# 中心思想 * **业绩符合预期，结构持续优化：** 华润双鹤2018年营收和归母净利润均实现稳健增长，产品结构持续优化，整体毛利率提升。 * **三大业务板块齐发力，外延布局不断：** 慢病业务稳定增长，输液业务结构调整取得突破，专科业务延续高速增长，并通过外延并购不断拓展业务领域。 # 主要内容 ## 公司2018年度报告分析 * 公司2018年实现营收82.25亿元，同比增长28.08%；实现归母净利润9.69亿元，同比增长14.95%；实现扣非后归母净利润9.11亿元，同比增长11.57%；EPS为0.93元。公司业绩符合预期。2018年度利润分配预案为每10股派2.79元（含税）。 * Q4单季度实现营收19.16亿元，同比增长15.01%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长5.86%；实现扣非后归母净利润1亿元，同比下降15.62%。 ## 产品结构与费用分析 * **毛利率提升，销售费用增加：** 2018年公司产品结构持续优化，整体毛利率为63.35%，同比增加5.92个百分点。全年三费率为47.75%，同比增加8.18个百分点，其中销售费用为38.83%，同比增加9.59个百分点，主要受市场投入增加及两票制影响。 ## 慢病业务与输液业务分析 * **慢病业务稳健增长：** 2018年公司慢病业务收入30.08亿元，同比增长26.69%。降压、降糖、降脂领域均实现增长，核心品种表现良好。 * **输液业务结构调整突破：** 输液板块全年实现收入28.18亿元，同比增长21.54%，包材结构调整再突破，软包销量增长10%，BFS收入增长61%。 ## 专科业务与外延布局分析 * **专科业务高速增长：** 2018年公司专科业务实现收入8.46亿元，同比增长58.30%，延续了高速增长态势。儿科用药、肾病领域均实现快速增长。 * **外延布局不断：** 公司收购湘中制药成功布局精神神经领域，全年实现收入1.46亿元。公司围绕6大专科领域，持续进行外延布局。 ## 盈利预测与投资评级 * **盈利预测调整：** 考虑到两票制同比口径趋于一致及“4+7”的影响，将2019-2020年EPS预测调整为1.10元、1.29元，预计2021年EPS为1.47元。 * **维持“推荐”评级：** 公司目前三大板块齐发力，产品结构持续优化，慢病业务重点品种增长稳健，专科业务持续放量，通过外延并购和产品引进，未来专科业务有望再上一层楼。 ## 风险提示 * **研发风险：** 一致性评价和品种引进进度不及预期。 * **降价风险：** 全国性新一轮招标或将执行，药品价格限制严格，受“4+7”影响，未来公司产品有降价风险。 * **核心产品销售不及预期风险：** 核心品种快速放量，但未来随着竞争加剧，存在放量不及预期风险。 # 总结 * **业绩稳健，结构优化：** 华润双鹤2018年业绩符合预期，产品结构持续优化，毛利率提升。 * **三大业务齐发力，外延并购促增长：** 慢病、输液、专科三大业务板块均实现增长，并通过外延并购不断拓展业务领域，未来发展潜力巨大。 * **维持“推荐”评级，关注风险：** 维持“推荐”评级，但需关注研发风险、降价风险以及核心产品销售不及预期风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和格式要求，生成一份专业、分析性的总结报告。 中心思想 本报告对东阿阿胶（000423）2018年年报进行了解读，核心观点如下： 品牌价值回归战略稳步推进： 公司持续推行品牌价值回归之路，通过上调阿胶出厂价、文化营销等方式，回归滋补上品价值和高端滋补客群体，聚焦阿胶主业，打造“滋补国宝”品牌。 研发投入加大，费用控制良好： 公司加大研发投入，加快新产品新剂型研发，同时销售费用率控制良好，为公司未来发展奠定基础。 维持“买入”评级： 考虑到公司业绩增长和未来发展潜力，天风证券将2019-2020年净利润上调，维持“买入”评级。 主要内容 公司业绩概况 2018年全年，东阿阿胶实现营业收入73.38亿元，同比下降0.46%；归属于上市公司股东净利润20.85亿元，同比增长1.98%。其中，四季度单季度业绩有所回升。 品牌价值回归 公司继续推进阿胶文化营销和价值回归工程，2018年底将阿胶出厂价上调6%。阿胶系列产品为公司主要收入来源，2018年该系列产品营业收入63.17亿元，同比增长86.29%，毛利率为74.98%，同比提升1.35个百分点。 研发与费用 公司在2018年研发费用为2.41亿元，同比增长6.78%，加快新产品新剂型研发。全年销售费用为17.76亿元，同比下降1.61%，销售费用率为24.20%。 三大工程与分红 公司继续推进“内外掌控 全过程溯源”、“功能开发服用方便 学术标准支撑”、“文化体验营销 价值回归”三大工程，提升公司的品牌认知。公司现金分红率较高，2016-2018年分红率分别为31.77%、28.79%和31.37%。 盈利预测与评级 天风证券将2019-2020年净利润上调至22.04、23.44亿元，EPS上调至3.37、3.58元，维持“买入”评级。 风险提示 报告提示了以下风险：市场推广不及预期、上游原材料成本上涨超预期、负面新闻导致消费者认知度降低，销量低于预期。 总结 本报告分析了东阿阿胶2018年年报，认为公司继续推行品牌价值回归，加大研发投入，费用控制良好。公司聚焦阿胶主业，开发“阿胶+”系列产品，阿胶聚焦“滋补国宝”的打造，复方阿胶浆广谱气血保养，阿胶糕布局快消市场。考虑到公司业绩增长和未来发展潜力，维持“买入”评级。同时，报告也提示了市场推广、原材料成本和负面新闻等风险。

好的，我将根据您提供的报告内容，按照您指定的格式和要求，生成报告摘要。 中心思想 本报告对梅花生物(600873)2018年年报进行点评，核心观点如下： 经营稳中有升，业绩具增长潜力： 公司在味精主产品价格不振的情况下，通过培育核苷酸、黄原胶、小品种氨基酸等业务，实现了经营的稳健增长。 估值偏低，未来可期： 考虑到公司作为味精行业龙头企业的地位，以及未来业绩的增长潜力，认为公司估值偏低，存在提升空间，给予“买入”评级，目标价7.56元。 主要内容 1. 公司2018年年报回顾 营收增长，利润下滑： 2018年公司实现营业收入126.48亿元，同比增长13.62%；实现归母净利润10.02亿元，同比下降14.66%。 Q4业绩受基数影响： Q4实现营业收入33.47亿元，同比增长4.89%，实现归母净利润2.72亿元，同比下降43.08%，主要受2017Q4高基数影响。 2. 黄原胶和小品种氨基酸市场分析 黄原胶贡献显著： 得益于产能增加、客户开发及生产成本下降，黄原胶销量、售价及利润率均有较大幅度上涨。 小品种氨基酸增长迅速： 谷氨酰胺、异亮氨酸、腺苷及缬氨酸等小品种氨基酸销量大幅增加，2018年小品种氨基酸营业收入较2017年增加50%。 3. 饲料用氨基酸市场分析 需求疲软，价格下跌： 受非洲猪瘟疫情影响，饲料需求下滑，苏氨酸和赖氨酸价格疲弱。 成本上升，毛利率降低： 主要材料玉米、原煤价格上涨，导致饲料用氨基酸板块毛利率同比降低6.12个百分点。 4. 公司产能扩张及成本控制 白城项目投产： 吉林白城年产40万吨氨基酸综合项目于2018年Q4投产试车，氨基酸产能达到70万吨。 龙头地位巩固： 白城项目投产后，公司在赖氨酸行业的龙头地位将得到进一步巩固，氨基酸生产成本有望继续下降。 5. 味精及呈味核苷酸市场分析 味精价格回升： 2018年上半年味精价格低迷，下半年受环保因素影响，价格大幅上涨，全年平均价格同比增长10%左右。 呈味核苷酸价格坚挺： 预计呈味核苷酸2019年价格仍是稳中有升趋势，将有较好表现。 6. 盈利预测与投资建议 盈利预测： 预测2019年公司实现销售收入146.04亿元，同比增长16.68%，实现归母净利润13.18亿元，同比增长31.61%，EPS0.42元，对应估值12倍。 投资建议： 给予公司18倍估值，目标价7.56元，给予“买入”评级。 7. 风险提示 行业竞争加剧带来的价格大幅波动 公司管理出现重大瑕疵 猪瘟等疫情加重下游需求短缺 宏观经济出现大幅波动 总结 本报告分析了梅花生物2018年年报，指出公司在味精市场不振的情况下，通过发展其他业务实现了稳健增长。虽然饲料用氨基酸业务受到市场影响，但公司通过产能扩张和成本控制，巩固了行业地位。同时，味精和呈味核苷酸市场表现良好，为公司业绩增长提供了支撑。 预计公司未来业绩将持续增长，估值具有提升空间，因此给予“买入”评级。但同时也提示了行业竞争、疫情、宏观经济等风险因素。

# 中心思想 ## 并购与自主研发双轮驱动 景峰医药通过收购和自主研发双管齐下，丰富产品线，增强市场竞争力。子公司尚进公司通过与 Athenex Pharmaceuticals 商业化合资，共同拥有白消安注射剂的上市许可，进一步拓展了产品组合。 ## 尚进公司进入收获期 2019年是尚进公司业绩爆发的元年，预计此前已获批的4个ANDA药物将在上半年开始终端销售。随着更多产品陆续获批，公司未来业绩可期。 # 主要内容 ## 事项：子公司尚进再添产品 景峰医药发布公告，控股子公司美国尚进的合资公司 SunGen Pharma LLC DBA Peterson Pharmaceuticals 与 Athenex Pharmaceuticals 进行商业化合资，共同拥有白消安注射剂的上市许可所有权。 ## 投资要点：收购与自主研发并举 * **白消安注射液补充产品线**：白消安注射液是尚进公司收购的产品，是对自主研发的良好补充，开启了公司丰富产品线的另一种方式。 * **市场潜力**：白消安注射液是慢性髓系白血病用药，2018 年在美国市场的销售额为 3,360 万美元。 * **产品储备**：尚进旗下合资公司目前已签约7个产品，尚进拥有其中包括白消安注射剂在内的两个产品的上市许可权。 ## 投资要点：2019年尚进即将迎来收获期 * **ANDA申报与获批情况**：2018年尚进共完成申报12个ANDA，获批4个，预计这4个药物均在2019年上半年开始终端销售。 * **未来增长动力**：随着剩下8个产品获批，以及公司仍将继续进行新产品的申报，预计公司在 2019年和2020年将获批更多产品。 ## 投资要点：维持“推荐”评级 * **公司战略**：公司积极寻找外部业务机会，提升自身研发能力。 * **业绩预测**：主营业务增长良好，在营销改革的推动下，预计未来业绩也将维持稳健增长，2019 年年内氟比洛芬酯有望上市，届时将会带来新的增长点。 * **盈利预测**：维持原预测，预计2018-2020年EPS分别为0.22/0.26/0.32元，对应PE分别为26x/21x/18x，维持“推荐”评级。 ## 风险提示 * **政策风险**：医药行业政策频出，药品降价、辅助用药名单出台、零加成等政策均在短期内对公司业务造成影响。 * **产品不能中标的风险**：公司产品基本为处方药，需要进院销售，若重要品种在某些省份缺标，则可能对销售收入造成影响。 * **研发进度不及预期**：药物研发在整个流程中均有失败的可能，公司多个在研项目，其中有重要品种进入临床阶段，若失败则可能造成一定负面影响。 # 总结 ## 业绩增长动力 景峰医药通过收购与自主研发双轮驱动，不断丰富产品线。子公司尚进公司在美国市场的业务拓展是公司未来业绩增长的重要引擎。 ## 投资评级与风险 平安证券维持对景峰医药的“推荐”评级，但同时也提示了政策风险、产品中标风险以及研发进度不及预期等风险因素。投资者应综合考虑各项因素，谨慎决策。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 战略增资与业绩超预期： 贝瑞基因通过战略增资，预计将获得非经常性收益，并推动全年业绩超预期。同时，NIPT和试剂盒产品的高效推广也促进了扣非后归母净利润的增长。 全产业链布局与政策支持： 公司积极整合基因检测上下游优质资产，布局基因治疗和消费级基因检测领域。此外，两会政策对预防筛查和早诊早治的大力支持，特别是肝癌筛查，为公司发展带来机遇。 主要内容 事件概述 贝瑞基因全资孙公司雅士能的控股子公司善觅控股拟通过引进新的战略投资者进行融资，交易完成后，雅士能对善觅的持股比例将下降，贝瑞基因将不再是善觅控股股东。 战略调整与发展前景 基因测序市场潜力巨大： 全球基因测序市场规模预计在2020年超过135亿美元，其中肿瘤基因测序占比约60%。 战略调整助力业务拓展： 善觅集团以香港为基础，快速向亚太、中东地区拓展业务网络，通过增资扩股引进新的战略投资者，符合长期战略发展需求，预计为公司带来9200~9700万元的非经常性收益，并推动全年业绩超预期。 上下游全产业延伸 基因治疗领域前瞻布局： 公司投资信念医药，该公司主营业务为以AAV为载体的基因疗法，显示公司对基因治疗领域的布局具有超前的国际化眼光。 消费级基因检测领域拓展： 对圆基因以及合肥铼科等公司的投资意味着公司已进入消费级基因检测领域，实现基因检测产业链上下游合理延伸的战略布局。 两会政策鼎立支持，肝癌筛查率先受益 政策推动早筛早诊： 第十三届全国人民代表大会明确提出将大力推进预防筛查以及早诊早治，早期癌症治愈率可达90%以上，早筛成为美国癌症死亡率下降的主要原因。 肝癌早筛市场潜力巨大： 公司发布肝癌早筛先导试验结果验证了该技术的可靠性，有望率先进军2000亿市场。 盈利预测与评级 预计公司2018-2020年收入复合增速接近30%，维持“买入”评级。 风险提示 肿瘤品种临床进展不达预期的风险。 总结 本报告分析了贝瑞基因的战略增资事件，并探讨了其对公司发展前景的影响。报告指出，通过战略调整和全产业链布局，贝瑞基因有望在基因检测市场中占据领先地位。同时，政策支持和肝癌筛查等领域的发展也为公司带来了新的增长机遇。维持“买入”评级，但需关注肿瘤品种临床进展不达预期的风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的MarkDown格式报告摘要。 中心思想 本报告的核心观点如下： 心脑血管领域深度布局与创新：天士力作为现代中药的代表企业，在心脑血管用药领域持续深耕，并通过现代中成药和生物新药的研发与拓展，不断夯实其领先地位。 “四位一体”研发模式驱动估值重构：公司实施“四位一体”的研发模式，通过自主研发、产品引进、合作研发及投资市场许可优先权，紧跟国际前沿技术，布局产品管线的广度和深度，有望迎来估值重构。 主要内容 公司概况与核心产品 现代中药与生物新药双轮驱动：天士力拥有复方丹参滴丸、芪参益气滴丸等现代中成药，以及国家重点1类生物新药普佑克。 复方丹参滴丸的多元化拓展：公司积极挖掘丹滴的潜力，推进其在糖尿病视网膜病变、急性高原性反应等新适应症上的拓展，并已取得军队特需药品批件和FDA临床批件，有望打开新的成长空间。 普佑克适应症拓展：重磅产品普佑克也积极拓展适应症，急性缺血性脑卒中适应症已进入III期临床试验，急性肺栓塞适应症Ⅱ期临床进展顺利。 资本运作与产品引进 投资Mesoblast引进干细胞产品：公司投资Mesoblast，引进其FDA临床阶段的干细胞产品，拓宽了心脑血管治疗药物产品管线，填补了公司在该领域的空白。 “四位一体”研发模式与创新布局 多元化研发模式：公司实施“四位一体”的研发模式，通过自主研发、产品引进、合作研发及投资市场许可优先权，紧跟国际前沿技术，布局产品管线的广度和深度。 生物医药平台打造与资本运作：公司将控股子公司上海天士力药业打造成生物药板块的唯一经营平台，并积极推动其在香港联交所主板上市。同时，天士力资本作为核心产业投资平台，管理资金超过120亿元，投资项目包括天境生物、思路迪、派格生物等，未来天士力资本-上市公司的互动值得期待。 投资评级与盈利预测 维持买入评级：看好公司的创新领域的持续布局及估值修复，维持买入评级。 盈利预测：预计公司2018-2020年EPS分别为1.05、1.22及1.43元，对应PE分别为21、18、16倍。 风险提示 主要风险：丹滴销售和适应症拓展低于预期，普佑克营销进展、适应症拓展进度低于预期；“四位一体”布局相关项目进展低于预期。 总结 本报告分析了天士力在心脑血管药物领域的深度布局和创新能力，以及“四位一体”研发模式对公司估值重构的潜在影响。公司通过现代中成药和生物新药的研发与拓展，不断夯实其领先地位。同时，公司积极进行资本运作和产品引进，进一步拓展了心脑血管治疗药物产品管线。维持买入评级，但需关注丹滴和普佑克的销售及适应症拓展情况，以及“四位一体”布局相关项目的进展。

好的，这是一份根据您提供的报告内容，按照您指定的格式和要求生成的 Markdown 报告。 中心思想 IVD 流通服务龙头企业价值被低估 本报告的核心观点是润达医疗作为 IVD（体外诊断）流通服务领域的龙头企业，其市场价值被低估。理由如下： 行业增长潜力巨大： 中国 IVD 市场未来预计将保持 15% 的增长速度，行业集中度提升空间广阔。 集约化服务优势： 润达医疗提供高附加值的集约服务，毛利率远高于一般流通企业，且已完成全国性战略布局。 估值偏低： 相比国内外同类型企业，润达医疗的估值处于较低水平，具有较大的提升空间。 未来增长动力充足 润达医疗未来 1-2 年的增长动力主要来自于： 收购业务的进一步整合和集约服务的推进。 通过发行可转债优化信息化服务水平。 自主研发产品纳入集约服务体系，提高整体毛利率。 主要内容 1. 公司简介 润达医疗成立于 1999 年，2015 年在 A 股上市，是体外诊断流通服务领域的企业，通过综合服务体系向医学实验室提供体外诊断产品和技术支持。公司是业内最早探索整体综合服务的企业之一，业务覆盖 IVD 产业链的中游，与国内外知名品牌建立了紧密的合作关系，并自主研发产品。截至目前，公司已向国内近 2000 家医疗机构提供检验设备以及医学实验室集约化服务。 2. IVD 流通服务行业概述 2.1 行业集中度不高，集约业务能力强的企业有望成为未来龙头 全球 IVD 行业市场高度集中，前六大巨头占据超过 80% 的市场份额。相比之下，中国 IVD 市场规模较小，市场集中度仍然较低。随着医疗改革政策的出台，IVD 经销商正向集约服务商转型。能够提供全面市场网络覆盖的集约服务商具有更强的竞争力，有望成为行业龙头企业。预计在 2021 年前，中国 IVD 行业将保持 15% 的自然年均增长速度。 2.2 业务区域性较强，具有技术壁垒，并购是快速做大做强的主要发展方式 IVD 流通服务行业上游为体外诊断产品和试剂的供应商，下游为医学实验室。由于医学实验室分布在全国各地，且国家对流通服务商制定了严格的准入政策，因此收购是 IVD 服务商快速做大做强的主要发展方式。拥有较强的资金管理和支配能力是成为未来行业龙头的关键。 2.3 业务周期性不强，但财务报表具备周期性特征 IVD 行业与人类健康密切相关，需求刚性较强，不随经济周期波动而波动。但由于业务的收入确认一般在四季度进行，因此报表显示每年四季度的收入相对较高。 3. 润达医疗投资要点分析 3.1 通过并购基本完成全国战略布局，商誉减值风险不大 润达医疗是 IVD 行业内规模最大的综合服务供应商，产品涵盖了该领域绝大部分的检验项目，能够根据客户的不同需求提供专业的个性化解决方案。公司主要采用仪器和耗材联动销售的模式，95% 的收入来自于耗材和试剂的贡献。上市后，公司通过投资和收购的方式快速向华东以外的区域扩张，基本完成了全国范围的战略布局。由于并购，公司产生了 16.7 亿的商誉，但考虑到公司合理的并购战略，商誉的减值风险不大。 3.2 集约化服务有利于维持毛利率相对高位 集约化服务是 IVD 流通服务行业的发展趋势。公司作为集约化服务的先行者，综合毛利率达到了 27%-28%，这来自于优质服务的附加值。公司还提供了全面的医院信息化系统建设能力、先进的冷链物流仓储管理能力、实验室硬件和软件的建设和优化能力以及无忧技术服务，以支持公司集约化业务的发展。 3.3 经营性现金流持续改善 公司自 2017 年四季度后经营性现金流持续好转，主要原因在于公司加强了经营性现金流的管理，并通过与上游厂家签订战略合作协议、搭建信息化平台、成立专门的 AR 小组等方式，提升了资金回笼效率。预计公司未来的经营性现金流将维持目前的良好状态。 4. 内生性增长是公司未来 1-2 业绩驱动力 4.1 进一步整合收购业务，将集约服务推行到底 公司将高附加值的集约化业务推广到各个地区的各家医院，进一步整合收购业务。集约化采购规模扩大后，公司的品牌影响力得到进一步提升，在上游产品供应商处又可获得更优的采购方案，成本下降，毛利提升，公司业绩增长将进入良性循环通道。 4.2 信息化服务能力有望进一步加强 公司拟通过公开发行可转债的方式，将部分募集资金投向公司信息化服务体系升级与开发，包括 SIMs 系统的升级改造和 B2B 系统，以及 POCT 管理系统的开发。以上可转债方案如若能顺利推进，也将成为公司未来业绩内生性增长的动力之一。 4.3 自主研发产品获得市场认可后有望陆续纳入集约服务体系 公司目前拥有自己的高学历、跨学科研发团队，成熟的产品包括糖化血红蛋白分析仪，血气分析仪及配套试剂，在研产品包括 POCT 仪器。未来随着更多公司自主研发产品纳入集约服务体系，公司的综合毛利率有望进一步提升。 5. 盈利预测，估值及风险提示 预计公司 2018 年每股收益为 0.57 元，2019 年 0.83 元、2020 年 1.01 元，对应 3 月 5 日收盘价 9.28 元，市盈率为 16.28 倍，11.18 倍和 9.19 倍，考虑到公司并非纯医疗器械流通企业，而是 IVD 领域一体化服务商，其估值在国内 IVD 企业中最低，与国际同类型公司丹纳赫相比，估值差距也较大，给予润达医疗“买入”的投资评级。 风险提示：可转债项目无法顺利推进，应收账款回笼出现问题，集约业务进展低于预期。 总结 润达医疗作为 IVD 流通服务领域的龙头企业，通过并购完成了全国战略布局，并凭借集约化服务维持了较高的毛利率水平。公司经营性现金流持续改善，未来增长动力主要来自于收购业务的整合、信息化服务能力的加强以及自主研发产品的推广。考虑到公司在行业中的地位和未来的增长潜力，以及目前相对较低的估值水平，建议给予“买入”的投资评级。但同时也需关注可转债项目推进、应收账款回笼以及集约业务进展等风险因素。

中心思想 新股询价信息传递： 本报告旨在提供新股网下询价的相关信息，包括新股的基本面、发行价格预估、市盈率等，为投资者提供参考。 风险提示与免责声明： 报告明确提示新股申购存在的风险，并声明报告内容仅供参考，不构成投资建议，以此规避潜在的法律责任。 主要内容 近期回顾：市场询价活动概览 报告回顾了近期发布的新股询价策略报告，包括《每日互动新股网下询价策略》、《上海瀚讯和金时科技新股网下询价策略》和《奥美医疗新股网下询价策略》。 3月7日新诺威网下询价分析 发行价格与市盈率预估： 报告预估新诺威的发行价格为24.47元，对应市盈率为22.99倍，低于食品制造业平均市盈率35.98倍。 网下询价规则： 报告指出，参与网下询价的投资者在基准日前20个交易日所持深圳市场非限售A股和非限售存托凭证日均市值应为6,000万元（含）以上。每个配售对象最低拟申购数量为100万股，拟申购数量最小变动单位为10万股，且不超过300万股。 新股简介：新诺威公司业务分析 主营业务： 新诺威主要产品包括咖啡因和维生素C含片。咖啡因作为食品添加剂广泛应用于功能饮料中，是百事可乐、可口可乐、红牛三大国际饮料公司的全球供应商。维生素C含片具有补充维生素C的保健功能。 产品说明与法律声明 产品定位： 本产品根据新股招股意向书及询价公告等相关报告，对新股网下询价的发行价格及发行市盈率进行研究。 风险提示： 新股上市首日有可能跌破发行价，因此新股申购存在一定的风险。请投资者使用本产品时，了解新股申购的潜在投资风险。 免责声明： 报告明确声明其为参考资料，不构成投资建议，并对内容的准确性和完整性不做任何承诺和保证。 总结 本报告对新股新诺威的网下询价策略进行了分析，包括公司基本面、发行价格预估、市盈率等关键信息。同时，报告也回顾了近期其他新股的询价情况，并详细说明了网下询价的规则。此外，报告还强调了新股申购的风险，并声明报告内容仅供参考，不构成投资建议，旨在为投资者提供客观的信息参考，并规避潜在的法律风险。

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，产出一份专业、分析性的Markdown文档。 中心思想 股权激励计划的积极影响： 奇正藏药推出股权激励计划，覆盖范围广，旨在调动人才积极性，将股东、公司和经营者个人利益结合，助力公司长远发展。 业绩稳健增长与战略布局： 公司业绩稳步增长，得益于销售渠道下沉和终端布局的持续推进。同时，“一轴两翼三支撑”战略将带动公司业绩稳健增长。 主要内容 股权激励计划 激励范围与解限条件： 2019年公司推出限制性股票激励计划，覆盖董事、高管、核心管理人员和核心业务骨干共65人。解限条件与营收目标挂钩，旨在调动激励对象积极性。 摊销费用对业绩影响有限： 股权激励带来的业绩释放预计将远高于摊销费用的增加，对公司业绩的长期发展具有积极作用。 业绩增长与市场策略 业绩稳步增长的原因： 公司整体经营业绩稳步增长，主要原因在于前期大力下沉销售渠道，公司产品在医院、基层和药店三大终端布局持续推进。 三大终端市场策略： 大医院市场： 坚持品牌驱动的学术营销策略，加大学术营销力度，持续宣传企业和产品品牌。 基层市场： 坚持学术引领，积累产品研究证据，持续扩大终端覆盖，促进销售进一步增长。 零售市场： 紧紧围绕疼痛一体化品牌发展战略，加大奇正品牌建设力度，提升品牌影响力；另一方面加快新品上市步伐。 “一轴两翼三支撑”战略 战略核心内容： 公司经营紧紧围绕“一轴两翼三支撑”的战略举措开展，持续强化各方面核心竞争力。 强化核心竞争力： 公司聚焦药品业务，不断强化产品优势、品牌优势、营销优势、研发优势以及资源优势等核心竞争力。 投资建议 盈利预测与评级： 预计公司2018-2020年净利润为3.46/3.93/4.45亿元，对应EPS为0.85/0.97/1.10元，维持“谨慎推荐”评级。 未来发展潜力： 一线品种消痛贴膏有望依靠完善的销售渠道布局保持较快的增速；二线品种软膏剂和丸剂等有望持续发力，通过大医院、基药、零售三驱动实现业绩高速增长。 总结 本报告分析了奇正藏药的股权激励计划、业绩增长情况以及未来发展战略。公司通过股权激励计划，有效地将股东、公司和经营者个人利益结合在一起，有助于吸引更多人才的加入，助力公司长远发展。同时，公司业绩稳步增长，得益于销售渠道下沉和终端布局的持续推进。“一轴两翼三支撑”战略将带动公司业绩稳健增长。维持“谨慎推荐”评级。