为什么看好制药板块医药“老朋友”的投资机会

中心思想 医药“老朋友”投资价值凸显 本报告核心观点在于强调在当前医药生物板块震荡、政策持续调整的背景下，制药板块中具备“老朋友”特征的公司展现出显著的投资价值。这些公司通过消化不利因素、估值合理、新业务增长曲线清晰，实现了10-20%的稳健业绩增长，并在穿越政策周期中体现出核心竞争力。 政策调整与市场表现分析 报告分析了国家医保目录调整的新动态，特别是对新冠药、罕见病药和儿童药的侧重，以及药品申报截止日期的变更。同时，报告指出近期医药生物板块整体表现为下跌和震荡，主线相对模糊。在此背景下，建议投资者关注具备“老朋友”特征的优质个股，以应对市场不确定性。 主要内容 医保政策动态与市场概览 行业动态 国家医保局于2023年6月9日就《2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》公开征求意见，并明确《谈判药品续约规则》与《非独家药品竞价规则》将另行征求意见。药品申报2023年医保目录调整的截止日期变更为2023年6月30日，意味着在此之前获批的药品均可参与。2023年医保目录调整的重点依然是新冠药、罕见病药以及儿童药。 市场观察 上周医药生物板块下跌2.63%，在31个行业中排名第27位；年初至今累计下跌4.07%，排名第19位。近期市场整体行情以震荡为主，投资主线相对模糊。 “老朋友”系列公司投资逻辑深度解析 为什么看好制药板块医药“老朋友”的投资机会 “老朋友”系列公司在整个板块中性价比较高。 这些公司已基本消化影响主业发展的不利因素，估值相对较低，且新业务带来的业绩增长第二曲线清晰。在板块整体增速换挡背景下，其10-20%的持续稳健业绩增长具有显著优势。 穿越政策周期本身就是一种核心竞争力。 在带量采购和医保谈判降价的严峻政策环境下，制药工业企业数量庞大（超过4000家），A股制药板块企业超过120家。然而，预计仅有20-30家企业能够成功穿越周期并保持增长，这充分证明了其业务能力的强大竞争力。 “老朋友”系列公司在配置策略上占优。 在存量市场风格下，资金偏好决定边际定价。医药板块因其复苏确定性高而吸引全市场基金，而“老朋友”系列公司在此基础上还具备筹码交易结构优的特点。 建议关注个股 基于影响主业发展不利因素消化程度、估值以及新业务发展趋势三个维度，建议关注： 京新药业、恩华药业、信立泰、海思科。 康弘药业、通化东宝、仙琚制药、健康元、华润双鹤。 总结 本报告分析了当前医药生物行业的市场动态与政策环境，指出国家医保目录调整侧重新冠药、罕见病药和儿童药，并更新了申报时间节点。尽管近期医药板块表现震荡，但报告坚定看好制药板块中具备“老朋友”特征的投资机会。这些公司因其高性价比、穿越政策周期的核心竞争力以及在配置策略上的优势，有望在行业增速换挡期实现稳健增长。报告建议投资者关注一系列符合上述特征的优质个股，以把握医药板块的结构性投资机会，同时提示了市场震荡、研发不及预期等风险。