税优商业健康险产品范围扩大点评：扩围和便捷化提升吸引力，税优政策呵护利好行业

中心思想 税优健康险政策升级，拓宽保障范围与提升便捷性 国家金融监督管理总局发布新规，将税优商业健康险适用范围扩大至医疗保险、长期护理保险及疾病保险，旨在构建多层次医疗保障体系。新规强调产品普惠性，要求医疗保险不得因既往病史拒保或责任除外，并鼓励开发针对既往症和老年人群的产品。同时，税收优惠操作流程将优化，预计可通过个人所得税APP等平台便捷操作，显著提升税优健康险的吸引力。 政策利好驱动行业发展，提升居民保障意识 尽管税收优惠金额上限维持不变，但产品范围的扩围和操作的便捷化有望推动税优健康险规模增长，并提升居民的保险保障意识。政策的积极呵护与寿险负债端当前的高景气度共同利好保险行业，预计将为相关上市险企带来增量机会，进一步巩固行业发展势头。 主要内容 税优商业健康险范围扩大，构建多层次保障体系 政策发布与实施： 2023年7月6日，国家金融监督管理总局发布《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，自2023年8月1日起实施。 产品范围拓展： 适用范围由原有万能险形式（医疗保险+个人账户积累）扩大至医疗保险、长期护理保险及疾病保险三大类。 保险期间要求： 医疗保险及保证续保期间不低于3年；长期护理保险和疾病保险不低于5年。 产品设计原则： 强调与基本医疗保险做好衔接，加大对合理医疗费用的保障力度。对于投保人为本人投保的，不得因既往病史拒保或进行责任除外。鼓励开发针对既往症和老年人群的长期护理保险与疾病保险。 经营主体资质： 明确开展该类业务的保险公司需满足上年度末所有者权益不低于30亿元、综合偿付能力充足率不低于120%、核心偿付能力充足率不低于60%、责任准备金覆盖率不低于100%以及具备符合要求的业务管理系统等条件。预计主要上市险企均能满足。 税优金额维持： 个人所得税优惠金额上限维持在2400元/年（200元/月），暂未提高。 产品普惠性与操作便捷化提升市场吸引力 产品普惠属性： 新规下，税优健康险产品设计更具普惠性质，特别是医疗保险不得因既往症拒保，并鼓励针对特定人群开发产品，预计将与“惠民保”等产品形成互补，进一步完善多层次保障体系。 赔付率要求： 医疗保险连续3年综合赔付率低于精算假设80%或三年累计综合赔付率低于65%的，需采取调整改进措施，以确保产品合理定价和保障水平。 税优操作优化： 预计税收优惠操作流程将更加便捷，可在“个人所得税”APP等平台由投保人个人进行操作，大幅降低操作门槛，显著提升产品吸引力。 市场潜力： 截至2020年末，税优健康险累计保费收入仅为21.75亿元，远低于当年行业健康险总保费8173亿元。本次产品范围扩围叠加操作便捷化，有望助力税优健康险实现渠道突破，尤其是个险渠道，预计规模将显著提升。 税收政策呵护利好行业，提升居民保障意识 政策积极影响： 适用产品范围扩大、普惠性设计原则以及便捷的税优操作，共同提升了税优健康险的吸引力，有助于完善多层次保障体系并显著提升居民的保险保障意识。 行业景气度： 当前寿险负债端景气度较高，主要受政策催化居民需求驱动，全年景气度确定性强，市场对政策端担忧较少。 估值与投资建议： 市场估值已反映资产端走弱及负债端预期波动影响，后续关注宏观稳增长政策催化。 推荐标的： 推荐负债端改善延续性强的中国太保、中国平安、中国人寿。受益标的包括新华保险和中国人保。港股推荐友邦保险、众安在线和中国财险。 风险提示： 宏观经济复苏不及预期；居民风险偏好提升。 总结 本次国家金融监督管理总局发布的《通知》显著拓宽了税优商业健康险的产品范围，并优化了税收优惠操作流程，体现了政策对多层次医疗保障体系建设的持续推动和对保险行业的积极呵护。 新政通过强调产品普惠性（如不得因既往症拒保）和提升操作便捷性，有望大幅提升税优健康险的市场吸引力，促进其规模增长，并有效提升居民的保险保障意识。 在当前寿险负债端景气度高企的背景下，税优政策的利好将进一步巩固行业发展势头，为具备良好负债端改善能力的上市险企带来新的增长机遇。