投资要点： 　　本周行情回顾。本周，Wind新材料指数收报4400.95点，环比上涨0.49%。其中，涨幅前五的有普利特(9.31%)、博迁新材(6.19%)、蓝晓科技(4.58%)、泛亚微透(4.34%)、长阳科技(4.17%)；跌幅前五的有光威复材(-9.84%)、联瑞新材(-6.49%)、国恩股份(-6.02%)、长鸿高科(-5.71%)、阿科力(-5.7%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报6685.63点，环比下跌0.22%；申万三级行业显示器件材料指数收报948.64点，环比上涨1.6%；中信三级行业有机硅材料指数收报8831.29点，环比下跌2.22%；中信三级行业碳纤维指数收报4262.5点，环比上涨1.76%；中信三级行业锂电指数收报4025.74点，环比上涨3.84%；Wind概念可降解塑料指数收报1863.68点，环比下跌1.01%。 　　推动突破“卡脖子”问题，深圳规划建设首个高端电子化学品产业园。为强化深圳市高端电子材料相关企业产业空间保障，推动突破国内集成电路与半导体材料“卡脖子”问题，支持深汕汽车城智能网联汽车发展，深圳规划在深汕汽车城西翼布局建设高端电子化学品产业园。高端电子化学品产业园聚焦深圳市电子信息产业和新能源电子汽车产业，产业发展方向主要为构建“5+3”产业体系。“5”指5类半导体材料聚焦电子信息领域，“3”指重点布局“3”种高端化工新材料。建成后，可为新能源汽车、电子信息产业提供高端化工原材料，实现新能源汽车、高端化工、电子信息三大产业协同发展。（资料来源：半导体前沿、全球半导体观察等） 　　中国半导体销售额下跌21.2%。1月9日，半导体行业协会(SIA)宣布，2022年11月，全球半导体行业销售额为455亿美元，较2022年10月的469亿美元总额下降2.9%，较2021年11月的500亿美元总额下降9.2%。SIA总裁兼首席执行官JohnNeuffer表示，去年11月全球半导体销售额下降，主要是由于市场周期性和宏观经济逆风，与2021年11月相比，美洲的销售额有所上升，而中国的销售额同比大幅下降。分地区来看，去年11月，美洲(5.2%)、欧洲(4.5%)和日本(1.2%)的销售额同比增长，但亚太地区/所有其他(-13.9%)和中国(-21.2%)的销售额下降。所有地区的销售额环比均有所下降，包括欧洲(-1.0%)、日本(-1.2%)、美洲(-1.4%)、亚太地区/所有其他(-3.0%)和中国(-5.3%)。此外，世界半导体贸易统计组织(WSTS)最近发布的一份行业预测预计，2022年全球年销售额将增长4.4%，2023年将下降4.1%。其中，2022年半导体行业的全球销售额将达到5801亿美元，高于2021年的5559亿美元销售额。而到2023年，全球销售额预计将为5565亿美元。（资料来源：半导体前沿、集微网、SIA等） 　　重点标的推荐：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议重点关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议重点关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议重点关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、EVA粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。 　　风险提示：下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等。

　　本周新药行情回顾：2023年1月9日-2023年1月13日，新药板块涨幅前5企业：天境生物（32.7%）、科济药业（25.2%）、信达生物（23.6%）、迪哲医药（23.5%）、云顶新耀（22.8%）。跌幅前5企业：再鼎医药（-8.5%）、圣诺医药（-5.4%）、永泰生物（-2.5%）、乐普生物（-1.0%）、歌礼制药（-0.4%）。 　　本周新药行业重点分析： 　　本周，第41届JPM大会（J.P.Morgan Healthcare Conference，JPM）于美国太平洋时间2023年1月9日至12日在旧金山召开。作为行业内规模最大、内容最丰富的医疗投资研讨会之一，JP摩根医疗健康大会吸引了全球大量生物医药公司参与，国内也有很多企业积极参与，包括百济神州、诺诚健华、信达生物、荣昌生物、君实生物等，上述企业也在JPM2023上公布了2023年可能的里程碑或者催化剂事件。 　　整体来看相关国内创新药企业在JPM2023公布的里程碑或者催化剂事件较2022年更多，2023年行业内多个创新药企业有望迎来产品上市、产品NDA/BLA、临床数据披露等多个里程碑或者催化剂事件，国内创新药企业正逐渐进入创新药收获阶段。 　　本周新药获批&受理情况： 　　本周国内有35个新药获批IND，41个新药IND获受理，10个新药NDA获受理。 　　本周国内新药行业TOP3重点关注： 　　（1）1月9日，天演药业公布了掩蔽型抗CTLA-4安全抗体ADG126与抗PD-1疗法的联合疗法对晚期/转移性实体瘤患者的临床试验数据。ADG126与抗PD-1疗法的联用展现出良好的安全性与初步疗效。 　　（2）1月9日，广生堂评估其3CL蛋白酶抑制剂GST-HG171（泰阿特韦）联合利托那韦（合称“泰中定”）治疗新冠患者有效性与安全性的临床试验（IIT），取得临床研究总结报告。结果显示，泰中定具有优越的抗新冠病毒疗效，新冠患者核酸转阴时间明显优于阳性对照Paxlovid及安慰剂对照，同时安全性和耐受性良好，达到试验预期目的。 　　（3）1月10日，NMPA受理迪哲医药的肺癌领域创新药舒沃替尼片的新药上市申请，并授以优先审评资格。舒沃替尼是迪哲自主研发的一款口服、针对多种EGFR突变亚型的高选择性酪氨酸激酶抑制剂。舒沃替尼用于既往接受过铂类化疗、携带表皮生长因子受体20号外显子插入突变的局部晚期或转移性非小细胞肺癌的成人患者。 　　本周海外新药行业TOP3重点关注： 　　（1）1月11日，FDA批准Airsupra（沙丁胺醇/布地奈德，PT027）用于按需治疗或预防支气管收缩，以降低18岁及以上哮喘患者加重的风险。Airsupra是阿斯利康和Avillion联合开发的一种firstin-class、压力定量吸入器固定剂量组合救援药物，由沙丁胺醇和布地奈德组成。 　　（2）1月10日，BioMarin宣布血友病A基因疗法Roctavian（valoctocogene roxaparvovec）取得3期临床的积极结果。血友病A是由于缺乏凝血因子VIII而导致的一种罕见遗传性出血性疾病，以反复出血及其相关并发症为主要临床表现。Roctavian是使用AAV5病毒载体递送表达凝血因子VIII的转基因。 　　（3）1月12日，欧盟批准Xofluza（玛巴洛沙韦），用于1岁及以上人群的无并发症流感治疗以及流感暴露后预防。玛巴洛沙韦是一种First-in-Class的口服抗病毒药物，服用一次即可见效，可治疗对奥司他韦耐药的病毒株和禽流感病毒株。玛巴洛沙韦通过抑制流感病毒的cap-依赖型核酸内切酶来抑制病毒复制。 　　风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验结果不及预期的风险，医药政策变动的风险，创新药专利纠纷的风险。

　　本周重点新闻跟踪 　　1月11日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议提出，2023年重点发展一批市场急需的基础零部件和关键材料，加快突破石化、船舶、航空等重点行业工业软件；优化布局乙烯、煤化工等重大项目；全面落实工业领域以及重点行业碳达峰实施方案。会议指出，2022年，工业经济总体回稳向好，重点领域创新取得新突破，产业链供应链韧性和安全水平持续提升，制造业高端化智能化绿色化发展步伐加快。预计2022年全年，规模以上工业增加值同比增长3.6%，其中制造业增加值增长3.1%左右；制造业增加值占GDP比重为28%，比上年提高0.5个百分点。 　　本周重点产品价格跟踪点评 　　本周WTI油价上涨6.3%，为78.39美元/桶。 　　重点关注子行业：本周乙二醇/DMF/TDI/聚合MDI/电石法PVC/乙烯法PVC/纯MDI/橡胶粘胶短纤/尿素价格分别上涨5.7%/4.3%/2.1%/2%/2%/1.6%/1.1%/0.8%/0.8%/0.4%；VE/VA/醋酸价格分别下跌5.8%/1.1%/1.1%；固体蛋氨酸/液体蛋氨酸/有机硅/氨纶/钛白粉/粘胶长丝/烧碱/轻质纯碱/重质纯碱价格维持不变。 　　本周涨幅前五子行业：天然气（美国德克萨斯）（+14.5%）、丙烷（华东冷冻CFR)（+11.4%）、丁烷(华东冷冻CFR)（+11.2%）、国际石脑油(新加坡（)+9.4%）、苯乙烯(FOB韩国)（+8.1%）。 　　BDO：本周国内BDO市场震荡上行，目前市场现货供应紧俏，供方惜售挺市意向延续，工厂竞拍价格成交高位。下游市场，国内氨纶领域PTMEG市场窄幅上涨，终端下游节前刚需备货；PBT在高成本压力下，市场成交重心上移，低价交投减少。PBAT市场颓势不改，成本带动有限。 　　乙二醇：本周国内乙二醇市场大幅走涨，虽当前乙二醇供需弱势结构难改，但港口显性库存累库速度明显放缓，同时国际油价止跌反弹，成本端支撑力度加强，叠加业界普遍对节后需求复苏持乐观态度，对市场形成较强的利好支持。 　　本周化工板块行情表现 　　基础化工板块较上周上涨0.23%，沪深300指数较上周上涨2.35%。基础化工板块跑输大盘2.11个百分点，涨幅居于所有板块第22位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：炭黑（+3.64%），涂料油漆油墨制造（+3.02%），玻纤（+2.23%），氮肥（+2.08%），石油加工（+1.97%）。 　　重点关注子行业观点 　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

　　核心观点 　　 本周医药板块表现强于整体市场， 新冠相关产业链跌幅居前。 本周全部 A 股上涨 1.32%（总市值加权平均） ， 沪深 300 上涨 2.35%， 生物医药板块整体上涨 2.72%， 表现强于整体市场。 分子版块来看， 化学制药上涨 2.12%，生物制品上涨 3.01%， 医疗服务上涨 5.19%， 医疗器械上涨 2.83%， 医药商业下跌 0.55%， 中药上涨 1.43%。 医药生物市盈率（TTM， 整体法， 剔除负值） 24.66x， 处于近 10 年以来的 6.5%分位点。 本周涨幅居前的公司主要集中于创新药、 体外诊断和高值耗材领域， 跌幅居前的主要为新冠特效药及感冒药产业链。 　　医疗服务板块大幅反弹， 关注疫后复苏弹性大和确定性强的优质龙头。 疫情防控工作重心转向“保健康、 防重症” 后， 正常诊疗秩序正在逐步恢复， 疫情影响趋于常态化， 医疗服务相关的需求将先由较刚性的严肃医疗如肿瘤、妇产/生殖、 心血管等逐步向消费医疗如眼科、 口腔等扩散。 复苏弹性与此前医疗服务机构所在区域受疫情影响严重程度有较大关系。 眼科修复确定性强， 发展潜力大。 鼓励生育政策频出， 推动辅助生殖景气度提升。 肿瘤和中医医疗服务的中长期成长性优异。 推荐关注： 爱尔眼科、 普瑞眼科、 锦欣生殖、 海吉亚医疗、 固生堂。 　　口腔种植体系统集采产生拟中选结果， 今年 3 月下旬到 4 月中旬种植牙费用综合治理结果将落地实施。 2022 年 9 月 8 日， 国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》 ， 对口腔种植实行“技耗分离” ， 医疗服务价格进行全流程价格调控， 突出技术劳务价值。 种植体系统由四川牵头组建省际采购联盟， 拟中选产品平均中选价格降至900余元，与集采前中位采购价相比， 平均降幅 55%。 本次集采汇聚全国近 1.8 万家医疗机构的需求量， 达 287 万套种植体系统， 约占国内年种植牙数量（400 万颗）的 72%。 国产种植体有望通过集采凭借性价比优势实现市场渠道的突破，加速覆盖公立及民营口腔机构， 提升市场份额； 未来优质口腔医疗服务供应商将得到良好发展， 推荐关注通策医疗（口腔连锁医院领导者） 、 瑞尔集团（高端民营口腔连锁） 。 　　风险提示： 疫情反复的风险、 医保谈判降价超预期的风险、 药耗集采风险

　　投资要点： 　　行情回顾：申万医药生物板块指数上涨 2.7%，跑赢沪深 300 指数 0.4%，医药板块在申万行业分类中排名第 6；2023 年初至今申万医药生物板块指数上涨 5.2%，较沪深 300 指数基本持平，在申万行业分类中排名 9 位。本周涨幅前五的个股为赛科希德（+26.3%）、春立医疗（+25.3%）、亚虹医药-U（+25.3%）、诺泰生物（+24.6%）、迪哲医药-U（+23.5%）。 　　老年痴呆诊疗专题：Lecanemab 在美获加速批准上市，阿尔兹海默症领域迎来重大机会。1 月 6 日，全球首个无争议、可延缓疾病进程的阿尔兹海默症(AD)病情改善(DMT)药物 lecanemab 在美国获加速批准上市。1）首个重大突破：该品种临床 3 期研究达到主要临床终点以及所有次要临床终点，从统计学角度来讲与安慰剂有显著差异，是 AD 领域从 0 到 1 的突破。2）美国医保支付态度不明朗：目前美国轻症 AD 患者超过 1000 万人，治疗费用为 2.65 万美元/年，市场空间巨大，但同时也意味着医保支付压力大。由于该品种从临床学角度来讲并未真正体现出其疗效的显著性，且有少数致命性副作用的风险，以及患者需多次用 PET、MRI 等伴随诊断，提升医保负担，因此待该品种完全获批之后医保支付的态度仍不明朗。 　　3）相关产业链机会：确诊及观测疗效需要使用 PET 脑部扫描，因此利好核药产业，关注东诚药业；监控 ARIA 等副反应需要 MRI 脑部扫描，利好相关显影设备，关注联影医疗；该品种用量大，利好 CDMO 产业，关注药明生物等，同时亦可关注布局 AD 诊断及治疗药物的长春高新。 　　投资策略及配置思路：上周为 23 年开年第二周，医药行业继续开门红，医药次新股、复苏相关标的，以及底部标的涨幅明显，市场活跃度显著提升，体现了开年市场想积极配置医药，认可医药为 23 年战略版块。结合 23 年医药年度策略，我们认为春节前或为战略加配医药时点。回顾医药板块，2019 年 1 月至 2021 年 6 月底持续 2 年半大牛市（+约 150%），在新冠和医保政策影响下，投资赛道化，风格极致分化，从 2021 年 7 月至 2022 年 9 月底，医药指数深度调整-40%，估值（TTM估值处于近 20 年低位）和配置（近 5 年大底）创历史大底。我们判断 2023 年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上-疫情防控正加速放开，国内就诊和消费复苏明确，2023 年医药业绩向好；估值上-医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大；我们认为医药行情持续性强，医药消费、科技和制造将依次崛起，具体细分看好如下： 　　一、医药消费崛起：疫后复苏为 23 年关键词，从产品到服务均将恢复，从 23Q2开始业绩有望超预期：1）中药：民族瑰宝，国家鼓励传承与创新，23 年业绩有望超预期，看好中药企业国企改革和品牌传承，以及配方颗粒和中药新药的创新方向，关注：太极集团、昆药集团、康缘药业、同仁堂、健民集团、红日药业、华润三九和中国中药等；2）疫苗：看好小孩苗复苏和成人苗放量，关注：智飞生物、万泰生物、康泰生物和百克生物等；3）消费药械：关注：长春高新、兴齐眼药、华东医药、泰恩康、辰欣药业、一品红、我武生物、九典制药、鱼跃医疗和美好医疗等； 　　4）零售药店：一心堂、健之佳、漱玉平民、大参林、老百姓和益丰药房；5）医疗服务及临床 CRO：医院诊疗活动恢复正常，关注：爱尔眼科、普瑞眼科、锦欣生殖、泰格医药、诺思格、普蕊斯、通策医疗、三星医疗、国际医学和何氏眼科等； 　　二、医药科技崛起：创新为永恒主线，关注宏观流动性改善，同时新一轮国家医保谈判已经启动，大品种 23 年或将进入放量期，创新药及产业链将依次崛起：1）创新药：恒瑞医药、百济神州、信达生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、海思科和海创药业等；2）创新药产业链：海内外二级市场回暖有望带动一级投融资复苏，CXO 关注：药明康德、药明生物、和元生物、百诚医药和阳光诺和等。 　　三、医药制造崛起：医保集采和 DRG/DIP 三年行动计划以及国家战略要求的底层逻辑均为进口替代，同时设备板块还受益新基建和贴息贷款：1）医疗设备：重点关注替代空间大的影像设备和内窥镜等，关注：联影医疗、开立医疗、海泰新光、澳华内镜和迈瑞医疗等；2）体外诊断：政策缓和，看好免疫诊断，关注：迈瑞医疗、普门科技、安图生物、新产业、三诺生物及浩欧博等；3）高值耗材：替代空间大的电生理和骨科，关注微创电生理、惠泰医疗、威高骨科、三友医疗等；4）生命科学上游：产业链自主可控下的进口替代，关注：华大制造、多宁生物、东富龙、楚天科技、奥浦迈、纳微科技、康为世纪和近岸蛋白等； 　　本周投资组合：东诚药业、太极集团、长春高新、智飞生物、泰格医药、普利制药； 　　一月投资组合：康缘药业、天坛生物、长春高新、昂利康、海泰新光、一心堂； 　　风险提示： 行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期；市场竞争加剧风险

　　投资要点： 　　1月12日国海化工景气指数为124.36，环比1月5日下降0.86。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。 　　根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）电子化学品：瑞华泰、万润股份、国瓷材料等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。 　　我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据Wind，截至本周，Brent和WTI期货价格分别收于83.82和78.26美元/桶，周环比+6.64%和+6.14%。 　　重点涨价产品分析 　　本周液氯价格触底反弹。液氯市场触底反弹。前期因碱厂出货压力较大，价格方面多有让利；周末阶段泰安一带有碱厂装置停车，市场货源供应减少，且耗氯下游及贸易商逢低备货，需求量增加，价格随之上调。本周丙烷市场稳中上探。供应方面：大部分炼厂出货平稳，个别炼厂外放量减少，场内资源供应量相对收紧。需求方面：终端需求有所提升，下游用户存年前备货需求，采买意愿良好；从工业方面来看，下游丙烷脱氢装置利润仍处亏损状态，大部分炼厂开工率不高，业者刚需采买为主。本周丁烷市场价格上涨。供应方面：本周国内大部分炼厂稳定生产，但山东及华东地区个别炼厂资源外放量略有增加，带动整体资源供应水平小幅上涨。需求方面：异丁烷方面，前期受油品市场价格上涨利好带动，下游用户采买热情提升，需求表现尚可。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】据卓创资讯，1月13日纯MDI价格17900元/吨，环比1月6日上升150元/吨；1月13日聚合MDI价格14925元/吨，环比1月6日上升150元/吨。1月9日，据万华微视界微信公众号消息，近日，山东省大数据局公布省级新型数据中心建设名单，万华化学独立运营、创新研发的“万华化学数据中心”项目，经单位申报、市大数据局推荐和第三方专家评审，成功入选省级新型数据中心试点（边缘数据中心）。 　　【玲珑轮胎】2023年1月11日，玲珑轮胎发布公司关于为子公司提供担保的进展公告。公告显示，山东玲珑轮胎股份有限公司为其子公司（吉林玲珑轮胎有限公司）本次担保金额为8亿元，担保到期日为2033年2月28日。2023年1月7日，根据玲珑轮胎公众号消息，“金智奖”2022金融界上市公司价值评选结果正式揭晓，玲珑轮胎在众多上市企业中脱颖而出，荣获中国上市公司杰出前沿科技企业，全国仅11家企业获此殊荣。 　　截至2022年12月29日，泰国到美西港口海运费为1500美元/FEU，环比12月22日持平；泰国到美东港口海运费为3200EU，环比12月22日持平；泰国到欧洲海运费为2028FEU，环比12月22日持平。 　　【赛轮轮胎】2023年1月11日，赛轮轮胎发布了赛轮轮胎关于提供担保的进展公告。公告显示，公司本次为赛轮香港提供4,000万美元连带责任担保，包含本次担保在内，公司已实际为赛轮香港提供25.68亿元人民币连带责任担保。 　　【森麒麟】本周暂无重大公告。 　　【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝1月12日库存20.5天，环比下降2.2天；PTA1月13日库存216.5万吨，环比上升10.1万吨。1月13日涤纶长丝FDY价格8050元/吨，环比1月6日上升25元/吨；1月13日PTA价格5515元/吨，环比1月6日上升255元/吨。 　　【荣盛石化】本周暂无重大公告。 　　【东方盛虹】据百川盈孚，2023年1月13日，EVA市场均价达16453元/吨，环比1月6日上升513元/吨。1月13日，据盛虹集团微信公众号消息，2022年12月28日，工信部发布了第四批服务型制造示范名单。盛虹集团有限公司自主研发的“全生命周期智慧化印染服务平台”入选名单，被评为国家级服务型制造示范平台。 　　【恒逸石化】据恒逸集团微信公众号消息，1月12日，浙江省科学技术厅发布《关于公布2022年新认定省级企业研发机构名单的通知》。浙江恒逸石化研究院有限公司建设的“浙江省恒逸新型纤维材料企业研究院”被成功认定为2022年度浙江省企业研究院。 　　【卫星化学】根据Wind，1月13日丙烯酸价格为6600元/吨，环比1月6日下降100元/吨。1月11月，据石油和化工园区微信公众号消息，1月10日，卫星化学15万吨丙烯酸甲酯/丙烯酸乙酯柔性装置技改项目进行环评受理。项目拟将原丙烯酸及酯类一期生产装置中2万吨/年的丙烯酸异辛酯装置拆除，改建成8万吨/年丙烯酸甲酯/丙烯酸乙酯装置；将原丙烯酸及酯类二期生产装置中4万吨/年丙烯酸乙酯装置改扩建为7万吨/年丙烯酸甲酯/丙烯酸乙酯装置。 　　【桐昆股份】本周暂无重大公告。 　　【新凤鸣】1月12日，据新凤鸣控股微信公众号消息，新凤鸣集团荣获2021-2022年度浙江省产教融合型企业。 　　【新洋丰】据卓创资讯，1月13日磷酸一铵价格3363.33元/吨，环比下降16.67元/吨；01月13日，复合肥价格为3455元/吨，环比持平；01月13日磷矿石价格1042.5元/吨，环比持平。 　　【齐翔腾达】据Wind，1月11日顺酐价格为6680元/吨，环比上升130元/吨；据卓创资讯，1月13日，丁酮价格7933.33元/吨，环比下降91.67元/吨。 　　【云图控股】1月11日，关于第三期员工持股计划完成部分股份非交易过户的公告：公司员工持股计划第一期解锁的股份已非交易过户至公司监事会主席孙晓霆和监事樊宗江等21名持有人个人证券账户，过户股数共计182.785万股，占公司目前总股本的0.15%。本次非交易过户完成后，本员工持股计划账户仍持有公司股票182.785万股，占公司目前总股本的0.15%，该部分股票将按照本员工持股计划的相关规定继续锁定。 　　【中国化学】1月13日，关于经营情况简报的公告：2022年1-12月公司共计签署合同4839项，合同金额总计2969.23亿元，同比增长10%。12月公司共计签署合同521项，合同金额总计358.44亿元，同比增长3.51%。12月“印尼GATEWAY油储码头综合体项目EPC总承包合同”、“新疆新盛安硅业科技有限责任公司20万吨有机硅及配套项目EPC总承包合同”等11项单笔合同额在人民币5亿元以上。1月13日，关于投资设立子公司的公告：中国化学工程股份有限公司与上海华谊（集团）公司共同投资设立中化学华谊工程科技集团有限公司，公司注册资本金为8.5亿元，其中公司认缴投资额5.61亿元，上海华谊认缴2.89亿元。截至11月30日，公司连续12个月累计对外投资金额为56.95亿元，占公司最近一期经审计净资产的11.81%。 　　【中毅达】本周暂无重大公告。 　　【龙佰集团】据百川盈孚，1月13日，钛白粉市场均价达15083元/吨，环比1月6日持平。1月12日，龙佰集团发布关于受让攀枝花振兴钒钛资源股权投资中心(有限合伙)份额及变更普通合伙人的进展公告。近日，龙佰矿冶及钒钛资源股权投资中心已协调各方，完成了钒钛资源股权投资中心合伙份额转让及变更普通合伙人的工商变更登记手续，钒钛资源股权投资中心股权结构为上海隽霞认缴出资额0.01亿，持股0.0333%，龙佰矿冶认缴出资额30亿，持股99.9667%。 　　【双箭股份】2023年1月12日，双箭股份在投资者互动平台表示，“e桐养”智慧养老服务平台为桐乡市民政建设智慧养老服务平台，公司养老服务接入浙江省的“浙里康养”智慧养老服务平台，同时自身建有智慧养老系统。 　　【阳谷华泰】1月7日，阳谷华泰发布了关于向不特定对象发行可转换公司债券申请获得深圳证券交易所受理的公告。公告显示，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项现役已交深交所受理审核。1月7日，阳谷华泰发布了向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)。公司本次募集资金主要拟投向年产6.5吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目。据卓创资讯，1月13日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价14500元/吨，环比1月6日持平；促进剂NS日度市场价21650元/吨，环比1月6日持平；促进剂TMTD日度市场价14750元/吨，环比1月6日持平。 　　【国瓷材料】1月10日，国瓷材料发布关于收购赛创电气(铜陵)有限公司100%股权进展暨完成工商变更登记的公告。公告显示，赛创电气已经办理完成工商变更登记手续，公司持有赛创电气100%股权。1月10日，国瓷材料发布了关于回购公司股份期限届满暨回购实施结果的公告。公告显示，截至2023年1月10日，公司本次回购股份期限已届满,回购方案已实施完成，公司累计回购股份676.2万股。1月12日，国瓷材料发布了关于公司向金融机构申请并购贷款的公告。公告显示，公司拟质押赛创电气（铜陵）有限公司（以下简称“赛创电气”）100%股权，向金融机构申请不超过2.388亿元的并购贷款，用于支付收购赛创电气的第二期股权转让款。 　　【华峰化学】据卓创资讯，1月13日氨纶40D为33750元/吨，环比1月6日持平，环比12月13日持平。 　　【新和成】据Wind，1月13日，维生素A价格为92.5元/千克，环比1月6日下降1元/千克；维生素E价格为73.5元/千克，环比1月6日下降4.5元/千克。1月13日，据新和成微信公众号消息，近日，第二十二届全国精细化工原料及中间体行业峰会暨2022中国精细化工百强发布会在江苏无锡开幕，会上发布了“2022年度中国精细化工百强”榜单。公司再次蝉联该榜单，位列第二，这是自2018年榜单设立以来公司连续五年入选。此外，公司还荣登本年度新增设的中国精细化工创新发展企业十强榜。 　　【三友化工】根据Wind，1月12日粘胶短纤1.5D国内市场价格为12950元/吨，环比上升50元/吨。据Wind，1月13日轻质纯碱国内市场价为2654元/吨，环比上升4元/吨。 　　【华鲁恒升】根据Wind，1月13日乙二醇国内市场价为4165元/吨，环比上升190元/吨。据卓创资讯，1月13日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2710元/吨，环比上升10元/吨。 　　【宝丰能源】1月07日，发行部分限售股上市流通并承诺6个月不减持的提示性公告：近期，公司股东拟进行股权质押融资，因此拟申请限售股份解禁，但本次解禁股东承诺：股份自本次解禁之日起6个月内不进行任何股票减持。本次限售股上市流通数量为51.6亿股，本次限售股上市流通日期为2023年1月12日。 　　【瑞华泰】本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】据百川盈孚，1月13日安赛蜜市场均价达6.4万元/吨，环比1月6日下降0.3万元/吨；三氯蔗糖市场均价达26万元/吨，环比1月6日下降2万元/吨；乙基麦芽酚市场均价达11万元/吨，环比1月6日持平。1月12日，据金禾实业微信公众号消息，第二十二届全国精细化工原料及中间体行业峰会暨2022中国精细化工百强发布会在江苏无锡开幕，会上发布了“2022年度中国精细化工百强”榜单

　　本周行情回顾：板块上涨 　　本周医药生物指数上涨2.72%，跑赢沪深300指数0.37个百分点，跑赢上证综指1.53个百分点，行业涨跌幅排名第6。1月13日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比1月6日PE上涨0.9个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，11个子行业上涨，2个子行业下跌。其中，医院为涨幅最大的子行业，上涨7.95%，线下药店为跌幅最大的子行业，下跌1.25%。1月13日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为90X。 　　医药创新领涨，产品已经商业化的公司更应该值得重视 　　本周医药生物指数跑赢沪深300指数0.37个百分点，跑赢上证综指1.53个百分点，医院、医疗耗材、CXO、其他生物制品等细分板块领涨。创新药在医保谈判的时机点，市场一致看好，本周领涨的创新药标的，都是细分领域里面的龙头，产品FIC并且临床领先。 　　创新药近期的大涨，和宏观环境有关，美加息、人民币升值、北向资金持续流入等，是个趋势性的大机会，应该要重视，我们在策略报告把创新药定义为医疗硬科技，产品需要解决临床问题并且进度领先，并且，从投资的确定性看，有产品已经商业化并且放量，更值得关注，例如前期我们推荐的特宝生物和艾迪药业，就是已经有独家/领先的产品在销售并且快速放量。 　　我们团队2022年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略：《内生、硬医疗与新增长》，对主线和结构性机会做了剖析。 　　2022年医药板块波动的核心要素：研发投入要求和一级融资环境；疫情政策；十年美债收益；医保相关政策。压制2022年医药板块的因素，不同程度在2022年时间换空间，一方面医药板块的指数下跌调整，另外一方面，各方面的因素也在缓和，从而带来了2023年乐观的期待。 　　我们策略板块提出的主要机会有： 　　（1）核心主线机会： 　　中药（中长期逻辑不变）：2022年1月份提出中药不是短期机会（3-5年机会），抓住好公司（好品种+稳定团队），以岭药业、康缘药业、华润三九、太极集团、贵州三力、特一药业、桂林三金、羚锐制药、同仁堂、广誉远、新天药业等；留意国企改革、小儿药等主题催化。 　　医疗基建（医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器）：贴息政策持续关注，落地概率大，弹性+稳健结合，相关标的包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、华大智造、亚辉龙、安图生物、新产业等。 　　硬医疗（进口替代有空间的医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地）：具备创新性和研发实力的产品，硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人、神经介入、电生理、科研仪器、测序仪器、双抗、ADC等。 　　复苏：医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材。 　　（2）结构行情： 　　小细分行业带来的结构性机会：肝炎、艾滋病、测序仪器、医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化。 　　内生（具备商业化产品的公司+中药新增产品渠道放量）：特宝生物、艾迪药业、荣昌生物、科济药业、康缘药业、健民集团等。 　　本周新发报告 　　CXO行业12月月报：《融资端探底回暖，板块回升可期》；公司点评特宝生物（688278）：《人干扰素α2b喷雾剂获批临床，提供新冠暴露后预防新选择》。 　　本周个股表现：A股六成个股上涨 　　本周463支A股医药生物个股中，有279支上涨，占比60%。本周涨幅前十的医药股为：百利天恒（+51.17%）、赛科希德（+26.28%）、首药控股（+25.61%）、春立医疗（+25.32%）、亚虹医药（+25.28%）、诺泰生物（+24.59%）、海创药业（+23.88%）、迪哲医药（+23.45%）、福瑞股份（+22.24%）、百奥泰（+18.93%）。本周跌幅前十的医药股为：翰宇药业（-10.42%）、爱朋医疗（-8.86%）、康泰医学（-7.05%）、中国医药（-6.96%）、*ST必康（-6.49%）、亨迪药业（-6.46%）、河化股份（-6.46%）、怡和嘉业（-6.08%）、丰原药业（-5.78%）、誉衡药业（-5.53%）。本周港股71支个股中，63支上涨，占比89%。 　　风险提示 　　政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。

　　节前下游开工及备货偏淡，MDI短期价格预计维稳：截至2023.01.13，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为15000/17700/19100/9250/9150元/吨，周环比分别为+0.67/0/2.14/-0.54/-0.54%，聚合MDI/纯MDI/TDI价差周环比分别为-2.40/-3.25/+4.47%。冬季下游终端消费能力较弱，同时春节将至，下游企业逐步进入停车状态，预计后续MDI价格仍以稳定为主。 　　丙烷、丁烷价格缓慢下跌，石化产品价格分化，丙烯酸类及丁二烯价差反弹明显：丙烷-丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯产业链中，上游丙烷及丙烯价格缓慢下跌，截至2023.01.13，丙烯酸周度及月度价差价分别变化-1.90%及+30.38%。 　　目前MDI下游厂家库存处于偏低水平，随着春节后MDI的补库，现阶段MDI价格具有支撑。未来随着地产及出行链修复，我们预计未来MDI价格仍有反弹空间。 　　风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期

　　莱茵生物(002166) 　　投资要点 　　公司概况：植物提取行业龙头，大单品战略明确。公司深耕植提行业20余年，2021实现营收10.53亿元，同比+34.4%，归母净利润1.18亿元，同比+37.7%，其中植提业务共实现收入10.16亿元，同比+33%，占营收比重约为96%，产品结构方面，目前公司坚持代糖、工业大麻、茶叶提取物三主业并行，其中：1）天然甜味剂为业绩增长主要驱动力：产能及销量居全球天然甜味剂供应商前三，21年实现收入6.34亿元，同比+54.86%，占营收比重约为60%。2）工业大麻正式量产，开疆扩土进行时。2019年正式进军工业大麻领域，目前美国工业大麻项目正式进入量产环节。3）并购布局茶叶提取物，业务收入稳定增长。2020年并购华高生物，21年茶叶提取业务实现收入1.64亿元，占营收比重约为16%。 　　核心优势：全产业链覆盖，深度绑定大客户提供业绩保障。公司为行业少数全产业链布局者，竞争优势明显：1）上游：资源优势得天独厚，原料采购地缘优势明显。公司所在地为广西，主要特有品种罗汉果等提取物原料是地方特产；持续通过种苗研发、合作模式创新等保障原料供应及价格稳定。2）中游：坚持“成本领先”战略，稳步推进产能释放。坚持严格生产标准、持续推进技改，持续加码研发，实现降本增效；稳步推动产能扩张，新工厂4000吨年产能投产后甜叶菊提取产能有望位列全球第一。3）下游：战略合作全球香料龙头，持续开拓客户资源。2018年公司战略合作全球香料龙头，以保底订单额计算，未来仍有1.63亿美元采购需求等待释放；加速国内市场拓展成效显著，21年植提业务国内收入3.9亿元，同比+77.72%；同时已初步发力C端，丰富业绩贡献点。 　　未来空间：代糖行业景气上行，工业大麻空间广阔。全球植提市场规模预计2025年将达到594亿美元，中国植提行业市场规模2025年有望突破600亿元，龙头优势显著，未来集中度提升是行业趋势，从细分赛道看：1）天然甜味剂：减糖热潮下乘势而上：从替代率角度看行业有望拓展翻倍增量空间。2）工业大麻迎风口，新业绩增长点未来可期：若美国工业大麻项目完全投产后，我们保守预计每年可贡献公司营收约1.2亿美元。 　　盈利预测与投资评级：天然甜味剂已进入快速成长期；后续工业大麻有望打开新增长极。我们预计2022-2024年归母净利润分别为2.13、3.29、4.78亿元，同比+80%、54%、45%。当前市值对应2022-24年PE为33/21/15X，首次覆盖，予以“买入”评级。 　　风险提示：汇率波动风险、疫情风险、政策不确定性。

　　主要观点 　　行情回顾：上周（01.09-01.13日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨2.72%，板块整体跑赢沪深300指数0.37pct、跑赢创业板综指0.21pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第6位，整体表现优异。港股恒生医疗保健指数上周上涨7.78%，跑赢恒生指数4.22pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第1位。 　　本周观点：2022中药创新药获批梳理，审评审批加速提高产业活力根据NMPA披露，2022年国内共有7款中药创新药获批上市。分别为，淫羊藿素软胶囊（中药1.2类）、广金钱草总黄酮胶囊（中药1.2类）、散寒化湿颗粒（中药3.2类）、黄蜀葵花总黄酮口腔贴片（原中药5类、中药1.2类）、复方制剂苓桂术甘颗粒（中药3.1类）、芪胶调经颗粒（中药6.1类）以及参葛补肾胶囊（中药1.1类）。《 关于加快中医药特色发展若干政策措施》等文件的发布和落地，对于提高中药产业发展活力、优化中药审评审批管理、完善中药分类注册管理等方面进行政策层面的支持。中药审评审批机制不断优化，中药新药进入快速审评审批通道的有效机制持续完善。近日，国家药监局发布《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》，强调持续推动中药评价体系的研究和创新，优化中药审评审批体系和机制，推进注册“末端”加速变为向“前端”延伸的全程加速，制定发布实施《中药注册管理专门规定》，加快推进中医药理论、人用经验、临床试验“三结合”审评证据体系建设，建立完善以临床价值为导向的多元化中药评价技术标准和临床疗效评价方法。 　　投资建议 　　根据米内网数据，2021年NMPA共批准12款中药创新药上市，为近年来中药新药获批数量最高的一年。2022年12月，NMPA共批准4款中药新药上市，审评审批显著加速。1.1类中药新药参葛补肾胶囊、3.1类中药新药苓桂术甘颗粒均于2022年提交上市申请，于2022年年底成功获批上市，审评时长少于一年。此外，已有10款中药创新药提交上市申请，有望在不久的未来获批。中医药行业在利好政策频出的背景下有望高质量发展，2022年12月中药创新药密集获批上市，多款中药新药提交上市申请。建议关注：康缘药业、以岭药业、健民集团、方盛制药等。 　　风险提示 　　新冠疫情反复的风险，行业政策变动风险，创新药械临床研发失败风险，医疗事故风险，产品竞争风险等