本周焦点 　　【15项化学、化工成果荣获国家科学技术奖】 　　11月3日上午，2020年度国家科学技术奖励大会在北京人民大会堂隆重召开。化学、化工领域斩获4个一等奖：“纳米限域催化”和“有序介孔高分子和碳材料的创制和应用”荣获国家自然科学奖一等奖；“400万吨/年煤间接液化成套技术创新开发及产业化”和“复杂原料百万吨级乙烯成套技术研发及工业应用”荣获国家科学技术进步奖一等奖。 　　从公布的结果来看，共有15项化学、化工成果荣获2020年度国家科学技术奖。 　　国家自然科学奖项目中，化学组有7项成果获奖。 　　纳米限域催化和有序介孔高分子和碳材料的创制和应用两项成果荣获一等奖；活细胞化学反应工具的开发与应用、碳链与金属的螯合化学、手性金属-有机多孔固体的设计构筑及性能研究、荧光探针性能调控与生物成像应用基础研究、单壁碳纳米管的可控催化合成获得二等奖。 　　国家技术发明奖项目中，化工组有3项成果获奖。 　　烯烃可控配位聚合方法与高性能弹性体制备技术、血液细胞荧光成像染料的创制及应用，农林废弃物快速热解创制腐植酸环境材料及其应用三项成果荣获二等奖。 　　国家科技进步奖项目中，化工组有5项成果获奖。 　　400万吨/年煤间接液化成套技术创新开发及产业化，复杂原料百万吨级乙烯成套技术研发及工业应用荣获一等奖；高纯/超高纯化学品精馏关键技术与工业应用、高可靠长寿命锂离子电池关键技术及产业化应用、催化裂化汽油超深度加氢脱硫-烯烃分段调控转化成套技术荣获二等奖。 　　2020年国家最高科学技术奖颁给了中国航空工业集团有限公司顾诵芬院士和清华大学王大中院士。 　　2020年度国家科学技术奖共评选出264个项目、10名科技专家和1个国际组织。其中，国家自然科学奖46项，一等奖2项，二等奖44项；国家技术发明奖61项：一等奖3项，二等奖58项；国家科学技术进步奖157项：特等奖2项，一等奖18项，二等奖137项。

　　天然气涨价对于欧洲和中国的用气成本、通胀压力影响一样大吗？ 　　先说结论：不一样。1）欧洲电、气、煤、碳的高度市场化和高度联动，整个体系非常容易受到天气等外生偶发因素影响。同时，欧洲天然气定价高度挂钩TTF，容易巨幅波动，进而影响整个社会用能成本。2）中国目前仍然是管道气、LNG双轨定价。与JKM挂钩的部分不到国内天然气总消费量的3%。以中石油定价体系为例，主体气源价格不受JKM等海外气价的影响。 　　中国能源品市场化推进到什么程度为宜？是否要形成类似欧洲的、气、煤、碳高度联动的市场结构？如何平衡市场化和保民生社会稳定？需要且行且思。 　　风险提示：能源品涨价过快压制下游需求的风险；天然气定价体系僵化，导致国企承担亏损的风险；天然气定价过度市场化，导致价格巨幅波动，加大国内整体用能成本和通胀压力的风险。

　　行业核心观点： 　　上周，CS 基础化工指数下降 5.21%，同期沪深 300 指数下行 1.35%，基础化工指数同期落后大盘 3.86 个百分点。石油石化指数下跌7.87%，同期落后大盘 6.52 个百分点。其中，南岭民爆（33.11%）、清水源（28.90%）、双一科技（27.52%）、浙江众成（21.22%）、三棵树（20.09%）位列涨幅前五；跌幅前五分别是：石大胜华（-29.06%）、司尔特（-27.01%）、湖北宜化（-25.70%）、氯碱化工（-23.54%）、川恒股份（-22.71%）。 　　投资要点： 　　三氯乙烯：上周，国内三氯乙烯市场价格继续维持价格高位运行。据百川盈孚数据显示，截至 11 月 5 日，国内市场三氯乙烯市场价格为 2.3 万元/吨，周环比涨幅为 10.14%。需求端方面，下游三代制冷剂 R134a 近期需求良好，生产商拿货积极性高。供给端方面，近期生产装置开工情况变化不大，维持平稳生产状态。成本端方面，电石价格大幅回落，液氯价格也有下滑，对三氯乙烯成本失去支撑。预计短期内三氯乙烯价格将企稳维持高位运行，建议关注相关龙头企业。 　　电石：上周，国内市场电石价格宽幅下降。根据百川盈孚数据显示，截至 11 月 5 日，电石市场价格为 5295 元/吨，周跌幅高达28.17%。本次电石价格大幅下跌主要是由于供求结构转为弱势。供给端来看，上周部分电石厂商仍然处于库存高位，货源充足，部分电石厂商有意低价去库存。但需求端来看，下游 PVC 市场低迷，需求未有放量，进一步造成了电石价格走弱。原料端方面，上游兰炭价格在政策管控下受到重挫，电石成本面失去支撑。考虑到目前电石市场供应稳定，而下游需求难以短期放量，成本端也较为疲软，预计后市电石市场价格仍然有一定下行空间，但在限电限产政策下，中期存在停炉减产预期，所以尽管电石价格有下跌预期，但下跌空间有限，建议关注相关企业动态。 　　投资建议：我们建议关注 2 条主线：1.顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业；2.具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。 　　风险因素：海外疫情严重，国际原油价格持续震荡，原材料价格继续下降成本面支撑不足价格风险，下游需求不及预期风险

　　核心逻辑 　　化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向，传统化工行业随着下游需求增速放缓，市占率向龙头集中是大趋势，核心竞争门槛为成本和效率；下游仍处于快速增长的新材料领域则不同，核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等，随着政策支持，国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的，主要包括电子化学品（半导体材料、显示材料、 5G 材料等）、新能源材料、医药中间体等领域。给予行业“推荐”评级。 　　行业信息更新： 　　半导体相关： 　　11 月 5 日，据国际半导体产业协会（ SEMI）的报告显示， 2021 年第三季度，全球半导体硅晶圆出货量季增 3.3%，达 36.49 亿平方英寸，续创历史新高。 　　据大半导体产业网报道， 11 月 2 日， 在广州市举办的第 24 届中国集成电路制造年会暨供应链创新发展大会上，致力于大湾区集成电路产业布局发展的湾区半导体产业集团宣布成立。首期注册资本为160 亿元，主要来自科学城集团、粤财基金、恒基兆业地产集团、闻泰科技、国徽集团、粤澳半导体基金、兴橙资本和宝鼎投资等企业和机构的投资。 　　新能源材料相关： 　　电缆网 11 月 4 日，工业和信息化部办公厅日前印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。预期总体目标为：推广换电车辆突破 10 + 万辆，换电站 1000 + 座。纳入此次试点范围的城市共有 11 个，其中综合应用类城市 8 个(北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南)，重卡特色类 3 个(宜宾、唐山、包头)。 　　重点企业信息更新： 　　巨化股份： 11 月 4 日，巨化股份在投资者互动平台表示，公司坚持绿色化发展，密切关注与新能源相关的化学品的发展机遇。公司已在实施大数据用浸没式冷却液项目，同时三季报存货略低于半年报的 16.91 亿元，处于公司正常生产经营合理波动水平。 　　风险提示： 疫情可能引发市场大幅波动的风险；替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行。

　　市场回顾 　　上周新材料板块上涨-3.03%，同期沪深 300 指数下跌-1.35%，新材料板块落后大盘 1.68 个百分点。个股方面，板块中 97 只个股中有 64 只上涨，跑赢大盘的有 38 只股票。涨幅前五的分别是中天科技（50.15%）、深南电路（27.04%）、康达新材（19.00%）、石英股份（14.91%）、金宏气体（10.84%）；跌幅前五的分别是石大胜华（-29.06%）、联泓新科（-21.69%）、奥克股份（-19.89%）、兴发集团（-19.20%）、巨化股份（-18.60%）。 　　行业热点： 　　化工新材料：近日，《重点新材料首批次应用示范指导目录（2021年版）》（征求意见稿）发布，新版目录中新增了部分化工新材料：1.先进化工材料新增包括聚态天然橡胶、苯乙烯基弹性体、生物基可降解聚酯橡胶、氢化丁腈橡胶 HNBR、光学级氟树脂、光学级聚甲基丙烯酸甲酯（ PMMA ）及其塑料光导纤维、磷酸锆核级树脂、环烯烃共聚物（COC）、阻燃抗熔滴聚酯切片、酚酞基无定型聚芳醚酮树脂、耐高温尼龙（PPA）材料、长碳链尼龙（LCPA）材料、双酚 F 等。2. 高性能纤维及复合材料中新增的主要有航空内饰用碳纤维复合材料、碳纤维/环氧树脂复合材料、储氢气瓶用碳纤维复合材料、大丝束碳纤维及其热塑性复合材料、高模玻璃纤维、连续碳化硅纤维等。3.前沿新材料新增的主要有气凝胶绝热毡、透明耐紫外封装膜、无定形硼粉、铜基微纳米粉体材料、注射成型用钛合金粉末等。新材料起着推动产业技术升级的重要作用，本次更新的目录有着产业引导性的作用，进而加快推进新材料创新成果转化和应用。 　　锂电池材料：在双碳政策背景下，今年开始我国新能源产业发展明显提速。目前我国新能源汽车渗透率已经达到 17.8%，其中新能源乘用车市场渗透率更是达到 19.8%，按照如此势头，我国有望提前实现 2025 年新能源汽车 20%市场份额的中长期规划目标，这同时也意味着行业已经驶入发展的快车道。其产业链上的六氟磷酸锂、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、PVDF 等上游新材料产品需求同步实现了快速增长，行情走高的同时价格屡创新高。此外，光伏、风电、储能等其他碳中和细分赛道近期也是持续火爆，引得巴斯夫、万华化学、龙佰集团、盛虹集团、中石化等企业纷纷入局，切入细分赛道。碳中和、碳达峰目前在全球均为持续热点。目前尽管有多家企业跨界布局，但锂电系列、PVDF 等材料由于存在较高的技术壁垒，加之建设周期较长，短期内预期持续存在供应紧张的问题、预计后续价格高企仍将继续，建议关注各材料龙头企业动态。 　　风险因素：下游需求不及预期；核心材料国产替代化进程不及预期；限电限产影响超预期；原材料价格大幅波动。

　　新 材 料 行 业 指 数 本 周 跑 输 上 证 综 指 0.09 个 百 分 点 。 本 周（ 2021.11.01-2021.11.05，下同）新材料行业指数下跌 0.85%，跑输上证综指 0.09个百分点，跑输创业板指 3.12个百分点；截止至 2021.11.05，近一年新材料行业指数累计上涨 65.41%，跑赢上证综指 60.25 个百分点，跑赢创业板指 45.15 个百分点。 　　新材料各细分板块周行情。可降解材料方面， PLA 和 PBAT 价格维持稳定。截止至 11.05 日， PLA 平均报价为 25000 元/吨，价格与上周五持平， PBAT 平均报价为 23500 元/吨，价格与上周五持平。 半导体材料方面， 本周半导体材料上涨，截止至 11 月 05 日，申万半导体材料指数收盘于 10168.18 点，环比上周五 9894.08 点上涨 2.77%。美国费城半导体指数收盘于 3756.60 点，环比上周五 3451.30 点上涨 8.85%。锂电新材料方面， 本周磷酸铁锂报价 8.80 万元/吨，创历史新高； 2021年 9 月，磷酸铁锂电池共计装车 9.54GWh，同比上升 309.30%，环比上升 32.26%，磷酸铁锂电池连续三个月在装车量方面领先于三元电池。 　　新材料板块及个股推荐。 给予行业“领先大市”评级；我们建议从以下四条主线寻找投资机会： 1、可降解材料板块。可降解材料是我国政策的热点，目前来说最为成熟并可能大规模推广的是 PLA 与 PBAT 材料，建议关注具备 PLA 丙交酯核心技术的金丹科技和中粮科技，具备PBAT 一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫 PBAT 核心专利的彤程新材。 2、半导体材料板块。半导体材料国产化是大势所趋，建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备 ArF 光刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及 KrF 光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头公司江化微等。 3、新能源锂电板块。随着磷酸铁锂装回量占比的回升，上游原材料的磷酸需求将快速上涨，建议关注磷化工相关企业如兴发集团、 云图控股、新洋丰、云天化等标的。 4、盐湖提锂板块。预计未来我国盐湖提锂主流的技术是吸附法、膜法和萃取法，从当前时点来看，蓝晓科技的吸附法提锂已经在藏格和锦泰中运用且效果较好，重点推荐蓝晓科技。同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。 　　风险提示： 政策不及预期； 原材料价格波动； 宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓

　　投资要点： 　　收入方面，2021年前三季度，申万化工板块营业总收入为41310.63亿元，同比快速增长32.87%。2021Q3化工板块整体实现营业收入15127.87亿元，同比增长37.91%，环比增长5%。剔除石油化工，其他化工子板块前三季度实现营业收入19694.39亿元，同比增长45.67%；2021Q3实现营业收入7132.26亿元，同比增长55.58%，环比增长5.72%。 　　利润方面，2021年前三季度化工板块实现归母净利润2754.72亿元，同比增长134.78%；2021Q3归母净利润为943.89亿元，同比增长4.14%，环比下降9.45%。剔除石油化工，其他化工子板块前三季度实现归母净利润2082.43亿元，同比增长143.95%；2021Q3实现归母净利润714.06亿元，同比增长103.53%，环比下降6.75%。 　　盈利能力方面，申万化工板块2021Q3盈利能力同比、环比均有所下降。2021Q3，化工板块毛利率是20.16%，同比下降2.41个百分点，环比下降1.05个百分点；净利率是6.83%，同比下降1.99个百分点，环比下降1.22个百分点。盈利能力同比下降一定程度上受中国石化2021Q3毛利率、净利率同比明显下滑的影响。而盈利能力的环比下降主要是由于Q3原材料价格持续上涨，导致部分化工产品价差有所收窄。 　　投资建议。2021Q3申万化工板块业绩表现良好，尤其是剔除了石油化工后的基础化工板块归母净利同比实现翻倍式增长，行业景气度高。但申万化工板块归母净利润环比出现下滑，主要是由于Q3原材料价格上涨导致化工产品价差有所收窄。从细分板块来看，磷肥板块的净利率连续7个季度实现环比提升，氟化工及制冷剂、磷化工及磷酸盐的净利率连续3个季度实现环比提升。在高景气和好业绩的驱动下，化工板块当前PB估值处于近十年87.3%的分位点，估值水平较高，后续建议关注（1）基本面有望逐步改善的轮胎行业；（2）需求确定性高的新能源上游化工材料，如PVDF、光伏EVA粒子等；（3）产品涨价且当前估值合理的甜味剂龙头金禾实业。 　　风险提示。下游需求下滑，产品价格、价差下跌，开工率超预期下降，行业竞争加剧，天灾人祸等不可抗力事件的发生。

　　事件： 　　2021年11月05日，国家组织药品联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（胰岛素专项）（GY-YD2021-3）》的公告，宣布开展第六批国家组织药品集中带量采购（胰岛素专项）工作，并将于11月26日开标。中选规则较为温和，按限高价降价40%可保证获得拟中选资格 　　品种范围：本次胰岛素带量采购纳入二代、三代胰岛素，分速效、基础、预混各三组，共计六组，按厂家品种进行报量。以3ml:300单位（笔芯）为代表品估算，整体报量为2.14亿支，其中二代胰岛素9000万支（预混人胰岛素为7870万支），三代胰岛素1.24亿支（基础胰岛素为3688万支） 　　竞价单元及限价：六组分别为餐时人胰岛素、基础人胰岛素、预混人胰岛素、餐时胰岛素类似物、基础胰岛素类似物和预混胰岛素类似物，最高有效申报价（3ml:300支/元）分别为50/50/50/72/132/72元。本轮采购周期2年。 　　中选规则：申报产品符合下列规则之一即可拟中选：1）按“申报产品排名确定准则”排序，按照N-1或N-2规则确定入围产品数量，如入围产品申报价≤同采购组最低申报价1.3倍，获得拟中选资格；2）申报价降幅≥40%（以对应采购组最高有效申报价为基数进行计算），获得拟中选资格。 　　中选分类：中选后按照价格由低到高分为A/B/C三类，除预混胰岛素类似物采购组外，报价较低的三家企业为A类（预混胰岛素类似物采购组报价较低的两家企业为A类），B和C类数量依据未申报/未中选的数量而定。 　　中选分量：第一步先分基本量，最低价中选企业获得的约定采购量（带量）为医院报量的100%，其余A类企业获得报量的90%、85%，B类80%，C类50%。第二步分配剩余量，医疗机构将C类中选企业对应报量的30%分给A类企业（医院自主选择），未中选企业对应报量的80%分给A类和B类企业（医院自主选择）。 　　国产整体处于较优竞争位置。不同于之前的带量采购，企业必须通过互相间的价格竞争中选，本次企业可以通过规则二确保中选；此外本次限价并未区分国产和进口，而目前进口价格普遍高于国产价格，因而进口企业如要中选需面临更大的降价压力。建议关注以下重点公司的重点品种中选情况： 　　1）通化东宝：预计将维持二代胰岛素存量份额，争取三代甘精胰岛素和门冬胰岛素增量。通化东宝二代产品共8款，占二代胰岛素总报量的35%，仅次于诺和诺德占比37%。目前东宝二代产品终端销售价格约40-50元，而目前限价为50元，保守预期下，通化东宝通过降幅为限价的40%（即30元，此时实际降幅约25-40%），则可以规则二确保入选。在三代胰岛素中，通化东宝的甘精胰岛素报量占比4%，门冬胰岛素于2021年10月新获批上市，两款产品有望通过积极中选获得增量。 　　2）甘李药业：预计将维持甘精胰岛素较大的存量，争取赖脯胰岛素、门冬胰岛素等三代品种增量。甘精胰岛素共6家可申报，赛诺菲和甘李药业占据绝大多数市场份额，报量占比分别为49%和41%，甘李有望通过规则二降价维持存量。在赖脯胰岛素、门冬胰岛素中，甘李原有份额较低，有望通过降价进入集采争取更多增量市场。 　　3）其他重点企业包括：联邦制药（人胰岛素、甘精胰岛素、门冬胰岛素）、亿帆医药（人胰岛素）、东阳光药（人胰岛素、甘精胰岛素）、海正药业（门冬胰岛素）、复星医药（人胰岛素）。 　　风险提示：价格降幅超过预期，同组竞争激烈风险，新品上市竞争程度进一步加剧风险

　　投资要点 　　本周板块表现:本周（11月1日-11月5日，下同）本周市场综合指数涨跌不一，上证综指报收3,491.57，本周下跌1.57%，深证成指本周上涨0.08%，化工板块（申万）下跌5.54%。 　　本周化工个股表现：本周化工板块宽幅下行，表现弱于大市，但部分个股逆市上涨。涨幅居前的个股有南岭民爆、清水源、双一科技、新开源、三棵树、芳源股份、康达新材、佳先股份、玲珑轮胎、芭田股份等。本周南岭民爆公告拟发行股份收购易普力100%股份，公司将跃升民爆产能第一，成为民爆行业新龙头，本周南岭民爆大涨33.11%，领涨化工板块。本周三氯氧磷水处理剂标的清水源大幅上涨，累计涨幅达28.90%，其年产18万吨水处理剂扩建项目正在申请验收。本周磷化工板块整体下行，但芭田股份逆市大涨，主要系本周公司宣布成立芭田新能源材料有限公司，布局磷酸铁业务。 　　本周原油市场动态：美油库存连续两周超预期上涨，供应忧虑缓解令原油震荡下跌。本周ICE布油报收82.74美元/桶（环比-1.94%）；WTI原油报收81.27美元/桶（环比-2.75%）。 　　重点化工品跟踪：本周我们监测的化工品涨幅居前的为天然气现货(+15.68%)、百草枯(+6.38%)、R142b(+6.25%)、原盐(+5.16%)、炭黑(+4.56%)。本周天然气成本端支撑强劲，现货价格大幅走高，但周下游接货能力有限，内后期上游出货承压，价格回落。本周百草枯原料价格高位形成支撑，且主流供应商受限电影响，开工负荷趋势不明朗，本周百草枯价格继续上行。本周随着海盐秋扒工作的结束，各地海盐库存量有所充裕，但海盐总产量仍有小幅回落，多地海盐报价均稳中提涨。本周煤焦油价格继续攀高，炭黑成本低支撑强劲，且部分炭黑企业仍受限电影响保持中低负荷，致使本周炭黑市场重心继续上移动。 　　化工投资主线：（1）自2020年Q2化工景气拐点向上，在2021年Q2得到持续验证，随着2021年三季报批露进入兑现期。我们建议逐步布局2022年投资，重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，同时寻找第二成长曲线的优质公司，以及预期有望改善的行业，如轮胎产业链。（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括新能源材料、生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。10月25日我们发布了《磷酸铁锂深度：大宗商品化，群雄逐鹿，一体化成本为王》。 　　投资建议：推荐万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、东材科技、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工。 　　风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。

　　投资要点： 　　前三季度行业业绩同比有所回升。2021年前三季度，SW日用化学产品行业实现营业总收入307.32亿元，同比增长7.87%，增速同比回升23.95个百分点；实现归属于母公司股东的净利润22.64亿元，同比增长232.90%，增速同比提高308.58个百分点。前三季度行业业绩同比有所回升主要得益于上年同期基数较低及国内疫情控制较好带来行业景气度回升。主要受益于去年疫情低基数效应的影响，行业内75%的个股营业总收入实现同比正增长。 　　前三季度行业整体毛利率净利率均有所上升。2021年前三季度，SW日用化学产品毛利率同比上升8.20个百分点至41.80%；净利率同比提升5.92个百分点至7.28%；期间费用率同比提升5.42个百分点至31.50%，主要是同期销售费用率提升所致。行业内75%个股的毛利率同比上升，而41.67%个股录得同比负增长的净利率。 　　前三季度末，行业的存货周转速度整体有所提高。2021年前三季度末，SW日用化学产品行业的存货规模达到60.30亿元，同比增长0.03%，增速同比提升0.04个百分点；存货周转天数则为85.12天，同比减少0.06%，增速同比降低0.3个百分点。应收账款方面，2021年前三季度末，SW日用化学产品行业的应收账款规模达到44.99亿元，同比减少0.37%，增速同比下降0.54个百分点；存货周转天数则为36.80天，同比减少0.46%，增速同比降低0.76个百分点。 　　前三季度行业整体的研发支出占比有所提升。2021年前三季度，SW日用化学产品行业的研发支出合计5.88亿元，同比增长0.35%；研发支出占营业总收入的比重约为1.91%，占比较上年同期提升0.31个百分点。此外，行业内超六成个股增加了研发支出的投入。 　　投资策略：行业长期发展趋势不改，中长期国货龙头和细分新兴领域有广阔的发展空间。建议从中长期趋势关注国货优质龙头：聚焦主品牌同时积极拓展多元子品牌的功能性护肤龙头【贝泰妮（300957）】、多品牌发展的大众护肤龙头【珀莱雅（603605）】、旗下拥有“佰草集”和“玉泽”等品牌的【上海家化（600315）】等。 　　风险提示：新冠疫情持续反复的风险；研发推进低于预期的风险；行业竞争加剧的风险；产品安全质量的风险；销售季节性波动的风险；营销模式无法顺应市场变化的风险；新渠道拓展不及预期的风险等。