医药生物行业周报（20250609-06013）

中心思想 “民生10条”：政策驱动商业健康保险创新 《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》（简称“民生10条”）的发布，明确提出要完善基本医疗保险药品目录调整机制，并制定出台商业健康保险创新药品目录。这一政策导向有望显著加速商业健康保险在创新药械支付体系中的发展，为多层次用药保障需求提供更坚实的支撑，从而推动医药生物行业的创新与进步。 创新药械市场增长与商业保险支付潜能 中国创新药械市场正经历快速增长，预计到2035年市场规模将达到1万亿元。在医保基金“保基本”定位不变、个人自费占比有望下降的背景下，商业健康保险被寄予厚望，其在创新药械支付中的占比需大幅提升至44%，成为高临床价值创新药械的主要支付方。这预示着商业保险在未来医药支付体系中将扮演日益重要的战略角色，拥有广阔的发展空间。 主要内容 “民生10条”：深化医疗保障体系改革 政策出台背景与民生改善目标 2025年6月9日，中办、国办印发“民生10条”，旨在从公平、均衡、普惠、可及等多维度，提出10项具体举措，以进一步保障和改善民生，解决群众在医疗卫生等领域的急难愁盼问题。这标志着国家对提升民生福祉的高度重视，并将其作为当前及未来一段时间的重要工作方向。 优质医疗资源下沉与基层服务能力强化 《意见》强调推进优质医疗卫生资源共享、扩容下沉和区域均衡布局，优化区域医疗中心建设模式。通过实施医疗卫生强基工程，推动城市医疗资源向县级医院和城乡基层下沉，逐步实现紧密型县域医共体建设全覆盖。同时，支持高水平医院人员、服务、技术、管理等向基层医疗卫生机构下沉，强化基层短板专业建设，提高常见病多发病诊治水平，并推广“分布式检查、集中式诊断”的远程医疗服务模式，全面提升基层医疗服务能力。 基本医保与商业健康保险目录的协同完善 “民生10条”明确指出，要完善基本医疗保险药品目录调整机制，并制定出台商业健康保险创新药品目录，以更好满足人民群众多层次用药保障需求。这一举措旨在通过基本医保和商业健康保险的协同发展，构建更加完善的多元支付体系，确保创新药械的可及性，减轻患者用药负担。 财政投入持续增长，提升医疗可及性 财政部社会保障司负责人介绍，2025年基本公共卫生服务经费人均财政补助标准将进一步提高至99元，城乡居民医保人均财政补助标准再增加30元，达到700元。中央财政将持续加大对公共卫生服务和城乡居民医保的投入力度，以支持各地提高基本医疗卫生服务的公平性和可及性，切实减轻人民群众看病就医负担。 创新药械市场：规模扩张与支付结构演变 创新药械市场现状及多元支付格局 根据中再寿险联合镁信健康、波士顿咨询发布的《中国创新药械多元支付白皮书（2025）》，我国创新药械市场规模持续扩大。2024年估算金额达到1620亿元，同比增长16%。在支付结构方面，医保基金支付约710亿元，占比44%；个人现金支付约786亿元，占比49%；商业健康保险支出约124亿元，占比7.7%。这表明当前个人现金支付仍是创新药械的主要支付方式。 2035年市场展望与商业保险支付角色 随着创新药械的不断获批和集采仿制药替代等因素，预计未来十年创新药械占医药市场规模的比例将不断提升，到2035年达到30%左右，届时创新药械市场规模将达到1万亿元。在支付结构预测中，假设个人自费支出占比进一步下降至20%，且医保仍以“保基本”为定位，其对创新药械支付增速保持2023-2024年水平不变，则到2035年医保支付占比将为36%。在此情境下，商业健康保险对创新药械的支付占比需大幅提升至44%，支付金额将达到约4400亿元。 商业保险作为创新药械主要支付方的战略意义 《白皮书》明确指出，对于临床价值高、处于销售生命初期且研发成本尚未完全回收的创新药械，商业保险应在未来成为其最大的支付方。这凸显了商业健康保险在支持创新药械研发、推广和可及性方面不可替代的战略作用，有助于构建更加健康、可持续的创新药械生态系统。 投资建议与风险考量 政策利好下的医药生物行业投资机遇 “民生10条”明确提出完善药品目录调整机制，并制定出台商业健康保险创新药品目录，为商业健康保险在创新药械支付体系中的发展提供了明确的政策支持。这一政策利好将助力医药生物行业发展，特别是创新药械领域。建议关注在创新药研发和市场拓展方面具有优势的企业，如恒瑞医药、中国生物制药等。 行业发展面临的潜在风险 尽管政策利好，医药生物行业仍面临多重风险。主要包括药品/耗材降价风险，行业政策变动风险（如医保目录调整、集采政策变化等），以及市场竞争加剧风险。投资者在进行决策时需充分评估这些潜在风险，谨慎投资。 总结 “民生10条”的发布为中国医药生物行业，特别是创新药械领域，带来了重要的政策机遇。通过完善基本医保和制定商业健康保险创新药品目录，国家旨在构建多层次、广覆盖的医疗保障体系。在创新药械市场规模持续扩张的背景下，商业健康保险被赋予了在未来成为创新药械主要支付方的战略角色，其支付占比有望大幅提升。这一趋势不仅将促进创新药械的可及性，也将为相关企业带来新的增长空间。然而，行业发展仍需警惕药品降价、政策变动和市场竞争加剧等风险。