医药行业周报：本周医药下跌2.07%，推荐关注抗原检测全产业链需求爆发

中心思想 政策催化下抗原检测需求爆发，医药板块相对抗跌 本周医药生物指数下跌2.07%，但表现优于大盘（上证指数-4.00%，万得全A-3.78%），在31个申万一级子行业中排名第4，显示板块具备相对防御性。 国家卫健委发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，五款新冠抗原自测产品获国家药监局批准上市，叠加海外日新增维持高位，抗原检测产业链迎来C端和场景化需求爆发。 集采与疫情双重影响下结构性机会显现 广东联盟药品集采中生长激素水针无人中标，粉针降幅30%-50%；京津冀“3+N”创伤集采与河南12省联盟挂钩（去年降幅达87%），集采压力持续但结构分化。 核心观点强调“新冠抗原检测+小分子药”是关键抗疫利器，建议关注抗原检测、小分子药、疫苗加强针等相关标的，凸显产业高景气主线。 主要内容 市场表现：医药板块下跌2.07% 本周申万医药生物指数下跌2.07%，同期上证指数下跌4.00%，万得全A下跌3.78%，医药指数在31个一级子行业中排名第4。 各子板块涨跌幅：医疗器械（-0.08%）、医药商业（-0.07%）最为抗跌；生物制品（-3.14%）、医疗服务（-3.35%）跌幅居前。化学制药（-2.20%）、中药（-2.21%）居中。 当前医药板块整体估值25.08倍（PE-2022E），在申万一级行业中排名第8。 个股方面：长江健康、美诺华、中国医药等周涨幅领先；览海医疗、康芝药业、美年健康等跌幅较大。 新冠疫情跟踪 国内局部疫情：本周（2022/3/7-3/12）国内累计报告本土病例3490例（上周538例），无症状感染者4153例（上周383例）。截至3月13日12时，全国有13个高风险地区、248个中风险地区。香港地区3月12日新增2.76万阳性病例，维持高位。 海外疫情：2022/2/28-3/5期间海外新增确诊990万人（上周932万人），日均约165万人，维持高位。 抗原检测应用方案发布 3月11日国家卫健委发布《新冠病毒抗原检测应用方案（试行）》，明确适用人群：基层就诊有症状5天内人员、隔离观察人员、有自测需求社区居民。 3月12日国家药监局批准南京诺唯赞、北京金沃夫、深圳华大因源、广州万孚生物、北京华科泰生物五款新冠抗原自测产品上市，标志着个人自测场景正式开启。 抗原检测具有方便（无需设备）、快捷（15分钟 vs 核酸4小时以上）优势，有望在海关、社区、医院等场景广泛应用，与核酸检测形成互补。 广东集采拟中选结果出炉 3月10日广东联盟双氯芬酸等药品集采（第一批）结果公示：生长激素水针无企业中标，粉针拟中选企业金赛药业、上海联合赛尔，拟备选企业安科生物、中山未名海济；粉针降幅30%-50%。 京津冀“3+N”骨科创伤集采结果3月9日公布：与河南12省联盟价格挂钩，去年河南联盟降幅达87%，显示骨科耗材集采压力持续。 核心观点与投资建议 核心观点认为“新冠抗原检测+小分子药”将成为海内外抗疫新阶段的两大利器，抗原自测产品获准将点燃C端需求。 推荐关注抗原检测产业链（诺唯赞、东方生物、九安医疗、奥泰生物、热景生物、鱼跃医疗等）、小分子药（药明康德、凯莱英、博腾股份等）、疫苗加强针（智飞生物、康希诺等），以及药房（益丰药房、老百姓、大参林）等受益渠道。 风险提示 集采降价风险：药品和耗材面临集采降价压力，可能显著影响相关公司经营。 疫情波动风险：直接影响抗疫产品需求及医疗诊疗服务开展，导致业绩波动。 研发风险：创新药和器械研发周期长、技术迭代快，存在较大不确定性。 总结 市场调整中寻找政策驱动主线，聚焦抗原检测与小分子药 本周医药板块下跌2.07%，相对抗跌，板块估值25.08倍处于中位水平。新冠疫情国内多点爆发、海外高位运行，抗原检测政策出台催化检测需求爆发，五款自测产品获批上市打开C端市场，有望成为短期最强主线。 同时，集采持续影响生长激素、骨科创伤等领域，价格压力存在，但相关品种已有历史降幅参考，市场预期较充分。投资策略上建议聚焦“抗原检测+小分子药”产业链，兼顾疫苗加强针和零售药房渠道，把握结构性机会。风险点在于集采降价幅度超预期、疫情波动及研发失败风险。