全球生物制药- 2025年美国肥胖调查要点

中心思想 GLP-1市场竞争加剧与Zepbound的领先地位 本报告基于2025年5月对30位美国初级保健医生的调查，核心观点指出，在快速发展的GLP-1减肥药物市场中，礼来（Eli Lilly）的Zepbound正持续扩大其市场份额，并有望在未来一年内超越诺和诺德（Novo Nordisk）的Wegovy，成为市场主导者。医生普遍认为Zepbound在疗效、耐受性和患者满意度方面略优于Wegovy。 市场增长潜力与关键挑战 报告强调，随着复合型GLP-1药物的退市，大量患者将转向品牌产品，为礼来和诺和诺德带来显著增长机遇。然而，报销障碍仍是GLP-1药物普及和患者依从性的主要制约因素，约40%的处方被拒。尽管如此，行业内正努力降低这些壁垒，预计未来市场将持续扩张。同时，口服GLP-1和下一代高疗效产品将重塑未来五年的市场格局，凸显了企业管线布局的重要性。 主要内容 GLP-1市场动态与竞争格局分析 Zepbound市场份额持续增长： 调查显示，Zepbound在过去一年中显著抢占市场份额，目前处方量已略高于Wegovy（42% vs 40%）。医生预计未来12个月内，Zepbound的市场份额将进一步扩大至约60%，而Wegovy为40%。从长期来看，医生预计Zepbound和Wegovy在五年内将共同占据约50%的市场份额，其中Zepbound仍保持领先（约31%），Wegovy约19%。 复合型GLP-1退出市场的影响： 随着复合型GLP-1药物的退市，医生预计近四分之三的患者将转向诺和诺德和礼来的品牌产品。其中，约70%的患者将转用品牌GLP-1药物，且诺和诺德和礼来预计将从中均等受益。约20%的患者预计将停止GLP-1治疗，另有约5%的患者可能转向其他可用的复合型产品。 未来市场结构： 医生预计，在未来五年内，口服GLP-1药物将占据约20%的市场份额，而下一代高疗效产品（如礼来的retatrutide和诺和诺德的Amycretin）将占据约30%的市场份额。这表明市场对创新和更高疗效产品的强烈需求。 报销障碍、患者行为与治疗依从性 报销障碍普遍存在： 调查显示，平均有40%的GLP-1处方被拒绝报销。最常见的原因是缺乏保险覆盖（占被拒患者的一半），其次是缺乏共病或BMI过低（约占35-40%）。这凸显了当前报销政策对患者获取GLP-1药物的限制。 患者特征与支付方式： 报销患者的平均BMI更高（38.9 kg/m²）且共病数量更多（3-4种），而自费患者的平均BMI较低（30.9 kg/m²）且共病数量较少（约2种）。值得注意的是，自费患者中男性比例更高（32%），这可能反映了男性避免就医并选择自费治疗的倾向。 治疗中断的主要原因： 成本是导致Wegovy和Zepbound治疗中断的首要原因（两种药物均为35%），其次是患者达到目标体重（约20%）。保险覆盖范围的变化（Zepbound 19%，Wegovy 16%）和转向其他减肥药物（Wegovy 13%，Zepbound 9%）也是重要因素。 CVS处方集变更的患者响应： 针对CVS处方集将Wegovy列为首选药物的变更，医生预计约45%受影响的Zepbound患者将转向Wegovy。然而，约40%的患者仍会尝试留在Zepbound（25%通过豁免，15%自费），另有10-15%的患者可能停止GLP-1治疗。 礼来与诺和诺德的市场策略及管线布局 礼来（Eli Lilly）的优势与展望： Zepbound的增长势头强劲，目前占据新患者启动的70-75%。预计其销售额将从2025年的125亿美元增至2027年的200亿美元。礼来的管线产品，如口服GLP-1药物orforglipron（预计2026年全球销售额2.5亿美元，2030年超150亿美元）和高疗效产品retatrutide（GGG），有望进一步扩大其肠促胰素产品线，尤其是在BMI≥40的重度肥胖患者群体中。LillyDirect等DTC渠道日益重要，目前已占Zepbound总处方量的15%。 诺和诺德（Novo Nordisk）的挑战与机遇： 调查表明Wegovy可能面临市场份额持续流失给Zepbound的风险。为扭转这一趋势，诺和诺德需要依赖其管线产品，包括口服Wegovy（预计2026年上半年上市）、CagriSema（预计2027年上半年上市）和Amycretin（预计2029年上市）。诺和诺德在消除报销障碍方面的努力（如与CVS的合作）有望显著扩大市场，即使面临礼来的竞争，诺和诺德也将从中受益。 GLP-1药物疗效评价与心血管益处共识 Zepbound在医生评价中领先： 医生对Wegovy和Zepbound在疗效、耐受性、患者满意度、供应可用性和患者保留率方面均给予高度评价，但Zepbound在所有这些指标上均略优于Wegovy。报销是两者共同的显著障碍。 心血管益处的类效应认知： 尽管Wegovy的SELECT试验已证实其心血管益处，但医生普遍认为这种益处是GLP-1类药物的“类效应”，而非Wegovy独有。因此，心血管益处对治疗选择的贡献度适中（平均评分为6.3/10）。绝大多数医生（29/30）预计Zepbound的心血管益处至少与Wegovy持平，其中约30%的医生甚至认为Zepbound的益处会更大，这主要归因于其更高的减重效果。 总结 本次J.P. Morgan的2025年美国肥胖症调查报告描绘了一个充满活力且竞争激烈的GLP-1市场。礼来的Zepbound凭借其卓越的疗效和医生偏好，正持续扩大市场份额，并有望在未来几年内保持领先地位。诺和诺德则需依靠其强大的产品管线（如口服Wegovy、CagriSema和Amycretin）来应对竞争并恢复市场份额。尽管市场潜力巨大，但报销障碍和高昂的治疗成本仍是制约GLP-1药物普及和患者依从性的关键因素。随着复合型GLP-1药物的退市以及行业在改善报销环境方面的努力，预计未来市场将持续增长。同时，口服GLP-1和下一代高疗效产品的推出将进一步丰富治疗选择，并重塑市场格局。心血管益处被普遍视为GLP-1类药物的共同特征，而非单一产品的独特优势，这使得疗效和可及性成为医生选择药物的关键考量。