# 中心思想 本报告分析了翰宇药业2017年业绩快报，指出公司实际全年业绩超出市场预期，并探讨了其增长动力和未来发展潜力。 ## 业绩增长超预期 翰宇药业2017年业绩表现亮眼，扣除股权激励摊销成本和成纪药业商誉减值等因素后，实际归母净利润增速高于24%，超出市场预期。 ## 国内外市场双轮驱动 报告强调了国内制剂市场稳健增长和海外业务带来的巨大业绩弹性，以及成纪药业的稳定经营对公司整体业绩的积极影响。 # 主要内容 ## 2017年业绩快报分析 公司实现收入12.47亿元，同比增长45.85%；归母净利润3.62亿元，同比增长24.02%，EPS0.39元/股，同比增长18.18%。 ## 扣除多因素影响，实际业绩增长超市场预期 受益于加大国内市场推广和海外原料药出口增长迅速，公司营业收入实现了45.85%的高增长，超出市场预期。Q4单季度业绩大幅提升，实现营收5.33亿，同比增长122.08%，归母净利润1.28亿元，同比增长106.45%。 ## 国内制剂市场稳健增长，海外业务弹性巨大 1) **国内市场受益于医保政策落地**：预计2018年医保政策逐步落地将促进销售放量，核心品种特利加压素、卡贝缩宫素等有望进入更多医院，实现销售放量。公司原料药利拉鲁肽是化学合成法，试验周期较竞争对手短，有望成为国内利拉鲁肽制剂首仿。 2) **海外业务提供巨大业绩弹性**：翰宇药业是全球仅三家可供利拉鲁肽仿制药申请引用的合格原料供应商之一，采用化学合成工艺，产品质量可控。利拉鲁肽原料药订单饱满，生产计划已排到了今年下半年。格拉替雷ANDA20mg和40mg验证试验已完成，预计18年内进行申报。阿托西班计划制剂出口西班牙和德国，预计上半年欧盟开展对坪山制剂厂审核，有望19年获批。 3) **成纪药业业绩稳定**：成纪药业预计17年贡献2亿净利润，即使没有业绩承诺，成纪药业业绩有望保持稳定，公司将一些低附加值的制剂生产线搬至成纪药业，公司的利拉鲁肽制剂若获批上市将带动成纪药业注射笔的销售。 ## 盈利预测 预计公司2017-19年净利润分别为3.62、5.55、7.51亿元，对应每股收益分别为0.39、0.59、0.80元，维持买入评级。 # 总结 ## 业绩增长动力分析 翰宇药业2017年业绩超出预期，主要得益于国内市场推广的加强、海外原料药出口的快速增长以及Q4海外订单的确认。 ## 未来发展前景展望 展望未来，医保政策的逐步落地将促进国内制剂市场的增长，海外业务的拓展将带来更大的业绩弹性，成纪药业的稳定经营也将为公司整体业绩提供支撑。维持买入评级。

# 中心思想 * **业绩稳健增长与结构优化** 仙琚制药2017年业绩符合预期，收入和利润均实现稳健增长，同时内部业务结构也在优化，核心业务占比提升。 * **甾体激素龙头地位稳固** 公司作为原料药+制剂一体化的甾体激素龙头企业，在多个治疗领域占据领先地位，受益于良好的竞争格局和新一轮招标，未来有望继续保持高速增长。 # 主要内容 * **事件概述** 仙琚制药发布2017年业绩预告，收入28.48亿，同比增长13.75%；归母净利润2.07亿，同比增长41.38%。 * **业绩符合预期** * **制剂端多领域增长** 生殖领域预计随着适应症拓展和学术教育，有望达到15%以上的增长；肌松药领域预计保持35-40%左右的增长；呼吸领域品种预计实现100%以上的增长；其他普药受益于销售推广和低价药提价，估计保持超越行业的增长。 * **原料药端触底反弹** 传统的甾体激素行业触底，未来有望出现好转。Newchem 收购完成，并表两个月，未来随着新品种的上市，公司可以依托 Newchem 进入国际市场，丰富产品品类。OTC 端得益于渠道清理和销售队伍到位，恢复性增长。商业配送作为非核心业务，收入有所下降，但是对利润影响有限。 * **原料药+制剂一体化甾体激素龙头公司** 甾体激素制剂产品线齐全，在性激素、肌松药、呼吸科等领域处于领先的地位，核心品种属于治疗一线用药，产品空间大，竞争格局好，受益于新一轮招标；公司扩张销售队伍，加强学术推广，制剂业务继续保持高速增长。 * **盈利及投资建议** 考虑到公司在甾体激素领域的强势布局，维持“买入”评级。预计公司 17-19 年净利润分别为 2.07/3.29/4.11 亿。 * **风险提示** 产品价格风险、原料药价格风险、临床进展不确定性。 # 总结 本报告分析了仙琚制药2017年的业绩表现，认为公司业绩符合预期，内部结构优化，核心业务占比提升。公司作为甾体激素领域的龙头企业，在制剂和原料药方面均具备竞争优势，未来有望继续保持高速增长。维持“买入”评级，但同时也提示了产品价格、原料药价格和临床进展等方面存在的风险。

# 中心思想 ## 业绩稳健增长与未来增长动力 本报告的核心观点是信立泰2017年业绩稳健增长，符合预期，并且未来增长动力充足。具体来说： * **业绩符合预期：** 2017年营收和归母净利润均实现稳健增长，与公司三季报的业绩预期相符。 * **氯吡格雷三重驱动：** 核心品种氯吡格雷受益于一致性评价进度领先、重回广东市场以及渠道下沉等三重因素驱动，市场空间有望进一步扩大。 * **二线品种进入放量期：** 阿利沙坦酯纳入医保谈判目录，比伐芦定依托公司成熟的心血管领域销售网络，预计将进入快速放量阶段。 * **研发管线完善：** 公司持续加强心血管领域布局，构建完善的研发管线梯队，为未来发展提供有力支撑。 # 主要内容 ## 一、事件概述 * 2018年2月26日，信立泰发布2017年度业绩快报，营收41.51亿，同比增长8.30%；归母净利润14.52亿，同比增长3.98%；EPS为1.39元，符合预期。 ## 二、分析与判断 * **业绩稳健增长，符合预期：** * 公司17年Q1-Q4营收分别同比增长6.23%、8.79%、13.85%、4.50%；归母净利润分别同比增长5.19%、5.19%、5.33%、0.31%。 * Q4增速略有放缓，预计主要因为研发投入的增多和销售推广力度的加强。 * **氯吡格雷受三重驱动，二线品种进入放量期：** * 氯吡格雷：一致性评价进度领先，75mg规格为首批通过评价品种之一，25mg规格预计18年H1通过；重回广东市场，产品市场空间扩容；加强推进渠道下沉，打造全覆盖的立体销售网络。 * 阿利沙坦酯：纳入医保谈判目录，预计18年随着地方医保的导入进入上量期，未来空间逾10亿。 * 比伐芦定：依托公司成熟的心血管领域销售网络，已进入快速放量阶段。 * **扩大心血管领域布局，构建完善的研发管线梯队：** * 替格瑞洛：全部专利被否，公司产品已完成 BE 并报产，且纳入优先审评名单，有望首仿上市。 * 匹伐他汀：完成BE并报产，利伐沙班BE进行中。 * 投资四川锦江电子，进军心电生理领域，与自身心血管药物形成协同。 * 化学仿制药方面，奥美沙坦酯、左乙拉西坦缓释片、头孢呋辛酯等多个品种处于BE不同阶段。 * 创新药和生物药：特立帕肽报产已获受理，有望二仿上市；复格列汀处于 2/3 期临床，信立他赛正进行 1 期临床筹备；基因治疗药物 SeV-hFGF2/dF海外临床进展顺利，KGF、BF02已完成2期临床，促卵泡素-CTP融合蛋白注射液已申报临床。 ## 三、盈利预测与投资建议 * 公司在心血管领域优势雄厚，氯吡格雷获得新的增长动力，阿利沙坦酯等二线品种进入放量期，长线看好公司多领域研发布局。 * 预计17-19 年EPS 1.39、1.63、1.92元；对应 PE 为29X、25X和21X。 * 目前化学制剂行业平均PE约为33倍，公司PE低于行业PE，且其作为细分领域优质企业、具备丰富研发管线，有一定溢价空间，维持“谨慎推荐”评级。 ## 四、风险提示 * 氯吡格雷竞争加剧；二线产品放量不及预期；研发进度低于预期。 # 总结 ## 业绩增长与未来展望 本报告对信立泰2017年度业绩快报进行了分析，认为公司业绩稳健增长，符合预期。核心品种氯吡格雷受益于多重因素驱动，市场空间有望扩大，二线品种阿利沙坦酯和比伐芦定预计将进入放量期。公司持续加强心血管领域布局，构建完善的研发管线梯队，为未来发展奠定基础。维持“谨慎推荐”评级，但需关注氯吡格雷竞争加剧、二线产品放量不及预期以及研发进度低于预期等风险。

# 中心思想 * **业绩增长与战略布局** * 北陆药业2017年业绩大幅增长，主要得益于对比剂产品的稳健增长。 * 公司积极布局肿瘤个性化诊疗领域，提前卡位肿瘤基因检测，有望成为新的增长点。 * **投资评级调整** * 考虑到降糖类产品收入下滑，报告调整了对公司未来收入的预测，并相应调整了目标价和投资评级。 * 维持“增持”评级，但需关注宏观经济、医保政策以及药品研发等方面的风险。 # 主要内容 * **公司概况** * 北陆药业发布2017年年报，营收5.23亿元，同比增长4.75%；归母净利润1.19亿元，同比增长625.40%。 * 公司战略布局肿瘤个性化诊疗领域，已完成对世和基因的投资，并受让芝友医疗部分股权。 * **对比剂产品** * 2017年，对比剂产品实现销售收入45,948.29万元，同比增长15.44%。 * 公司拥有品种最多、规格最全的对比剂产品，钆喷酸葡胺注射液和碘海醇注射液仍是主要收入来源，碘克沙醇注射液和碘帕醇注射液销售收入逐步放量。 * **精神神经类产品** * 2017年，九味镇心颗粒实现销售收入3,483.88万元，同比增长18.42%。 * 该产品是国内首个获批治疗焦虑障碍的纯中药制剂，已被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》。 * **财务数据和估值** * 2017年营业收入5.23亿元，同比增长4.75%；净利润1.19亿元，同比增长625.40%；EPS为0.36元。 * 预计2018-2020年营业收入分别为6.15亿元、7.17亿元、8.27亿元，净利润分别为1.35亿元、1.55亿元、1.81亿元。 * **财务预测摘要** * 资产负债表：2017年货币资金2.25亿元，长期股权投资2.83亿元，固定资产1.87亿元。 * 利润表：2017年营业收入5.23亿元，营业成本1.82亿元，净利润1.19亿元。 * 现金流量表：2017年经营活动现金流1.45亿元，投资活动现金流-249万元，筹资活动现金流-324万元。 # 总结 * **核心业务稳健，新兴领域可期** * 北陆药业2017年业绩大幅增长，对比剂业务是主要驱动力，精神神经类产品也有稳定贡献。 * 公司在肿瘤个性化诊疗领域的战略布局，有望为未来发展带来新的增长点。 * **关注风险，维持“增持”评级** * 报告考虑到降糖类产品收入下滑等因素，调整了对公司未来收入的预测，并下调了目标价。 * 维持“增持”评级，但提醒投资者关注宏观经济、医保政策以及药品研发等方面的风险。

好的，我将根据您提供的报告内容，按照您指定的格式和要求，生成一份专业、分析性的总结报告。 中心思想 非生物药营销改革的影响： 康弘药业2017年营收增速低于预期，主要受非生物药产品线营销改革的拖累，但净利润增长符合预期，显示出公司盈利能力的提升。 朗沐的增长动力： 朗沐作为核心产品，保持快速增长，是公司净利润增长的主要驱动力，且其市场潜力在未来有望进一步释放。 主要内容 1. 非生物药营销改革拖累收入增速，净利润增长符合预期 收入结构调整的影响： 由于中成药和化药等非生物药业务受到营销改革的影响，销售收入增速放缓，导致公司整体营收增长低于预期。 盈利能力提升的原因： 朗沐的快速增长以及公司加强费用管控是净利润增速高于收入增速的主要原因，表明公司盈利能力得到有效提升。 2. 朗沐保持较快增长，预计净利润率明显提升 朗沐的销售贡献： 朗沐在2016年已实现4.79亿元的销售额，并贡献了约6000万的净利润，净利润率约为12.53%。 未来增长趋势： 随着公司加强学术推广和WAMD治疗渗透率的提升，预计2018年朗沐销售额将呈现逐季度攀升的趋势。 3. 康柏西普增长持续性和确定性高，阿柏西普获批不会对其造成重大影响 医保壁垒的优势： 康柏西普已进入国家医保，患者自付费用较低，形成了“医保壁垒”，构成了其市场竞争中的优势。 市场先发优势： 康柏西普在国内市场已深耕数年，积累了先期的市场教育和医生资源，这些都是其相对于新入局者的制胜法宝。 4. 投资建议 盈利预测： 预计公司2017-2019年实现净利润6.44亿、7.67亿、9.22亿，对应每股收益0.96元、1.14元、1.37元。 投资评级： 维持“买入”评级，继续推荐。 5. 风险提示 主要风险点： 朗沐销售不达预期；非生物药领域竞争加剧。 总结 康弘药业2017年业绩表现喜忧参半，非生物药营销改革对收入增长造成一定拖累，但朗沐的强劲增长和公司有效的费用管控保证了净利润的稳健增长。康柏西普作为核心产品，其市场地位稳固，未来增长潜力巨大。维持“买入”评级，但需关注朗沐销售和非生物药领域的竞争风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一份专业、分析性的MarkDown格式报告。 中心思想 上市补短板，业绩加速增长 透景生命作为国内肿瘤免疫诊断的龙头企业，在上市后通过补齐营销短板，实现了收入和业绩的加速增长。公司凭借其独特的技术优势和市场地位，有望在进口替代和行业快速发展的双重红利下持续崛起。 股权激励绑定利益，龙头崛起 公司通过股权激励绑定核心员工利益，同时积极拓展新品类、推出自有仪器、完善产业链，并快速补强营销网络，有望实现国内肿瘤免疫诊断龙头的崛起。 主要内容 业绩符合预期，开启加速增长 公司2017年全年实现营业收入3.03亿元（+31.0%），实现归母净利润1.27亿元（+29.7%），四季度单季收入和利润增速较三季度均实现了加速增长，全年业绩和预期一致。 上市补短板效果显现 公司上市后大力拓展销售网络和团队，补齐营销短板的效果开始显现，四季度公司收入和业绩增速均开始加速增长，目前处于销售补强效果刚开始显现的阶段，2018年一季度高增长依旧可期。 公司在积极拓展新品类+推出自有仪器完善产业链+补强营销网络的背景下，收入和业绩持续加速增长可期。 进口替代加速，龙头崛起 公司作为国内肿瘤免疫诊断龙头，享受行业快速发展和进口替代的双重红利，同时公司凭借其独有的高通量流式荧光技术的多指标联检优势，有望在肿瘤免疫诊断领域加速实现进口替代。 股权激励绑定核心员工利益+HPV分子诊断和ToRCH优生优育免疫诊断新产品推出+自主研发的配套仪器推出+营销网络快速补强，有望实现国内肿瘤免疫诊断龙头的崛起。 财务预测 营业收入： 2017年3.03亿元，预计2018年4.09亿元，2019年5.66亿元，增长率分别为34.8%和38.4%。 净利润： 2017年1.27亿元，预计2018年1.74亿元，2019年2.50亿元，增长率分别为37.1%和43.5%。 EPS： 2017年2.09元，预计2018年2.87元，2019年4.12元。 总结 本报告分析了透景生命2017年的业绩表现，认为公司业绩加速增长符合预期，主要受益于上市后补齐营销短板的效果显现。公司作为国内肿瘤免疫诊断的龙头企业，具备技术优势和市场地位，有望在进口替代和行业快速发展的双重红利下持续崛起。同时，股权激励、新品推出和营销网络补强等因素也将助力公司实现长期增长。 报告预测了公司未来两年的营业收入、净利润和EPS，维持“强烈推荐”评级。

好的，我已按照您的要求，对研报进行了总结和分析。以下是报告的 Markdown 版本： 浙江医药（600216.SH）研究简报：维生素价格上行，业绩弹性大 中心思想 本报告的核心观点如下： 维生素市场供需失衡带来投资机会：柠檬醛短缺导致维生素 A 供需失衡，VE 行业回暖，价格存在上涨空间，为相关企业带来业绩增长机会。 浙江医药迎来业绩增长期：公司受益于维生素涨价，完成厂区搬迁改造，制剂产品有望登陆海外市场，创新药逐步进入收获期，公司未来发展动力充足。 主要内容 柠檬醛短缺导致 VA 供需失衡，公司业绩向上弹性大 VA 市场供需分析：全球 VA 需求主要来自饲料，总需求维持在 2.5 万吨左右。受巴斯夫柠檬醛工厂火灾事故影响，VA 产能减少，VA 价格大幅上涨。 浙江医药的优势：公司柠檬醛供应稳定，VA 产能有望充分释放，业绩弹性大。VA 价格每上涨 100 元/千克，公司业绩增厚 2.18 亿。 VE 行业回暖，新增产能存在不确定性，后续价格仍存向上空间 VE 市场分析：全球维生素 E 油需求主要来自饲料和医药化妆品。受工厂事故影响，VE 供应减少，VE 价格上涨。 浙江医药的 VE 业务：公司拥有 VE 油产能 2 万吨，VE 粉成本较低，盈利空间大。VE 价格每上涨 10 元/千克，公司业绩增厚 2.76 亿。 出口制剂开拓海外市场，创新药点亮公司未来 制剂出口：公司万古霉素、达托霉素制剂等产品已向美国提交申请，有望获得长期收益。 创新药：创新药苹果酸奈诺沙星胶囊已上市，注射剂有望获批，ADC 类药物颇具潜力。 充分受益维生素涨价，公司 18 年迎来业绩增长，给予“强烈推荐”评级 盈利预测：预计公司 17-19 年 EPS 分别为 0.33、1.68 和 1.70 元。 投资评级：首次覆盖给予“强烈推荐”评级。 总结 本报告分析了维生素 A 和维生素 E 市场供需情况，认为柠檬醛短缺和工厂事故导致维生素价格上涨，为浙江医药带来业绩增长机会。公司 VA 和 VE 产能充足，成本控制良好，盈利弹性大。同时，公司制剂出口和创新药研发进展顺利，为未来发展注入动力。因此，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。但需注意维生素价格大幅下降，公司创新药市场开拓受阻的风险。

# 中心思想 ## 业绩符合预期，关注舒泰清高速增长 本报告的核心观点如下： * 舒泰神2017年业绩基本符合预期，苏肽生销售承压，但舒泰清保持高速增长，且有加速趋势。 * 公司研发投入加大，通过自主研发和对外投资双轮驱动，未来外延动作有望加速。 * 维持“推荐”评级，预计公司未来业绩将维持稳健增长。 # 主要内容 ## 公司业绩及财务分析 * **事件：** 舒泰神发布2017年度报告，全年营收13.88亿元，同比下降1.10%；归母净利润2.63亿元，同比增长2.24%。 * **业绩分析：** 公司全年营收与去年相比略有下降，归母净利润增速2.24%，基本符合市场预期。Q4收入和利润下降较多，影响全年业绩。公司一季度业绩同比增长-25%-10%，仍然呈现承压状态。 * **产品分析：** 苏肽生销售收入11.59亿元（-6.45%），销量586.21万支（-3.27%）；舒泰清收入2.27亿（+39.53%），销量910.84万盒（+39.75%）。舒泰清延续前期高增速，并有加速趋势。 * **财务指标：** 销售费用率略有下降，管理费用率有所上升，主要是公司研发投入加大及确认的股权激励费用增加所致。整体财务状况良好。 ## 未来增长点分析 * **苏肽生：** 将进一步巩固市场份额和竞争优势，开展其他适应症的研究，从而实现苏肽生持续稳定贡献利润。 * **舒泰清：** 2017年舒泰清增速超预期，预计2018年仍有望实现超过30%的增长。未来公司有望通过对其非处方药的调研和开发打开更广阔市场。 * **曲司氯铵胶囊：** 新品曲司氯铵已获准上市销售，目前已完成了多个省市招标采购等市场准入程序，未来随着公司不断推进其学术推广和营销，曲司氯铵有望促进公司收入端和利润端的增长。 ## 研发与投资双轮驱动 * **研发投入：** 公司单抗药物“BDB-001注射液”获得新药临床批文，靶点为C5a，适应症为中重度化脓性汗腺炎。 * **对外投资：** 公司在2017年进行了多项投资，标志着公司未来外延动作有望呈现加速状态。 ## 盈利预测与评级 * **盈利预测：** 预计2018-2020年归母净利润分别为2.83亿元、3.08亿元、3.42亿元，对应增速分别为7.46%，8.97%，10.87%，EPS分别为0.59元、0.64元、0.71元，对应PE分别为21X、19X、17X。 * **投资评级：** 维持“推荐”评级。 # 总结 ## 舒泰清高速增长，外延有望加速 本报告分析了舒泰神2017年业绩，指出公司业绩基本符合预期，舒泰清保持高速增长，苏肽生销售承压。公司加大研发投入，并通过对外投资积极布局未来发展。预计公司未来业绩将维持稳健增长，维持“推荐”评级。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 董监高增持彰显信心： 公司董监高拟增持不低于5000万元，显示了对公司未来发展的信心。同时，控股股东金城实业的股权质押风险已通过保证金方式消除，整体风险可控。 业绩增长与龙头地位： 公司2017年净利润预计同比增长65%-95%，第四季度净利润同比增长约60%。公司致力于打造妇科和抗感染领域的龙头地位，头孢侧链中间体业务盈利能力提升，金城金素作为高端头孢制剂品种，在招标中具备价格优势。朗依制药的核心产品受益于医保调整，有望带动销量提升。 主要内容 公司基本情况 公司概况： 金城医药（300233）是一家医药生物/化学制药公司。 投资评级： 天风证券维持对金城医药的“买入”评级，目标价格为23元。 董监高拟增持，控股股东风险可控 增持计划： 公司董监高计划在未来六个月内增持公司股票，金额不低于5000万元，通过定向资产管理计划的方式进行。 风险解除： 控股股东金城实业通过保证金方式消除了股权质押风险，目前整体风险可控。 业绩预增： 公司预计2017年实现净利润2.63亿元-3.11亿元，同比增长65%-95%。第四季度净利润同比增长约60%。 头孢侧链中间体盈利能力提升，打造抗感染龙头 产品提价： 头孢侧链活性酯及化工产品有所提价，例如AE活性酯价格从150元/kg上涨至220元/kg。 盈利能力提升： 随着环保趋严，头孢侧链等中间体业务的寡头格局逐步形成，盈利能力逐步提升，市场定价能力增强。 金城金素优势： 子公司金城金素作为高端头孢制剂品种，在招标中具备明显的价格优势，已在全国近20个省份中标，营收规模有望快速增长。 朗依核心产品受益医保调整，招标有望带动销量提升 医保目录： 朗依的独家剂型硝呋太尔胶囊新纳入2017版医保乙类目录，同时公司积极开拓OTC销售渠道。 市场空间： 硝呋太尔系列产品作为治疗妇科炎症产品，终端市场销售额超过10亿元，市场空间广阔。 招标中标： 朗依的三大核心产品在广东、江苏、贵州、湖北等多个省份中标。 问题解决： 朗依在并购后经历的转移GMP、合同纠纷等问题已妥善解决，预计随着医保调整和招标推进，核心产品销量有望继续提升。 估值与评级 转型成功： 公司立足于“特色原料药+专科制剂”，注重研发创新和储备品种，已从传统的原料药企业成功转型。 盈利预测： 预计公司2017-2019年EPS分别为0.73、1.00和1.26元，当前公司估值优势明显。 维持评级： 给予18年23倍PE，目标价23.00元，维持“买入”评级。 风险提示 市场推广风险： 招标后产品市场推广不及预期。 业绩风险： 朗依和金城金素业绩不及预期。 价格风险： 头孢侧链中间体涨价幅度及持续性不及预期。 总结 金城医药通过董监高增持彰显了对公司发展的信心，控股股东的风险也得到了有效控制。公司在头孢侧链中间体和高端头孢制剂领域具备竞争优势，盈利能力有望提升。子公司朗依制药的核心产品受益于医保调整和招标推进，有望带动销量增长。天风证券维持对金城医药的“买入”评级，目标价为23元，但同时也提示了市场推广、业绩和价格等方面的风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 中药配方颗粒业务带来新增量：佛慈制药被确定为甘肃省首批中药配方颗粒科研项目单位，与红日药业合作，有望迅速构建新的盈利增长点，预计2018年中药配方颗粒业务收入或突破5千万元。 核心产品销售推广和中药材布局提升盈利能力：公司加强核心产品销售推广，受益于低价药提价政策和产品品牌协同效应。同时，公司加强道地中药材生产布局，提升综合竞争力和可持续发展能力。 维持“买入”评级：预计2018-2020年EPS分别为0.20元、0.27元、0.35元，对应PE分别为53倍、40倍、31倍。公司品牌价值突出，新产能投产后将解决生产瓶颈，配合市场销售推广将迎来快速增长期，经营拐点明显。 主要内容 事件点评：试点中药配方颗粒，打开新的增长空间 中药配方颗粒市场潜力巨大：中药配方颗粒具有使用方便、吸收程度高等特点，市场空间大，目前仍属于蓝海市场。预计未来3年复合增速或超过25%。 获得生产及销售资格：公司被确定为甘肃省首批中药配方颗粒科研项目单位，类似于浙江与广东等地政策，对企业来说则是取得了本省的生产及销售资格。 与红日药业强强合作：公司拟与红日药业在中药配方颗粒科研、生产、销售及国内外市场开拓等方面合作，属于强强联合优势互补。 加强核心产品销售推广，布局中药配方颗粒及中药材贸易 核心产品带动毛利率提升：公司独家品种固本还少丹、六味地黄丸、阿胶等市场竞争力均较强，随着核心产品占比逐渐加大，将带动毛利率提升。 中药配方颗粒政策放开概率较大：公司已经向甘肃食药局提交了 300 种中药配方颗粒质量标准及生产备案申请，且与红日药业达成关于中药配方颗粒的战略意向，在西北地区乃至全国的先发优势明显。 加强道地中药材生产布局：公司正在建设成药材大宗药材的规范化、规模化基地以及甘肃佛慈天然药物产业园，充分依托甘肃特色大宗中药材资源优势，促进特色中药材种植、仓储、加工、配送、经营全产业链一体化建设。 盈利预测与投资建议 预计公司2018-2020年EPS分别为0.20元、0.27元、0.35元，对应PE分别为53倍、40倍、31倍。维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动风险，产品销售或不达预期。 总结 本报告分析了佛慈制药试点中药配方颗粒带来的增长空间，以及公司在核心产品销售推广和中药材布局方面的战略。通过与红日药业的合作，公司有望在中药配方颗粒市场迅速发展。同时，核心产品的销售和中药材布局将提升公司的盈利能力。维持“买入”评级，但需关注原材料价格波动和产品销售风险。