正极材料需求减弱，短期PVDF项目建设不及预期。

　　上周市场回顾： 　　上周，CS 基础化工指数上涨 2.05%，同期沪深 300 指数上涨 0.50%，基础化工指数同期领先大盘 1.55 个百分点。石油石化指数上涨 5.27%，同期领先大盘 4.77 个百分点。其中，永和股份（61.12%）、沧州大化（41.34%）、云天化（28.75%）、金石资源（27.71%）、嘉澳环保（26.70%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：科恒股份（-17.67%）、星源材质（-15.59%）、上海天洋（-15.47%）、康达新材（-14.34%）、天赐材料（-13.05%）。 　　行业核心观点： 　　丁二烯：上周丁二烯价格急速走高，主流市场价格突破万元以上，创近三年以来的高点。 据百川数据显示， 7 月 16 日， 丁二烯均价为 13500元/吨，单日上涨 6.30%，7 日环比上涨 33.00%。从供给端来看，辽通化工丁二烯装置停车，货源供应偏紧，出口货源相对集中，国内新装置暂未投产。厂家库存低位，持货商捂盘惜售情绪明显，利好因素支撑地区内外销厂家价格继续上调。而需求端方面，由于山东地区丁二烯市场高位坚挺，下游乳胶行业维持刚需采购，抵触心理不减，支撑成交重心上移。综合来看，国内丁二烯市场价格重心延续上行，货源供应延续偏紧，部分下游刚需补货，供需基本面延续偏强运行，支撑市场报盘价格延续坚挺上行。预计国内丁二烯市场价格延续高位上行。建议关注相关龙头企业。 　　黄磷：上周云南地区企业再受限电要求，黄磷价格上涨。据百川数据显示，7 月 16 日，黄磷均价为 24101 元/吨，单日上涨 19.90%，7 日环比上涨 26.55%。从供应端来看，自 7 月 13 日开始，云南地区多数企业开始降负荷，7 月 15 日继续加重，市场内多数企业反馈需要错峰降负荷，云南开工率持续降低，供应能力难以释放。现货持续紧张，前期已签订单无法按期交货，订单执行期延长，接新单空间受限。需求端方面，多数下游企业前期持续观望看跌，采购积极性不高，库存低位，下游企业有补货计划，刚需企业预计将不得不接受价格上涨。整体来看，云南限电结束尚不明确叠加四川环保影响，短期预计黄磷价格将持续上行。建议关注相关龙头企业。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业； 2.具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡， 、 丁二烯 黄磷市场需求不及预期。