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公司信息更新报告:业绩表现亮眼,创新+出海持续推进
下载次数:
1385 次
发布机构:
开源证券股份有限公司
发布日期:
2025-04-29
页数:
4页
汇宇制药(688553)
业绩表现亮眼,创新+出海持续推进,维持“买入”评级
2024年公司收入10.94亿元(同比+18.05%,以下均为同比口径);归母净利润3.25亿元(+132.78%);扣非归母净利润0.92亿元(同比+39.55%)。公司2025Q1实现收入2.39亿元(-1.46%);归母净利润-0.26亿元(-155.19%);扣非归母净利润0.34亿元(-8.27%)。基于公司海外产品推广仍需时间,我们下调2025-2026年并新增2027年归母净利润为0.86、2.08、2.94亿元(原2025-2026预测为3.84、4.23亿元),EPS为0.20元、0.49元和0.69元,当前股价对应PE为76.9、32.0以及22.7倍,鉴于公司海外业务快速增长,我们维持“买入”评级。
产品管线多元布局,境外市场加速扩张
公司秉承“高壁垒+高投入产出比+首仿”的立项策略,境内销售结构均衡。2024年国内新增优质仿制药上市17个,产生销售收入产品增加至22个,形成销售收入9.28亿元(+10.12%)。公司高端仿制药扬帆出海,境外市场加速扩张。公司2024年境外收入1.66亿元(+97.12%),共计25个产品获批上市,累计13个产品在68个国家实现销售。此外公司深耕专业领域,延伸产业链价值服务。2024年公司已取得3个II类医疗器械产品上市批件,推进1个III类医疗器械项目进入临床试验阶段。公司产品管线多元布局,境外市场加速扩张。
持续加大研发投入,大小分子创新药取得阶段性突破
2024年公司研发投入约3.46亿元,占营收比例为31.64%。公司在研产品储备丰富,在研I类创新药14个,多项药物取得进展。I类双靶点小分子创新药HY-0002a项目持续推进I/II期研究;I类生物创新药HY-0007项目已获得临床研究批件并启动临床I期研究;I类化学创新药HY-0006项目已获得临床研究批件并启动I期临床研究;改良型新药HY-2003项目已获得临床研究批件,并完成I期临床试验首例受试者给药。公司持续加大研发投入,大小分子创新药取得阶段性突破。
风险提示:集采降价的风险;药品研发失败的风险;产品竞争加剧的风险等。
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