东阿阿胶深度报告：高增速高股息央企，改革持续带动增量

中心思想 央企改革驱动高成长与高分红 东阿阿胶作为华润集团旗下的央企，自2020年以来，通过一系列国企改革措施，取得了显著的经营成效。报告强调，公司在优化治理结构、激发管理层活力方面表现突出，尤其是在华润系高管接任后，公司经营质量稳步提升。这种改革不仅带动了业绩的快速增长，也预示着未来持续的高分红能力，为投资者提供了稳定的回报预期。公司通过限制性股票激励计划等机制，有效激发了员工积极性，确保了改革成果的持续兑现。 品牌与渠道创新引领市场增长 报告核心观点指出，东阿阿胶凭借其深厚的品牌底蕴和强大的产品力，在滋补保健市场中占据稳固的龙头地位。公司不仅在传统阿胶块和复方阿胶浆等核心产品上保持优势，更积极拓展新产品线（如即食补益类、男性滋补类）和新渠道（快消、线上），成功触达年轻消费群体。特别是复方阿胶浆在医保解限后，结合公司营销与渠道改革，实现了业绩的显著增长。这种“快速奔跑中调整姿势”的策略，使得公司在市场竞争中持续领先，并有望通过产品结构优化进一步提升综合毛利率，驱动业绩持续超越行业平均水平。 主要内容 公司战略与市场地位 东阿阿胶股份有限公司，作为