光伏行业周报（20241007-20241013）：分布式光伏管理办法公开征求意见，促进分布式光伏健康有序发展

中心思想 分布式光伏新政引领行业规范发展 国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，旨在规范并促进分布式光伏行业的高质量健康发展。新办法明确了投资主体、项目分类、上网模式、市场化交易及绿证核发机制，以适应行业新变化，解决当前并网压力等问题。 市场承压与产业链价格波动并存 本周光伏行业整体市场表现承压，电力设备及光伏设备子行业均出现下跌。产业链价格方面，硅料、硅片、电池片价格保持稳定，而组件和部分胶膜价格则呈现小幅下降趋势，反映出市场竞争和供需关系的变化。 主要内容 一、 能源局发布分布式光伏管理办法征求意见稿 新管理办法的政策要点与影响 国家能源局于10月9日发布了《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，旨在取代2013年的暂行办法，以适应分布式光伏高速发展的新形势，引导行业健康有序发展。此举有望缓解当前户用分布式光伏面临的并网压力，推动行业高质量发展。 投资主体、项目分类与上网模式细则 新办法鼓励各类电力用户、投资企业、专业化合同能源服务公司及自然人作为投资主体参与分布式光伏建设。项目被细分为自然人户用、非自然人户用、一般工商业和大型工商业四种类型，并根据电压等级和装机容量设定了具体限制： 自然人户用： 电压等级不超过380伏。 非自然人户用： 电压等级不超过10千伏，总装机容量不超过6MW。 一般工商业： 电压等级10千伏（20千伏）及以下，总装机容量不超过6MW。 大型工商业： 电压等级35千伏、总装机容量不超过20MW，或电压等级110千伏（66千伏）、总装机容量不超过50MW。 在上网模式方面，分布式光伏可选择全额上网、全部自发自用或自发自用余电上网三种模式。其中，大型工商业（6MW以上）项目必须选择全部自发自用模式，并配置防逆流装置。电网企业需提供“一站式”服务，包括开放容量、技术标准和新能源利用率等信息。 市场化交易与绿证机制的完善 新办法明确，全额上网和自发自用余电上网模式的电量应公平参与市场化交易，项目可独立或通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式参与各类电力市场交易。此外，建档立卡的分布式光伏发电项目将按全部发电量核发绿证，其中上网电量核发可交易绿证，项目投资主体可自主参与绿证交易。 二、 市场行情回顾 本周行业及个股表现分析 本周（20241007-20241013）市场整体表现不佳，申万综合指数下跌4.74%，电力设备行业指数下跌5.44%。在31个申万一级行业中，无子行业上涨，全部下跌。电力设备子行业中，光伏设备下跌6.05%，表现相对靠后。个股方面，A股电力设备行业中红相股份涨幅居前（58.46%），而易成新能跌幅最大（-15.32%）。美股重点光伏公司中，Sun Power持平，晶科能源跌幅最大（-19.77%）。 行业PE估值与分位数洞察 截至10月11日，电力设备行业的PE（TTM）为24x。在电力设备子行业中，光伏设备的PE（TTM）为22x，排名靠后。从2016年至今的估值分位数来看，电力设备行业PE估值分位数为24.4%，处于历史较低水平。光伏设备子行业的PE估值分位数为25.9%，也处于相对低位。 三、 本周光伏产业链价格 主要材料价格走势平稳 据PVInfoLink、卓创资讯、索比咨询本周报价（10月7日-10月11日），光伏产业链上游主要材料价格保持稳定。多晶硅致密料和颗粒料平均价分别为40.0元/kg和36.5元/kg，环比持平。P型和N型单晶硅片价格也均环比持平，例如182-183.75mm单晶P型硅片价格为1.25元/片，182-183.75mm单晶N型硅片价格为1.08元/片。电池片环节，PERC和TOPCon电池片价格同样环比持平，182-183.75mm单晶PERC电池片价格为0.28元/W。 组件及辅材价格局部下调 组件方面，双面双玻PERC组件价格出现小幅下降，182*182-210mm/210mm规格分别报0.70/0.71元/W，环比下降4.1%。TOPCon双玻组件价格也略有下降，182-183.75mm规格报0.73元/W，环比下降1.4%。HJT双玻组件价格保持稳定。海外组件价格（美国/欧洲）则环比持平。辅材方面，3.2mm镀膜光伏玻璃价格环比下降1.2%至20.75元/m²，而POE胶膜价格降幅显著，环比下降20.5%至8.51元/m²，透明和白色EVA胶膜价格也分别下降3.8%和3.6%。 总结 本周光伏行业的核心事件是国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，该政策旨在通过明确投资主体、项目分类、上网模式、市场化交易及绿证核发等细则，引导分布式光伏健康有序发展，以适应行业高速发展的新特征并缓解并网压力。市场表现方面，本周光伏行业整体承压，电力设备及光伏设备子行业均出现下跌，个股表现分化。产业链价格方面，硅料、硅片、电池片价格保持稳定，而组件和部分胶膜价格则呈现小幅下降趋势，反映出市场供需关系和竞争态势。投资建议关注库存去化、新兴市场向好的逆变器环节以及龙头企业优势明显的辅材环节。行业面临终端需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、贸易摩擦及政策变化等风险。